Виды банковской деятельности на рынке ценных бумаг

      РЕПО  – финансовая операция, состоящая из двух частей. Одна из участвующих в сделке сторон продает ценные бумаги другой стороне и в то же время берет на себя обязательство выкупить указанные ценные бумаги в определенную дату или по требованию второй стороны.

      Обязательству на обратную покупку соответствует обязательство на обратную продажу, которое принимает на себя вторая сторона. Обратная покупка ценных бумаг осуществляется по цене, отличной от первоначальной продажи. Разница между ценами и представляет тот доход, который должна получить сторона, выступившая в качестве покупателя ценных бумаг (продавца денежных средств) в первой части РЕПО. На практике доход продавца денежных средств определяется величиной ставки РЕПО, что позволяет сопоставлять эффективность проведения операции РЕПО с другими финансовыми операциями.

      Обратное  РЕПО означает ту же самую сделку, но с позиции покупателя ценных бумаг  в первой части РЕПО.

      Операции  РЕПО, как правило, проводятся на основе заключенного между сторонами договора.

      Существует  и еще одно определение операции РЕПО – кредит, обеспеченный ценными бумагами или кредитование «под залог» ценных бумаг.

      В зависимости от срока действия РЕПО делятся на три вида:

1. ночные (на один день);
2. открытые (срок операции точно не установлен);
3. срочные (более чем на один день, с фиксированным сроком, например на семь дней).

      Со  срочностью РЕПО связана и процентная ставка.

      Сделки  РЕПО различаются не только по срокам и ставке, но и по порядку движения ценных бумаг, по которым заключен договор  РЕПО, т.е. по месту хранения ценных бумаг.

      Практика  функционирования РЕПО США показывает, что стороны в договоре РЕПО, как  правило, использую один из трех вариантов  перемещения и хранения ценных бумаг.

      Первый  вариант предусматривает, что ценные бумаги, купленные в первой части  РЕПО, переводятся покупателю, который минимизирует свой кредитный риск. Недостатком этого вида РЕПО является то, сто в отдельных случаях издержки по переводу ценных бумаг могут быть довольно значительными.

      Во  втором варианте ценные бумаги переводятся  в пользу третий стороны по операции РЕПО. Данный вид РЕПО получил название «трехстороннее РЕПО». Третья сторона по договору РЕПО несет определенные обязательства перед непосредственными участниками сделки: проверяет вид ценных бумаг, перечисленных одной стороной другой стороне; отслеживает состояние маржи и при необходимости требует дополнительных перечислений. Поскольку оба счета (по деньгам и по бумагам) находятся у третьего участника, издержки по переводу средств в данном случае значительно минимизируются. Третья сторона в данном случае выступает гарантом правильного исполнения договора РЕПО и получает определенное вознаграждение за оказанные услуги.

      Третий  вариант отличается от двух других тем, что ценные бумаги остаются у  их продавца по первой части договора РЕПО и этот продавец становиться хранителем ценных бумаг для покупателя. Данный вид РЕПО традиционно называется «доверительное РЕПО», характеризуется минимальными издержками по переводу ценных бумаг и самым высоким уровнем кредитного риска. Продавец ценных бумаг должен вести раздельный учет собственных ценных бумаг и тех, которые ему уже не принадлежат. 

      При проведении операций РЕПО предусматривается  возможность обратной покупки ценных бумаг, отличающихся от тех, которые  были купленные первой части сделки РЕПО, т.е. возможность замещения другими ценными бумагами. Право размещения реализуется посредством указания и описания в договоре ценных бумаг – заменителей.

      Коммерческие  банки проводят операции РЕПО с ценными  бумагами, имеющими официальную котировку  на фондовых биржах, а именно:

• государственными ценными бумагами;
• ценными бумагами, гарантированными государством;
• первоклассными коммерческими векселями;
• акциями и облигациями крупных промышленных компаний и банков, обращающимися на бирже;
• депозитными сертификатами.

      Если  ценные бумаги не котируются на бирже, то их стоимость оценивается самим банком на основе информации публикуемых балансов и финансовых отчетов, а также справок организаций, специализирующихся на сборе подробной информации, в том числе правительственных и т.д.

      Цена  приобретения ценных бумаг коммерческим банком у частника фондового рынка зависит от их вида, надежности, ликвидности, срока действия соглашения РЕПО и обычно составляет 50 - 90% рыночной стоимости этих ценных бумаг на момент заключения сделки. Другими словами, осуществляется дисконтирование рыночной стоимости пакета ценных бумаг. По окончании срока действия соглашения участник фондового рынка выкупает свои ценные бумаги.

      Участники фондового рынка заинтересованы в проведении операций РЕПО в случаях, когда не наблюдается тенденция роста цены имеющихся в его распоряжении ценных бумаг; не желают реализовывать эти ценные бумаги; нуждаются в оборотном капитале для операций с теми ценными бумагами, к которым рынок проявляет наибольший интерес. Коммерческие банки в настоящее время заинтересованы в проведении данной операции преимущественно для поддержания ликвидности баланса. 
 
 
 
 
 
 

      Глава 3: Тенденция развития современного рынка  ценных бумаг

      Основными тенденциями развития современного рынка ценных бумаг в странах  с развитыми рыночными отношениями на нынешнем этапе являются:

• концентрация и централизация капиталов;
• интернационализация и глобализация рынка;
• повышение уровня организованности и усиление государственного контроля;
• компьютеризация рынка ценных бумаг;
• нововведение на рынке;
• секьюритизация;
• взаимопроникновение в другие рынки капиталов.

      Тенденция концентрации и централизации капиталов  имеет два аспекта по отношению  к рынку ценных бумаг. С одной  стороны, это общерыночная тенденция, которая на рынке ценных бумаг проявляется в укрупнении организаций профессиональных посредников и в сокращении их количества, включая функционирующие в каждой стране фондовые биржи. Указанные организации становятся всё более мощными по размерам собственного капитала и привлекаемым капиталам своих клиентов; разрастается их филиальная сеть как внутри своей страны, так и за рубежом; они становятся всё более многофункциональными, и спектр услуг, которые они предоставляют на рынке, становится всё более широким; идёт процесс их слияния, как между собой, так и с другими финансовыми и банковскими структурами.

      С другой стороны, эта тенденция находит  отражение в том, что рынок  ценных бумаг сам по себе притягивает  всё большие капиталы общества.

      Интернационализация рынка ценных бумаг означает, что национальный капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными, а барьеры на пути движения капиталов убираются. Рынок ценных бумаг принимает глобальный характер. Национальные рынки – это составные части глобального всемирного рынка ценных бумаг. Торговля на таком всемирном рынке ведётся непрерывно и повсеместно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний. Формирование мирового рынка ценных бумаг – это тот локомотив, который движет вперёд процесс в целом. Объединение национальных рынков ценных бумаг в мировой практике идёт по таким направлениям, как обеспечение возможности для любого инвестора оперировать ценными бумагами независимо от их национальной принадлежности; тесная связь национальных рынков между собой благодаря современным средствам связи и организации банковских расчётов в мировом масштабе; переход на единые стандарты деятельности с различными инструментами рынка, а также на фондовых рынках разных стран и их общее регулирование и т.п.

      Надёжность  рынка ценных бумаг и степень  доверия к нему со стороны массового  инвестора напрямую связаны с  повышением уровня организованности рынка  и усиления государственного контроля за ним. Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо ведёт к разрушению экономического процесса, процесса воспроизводства вообще. Никакое государство в современную эпоху не может допустить, чтобы вера в этот рынок была бы поколеблена, чтобы массы людей, вложивших свои сбережения в ценные бумаги своей страны или любой другой, вдруг потеряли бы их в результате каких-либо катаклизмов или мошенничества. Все участники рынка поэтому прямую заинтересованность в том, чтобы рынок был правильно организован и жёстко контролировался, в первую очередь, самым главным участником рынка – государством.

      Но  есть и другая причина данного  процесса – фискальная.

      Усиление  организованности рынка и контроля за ним позволяет каждому государству  увеличить вою налогооблагаемую базу и размер налоговых поступлений от участников рынка. Одновременно всё более и более перекрываются возможности для «отмывания» денег, полученных от незаконных видов бизнеса – торговли наркотиками и др.

      Компьютеризация рынка ценных бумаг – результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Без компьютеризации рынок ценных бумаг в современных формах и размерах был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рынка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчётов для участников рынка и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг.

      Нововведения  на рынке ценных бумаг и производных инструментов:

• новые инструменты данного рынка;
• новые системы торговли ценными бумагами;
• новая инфраструктура рынка.

      Новыми  инструментами рынка ценных бумаг  являются прежде всего многочисленные виды производных ценных бумаг.

      Новые системы торговли – это системы торговли, основанные на использования компьютеров и современных средств связи , позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контактов между продавцами и покупателями.

      Новая инфраструктура рынка – это современные  информационные системы клиринга и  расчётов, депозитарного обслуживания участников рынка ценных бумаг.

      Секьюритизация  – это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм (сбережения, наличность, депозиты и т.п.) в форму ценных бумаг; тенденция превращения всё большей массы капитала в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов; тенденция повышения ликвидности (ускорение оборачиваемости) любых активов и пассивов компаний через форму ценной бумаги или с помощью производных инструментов.

      Развитие  рынка ценных бумаг вовсе не ведёт  к прекращению использования  других рынков капиталов, происходит процесс  их взаимопроникновения, взаимостимулирования. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы, а с другой – перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию. Например, всё более широкое распространение получает выпуск долговых ценных бумаг под страховку страховых компаний. Иными словами, инструментарий страхового рынка используется для страхования рисков на рынке ценных бумаг. Выплаты доходов по ценным бумагам ведут к резкому увеличению размеров мирового валютного рынка, что, в свою очередь, является фактором быстрого развития рынка валютных фьючерских контрактов и опционов и т.п.

      В последующие годы на рынке ценных бумаг и производных инструментов все отчётливее проявляются две  новейшие тенденции:

• индивидуализация инструментов рынка;
• стирание различий между инструментами рынка.

      В первом случае имеет место выпуск таких ценных бумаг и (или) производных  инструментов, которые отвечают индивидуальным интересам (требованиям) отдельных  эмитентов и инвесторов (или их небольших групп) с точки зрения сочетания доходности, риска, налогообложения и т.п.

      Во  втором случае создание всё новых  инструментов рынка осуществляется путём комбинации различных свойств  существующих инструментов рынка на каком-либо новом инструменте –  «гибридном», или «синтетическом», «искусственном». 
 
 

      Заключение

      В данной работе, были рассмотрены основные понятия рынка ценных бумаг и  операции банков на рынке ценных бумаг. Эти понятия в российской экономике  неотделимы друг от друга, так как  основными участниками рынка ценных бумаг являются банки, хотя в настоящее время в результате финансового кризиса активность банков на рынке ценных бумаг снизилась.