Теория денег и кредита

      Ценность  денег,  которую  можно   рассматривать   с   точки   зрения потребления, сделок или дохода,  выражает  власть  над  товарами. Робертсон  приходит к заключению, что точно измерить ценность денег ни в теории,  ни  в практике невозможно.    

     Последним   элементом  в  этом  аналитическом   аппарате является  средний   период  производства   -   скорость,   с   какой   товары производятся для потребления.  Этот  период,  конечно,  различен  для  разных товаров. Обращение  денег и средний период производства  влияют не  только  на оборотный  капитал, но также на сбережения  и колебания цен.

1.4 Кейнсианская теория денег

   Точка зрения Кейнса состояла в том, что мы не сможет объяснить событий,

происходящих в нашей  экономике, если будем  сначала  игнорировать  деньги  и финансовые отношения, а  затем  просто  как  бы  «наложим»  их  механическим образом  на общую схему.  

    Кейнс считал, что деньги представляют  собой   особый вид облигаций. И   появляются  они  тогда,  когда   банки  финансируют  фирмы,  приобретающие  капитальное   имущество.  На  практике  существует   множество реальных активов, составляющих  наше капитальное  имущество:  здания,  запасы товаров, товары, находящиеся в процессе производства  и  доставки,  и  т.  д.                           Вместе с тем номинальные владельцы  этих  активов  много  раз  брали  взаймы деньги, прежде чем смогли получить эти активы в свое  распоряжение. 

      Поэтому подлинным  владельцам  богатства   принадлежит   и   соответствующая   часть притязаний, но это притязания не на  реальное  имущество,  а  на  деньги.  В появлении подобной «денежной вуали» в отношениях между владельцами  реальных активов и владельцами богатства особенно отчетливо  проявляются  характерные черты современного мира.

      В соответствии с представлениями Кейнса  деньги  возникают  в  процессе прямого или косвенного финансирования капиталовложений, а  также  расширения контроля над уже функционирующим капитальным  имуществом.  В  первом  случае прирост  количества  денег  в  обращении направляется на финансирование расширившегося спроса, либо на производимые, на протяжении текущего  периода инвестиционные  товары,  либо  на   элементы   ранее   накопленного   запаса капитальных  благ. 

     Кроме  того,  следует  принять  во  внимание,  что   при «создании» денег заемщики принимают на себя  обязательства  вернуть  заемные средства  ссудившему  их  банку.  Возникнув  в   процессе   функционирования банковских учреждений, деньги оказываются  элементом  разветвленной  системы обязательств, предполагающей  потоки  наличных  платежей. 

     Другими   словами, если рассматривать роль  капитальных  благ  в  хозяйственных   операциях,  то можно утверждать, что существование такой системы  обязательств,  в  конечном  счете, определяется потоками  наличных платежей, которые  выступают   в  форме дохода фирм, использующих  капитальные блага в процессе  производства.

    В нашей развитой  и сложной финансовой  структуре можно встретить капитальное имущество самых различных видов, а также множество всякого рода «финансовых инструментов».

    Каждый вид капитальных благ и каждый  «финансовый инструмент», во-первых, порождает какой-либо  поток наличных  платежей  или квазиренту    q. Во-вторых, владение этим капитальным благом  или «финансовым инструментом» предполагает  некоторые текущие издержки  с.  И,  в-третьих, такое владение обеспечивает некоторые выгоды L,  связанные с потенциальной возможностью «быстро заполучить» в свое  распоряжение  наличные  средства, прибегнув к продаже указанного имущества.

       Мир,  в котором мы живем,- это мир   неопределенности,  мир,  обладающий  сложной финансовой структурой. Это  означает,  что  различные   хозяйственные единицы обладают  задолженностью,  подлежащей  погашению,  и  что  существуют финансовые  обязательства,  предполагающие  выплату  наличными  деньгами.

     В типичном  случае  наличные  деньги,  которые   требуются  как  фирмам,  так  и потребителям для  выполнения указанных обязательств, могут появиться у них  в  результате того, что они получают  доход  -  речь  идет,  скажем,  о  валовом доходе корпорации  или о доходах потребителей, представленных  их  заработной платой.

     Тем не менее,  в ходе этого процесса могут  иметь место  нарушения,  и  действительные  выплаты  наличных  денег  могут  отличаться   от   ожидаемых платежей.  Для   того  чтобы   избежать   неприятных   последствий   подобных нарушений,  хозяйственные  единицы  стремятся   обеспечить   себя   «резервом  наличности». Иначе говоря, они  просто хранят часть своего  запаса  активов  в

форме, пригодной для выполнения соответствующих обязательств.     

    Такой  формой  активов служат именно деньги,  так  как  основу  всех  финансовых  отношений составляет  обмен «сегодняшних денег» на  «деньги в  последующий   момент». 

    По мнению  Кейнса,  удобно  хранить  «активы   в  том  же  стандарте,  в  каком, возможно, будут оплачиваться  будущие обязательства».

   Таким образом, существование финансового спроса на  деньги  объясняется существованием долговых обязательств. Отсюда следует, что чем больше  масса обращающихся денег,  тем больше  оказываются «резервы  наличности» и тем больше желание участников  хозяйственного  процесса  брать деньги  взаймы. Вместе с тем эти участники подписывают долговые обязательства как раз для того, чтобы расширить свой  контроль  над функционирующим капиталом или приобрести  дополнительные  «финансовые инструменты».

      Таким   образом,  чем большее количество  денег при данных размерах  предполагаемого дохода  вызвано  к жизни функционированием капитальных благ, тем выше оказывается  цена  этих благ и соответственно тем выше курс обращающихся  «финансовых  инструментов»- другими словами, облигаций.

 

Глава 2. Теории кредита.

2.1   Натуралистическая теория кредита.

   Первоначально натуралистическую  форму  кредита  обосновали  английские экономисты  А.  Смит  и  Д.  Рикардо.  Этой  теории   придерживались   также представители  так  называемой  исторической  школы  Германии   и   Австрии, французские экономисты Ж. Сэй., Ф. Бастия и американский Д. Мак-Куллох.

    Основные постулаты экономистов натуралистической теории  заключались следующем:

    1. объектом кредита  являются натуральные, т.е. не  денежные вещественные блага;

    2. кредит представляет  собой движение натуральных общественных  благ,  и  поэтому  он  есть  лишь  способ  перераспределения  существующих  в   данном обществе материальных ценностей;

    3.  ссудный   капитал   тождественен   действительному,   следовательно, накопление ссудного  капитала  есть  проявление  накопления  действительного капитала,   а   движение   первого   полностью   совпадает    с    движением  производительного капитала;

    4. поскольку кредит  выполняет пассивную  роль,  то  коммерческие  банки являются  лишь скромными посредниками.

    Таким образом,  представители натуралистической  школы давали  искаженное объяснение  сущности кредита и его   роли  в  капиталистической   экономике. В результате они трактовали кредит как способ  перераспределения  материальных ценностей в натуральной форме, тогда как на самом  деле  кредит  -  движение ссудного капитала.

     Отождествляя ссудный капитал  и  действительный  капитал, натуралисты не понимали не только роли кредита и его  создателей  –  банков, но  и  его  двойственного  характера,   в   силу   которого   кредит   может способствовать как расширению капиталистического воспроизводства, так и  его противоречий.

    Однако натуралисты  правильно считали, что кредит  не  создает  реального капитала, который образуется в процессе  производства, не преувеличивали  его роли, подчеркивали зависимость  процента от колебания и динамики  прибыли.

2.2 Теория кредита Адама Смита.

   Смит  считал,  что  на   запасы,  выдаваемые  в  качестве  кредита  под определенный процент, заимодавец смотрит как на капитал. Он ожидает,  что  в установленный срок они будут возвращены ему, и что заемщик в  течение  всего этого времени будет выплачивать ему за это ежегодную  ренту.

      Заемщик   может использовать полученные  средства  как  капитал  или   запасы,  обращаемые  на непосредственное  потребление.  Если  он  использует  их  как  капитал,   он употребляет   их   на   содержание   производительных    рабочих,    которые воспроизводят  их стоимость с  прибылью.  В  этом  случае  он  может   вернуть капитал и заплатить  проценты, не затрагивая других  источников  дохода.

     Если он  употребляет  их  для  непосредственного   потребления,  он  играет   роль  расточителя. В этом случае  он уже оказывается  не  в   состоянии  ни  вернуть капитал,  ни заплатить проценты, не затрагивая  какого-либо другого  источника  дохода (недвижимого имущества или  земельной ренты).

     Почти все займы под проценты выражаются в деньгах. Но, по мнению Смита, то,  в чем в действительности нуждается заемщик и чем  снабжает  его  лицо, дающее в займы, это – не деньги,  а  стоимость  денег  или  товары,  которые можно  купить  на  них.  Если  они  ему   нужны   в   качестве   фонда   для непосредственного потребления, он может этот фонд  составить  лишь  из  этих товаров. Если они  ему  нужны  в  качестве  капитала  для  производительного употребления, он за  счет  этих  товаров  может  снабдить  рабочих  орудиями труда, и средствами существования, необходимыми для выполнения работы.

     Сумма  денег,  которая  может  отдаваться   в   займы   под   проценты, определяется  не  стоимостью  денег,  бумажных  или  металлических,  которые служат средством для совершения различных займов,  а  стоимостью  той  части годового продукта, которая, будучи полученная с земли и  от  труда  рабочих, предназначается не просто для возмещения капитала. Так  как  подобного  рода капиталы обычно ссужаются и возвращаются в виде денег, то  они  представляют собой денежный капитал.

    Этот капитал может на любую сумму превышать сумму денег, которая служить орудием для его передачи,  т.  к.  одни  и те  же денежные знаки служат последовательно для совершения,  как многих  займов, так и многих  покупок.  Хотя  деньги  служат  средством для передачи  как незначительной,  так и большой части годового  продукта   (процентов   и капитала), они сами по себе представляют собой нечто отличное от  того,  что передается при их посредстве.

      По  мере  увеличения  количества   предоставляемых   взаймы   капиталов неизбежно   уменьшается  процент,  или   цена,  какую  приходится  платить   за пользование этим капиталом.  По мере увеличения в стране  капиталов  неизбежно уменьшается  прибыль,  которую  можно   получить  от  их  применения  в  деле .

    Постепенно становится  все более трудно  найти   в  пределах  страны  выгодный  способ  применения  для  нового  капитала.  В  результате  этого   возникает конкуренция между  различными капиталами, причем  владелец  одного  старается занять  область  другого.  Но  в  большинстве  случаев  он  может  надеяться вытеснить этот другой капитал из данной области только в  том  случае,  если он предлагает более льготные условия. 

    Он  не  толь  должен  продавать  свои товары несколько дешевле, но и для того, чтобы  иметь  возможность  продать их, он вынужден иногда производить  свои  закупки  по  более  высокой  цене. Спрос   на   производительный   труд   благодаря    увеличению    капиталов, предназначенных на его содержание, возрастает. Рабочие  легко  находят  себе работу, но владельцы капиталов испытывают затруднения в поиске  рабочих.

    Их конкуренция  между  собой  превышает  оплату  труда  и  понижает  прибыль  с капитала. Но  если  прибыль,  которая  может  быть  получена  от  приложения капитала, уменьшается, таким образом, то и цена, которую  можно  платить  за пользование им, т.е. норма процента, должна тоже неизбежно уменьшаться.

2.3  Теория кредита Маршала.

    Никто не станет  предлагать  плату  за  применение  капитала,  если  не рассчитывает получить какую-нибудь выгоду  от  его  применения. Одни  берут ссуду, чтобы удовлетворить какую-либо настоятельную  потребность  и   платят другим за то, что те жертвуют  настоящим  ради  будущего,  тогда  как  сами, возможно, жертвуют будущим ради настоящего.

   Люди,  как  правило,  не  станут предоставлять ссуды за даром, поскольку даже в том случае, когда у  них  нет дела, в котором они могли бы использовать  свой  капитал,  они  в  состоянии найти других людей, кому использование их капиталов принесло  бы  выгоду,  и кто готов был бы заплатить за ссуду. Поэтому  владельцы  капитала   пытаются найти для него наилучший рынок.

    В целом применение капитала  служит  источником  прибыли  и  ссуда  его требует вознаграждения. Выгоды или  прибыли  содержат  много  элементов,  из которых одни образуют процент за использование  капитала  в  широком  смысле этого  понятия,  а  другие  образую  нетто-процент,   или   так   называемый собственно процент.

     Процент, который   представляет  собой  просто  доход  на

капитал или просто вознаграждение за ожидание - это «нетто-процент»;  однако то, что обычно подразумевается  под  выражением  «процент»,  включает  помимо того, и другие элементы, такие  как поправка на страховку  от  риска.  Каждая ссуда доставляет ссудодателю некоторые хлопоты. Когда  ссуда,  в  каком-либо конкретном  случае,  предполагает  значительный   риск,   часто   приходится затрагивать  значительные усилия на сведение этого  риска до  минимума  и  то, что  ссудополучателю представляется как  процент, с точки  зрения  заимодавца, является доходом от управления хлопотным делом.