Становление и развитие валютного рынка в России

 

Содержание: 

Введение  ……………………………………………………………………………...1 

1. Становление и развитие валютного рынка в России

1.1. Валютный рынок и его организация……………………………………..3

1.2. Этапы развития  валютного рынка……………………………………….5

1.3. Валютная политика  России на современном этапе…………………...12 

2. Проблемы развития валютного рынка России

2.1. Основные проблемы развития валютного рынка России………………...15 

3. Либеризация валютного рынка – проблема или перспектива развития?

3.1. Либеризация валютного рынка России……………………………………..18

3.2. Мировой опыт либеризации………………………………..………………...24 

Заключение………………………………………………………………………....28 

  Список использованной  литературы……………………………………………29 
 

Введение

 

      В ходе международного экономического обмена РФ все больше сталкивается с проблемами адаптации к изменению в сфере международной торговли и макроэкономической ситуации у себя в стране. Ключевое звено, связывающее экономику РФ с мировой экономикой, - это валютная политика, которая определяет развитие и состояние валютного рынка страны.

      Для решения многочисленных проблем  государство должно разрабатывать валютную стратегию, которая будет учитывать все трудности переходного период к рыночной экономике и, как ее составной части, сбалансированному внутреннему валютному рынку.

      В данной работе дается общая характеристика валютного рынка РФ, его основные этапы развития. Ключевое место занимает рассмотрение проблем современного валютного российского рынка. Отсутствие свободного капитала, гигантский внешний долг, кризис неплатежей буквально сотрясают Россию и не позволяют ей создать сбалансированный валютный рынок.

      В последнее время очень часто  возникает вопрос о либерализации  валютного рынка. В данной работе рассмотрены мировой опыт развитых и развивающихся стран, а также последствия, к которым может привести либерализация в России.

      Становление высокоэффективной российской экономики  невозможно без развитого финансового  рынка, составной частью которого является валютный рынок.

      Валютный  рынок как форма организации  движения валютных ценностей в Российской федерации за последние годы развивается бурными темпами. Свидетельством тому служит появление новых уполномоченных банков, валютных бирж, валютных отделов на фондовых биржах, широкой сети пунктов обмена валюты, резкий рост объема валютной выручки хозяйствующих субъектов от продажи ими на экспорт товаров работ услуг, бурное развитие торговли валютными фьючерсами и опционами. Развитие внутреннего валютного рынка Российской Федерации требует обобщения опыта его функционирования и возможностей. Использование специалистами накопленного опыта валютных операций на российском валютном рынке дает толчок для дальнейшего развития этого рынка.

      Валютный  рынок представляет собой официальный  финансовый центр, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них. С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают своевременное осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли их участниками в виде разных курсов валют. С институционной точки зрения валютные рынки представляют собой совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний, бирж, брокерских контор, иностранных банков, осуществляющих валютные операции. Операции на валютном рынке проводятся между банками (межбанковские валютные расчеты) и банками со своими клиентами. С организационно-технической точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность телеграфных, телефонных, телексных, электронных и прочих коммуникационных систем, связывающих между собой банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции. Эффективность операции на валютном рынке во многом определяется его видом. Валютные рынки можно классифицировать по целому ряду признаков: по сфере распространения, по отношению к валютным ограничениям, по видам валютных курсов, по степени организованности. По сфере распространения, то есть по ширине охвата можно выделить международный и внутренний валютные рынки. В свою очередь, как международный, так и внутренний рынки состоят из ряда региональных рынков, которые образуются финансовыми центрами (банками, 6иржами) в отдельных регионах мира или данной страны. 
 

1. СТАНОВЛЕНИЕ И  РАЗВИТИЕ ВАЛЮТНОГО  РЫНКА В РОССИИ 

1.1. Валютный рынок  и его организация

Валютный рынок  России – одна из структур развивающегося рыночного хозяйства нашей страны и составная часть финансового рынка. Общий объем операций на валютном рынке превышает 1 трлн. долларов в год. Его развитие во многом определяется политикой, проводимой финансово-кредитными органами, конкуренцией между институтами рынка, ускорением обращения валютных ресурсов и др. факторами.

Российский валютный рынок включает в себя безналичный  и наличный валютный оборот. Преобладают операции на безналичном валютном рынке. Ведущие позиции занимают: биржевой и внебиржевой валютные рынки.

     Биржевой  валютный рынок - это организованный рынок, который представлен валютной биржей. Валютная биржа - предприятие, организующее торги валютой и ценными бумагами в валюте. Биржа не является коммерческим предприятием. Ее основная функция заключается не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу валюты и ценных бумаг в валюте и в установлении курса валюты, т.е. ее рыночной стоимости.

     Биржевой  валютный рынок имеет ряд достоинств: является самым дешевым источником валюты и валютных средств; заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью.

     Ликвидность валюты и ценных бумаг в валюте означает способность их быстро и без потерь в цене превращаться в национальную валюту.

     Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям. Достоинства внебиржевого валютного рынка заключаются в:

     - достаточно низкой себестоимости  затрат на операции по обмену  валют. Кроме того, законом установлен  налог на биржевые сделки. Во  внебиржевом рынке для уполномоченного  банка после того, как был найден контрагент по сделке, операция валютной конверсии осуществляется практически бесплатно;

     - более высокой скорости расчетов, чем при торговле на валютной  бирже. Это связано прежде всего  с тем, что внебиржевой валютный  рынок позволяет проводить сделки  в течение всего операционного дня, а не в строго определенное время биржевой сессии.

 Биржевой и внебиржевой рынки в определенной степени противоречат друг другу и в то же время взаимно дополняют друг друга. Это связанно с тем, что, выполняя общую функцию по торговле валютой и обращению ценных бумаг в валюте, они применяют различные методы и формы реализации валюты и ценных бумаг в валюте.

     Характерной особенностью образования валютного  рынка РФ явилось развитие его биржевого сегмента, что вызвано относительной неразвитостью корреспондентских контактов между банками (и, следовательно, отсутствие достаточной степени доверия между ними), регионализацией экономических отношений, подчеркивающей специфику финансово-кредитной ситуации в регионах, а также различной степенью концентрации валютных ресурсов в российских банках.

     С момента своего создания на биржевом сегменте валютного рынка сделки стали проводиться при посредничестве самих валютных бирж, по счетам которых  отражались все валютные операции между  банками. Валютные биржи выступили гарантами межбанковских расчетов, а участниками рынка стали уполномоченные коммерческие банки. Сделки с крупными пакетами валют начали проводиться регулярно. Валютный курс, формируемый на данном рынке, выступил в качестве «основного» курса, на который ориентировались все другие участники валютного рынка. ЦБР в большей степени имел возможность контролировать биржевой оборот, чем внебиржевой.

     В 2000-м году в России относительно самостоятельно функционировали 8 зарегистрированных валютных бирж, сами определяющие основные направления своей деятельности. Их создание во многом было связано с различиями в уровнях экономического развития отдельных регионов страны и масштабами их финансово-банковского обслуживания. Ведущей валютной биржей выступает Московская Межбанковская Валютная Биржа (ММВБ). Во многом это объясняется той ролью, которую играют коммерческие банки Москвы и Московского региона, аккумулирующие гигантские рублевые и валютные ресурсы (дополнительные средства привлекаются банками и из других регионов РФ), использующие их для оказания банковских услуг своим клиентам и для инвестиций в ценные бумаги. Основная масса валютных ресурсов предприятий сосредоточена в банках Москвы.  
 

       1.2. Этапы развития валютного рынка России

        Валютный рынок России развивается высокими темпами. Выросли масштабы проводимых операций, и увеличилось число банков - его профессиональных участников. Усложнилась не только структура рынка, но и технология операций стала более совершенной. Была образована высокотехнологическая инфраструктурная основа рынка. Практически между валютной биржей и межбанковским валютным рынком исчезли технологические границы в связи с применением новейших электронных технологий.

      За  время своего существования валютный рынок России прошел несколько этапов своего развития, которые условно можно сгруппировать следующим образом.

      Первый  этап - 1992-1994 гг. - это годы становления  сегментов рынка и первых крупных «встрясок» на нем.

      Второй  этап - 1995 г., - введение «валютного коридора»  и «кризис ликвидности», что оказало большое влияние на дальнейшее развитие валютного рынка страны.

        Третий этап - 1996-1997 гг. - годы относительный стабильности развития валютного рынка.

        Четвертый этап - конец 1997 г., и по настоящее время – это - период международного финансового кризиса, оказавшего влияние на валютно-финансовое положение России, а также августовского финансового кризиса 1998 г. в стране и выход из него.

        Валютный рынок России стал  функционировать с начала 1992 г.  и уже к концу этого года  в крупных регионах стали действовать валютные биржи, монополизировавшие валютные операции.

      Этому в немалой степени способствовало возобновление централизованного кредитования в крупных размерах, спекуляции, проводимые банками, пытавшимися сыграть на росте курса доллара, а также значительные закупки населением валюты за рубли.

      В 1994 г. на валютном рынке произошли  значительные изменения: в первом полугодии замедлились темпы падения курса рубля к доллару и сократились масштабы продаж, наблюдалась тенденция к стабилизации валютного курса. Доллар начал терять свою привлекательность для спекуляций из-за отсутствия резких курсовых колебаний.

      Со  второй половины 1994г. ситуация на валютном рынке стала осложняться. Неустойчивое состояние экономики, бюджетный дефицит, гигантская задолженность предприятий привели к снижению курса рубля. Сферы прибыльного применения сбережений населения были ограничены, и они устремились на валютный рынок.

      С августа 1994г. четко наметилась непрерывно возрастающая тенденция к росту курса доллара. Инфляционные ожидания стали играть важную роль в формировании спроса на валюту и динамики валютного курса. Для крупных банков возникла благоприятная ситуация для получения спекулятивных доходов от биржевых и внебиржевых операций.

      В результате крупных интервенций по поддержанию курса рубля валютные резервы ЦБР упали. ЦБР пытался поддержать курс рубля путем крупных валютных интервенций, но это ему удавалось слабо в силу нехватки валютных резервов.

      В условиях обострения финансовых проблем  необходимые рублевые, средства можно было быстро получить, реализовав по максимально высокой цене часть валютных резервов ЦБР.