Эффективность управленч решений

Таблица 10 Полные инвестиционные издержки.(тыс.руб.) 

 

Категории инвестиций 

2002 

2003 

2004 

2005 

Итого 

Полные инвестиции в основной капитал 

2549 

  

  

  

  

Полные предпроизводственные расходы 

  

  

  

  

  

Полный чистый оборотный  капитал (прирост) 

  

7146,42 

9004,48 

11552,59 

  

Полные инвестиционные издержки (1+3) 

2549 

7146,42 

9004,48 

11552,59 

30252,49 
 

  

Таким образом, для  осуществления проекта нам потребуется 30252,49 тыс.руб. Из них 2549 тыс.руб. будет  покрываться собственными средствами (из чистой прибыли предприятия), а  остальная часть 27703,49 тыс.руб.–кредит  поставщика сырьевых ресурсов. 

Представим в таблице  поток финансовых ресурсов. 
 

Таблица 11 Поток финансовых ресурсов. 

 

Источники 

2003

Акционерный капитал 

-         за счет обыкновенных акций 

-         за счет привилегированных акций 

-         за счет субсидий 

  

- 

- 

-

Среднесрочная ссуда 

-         кредит поставщика 

-         финансовые организации развития 

-         коммерческие банки 

-         прочие 

  

27703,49 

- 

- 

2549 

Полный финансовый поток 

30252,49 
 

Рассмотрим теперь источники финансирования. 

Таблица 12 Источники  финансирования. 

 

  

Сумма, тыс.руб 

Условия финансирования 

  

Заемный капитал 

1. Кредит поставщика 

27703,49 

Начало получения 

1.01.2002 

Начало погашения 

1.01.2003 

Срок ссуды – 3 года 

Процентная ставка – 15% 

2. Ссуда 

- 

Начало получения - 

Начало погашения - 

Срок ссуды - 

Процентная ставка – -

          
 

  

Рассчитаем полное погашение кредита. 

Таблица 13 Полное погашение  кредита. 

 

Категория 

2003 

2004 

2005 

2006 

Поступление 

27703,49 

  

  

  

Платежи поставщику 

  

9234,50 

9234,50 

9234,50 

Остаток долга на конец года 

27703,49 

18468,99 

9234,50 

  

Проценты, подлежащие к уплате 

  

4155,52 

2770,35 

1385,17 
 

Базовой формой для  исследования возможностей и оценки эффективности предлагаемого проекта  является таблица 14. 

Таблица 14 Денежные потоки наличности. 

 

  

Денежные потоки 

годы 

2003 

2004 

2005 

2006 

2007 

1. 

ПРИТОК НАЛИЧНОСТИ 

292080,88 

294629,88 

346655,81 

348295,93 

380339,16 

1.1. 

Источники финансирования 

  

2549,00 

27703,49 

  

  

1.2. 

Доход от продаж 

292080,88 

292080,88 

318952,32 

348295,93 

380339,16 

1.3. 

Доход от продажи  имущества 

  

  

  

  

  

2. 

ОТТОК НАЛИЧНОСТИ 

-291702,21 

-289833,03 

-352456,80 

-341475,26 

-360111,60 

2.1. 

Общие инвестиции 

  

2549,00 

27703,49 

  

  

2.2. 

Себестоимость выпуска 

286965,64 

284273,44 

299282,07 

309329,16 

319968,36 

2.3. 

Амортизация 

3202,00 

254,90 

254,90 

254,90 

254,90 

2.4. 

Возврат кредита 

  

  

9234,50 

9234,50 

9234,50 

2.5. 

Сумма % за кредит 

  

  

4155,52 

2770,35 

1385,17 

2.6. 

Прирост оборотного капитала 

  

0,00 

7146,42 

9004,48 

11552,59 

2.7. 

Налог на прибыль 

1534,57 

2755,69 

4679,91 

10881,87 

17716,08 

3. 

Сальдо денежной наличности за год 

3580,67 

5051,75 

-5546,09 

7075,58 

20482,46 

4. 

Денежная наличность нарастающим итогом 

3580,67 

8632,41 

3086,32 

10161,90 

30644,36 
 

  

На основе производственной программы, прогноза финансовых результатов, потока наличности формируется модель дисконтирования денежных потоков, представленная в таблице 15 

Таблица 15 Денежные потоки для финансового планирования. 

 

  

Денежные потоки 

годы 

2004 

2005 

2006 

2007 

1. 

ПРИТОК НАЛИЧНОСТИ 

  

318952,32 

348295,93 

380339,16 

1.2. 

Доход от продаж 

  

318952,32 

348295,93 

380339,16 

1.3. 

Доход от продажи  имущества 

  

  

  

  

2. 

ОТТОК НАЛИЧНОСТИ 

-2803,9 

-336075,891 

-323236,28 

-339324,517 

2.1. 

Общие инвестиции 

2549,00 

27703,49 

  

  

2.2. 

Себестоимость выпуска 

  

299282,07 

309329,16 

319968,36 

2.3. 

Амортизация 

254,9 

254,9 

254,9 

254,9 

2.4. 

Сумма % за кредит 

  

4155,52 

2770,35 

1385,17 

2.5. 

Налог на прибыль 

  

4679,91 

10881,87 

17716,08 

2.6. 

Прирост оборотного капитала 

  

7146,42 

9004,48 

11552,59 

3. 

Чистый денежный поток (ЧДП) 

-2549,00 

-16868,67 

25314,56 

41269,54 

4. 

ЧДП нарастающим  итогом 

-2549,00 

-19417,67 

5896,89 

47166,43 

5. 

Коэффициент дисконтирования (ставка дисконта 25%) 

1 

0,8 

0,64 

0,512 

6. 

Чистая текущая  дисконтированная стоимость 

-2549,00 

-13494,94 

16201,32 

21130,01 

7. 

Чистая текущая  стоимость нарастающим итогом 

-2549,00 

-16043,94 

157,38 

21287,39 
 

  

Для оценки эффективности  проекта рассчитаем следующие показатели: 
 

А) Точка безубыточности. 

  

  

млн.уп. 

Т.о. при объеме продаж 105,32 млн.уп. проект не рентабелен. 

Б) Чистая текущая  стоимость NPV. 

  

NPV = 21130,01+16201,32-13494,94-2549,00 = 21287,39 тыс.руб. 

NPV>0       проект приемлем. 

В) Индекс рентабельности PI. 

  

  

PI>1  проект эффективен. 

Г) Внутренняя норма  доходности IRR. 

  

r1=25% 

Примем r2=110%. Составим вспомогательную таблицу для  расчета NPV для этой ставки.(Таблица 11.) 

Таблица 16 Вспомогательная  таблица для расчета IRR 

 

  

2004 

2005 

2006 

2007 

ЧДП 

-2549,00 

-16868,67 

25314,56 

41269,54