Статистический анализ валютных курсов

Если же валютный курс представляет собой равновесную цену, установившуюся на основе соотношения между спросом  и предложением на свободном валютном рынке, то он является типичным объектом статистического изучения, дает определенную картину уровня развития страны и  играет роль барометра валютного  сектора финансового рынка. Например, на российском внутреннем финансовом рынке как интегрированной структуре трех секторов (валютный рынок, финансовый и кредитный) что происходит посредством переливов капиталов. Реакцию как раз и вызывает изменение валютного курса (наряду с доходностью наиболее надежных ценных бумаг и ставок по межбанковским кредитам).

Валютный курс, в свою очередь, может выступать в качестве , объекта статистического изучения, так как обладает количественной характеристикой, изменчивостью, может быть зафиксирован на определенную дату в определенном месте. Его уровень определяется в результате взаимодействия множества факторов, действующих в различных направлениях.

 

2. Валютный курс, паритет покупательной способности и инфляция

Наряду с рассмотренными существует валютный курс, рассчитанный исходя из покупательной способности двух валют. Этот курс фиксирует такое количество валют А и Б, на которые можно купить одинаковое количество товаров и услуг.

 Например,

1 кг хлеба = 4,80 руб.;

1 кг хлеба = 0,15 долл. США, 

отсюда

1 долл. = =32 руб. или K_А/Б = ,

где K_А/Б - обменный курс валюты А на валюту Б;

- цена товара в стране  валюты А в валюте А;

- цена товара в стране  валюты Б в валюте Б.

Валютный курс, рассчитанный так, называют паритетом покупательной  способности валют (ППС). Он отражает суть теории паритета покупательной  способности (РРР - purchasing power parity), согласно которой в международной торговле один и тот же товар должен стоить во всех странах - участниках международной торговли одинаково, если его оценивать в одной и той же валюте, в связи с рыночным механизмом выравнивания цен.

В приведенном выше примере  мы использовали один вид товара для  установления паритета, В практических расчетах, применяют фиксированный набор («корзину») товаров и услуг.

Исчисляют стоимость данного  набора товаров в национальных валютах (например, в России - в рублях, в  США, естественно, - в долларах). Для  этого умножают норматив потребления  каждой товарной группы на среднюю  цену покупки для этой группы и  суммируют полученные произведения

Итак, ППС как пространственный индекс цен по формуле Пааше (поскольку для рубля применяется обратная котировка) рассчитывается следующим образом,

,

где Р_iA,Р_iБ - уровень цен товарной группы i; (в примере i = 1; 10) страны А в валюте страны А (и страны Б в валюте страны Б);

- сложившийся физический  объем потребления товаров группы  iв стране А

- стоимостный объем потребления  страны А по сложившейся в ней структурe потребления в национальных ценах и валюте;

- стоимостный объем потребления  по сложившейся структуре потребления  страны А в ценах и в валюте страны Б.

Частное от деления показывает соотношение уровней цен страны А со страной Б исходя из сложившейся структуры потребления (или производства) страны А.

Индекс Ласпейреса также может быть использован при определении ППС но структуре потребления другой страны. В международной статистической практике исчисляют ППС двумя способами, а затем определяют среднюю по формуле геометрической (результаты перемножаются и извлекается корень второй степени). Исчисленный так ППС называют ППС по формуле И. Фишера.

В отношении ППС существует такое понятие, как его достоверность, т.е, насколько он отражает действительное соотношение уровней цен двух стран: ведь ППС рассчитывают по ограниченной выборке. Степень достоверности зависит:

1. от представительности набора товаров с точки зрения их типичности для национальной экономики и возможности подбора аналогов за рубежом. Отметим, что в последнее время для формирования малой выборки применяется вариационный метод;
2. от правильного распределения товаров-представителей по товарным группам;
3. от соблюдения одинаковых принципов подбора индивидуальных цен товаров-представителей;
4. от верного выбора формул и весов.

Как правило, ППС отличается от обменного курса, хотя и является естественной основой для eго формирования. Паритет отражает ситуацию на потребительском рынке, он менее изменчив, так как товарные цены в ограниченной мере подвержены серьезным колебаниям. В международных экономических отношениях его воздействие проявляется через ряд других факторов с добавлением спекулятивного спроса и других субъективных факторов. Поэтому взаимосвязь между ними статистическая и особенно заметна в долгосрочной и среднесрочной перспективе; на небольших отрезках времени ее уловить достаточно сложно.

Для оценки расхождения фактического курса К_факт с ППС исчисляют:

• абсолютное отклонение

R_абс=К_факт-ППС;

• относительное отклонение

;

• сопоставимый уровень  цен

Ур. цен = ППС / К_факт .

Отметим, что теория ППС в наименьшей степени действует в отношении ведущих мировых валют. Близость фактического курса к ППС свидетельствует для стран с переходной экономикой о финансовой стабилизаци. Но принудительное снижение соотношения R_отн путем установления государством соответствующего фиксированною курса влечет за собой отрицательные экономические последствия, и в конечном счете R_отн вновь увеличивается из-за уменьшения ППС,

Иными словами, сочетание фиксированного курса и высокой инфляции приводит к естественной девальвации (цена национальной валюты снижается, а иностранной валюты растет; отечественные товары относительно дешевеют, иностранные - дорожают).

Ситуация сочетания искусственно стабильного валютного курса  и подавленной умеренной инфляции приводит также к девальвации  валюты.

Инфляция - это обесценение  денежных средств вследствие диспропорций в финансовой системе. Количественными характеристиками инфляции являются индексы цен: потребительских, оптовых, а также индекс-дефлятор ВВП.

Наиболее часто уровень  инфляции определяется исходя из индекса  потребительских цен (ИПЦ (consumer price index - CPI)). Инфляция (особенно значительная) является важным курсообразующим фактором по отношению к обменному курсу: непосредственно она влияет на ППС и опосредованно на валютный курс. Механизм таков: более быстрый рост цен в одной стране по сравнению с другой влечет снижение курса валюты первой страны для приведения ее в  соответствие с паритетом покупательной способности.

В странах с кризисной  экономикой существует еще аспект связи  валютного курса и инфляции: постоянное обесценивание отечественных денег вызывает спрос на устойчивую валюту как средство инвестирования.

Для сравнения динамики валютного  курса с динамикой цен исчисляют  ряд статистических показателей.

1. Реальный валютный курс:

,

где К_реальн показывает курс валюты в масштабе цен прошлого периода (по сравнению с которым определялся ИПЦ).

2. Индекс опережения индексом валютного курса индекса цен:

,

где К_{номин.1,0} - номинальный валютный курс в отчетном и базисном периодах;

I₁ - индекс инфляции в отчетном периоде по сравнению с базисным (в данном случае как темп роста ИПЦ);

i_опер - характеризует темп изменения валютного курса по сравнению с темпом роста цен.

Если в расчетах использовались косвенные котировки (например, темп изменения номинального курса рубля к доллару), то такой показатель также характеризует темп изменения покупательной способности валюты-измерителя в стране котируемой валюты.

 

 

 

 

 

 

 

Существует также валютный курс, рассчитанный, исходя из покупательной  способности двух валют. Этот курс фиксирует  такое количество валют А и Б, на которое можно купить одинаковое количество товаров и услуг.   

Например:

1 кг хлеба = 8,0 рублей;

1 кг хлеба = 0,8 доллара США.

Отсюда 1 доллар США = 8,0/0,8=10 рублей.

   К_а/б = Р_а /Р_б,                                                                                                   (1)

где    К_а/б – обменный курс валюты А на валюту Б,

Р_а – цена товара в стране валюты А в валюте А,

Р_б – цена товара в стране валюты Б в валюте Б.

Валютный курс, рассчитанный таким  образом, называют паритетом покупательной  способности валют(ППС). Он отражает суть теории паритета покупательной способности, согласно которой в международной торговле один и тот же товар должен стоить во всех странах-участниках международной торговли – одинаково, если его оценивать в одной и той же валюте,  в связи с рыночным механизмом выравнивания цен.

Паритетом покупательной способности  рассчитывается по формуле:

ППС =(åP_ia*Q_ia)/(åP_iб*Q_iа),                                                                            (2)

где     P_ia и P_iб - цены товарной продукции i в странах А и Б,

P_ia*Q_ia – стоимостной объем потребления по сложившейся структуре потребления страны А в национальных ценах и валюте.

P_iб*Q_iа – стоимостной объем потребления по сложившейся структуре потребления страны А в ценах и валюте страны Б.

Как правило, ППС отличается от обменного  курса, хотя и является естественной основой для его формирования. ППС отражает ситуацию на потребительском  рынке, он менее изменчив, так как  товарные цены в ограниченной мере подвержены колебаниям.

Для оценки расхождения фактического курса( К_факт ) с ППС исчисляют:

• абсолютное отклонение:      

R_абс= К_факт-ППС;                                                                                           (3)

• относительное отклонение:   

R_отн= К_факт/ППС;                                                                                            (4)

• сопоставимый уровень цен:   

У_р=ППС/К_факт;                                                                                               (5)

Близость фактического курса к  ППС свидетельствует для стран  с пере-ходной экономикой о финансовой стабильности. Но принудительное снижение отношения R_отн  путем установления государством соответствующего фиксиро-ванного курса влечет за собой отрицательные экономические последствия и в конечном итоге R_отн вновь увеличивается за счет уменьшения ППС.

Инфляция – обесценивание денежных средств вследствие диспропорции в финансовой системе. Количественными характеристиками инфляции являются индексы цен, индекс – дефлятор ВВП.

Инфляция непосредственно влияет на ППС и опосредованно – на валютный курс. Для сравнения динамики валютного курса с динамикой  цен исчисляют ряд статистических показателей:

• реальный валютный курс:    

      К_реал = К_номин/ИПЦ                                                                                   (6)

Он показывает курс валюты в масштабе цен прошлого периода;

• индекс опережения индексом валютного курса индекса цен:

     i_опер = (К_номин1/К_номин0)/I₁ ,                                                                          (7)

где I₁  - индекс инфляции в отчетном периоде по сравнению с базисным (темп роста ИПЦ).

Если i_опер уменьшается, то выгодны импортные операции, если увеличивается, то экспортные. Чем сильнее подъем i_опер, тем ощутимее прибыль.  Если i_опер  постоянный, то инфляция и номинальный курс изменяются одинаковыми темпами.

 

 

2 СРЕДНИЕ ПОКАЗАТЕЛИ ВАЛЮТНЫХ  КУРСОВ

 

Первичные данные о сложившихся  уровнях валютных курсов в процессе предварительной статистической обработки  дополняются или заменяются средними показателями.

1. На основе курса продавца и курса покупателя по формуле средней арифметической рассчитывают среднее значение курса.
2. На основе сведений об уровнях валютного курса на определенный момент времени(для биржевых – на момент торгов) исчисляют средние показатели ряда динамики:

• по формуле средней арифметической: