Оценка эффективности инвестиционного проекта - кондитерского цеха

 

  III. Оценка эффективности инвестиционного проекта – кондитерского цеха

  Для того, чтобы оценить эффективность  инвестиционного проекта необходимо, чтобы он сначала существовал, хотя бы на бумаге. Т.к. хлебозавод пока не рассматривал возможность инвестиций в новое производство, но планирует их сделать, решено создать новый ИП на основании рыночной конъюнктуры и финансовых возможностей предприятия.

  На основании  экономического анализа кондитерского  рынка Самары был сделан вывод, что  одними из наиболее перспективных направлений является производство тортов и печений. В данном проекте будет рассматриваться именно производство печений.

  Объём рынка  кондитерских изделий Самары составляет по оценкам информационного агентства «Регнум» около 750 млн. р. Доля печенья составляет 10%, т.е. 75 млн.р. В основном на рынке представлено печенье развесное местных производителей, а также в упаковке, производителей из других областей и иностранных производителей.

  Предполагается  вывести на рынок продукцию, отвечающую самым современным качествам, по невысокой цене и имеющую оригинальный вкус и форму – печенье с начинкой. Для примера сравним с эффективностью реализации проекта производства классического сахарного печенья.

  Для производства печенья сахарного потребуется  следующее сырьё :

  Таблица 12

  Для производства печенья с начинкой потребуется  следующее сырьё:

  Таблица 13

  Учитывая  среднюю цену реализации сахарного  печенья (проект А) и печенья с начинкой (проект Б) 23р. И 50р. Соответственно, сравним экономическую эффективность двух инвестиционных проектов, которая может быть реализована на базе ОАО «Хлебозавод №9», учитывая годовой финансовый отчёт.

  1.  Исходные данные:

  Таблица 14

  2. Экономическое  обоснование проекта.

  Для того, что бы рассчитать ЧДД необходимо рассчитать ставку дисконтирования. Рассчитаем норму дисконта с учетом уровня инфляции по формуле:

  r = r0+r0*i+i, где

  r - номинальная  процентная ставка

  r0 – реальная  процентная ставка за 1 шаг начисления  процента. Возьмём ставку рефинансирования  ЦБ РФ на сегодняшнюю дату – 11%

  I – индекс  инфляции. Прогнозирую средний уровень  инфляции на 8 лет на уровне не более 8%.

  r = 0,11+0,11*0,08+0,08=19,88%

  Расчет  прибыли от реализации.

  Для проекта  А расчет объема выручки реализации проекта приведен в таблице 14. В первый и второй месяц производственный мощность составляет соответственно 50 % и 75% от плановой. Таким образом:

  Выручка в первый месяц = 23*35,28*0,5 = 405,72 тыс. р.

  Выручка во второй месяц = 23*35,28*0,75 = 608,58 тыс. р.

  Объем реализации за последующие месяцы принимаем  без изменений исходя из достигнутой максимальной производственной мощности оборудования 35,28 тонн/месяц. Соответственно выручка от реализации сахарного печенья составит за третий и последующие месяцы = 35,28. * 23= 811,44тыс. руб. Исходя из эти данных рассчитаем выручку за квартал. За 1 квартал 2007г выручка составит = 1825,74 тыс. р. Во втором и последующем квартале выручка составит = 2434 тыс. р.

  Аналогично  производим расчеты по проекту Б.

  V произв. Продукции за 1 месяц = 32,26*0,45 = 14,5т

  За 2 месяц = 32,26*0,7 = 22,6т

  За весь 2007 год составит = 32,26*10+14,5+22,6=359,7т. Начиная с 2008года объём проивз. Продукции будет составлять = 32,6т*12= 387,12т/год.

  Выручка в первый месяц = 32,26*50*0,45 = 725,85 тыс. р.

  Выручка во второй месяц = 32,26*50*0,7 = 1129,1 тыс. р.

  Объем реализации за последующие годы принимаем без изменений исходя из достигнутой максимальной производственной мощности оборудования 387,12 тонн/месяц. Выручка за первый год составит = 1613*10+726+1129 = 17985 тыс. р.

  Соответственно  выручка от реализации печенья с  начинкой составит за второй и последующие годы:

  Выручка годовая = 32,26 * 50*12 = 19356 тыс. руб.

  Расчёт  суммы текущих затрат.

  Для проекта  А

  Переменные  расходы для проекта А составили:

  В 1 месяц  – 16,63*0,5*35,28= 293,4 тыс. р.

  Во 2 месяц  – 16,63*0,75*35,28= 440 тыс. р.

  В 3 и все  последующие месяцы переменные расходы по моим расчётам составят 16,63*35,28 = 587 тыс. р. Соответственно за 1 год они составят = 293,4+440+587*10=6600 тыс. р. За последующие годы = 587*12=7040 тыс. р.

  Для проекта  Б.

  Переменные  расходы для проекта Б составили:

  В 1 месяц – 40,645*0,45*32,26= 590 тыс. р.

  Во 2 месяц  – 40,645*0,7*32,26= 918 тыс. р.

  В 3 и все  последующие месяцы переменные расходы  по моим расчётам составят 40,645*32,26 = 1311 тыс. р. Соответственно за 1 год они составят = 590+918+10*1311= 14620 тыс. р. За последующие годы = 1311*12 = 15734

  3. Расчет  показателей экономической эффективности  проекта.

  1. ЧДД  (чистый дисконтированный доход), накопленный за время реализации проекта А(табл. 3, стр. 8, столбец10), составил 2898 тыс. руб., (проекта Б (табл. 4, стр. 8, столбец10)- 5631 тыс. руб.)

  2. Рассчитаем  ВНР (внутреннюю норму рентабельности) проекта на основе данных по  формуле:

   = 114,5%

  

  3. Срок  окупаемости составляет для проекта  А 2 полных года. Число месяцев рассчитаем по формуле:

  

  Где   - абсолютная величина последнего отрицательного сальдо накопленного потока денежного дохода,

  S2 – значение  первого положительного сальдо  накопленного потока денежного дохода.

  

  Для проекта  Б полное число лет окупаемости  составляет один год, число месяцев:

  

  4. Индекс  доходности, рассчитанный через  отношение суммы настоящей стоимости  денежных поступлений (сумма значений  по строке 9 из табл.1,2 соответственно  для проектов А, Б) к величине  инвестиций.

  

  

  Таблица 15

  Показатели  эффективности инвестиционных проектов

  Выводы:

  1.  Чистый дисконтированный доход (интегральный эффект) – величина положительная и у проекта А и у проекта Б, за время осуществления проекта А составляет 2898 тыс. руб., что меньше ,чем у проекта Б на 94%.

  2.  Индекс доходности проекта А больше 1, составляет 3,61 – это меньше, чем у проекта Б.

  3.  Срок окупаемости проекта А 2,07 года, это , безусловно меньше срока реализации проекта, но у проекта Б этот показатель лучше – 1,6 года.

  4.  ВНД проекта А составляет 114,5% , это значительно меньше, чем у проекта Б.

  На основании  результатов расчета вышеуказанных  критериев экономической эффективности считаем, что доходы, получаемые в результате реализации проекта А и проекта Б окупают затраты. Данные расчетов показывает более высокой экономической эффективности проекта Б по всем рассмотренным критериям.

  4. Анализ  безубыточности.

  Таблица 16.

  Точка безубыточности и операционный рычаг для проекта  А.