Виды банковской деятельности на рынке ценных бумаг

      Выпуск  векселей регламентируется Гражданским  кодексом Российской Федерации, Федеральным  законом от 11 марта 1997 г. № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе» и нормативными актами Банка России.

      Банковские  векселя имеют ряд несомненных достоинств:

• Отсутствие обязательной регистрации правил и условий выпуска в Банке России;
• Выпуск сериями и в разовом порядке;
• Использование как средства платежа за товары и услуги физическим и юридическими лицами;
• Передача по индоссаменту без ограничений;
• Использование в качестве залога при получении кредита;
• Повышение ликвидности, обеспеченная солидарной ответственностью индоссаментов;
• Выпуск в национальной и иностранной валюте.

      Кредитные организации выпускают векселя  до востребования и с указанием срока предъявления. Кроме того, существуют процентные, дисконтные и беспроцентные векселя. Процентные векселя дают право первому векселедержателю или его правопреемнику получить при их предъявлении банку для погашения вексельную сумму и причитающийся процентный доход, дисконтные векселя – дисконтный доход, который определяется как разница между номинальной суммой векселя, по которой он погашается, и ценой, по которой он был продан первому векселедержателю. По беспроцентному векселю векселедержатель получает номинальную сумму векселя, по которой он был продан.

      В соответствии с законодательством  банки могут выпускать, покупать, продавать и хранить платежные  документы и ценные бумаги (чеки, векселя), осуществлять иные операции с ними как в рублях, так и в иностранной валюте. Валютный вексель является платежным документом в иностранной валюте, относится к валютным ценностям, а операции с валютными векселями рассматриваются в качестве валютных операций.

      К очевидным достоинствам валютного  векселя как инструмента привлечения валютных средств относится возможность варьирования срока платежа и выбор способа платежа. Если вексель выписан на определенную сумму в иностранной валюте, например доллары США, то платеж по нему возможет как в долларах, так и в российских рублях. Для закрепления способа платежа непосредственно в валюте векселя в его тексте должна присутствовать фраза типа «векселедатель обязуется уплатить n долларов США». В ином случае векселедатель имеет право совершить оплату в местной валюте по официальному курсу долларов США на день платежа.

      Помимо  преимуществ, предоставляемых эмитентам  и держателем векселей самой формой веселя, есть еще одно – расширение возможности применения валютного  векселя путем увеличения его  ликвидности, которая обеспечивается, по крайней мере, двумя способами:

1. Путем досрочного погашения векселя в банке-эмитенте;
2. Посредством учета векселя в одном из коммерческих банков.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.2.Инвестиционные операции коммерческих банков с ценными бумагами

      Коммерческие  банки с целью диверсификации активных операций, расширения источников получения дополнительных доходов и поддержания ликвидности баланса осуществляют инвестиционные операции с ценными бумагами. В соответствии с законодательными и нормативными актами любая покупка или продажа ценных бумаг от своего имени, за свой счет и по собственной инициативе является инвестиционной операцией. В банковском деле под инвестиционными операциями обычно понимают вложения в ценные бумаги предприятий, государственных и частных, на относительно продолжительный период времени.

      Инвестиционные  операции коммерческих банков осуществляются за счет:

• Собственных ресурсов;
• Заемных и привлеченных средств.

      Банки, покупая те или иные вилы ценных бумаг, должны учитывать такие факторы, как:

• Уровень риска;
• Ликвидность;
• Доходность.

      Под риском вложения понимается возможное снижение рыночной стоимости ценной бумаги под воздействием изменений на фондовом рынке. Снижение риска ценной бумаги обычно достигается в ущерб доходности. Оптимальное сочетание риска и доходности обеспечивается путем тщательного подбора и постоянного контроля инвестиционного портфеля.

      Инвестиционный  портфель банка – набор ценных бумаг, приобретенный им с целью получения доходов и поддержания ликвидности. Банки, управляя портфелем ценных бумаг, стремятся к достижению равновесия межу ликвидностью и прибыльностью. Основными факторами, определяющими величину инвестиционного портфеля банка, являются его размер и качество менеджмента. Структура инвестиционного портфеля обычно зависит от вида ценных бумаг, которые обращаются на фондовых рынках страны. Это, как правило, ценные бумаги, эмитированные федеральным правительством, местными органами власти и крупными предприятиями.

      Основными условиями эффективной инвестиционной деятельности банков являются:

• Функционирование развитого фондового рынка в стране;
• Наличие у банков высокопрофессиональных специалистов, формирующих портфель ценных бумаг и управляющих ими;
• Диверсифицированность инвестиционного портфеля по видам, срокам и эмитентам ценных бумаг;
• Достаточность законодательной и нормативной базы.

      Одна  из важных проблем при формировании инвестиционного портфеля – оценка инвестиционной привлекательности  фондовых инструментов. В банковской практике существуют два подхода. Первый подход основан на рыночной конъюнктуре, т.е. исследуется динамика курсов; второй – на анализе инвестиционных характеристик ценной бумаги, отражающей финансово-экономическое положение эмитента или отрасли, к которой он принадлежит.

      Таки  образом, исторически сложились  два направления анализа фондового рынка:

1. фундаментальный анализ;
2. технический анализ.

      Фундаментальный анализ основан на оценке эмитента, т.е. его доходов, объема продаж, активов и пассивов, нормы прибыли на собственный капитал и других показателей, характеризующих деятельность эмитента и уровень его менеджмента. Анализ проводится на базе информации, содержащейся в балансе, отчете о прибылях и убытках, и других данных, публикуемых эмитентом. С помощью такого анализа делают прогнозы доходов, которые определяют будущую стоимость акции и, следовательно, могут повлиять на ее цену. На этой основе принимается решение о целесообразности приобретения либо продажи данного вида ценных бумаг.

      Технический анализ, напротив, предполагает, что все фундаментальные причины суммируются и отражаются в ценах фондового рынка. Основной посылкой, на которой строится технический анализ, служит то, что в движении биржевых курсов уже отражена вся информация, впоследствии публикуемая в отчетах эмитента и являющаяся объектом фундаментального анализа. Технический же анализ нацелен на изучение спроса и предложения ценных бумаг, динамики объемов операций по их купле-продаже и курсов ценных бумаг.

      Инвестиционные  ценные бумаги приносят банкам доход, который складывается из дивидендных  и процентных выплат по вложениям в ценные бумаги, курсовых разниц и комиссионных за предоставление инвестиционных услуг. В соответствии со степенью риска вложений и возможной потерей части стоимости активом Банка России установлены следующие коэффициенты риска по вложениям в ценные бумаги:

• вложения  в  облигации Банка России, не обременные обязательствами, - 0%;
• вложения в государственные долговые обязательства и облигации внутреннего и внешнего валютного займов Российской Федерации, не обременные обязательствами, - 10%;
• вложения в государственные долговые обязательства стран, не входящих в «группу развитых стран», не обременные обязательствами, - 10%;
• вложения в долговые обязательства субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления, не обременные обязательствами, - 20%;

 

      Одновременно  Банк России ввел ограничения на использование  собственных средств кредитных  организаций для приобретения долей  и акций других юридических лиц. Максимально допустимый объем вложений составляет 25%. При этом собственные  средства кредитной организации, инвестируемые на приобретение долей (акций) одного юридического лица, не должны превышать 10% собственного капитала банка.

      Инвестиционные  операции банка сопряжены с определенными  рыночными рисками, которые приводят:

• к потере в полной сумме или частично вложенных средств;
• обесценению помещенных в ценные бумаги средств при росте темпов инфляции;
• неполучению полностью или частично ожидаемого дохода по вложенным средствам;
• задержкам в получении дохода;
• появлению проблем, связанных с переоформлением права собственности на приобретенные ценные бумаги.

      Для уменьшения потерь от обесценения ценных бумаг коммерческие банки должны создавать резервы. По реальной рыночной стоимости переоцениваются вложения в следующие ценные бумаги:

• в акции акционерных обществ;
• негосударственные долговые обязательства;
• иные ценные бумаги по указанию Банка России.

      Переоценка  проводится по средней (между ценной покупателя и продавца) рыночной цене на последний рабочий день минувшего  месяца.

      Банк  России установил следующие критерии, в соответствии с которыми ценные бумаги считаются имеющими рыночную котировку:

• ценные бумаги включены в листинг ценных бумаг не менее чем на одной фондовой бирже или в фондовом отделе товарной биржи;
• среднемесячный биржевой оборот по итогам отчетного квартала составляет не менее 5 млн. руб.;
• наличие публикации официальной биржевой котировки ценной бумаги в общероссийской газете;
• отсутствие ограничений на обращение ценной бумаги.

      Ценные  бумаги, удовлетворяющие одновременно всем перечисленным критериям, относятся к числу ценных бумаг с рыночной котировкой.

      Инвестиционные  операции банки должны проводить  в соответствии с утверждаемой руководством банка инвестиционной политикой, которая  содержит:

1. формулировки основных целей;
2. структуру инвестиционного портфеля;
3. лимиты по видам, качеству ценных бумаг, срокам и эмитентам;
4. порядок торговли ценными бумагами;
5. особенности проведения операций по отдельным видам ценных бумаг и т.д.

      После определения целей инвестирования и видов ценных бумаг для приобретения банки определяют стратегию управления портфелем ценных бумаг. В зависимости от метода ведения операций стратегии делятся на активные и пассивные.

      В основе активной стратегии лежит прогнозирование ситуации в различных секторах финансового рынка и активное использование специалистами банка прогнозов для корректировки структуры портфеля ценных бумаг.

      Пассивные стратегии, напротив, больше ориентированы на индексный метод, т.е. портфель ценных бумаг структурируется в зависимости от их доходности. Доходность ценных бумаг должна соответствовать определенному индексу и подразумевает равномерное распределение инвестиций между выпусками разной срочности, т.е. должна выдерживаться «лестница сроков». В этом случае долгосрочные бумаги обеспечивают банку более высокий доход, а краткосрочные – ликвидность. Портфельная стратегия управления ценными бумагами включает элементы как активного, так и пассивного управления. 

2.3.Операции РЕПО

      Операции  РЕПО для российских коммерческих банков являются новым видом операций с  ценными бумагами, но довольно широко используются как коммерческими банками, так и финансовыми компаниями и другими участниками фондового рынка. Рынок РЕПО, несмотря на возникающие сложности, имеет хорошие перспективы развития и постепенно может стать одним из больших секторов финансового рынка.

      Операции  РЕПО имеют важное макроэкономическое значение, поскольку применяются для управления ликвидностью банковской системы.

      Эта сфера операций РЕПО чрезвычайно важна, потому что расширяет круг операций на открытом рынке, позволяет более гибко и с наименьшими затратами достигать необходимых целей. Коммерческие банки получают возможность с меньшим риском размещать временные свободные ресурсы, а Банк России – проще сглаживать возникающие колебания.