Автор работы: Пользователь скрыл имя, 24 Декабря 2011 в 11:55, курсовая работа
В мировой практике широко используются инструменты управления валютными рисками. Одним из распространенных и эффективных способов риск-менеджмента в области осуществления операций на валютном рынке является применение методов технического и фундаментального анализа динамики валютных курсов и использование производных финансовых инструментов для хеджирования валютных рисков. Результатом эффективного управления валютным риском является уменьшение убытков при изменениях курсов мировых валют, снижение неопределенности будущих финансовых потоков, обеспечение более эффективного финансового менеджмента и уменьшение колебаний прибыли.Целью работы является обобщение современных подходов к управлению валютным риском. Для реализации намеченной цели были поставлены следующие задачи:
1. Рассмотреть природу валютного риска в условиях современного финансового рынка.
2. Выявить факторы, определяющие уровень валютного риска.
3. Рассмотреть методы прогнозирования валютного курса и количественной оценки валютного риска.
4. Проанализировать стратегии, принципы и методы управления валютным риском, выявить их особенности и возможности совершенствования.
Введение
Глава 1. Общая характеристика валютных рисков
1.1. Содержание и классификация валютных рисков
1.2. Валютный риск и валютная позиция
Глава 2. Количественная оценка валютного риска
2.1. Теоретические основы прогнозирования валютного курса
2.2. Статистические методы оценки валютного риска
2.3. Экспертная оценка
Глава 3. Методы управления валютными рисками
3.1. Стратегия, принципы и практика управления
3.2. Методы управления валютным риском
Заключение
Литература
Непокрытие риска применяют при условии ограниченности возможных потерь приемлемым уровнем. Такая стратегия довольно опасна и может привести к возникновению крупных убытков и даже банкротства.
Наибольшее распространение получило частичное покрытие рисков. Компания рассчитывает допустимый для себя предел потерь, который она может выдержать, и до этого предела не предпринимает мер по снижению риска. Каким будет этот предел зависит от стратегии управления риском самой компании.
Под тактикой управления рисками понимают выбор и использование конкретных методов и инструментов для достижения поставленной цели. Задачей тактики управления является выбор оптимального решения в конкретных условиях.
К наиболее распространенным методам управления валютными рисками относятся: резервирование (самострахование), лимитирование, хеджирование, диверсификация, выравнивание валютной структуры баланса. К распространенным инструментам управления валютными рисками относятся защитные оговорки, инструменты срочного валютного рынка (форвардные, фьючерсные, опционные контракты, свопы).
Использование
различных методов и
Процесс управления рисками является сложной многоступенчатой процедурой. Тем не менее его можно разделить на ряд этапов, которые на практике могут реализовываться как последовательно друг за другом, так и параллельно.24 На рисунке 2.3 показаны основные этапы управления рисками и связи между ними.
Рис. 2.3. Этапы управления рисками
Как видно из приведенной схемы, кроме прямых связей (отмеченных сплошными линиями), отражающих логику процесса управления рисками, существуют и обратные связи (отмеченные пунктирными линиями), показывающие необходимость возврата на предыдущий этап, если в результате последующего принятия решений будут выявлены важные факторы, которые не были учтены ранее.
Рассмотрим содержание каждого этапа управления валютными рисками.
1-й этап — анализ рисков — это очень важный этап, предполагающий проведение качественного, количественного, а затем комплексного анализа рисков.
Качественный анализ направлен на выявление факторов рисков. Для идентификации валютных рисков используют прогнозирование валютных курсов, с помощью которого выявляют факторы валютного риска в виде неблагоприятного изменения валютного курса.
Количественный анализ направлен на оценку выявленных валютных рисков, а именно, определение величины возможного ущербав денежном выражении и вероятности его возникновения для каждого вида валютного риска по каждому из объектов риска. В результате у риск-менеджера возникает понимание того, как реализация валютных рисков может повлиять на результаты деятельности компании. В завершение 1-го этапа проводят комплексный анализ рисков — изучение всей совокупности рисков в целом.
2-й этап — выбор методов и инструментов управления рисками.
Совокупность методов, выбранных на данном этапе, является основой для выработки программы управления рисками. Программа управления рисками включает мероприятия, которые необходимо осуществить, их информационное и ресурсное обеспечение, критерии эффективности их выполнения, распределение ответственности за принимаемые решения и др.
3-й этап — реализация управления риско, включающий постановку задач для конкретных исполнителей, определение и привлечение требуемых финансовых ресурсов, а также реализуются выбранные методы управления риском.
4-й этап — мониторинг результатов управления рисками. На данном этапе осуществляют оценку эффективности проведенных мероприятий на основе информации о результатах управления (произошедших убытках) и проводится корректировка выбранной тактики управления.
Система управления риском представляет собой открытую многоуровневую управленческую систему. В ее состав входят окружающая среда, субъект управления, объект управления.
Окружающая среда объединяет все внешние факторы, являющиеся источником риска: рыночную конъюнктуру, предпринимательскую среду, правовую, социальную и природную среды.
В качестве субъекта управления выступает группа специалистов, которая определяет цели и задачи, разрабатывает стратегию и тактику управления рисками, реализует управление рисками.
Объектом управления является риск, который возникает при осуществлении различных отношений между субъектами хозяйствования (предпринимателями, заемщиками и кредиторами и т.п.) и рисковых вложений капитала.
Задачи системы управления рисками конкретизируют поставленные цели и тесно связаны с различными видами рисков и методами управления ими. К задачам системы управления риском относятся:
Система управления базируется на принципах:
Выделяют три основные стратегии управления валютными рисками.
1. Непринятие, отказ от операций, связанных с тем или иным риском. Так, конкретного странового риска можно избежать за счет альтернативного выбора направлений хозяйственной и финансовой деятельности. От риска неплатежа по сделке с ненадежным контрагентом можно уклониться, допустив существенное снижение объема реализации.
2. Минимизация рисков до приемлемого уровня. Выбирают такой уровень защиты и, соответственно, расходов на ее осуществление, при котором возможные потери в случае реализации риска не являются критическими, то есть не способны привести к необратимым последствиям.
3. Принятие риска, стратегия состоит в отказе от мер по его минимизации, например, из-за высоких издержек на ее осуществление в сравнении с незначительностью последствий реализации риска.
Выбор
стратегии предопределяет использование
определенных методов управления рисками.
В ходе реализации выбранных методов
ТНК применяют как
Таблица. 2. Основные стратегии, методы и инструменты управления финансовыми рисками
| Стратегии | Методы | Инструменты |
| Непринятие риска | Отказ от деятельности в сфере риска | Анализ риска и альтернативных вариантов |
| Выбор альтернативного варианта деятельности | ||
| Минимизация риска | Перенос риска | Выбор валюты цены и валюты платежа |
| Валютные оговорки | ||
| Диверсификация | Неттинг | |
| Использование нескольких валют | ||
| Рейнвойсирование | ||
| Хеджирование | Форвардный контракт | |
| Фьючерсный контракт | ||
| опцион | ||
| Принятие риска | Создание резерва
финансовой
устойчивости |
Формирование резервных фондов |
Заключение
Проблема управления валютными рисками еще далека от решения, и пока не существует даже гипотез, какой режим валютного курса является оптимальным в современных условиях.
Наличие фактора валютного риска, с которым так или иначе сталкивается большинство экономических субъектов, связано с возросшей во второй половине XX в. изменчивостью валютных курсов. Глобальный финансовый кризис 2008—2009 гг. поднял актуальность управления валютными рисками на новый уровень.
Подверженность всех экономических субъектов в современном мире валютным рискам привела к разработке инструментов и методов управления рисками, использование которых позволяет не только успешно решать проблему возможных убытков, но и получать дополнительные прибыли в результате колебаний валютных курсов.
Отечественные
финансовые и нефинансовые институты,
совершающие операции на мировом и национальном
валютных рынках, а также участники внешнеэкономической
деятельности, которые вплотную сталкиваются
с проявлениями валютного риска в виде
убытков и даже банкротств, вынуждены
принимать меры по его снижению. Знание
международной практики управления валютными
рисками позволит менеджерам отечественных
компаний и банков эффективно управлять
рисками, используя сложившиеся стандартные
решения и процедуры. Кроме того, знание
мировой практики использования производных
финансовых инструментов, а также организации
их обращения будет способствовать скорейшему
и оптимальному формированию отечественного
рынка деривативов, который находится
в стадии становления. Без управления
рисками, как показывают финансовые кризисы,
невозможно полноценное существование
и развитие финансового рынка и, как следствие,
создание эффективной рыночной экономики
России.
Литература