Долгосрочная финансовая политика

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

Введение

В современных условиях каждое предприятие должно четко  ориентироваться в сложном лабиринте  рыночных отношений, правильно оценивать  производственный и экономический потенциал, стратегию дальнейшего развития и финансовое состояние.

Правильный выбор источников финансирования особенно важен для  предприятий, разрабатывающих мероприятий  по улучшению своего финансового  положения, поскольку с общей  структурой капитала, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов во многом связана финансовая устойчивость предприятия.

Актуальной является проблема поиска источников финансирования, минимизирующих средневзвешенную стоимость  капитала компании либо повышающих рентабельность собственного капитала.

Цель работы – прогнозирование  источников финансирования развития деятельности ОАО «Альриша».

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

• провести анализ состава, структуры и динамики капитала предприятия;
• определить  направления использования капитала предприятия;
• проанализировать эффективность использования капитала предприятия;
• сделать прогноз потребности во внешнем финансировании развития деятельности предприятия;
• на основе анализа выбрать оптимальный источник финансирования развития деятельности.

 

 

 

Глава 1. Анализ капитала ОАО «Альриша» и направлений  его использования

1.1. Анализ состава,  структуры и динамики капитала

Капитал организации  – это источник финансирования финансово-хозяйственной деятельности. Величина совокупного капитала отражается в пассиве баланса. Совокупный капитал состоит из собственного и заемного.

Одним из направлений  анализа капитала предприятия является анализ состава, структуры и динамики капитала предприятия. Для этого составляется табл. 1.1.

Таблица 1.1

Капитал ОАО  «Альриша» на 01.01.2010 – 2012 гг.

Показатель	Тыс. руб.			Доля, %			Темп прироста, %
	01.01.10	01.01.11	01.01.12	01.01.10	01.01.11	01.01.12	10/11	11/12
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1. Уставный капитал	100	100	100	0,46	0,44	0,30	0	0
2. Добавочный капитал	250	250	250	1,15	1,11	0,75	0	0
3. Нераспределенная прибыль	7800	11300	15680	35,84	50,13	47,29	44,87	38,76
4. Итого капитал и  резервы	8150	11650	16030	37,44	51,68	48,35	42,94	37,60
5. Заемные средства	1000	900	1000	4,59	3,99	3,02	-10	11,11
6. Итого долгосрочные  обязательства	1000	900	1000	4,59	3,99	3,02	-10	11,11
7. Заемные средства	3500	2055	4310	16,08	9,116	13,00	-41,286	109,73
8. Кредиторская задолженность	9016	7819	11711	41,42	34,69	35,32	-13,28	49,78
9. Прочие краткосрочные обязательства	100	118	106	0,46	0,52	0,32	18	-10,17
10. Итого краткосрочные  обязательства	12616	992	16127	57,96	44,33	48,64	-20,80	61,40
11. ИТОГО ПАССИВЫ	21766	22542	33157	100	100	100	3,57	47,09
Показатели структуры  капитала
12. - доля собственного капитала	Х	Х	Х	37,44	51,68	48,35	38,02	-6,45
13. -доля заемного капитала	Х	Х	Х	62,56	48,32	51,65	-22,76	6,90

 

Продолжение табл. 1.2

1	2	3	4	5	6	7	8	9
14. -плечо финансового рычага	Х	Х	Х	167,07	93,49	106,84	-44,04	14,28
15. -мультипликатор капитала	Х	Х	Х	267,07	193,49	206,84	-27,55	6,90

 

Капитал даннной организации  состоит из собственных и заемных  источников финансирования деятельности. Заемные средства предприятия состоят  в свою очередь из долгосрочных и  краткосрочных обязательств, при  это доля долгосрочных источников значительно ниже, чем кратксрочных.

Как видно из табл. 1.1, собственный  капитал организации с каждым годом возрастал и к 2012 году составил 16030 тыс. руб. При этом величина уставного и добавочного капитала организации осталась на прежнем уровне. Увеличение хозяйственной деятельности, в свою очередь, способствовало росту нераспределенной прибыли, которая в целом за период в абсолютном выражении возросла до 15680 тыс. руб. (прирост в относительном выражении составил 37,6%).

Заемный капитал в анализируемом периоде имел разнонаправленную тенденцию – по окончании 2010 года было отмечено его снижение на 20,01%, а на конец 2011 года отмечается рост величины заемных средств предприятия на 57,24%.

Что же касается показателей структуры  капитала, то здесь можно отметить незначительное снижение доли собственного капитала на 6,45%, увеличение доли заемного капитала на 6,9%, т.е., таким образом, за рассматриваемый период предприятие увеличило зависимость от внешних источников финансирования деятельнсти.

Плечо финансового рычага за период увеличилось на 14,28%, что отрицательно сказывается на финансовой устойчивости предприятия, поскольку данный показатель характеризует риск деятельности предприятия.

Положительным фактором является рост такого относительного показателя как мультипликатор капитала, который за период увеличился на 6,9%.

Среднегодовые значения показателей  состава, структуры и динамики капитала представлены в табл. 1.2.

Таблица 1.2

Капитал ОАО  «Альриша» за 2010 – 2011 гг.

Показатели	Тыс. руб.		Доля, %		Темп прироста, %
	2010	2011	2010	2011	2010/2011
1	2	3	4	5	6
ПАССИВЫ
1. Уставный капитал	100	100	0,45	0,36	0
2. Добавочный капитал	250	250	1,13	0,90	0
3. Нераспределенная прибыль	9550	13490	43,11	48,44	41,26
4. Итого капитал и резервы	9900	13840	44,69	49,70	39,80
5. Долгосрочные заемные средства	950	950	4,29	3,41	0
6. Итого долгосрочные  обязательства	950	950	4,29	3,41	0
7. Краткосрочные заемные средства	2777,5	3182,5	12,54	11,43	14,58
8. Кредиторская задолженность	8417,5	9765	38,00	35,06	16,01
9. Прочие краткосрочные обязательства	109	112	0,49	0,40	2,75
10. Итого краткосрочные  обязательства	11304	13059,5	51,02	46,89	15,53
11.ИТОГО ПАССИВЫ	22154	27849,5	100	100	25,71
Показатели структуры  капитала
12. Доля собственного капитала	Х	Х	44,69	49,70	11,21
13. Доля заемного капитала	Х	Х	55,31	50,30	-9,05
14. Плечо финансового рычага	Х	Х	123,78	101,22	-18,22
15. Мультипликатор капитала	Х	Х	223,78	201,22	-10,08

 

По результатам расчетов проделанных в табл. 1.2, можно сказать о том, что темп прироста капитала организации составил 25,71%. Данный рост произошел, главным образом, за счет увеличения нераспределённой прибыли предприятия на 39,8%, а также за счет роста кредиторской задолженности на 16,01%.

В целом можно отметить, что все среднегодовые статьи пассива баланса за период либо остались на прежнем уровне, либо увеличились.

Среднегодовые показатели структуры капитала за период снизились, за исключением доли собственного капитала. Данное снижение можно объяснить  тем, что у предприятия по результатам анализа отмечались разнонаправленные тенденции в величине заемных средств организации, как краткосрочных, так и долгосрочных.

1.2. Анализ направлений  использования капитала

Активы предприятия – имущество предприятия. Оно состоит из материальных, финансовых и неимущественных активов.

Для анализа направлений  использования капитала ОАО «Альриша» необходимо рассмотреть динамику, структуру и состав активов предприятия (табл. 1.3). Для дальнейших расчетов также потребуется информация об активах в среднегодовом исчислении (табл. 1.4)

Таблица 1.3

Направления использования  капитала ОАО «Альриша» на 01.01.2010– 2012 гг.

Показатели	Тыс. руб.			Доля, %			Темп прироста, %
	01.01.10	01.01.11	01.01.12	01.01.10	01.01.11	01.01.12	2010/ 2011	2011/ 2012
1	2	3	4	5	6	7	8	9
АКТИВЫ
1. Основные средства	5000	4800	4790	22,97	21,29	14,45	-4,00	-0,21
2. Прочие внеоборотные активы	120	85	110	0,55	0,38	0,33	-29,17	29,41
3. Итого внеоборотные  активы	5120	4885	4900	23,52	21,67	14,78	-4,59	0,31
4. Запасы и затраты	9600	8300	20457	44,11	36,82	61,70	-13,54	146,47
5. Дебиторская задолженность	476	2777	3480	2,19	12,32	10,50	483,40	25,32
6. Денежные средства	5070	5200	3100	23,29	23,07	9,35	2,56	-40,38
7. Прочие оборотные активы	1500	1380	1220	6,89	6,12	3,68	-8	-11,59
8. Итого оборотные  активы	16646	17657	28257	76,48	78,33	85,22	6,07	60,03
9. ИТОГО АКТИВЫ	21766	22542	33157	100	100	100	3,57	47,09
Показатели структуры  имущества

 

Продолжение табл. 1.3

1	2	3	4	5	6	7	8	9
10. Чистые оборотные активы	4030	7665	12130	18,52	34	36,58	90,20	58,25
11. Собственные оборотные активы	3030	6765	11130	13,92	30,01	33,57	123,27	64,52
12. Коэффициент маневренности активов	Х	Х	Х	76,48	78,33	85,22	2,42	8,80
13. Коэффициент текущей ликвидности  активов	Х	Х	Х	131,94	176,71	175,22	33,93	-0,85
14. Коэффициент оборачиваемости  собственных оборотных средств	Х	Х	Х	18,20	38,31	39,39	110,48	2,81

 

Данные табл. 1.3. показывают, что имущество за исследуемый  период постоянно растет, и на начало 2012 года оно составило 33157 тыс. руб. Рост обеспечен исключительно приростом оборотных активов на 60,03% по сравнению с аналогичными показателями на начало 2011 г.

На увеличение оборотных активов повлиял, в первую очередь, прирост величины запасов и затрат на 146,47%, атакже прирост дебиторской задолженности на 25,32%. В то же время величина денежных средств и прочих оборотных активов уменьшилась на 40,38 и 11,59% соответственно.

Также из табл. 1.3 видно, что  предприятие имеет как чистые, так и собственные оборотные  средства, причем их величина неизменно растет, следовательно, у организации хватает собственных средств для финансирования оборотных активов.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами за все рассматриваемые периоды  выше нормативного значения, что говорит  о том, предприятие поддерживает хорошее финансовое состояние.