Финансы и кредит

 

. Повышение нормы обязательных  резервов не означает, что большая  часть банковских средств “заморожена”  на счетах центрального банка  и не может использоваться  коммерческими банками для выдачи  кредитов. В результате сокращаются  банковские ссуды и денежная  масса в обращении, повышаются  проценты по банковским ссудам. Снижение нормы банковских резервов  ведет к расширению банковских  кредитов и денежной массы,  к снижению рыночного процента.

 

Этот  метод кредитного регулирования  представляет собой хранение части  резервов коммерческих банков в центральном  банке. Сумма хранения средств на специальных счетах устанавливается  в определенном процентном соотношении  от величины депозитов банка. Центральный  банк периодически изменяет коэффициент, или норму, обязательных резервов в  зависимости от складывающейся ситуации и проводимой ими политики. Повышение  нормы означает замораживание большей  чем раньше части ресурсов банка  и приводит к ухудшению ликвидности  последних, снижению их ликвидных возможностей, а снижение нормы обязательных резервов оказывает положительное воздействие  на банковскую ликвидность, расширяет  кредитные возможности учреждений и увеличивает денежную массу.

Изменение нормы обязательных резервов влияет на рентабельность кредитных учреждений. Так, в случае увеличения обязательных резервов происходит как бы недополучение  прибыли. Поэтому, по мнению многих западных экономистов, данный метод служит наиболее эффективным антиинфляционным средством. К прямому ограничению страхования  банки прибегают к этому методу обычно в период усиления инфляции.

 

Суть  этого метода регулирования: коммерческий банк не может превышать норму  выдачи кредитов, установленную центральным  банком. На практике центральный банк определяет предельные темпы роста  выдачи кредитов различным банкам страны. Нередко разным банкам устанавливаются  неодинаковые темпы роста выдачи кредитов. Эффективность кредитной  политики при этом повышается, так  как государственные органы оказывают  влияние не только на объем кредитов в целом, но и на их структуру.

Политика  центрального банка распространяется непосредственно на объекты его  контроля - кредиты прочих банков, а  не их ликвидность, как в случае использования  косвенных методов регулирования. Этим также объясняется большая  эффективность кредитных ограничений.

Приток  капитала из-за рубежа

Возможность интенсивного роста денежной массы  при удержании инфляции на достаточно низком уровне - зиждется на неявном  предположении о притоке иностранного капитала. Именно приток капитала из-за рубежа обеспечивает рост международных  резервов Центробанка как базы уверенности  в национальной валюте. Действительно, можно финансировать бюджетный  дефицит неинфляционным способом за счет внешних заимствований и  снизить процентную ставку. Однако нельзя надеяться на постоянный приток иностранного капитала - последние  события на нашем финансовом рынке  подтверждают этот нерадостный тезис.

Заметим, что устойчивый приток зарубежного  капитала - лишь одна из возможных подпорок в конструкции безынфляционного роста денежной массы. Аналогичный  эффект может быть достигнут, например, в условиях активной дедолларизации хозяйства или быстрого (особенно экспортно-ориентированного) роста  национальной промышленности. К несчастью, и эти сценарии приходится признать не слишком адекватными действительности.

Рефинансирование

Проводя денежно-кредитную политику Центральные  банки сами определяют инструмент регулирующий наилучшим образом денежную массу  в обращении. Если политика направлена на укрепление производства, занятости  на расширение выдачи кредитов и увеличение денежной массы, то её называют экспансивной. Преимущество - удешевление денег  путём уменьшения процентных ставок по кредитам Центральных банков; производители и инвесторы могут получать кредиты уже через коммерческие банки на финансирование производства. Но не всегда экономическая система готова к использованию таких льготных средств и они могут быть не задействованы на укрепление производственной деятельности, а денежная масса может уйти только на повышение цен. Вот здесь Центральные банки должны проводить ре-стрикционную денежно-кредитную политику (сдерживать выпуск дополнительных денег), с целью предотвращения инфляции настаивать на сокращении дефицита бюджета.

Заключение

 

Таким образом, воздействие на кредит позволяет  достичь более глубоких стратегических задач развития всего хозяйства  в целом и влияет на объем денежной массы в частности. Например, недостаток у предприятий свободных денежных средств затрудняет осуществление  коммерческих сделок, внутренних инвестиций и т. д. С другой стороны, избыточная денежная масса имеет свои недостатки: обесценение денег, и, как следствие, снижение жизненного уровня населения, ухудшение валютного положения  в стране. Соответственно в первом случае денежно-кредитная политика должна быть направлена на расширение кредитной деятельности банков, а  во втором случае - на ее сокращение, переходу к политике "дорогих денег". Нужно отметить, что с помощью  кредитного регулирования государство  стремится смягчить экономические  кризисы, сдержать рост инфляции, в  целях поддержания конъюнктуры  государство использует кредит для  стимулирования капиталовложений в  различные отрасли народного  хозяйства. Нужно отметить, что кредитная  политика осуществляется косвенными и  прямыми методами воздействия. Различие между ними состоит в том, что  центральный банк либо оказывает  косвенное воздействие через  ликвидность кредитных учреждений, либо устанавливает лимиты кредитования экономики (т. е. количественные ограничения  кредита) .

На  объемы кредитов влияет величина обязательного  резервирования. Однако в значительно  большей степени влияют процентные ставки. Вообще кредитная масса определяется соотношением между выдачей кредитов и их погашением. Кредиты не увеличивают  денежное предложение, реальную денежную массу. Наоборот, при наличии обязательных требований кредиты даже уменьшают  объем денежного предложения  за счет замораживания в Центральном  банке соответствующих резервов. Роль кредитов совсем иная. Кредиты  ускоряют движение денег.

 

 

Действительно, деньги, находящиеся в банке, могут  лежать без движения достаточно долго. Когда банк выдает кредит, то при  пересылке суммы кредита за пределы  банка происходит одновременно уменьшение корсчета, окна для выхода денег  за пределы банка, то есть уменьшение эффективного предложения из данного  банка. Но деньги одновременно осуществили  некоторую операцию. Поступившие  на другой счет деньги могут быть, в  свою очередь, также пересланы, либо на них вновь может быть выдан  кредит и т. д. В результате всех этих операций деньги ускоряются при одном и том же, а зачастую и снижающемся за счет обязательных резервных требований, денежном предложении. Таким образом, западная теория денег и банков абсолютно неверно трактует некоторые важнейшие понятия и представления в области движения счетных денег, а от этого и практические действия центральных банков оказываются совершенно неверными.

 

Для управления кредитной денежной массой существуют и другие механизмы - это  различные нормативы безопасности: страховой фонд, нормы народного  заемщика и т. д.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Фондовая биржа

С активным переходом российской экономики  к рыночной структуре, к  
формированию новых видов собственности в последние годы все большее  
внимание уделяется ценным бумагам, рынку ценных бумаг, фондовым операциям.  
Активно идет изучение опыта Западных стран, анализируются начальные этапы  
формирования подобных структур в нашей стране. Большое внимание уделяется  
фондовой бирже как вторичного рынка ценных бумаг. Важным аспектом  
исследования является анализ спекулятивного механизма фондовой биржи, от  
которого не застрахована ни одна страна. Сама же фондовая биржа служит  
объективным показателем экономической и политической жизни, поэтому ее  
создание в России впоследствии должно привести к подобному отражению  
ситуации в стране.

Впервые фондовая биржа возникла в эпоху  первоначального накопления капитала  
(XVII в.) в городе Амстердаме. Это было связано с развитием  
капиталистических отношений в Голландии. По мере превращения Англии в  
мировую капиталистическую державу фондовая биржа приобретает широкое  
распространение в этой стране. Изначально становление биржи было связано с  
ростом государственного долга, так как вкладываемые капиталы в облигации  
могли быть в любое время превращены в деньги. С появлением первых  
акционерных обществ объектом биржевого оборота становились акции.  
 
В период становления капитализма фондовая биржа была важным фактором в  
первоначальном накоплении капитала. Ее значение возросло во второй половине  
XIX в., с массовым созданием акционерных обществ и ростом выпуска ценных  
бумаг. Интенсивное накопление денежных капиталов и увеличение числа рантье  
существенно повысило спрос на ценные бумаги, что в свою очередь вызвало  
рост биржевых оборотов, а главное место на фондовой бирже заняли акции и  
облигации частных компаний и предприятий. Стали осуществляться долгосрочные  
вложения денежных капиталов в акции и облигации, в ценные бумаги  
государства.  
 
Фондовая биржа в капиталистических странах организуется в виде частных  
акционерных обществ или публично-правовых институтов. Но в любом случае ее  
деятельность базируется на уставе, который регламентирует управление и  
функции ее органов, правила приема в ее члены и их состав. Возглавляет  
фондовую биржу биржевой комитет или совет управляющих. Членами биржи  
являются в основном брокеры (индивидуальные лица) либо брокерские  
компании, выполняющие посреднические функции от имени своих клиентов.  
Брокеры и маклеры за свое посредничество получают комиссионные, которые  
называют брокерскими, либо куртаж.

На  бирже действуют также дилеры и джобберы, которые проводят операции в  
основном за свой счет и работают с конкретным видом ценных бумаг, заключая  
сделки с брокерами и между собой. Обычно дилеры или джобберы представляют  
собой обычных биржевых спекулянтов, наживающихся на курсовой разнице ценных  
бумаг. Членом биржи может быть не каждое индивидуальное лицо или компания,  
а только те, которые в состоянии внести крупную сумму денег за место и  
получить рекомендации нескольких членов биржи.  
 
Биржа представляет собой рынок, на котором продают свои ценные бумаги,  
главным образом акции, с одной стороны корпорации и кредитно-финансовые  
учреждения, нуждающиеся в дополнительных денежных средствах, а с другой  
стороны индивидуальные лица, различные организации, стремящиеся выгодно  
вложить личные денежные сбережения. Корпорации, продавая акции на бирже,  
продают вкладчикам долю своей собственности. При этом особенность биржи  
как рынка ценных бумаг состоит в том, что через нее осуществляется в  
основном продажа и покупка акций старых выпусков, то есть происходит  
переход уже существующих акций от одного владельца к другому. Подобного  
рода операции не приводят как правило к образованию нового капитала, но  
они создают так называемые ликвидные средства, позволяющие увеличить  
количество наличных денег. Без наличия ликвидности вкладчики не стали бы  
покупать новые выпуски акций. Операции по продаже акций осуществляются на  
бирже, при этом различают центральные и региональные биржи.  
 
Инвестор покупает акции - это приобретение не только доли собственности в  
каком-то предприятии, но и ответственности и определенного финансового  
риска предпринимателя. Покупатель акций получит вознаграждение в виде  
дополнительного дохода, если корпорация или компания будет иметь прибыль.  
В ином случае акционер останется без дивиденда. Он может также потерять и  
свой вклад при банкротстве компании.

Покупателей же (инвесторов) акции привлекают тем, что их ценность может  
расти значительно быстрее вкладов в банках или государственных ценных  
бумаг. В условиях экономического бума, инфляционных процессов цена акции  
растет особенно быстро. Привлекательность такой формы вложения капитала  
объясняется также определенными налоговыми льготами. Благодаря всему  
этому, число акционеров постоянно увеличивается. Биржа принимает огромное  
количество вкладчиков и косвенным путем, главным образом через пенсионные  
фонды предприятий, которые частично вкладываются в ценные бумаги через  
биржу.

Фондовая  биржа и ее связь с кредитно-финансовыми  институтами.  
 
Фондовая биржа представляет собой традиционный и постоянно действующий  
рынок ценных бумаг с определенным местом и временем по продаже и покупке  
ранее выпущенных ценных бумаг. Она является важным элементом современного  
экономического механизма. Являясь старейшей представительницей рыночного  
хозяйства, биржа играла и продолжает играть огромную роль в мобилизации,  
распределении и перераспределении капитала.  
 
В эпоху государственно-монополистического капитализма роль биржи в  
торговле ценными бумагами несколько уменьшилась. Основная причина этого -  
образование мощных кредитно-финансовых институтов , сконцентрировавших  
большую часть торговли ценными бумагами, без посредничества биржи. Часть  
функций по размещению пакетов акций и облигаций перешла от биржи к  
инвестиционным и коммерческим банкам, инвестиционным и страховым  
компаниям. Эти учреждения сами являются членами биржи и выступают от имени  
многочисленных индивидуальных владельцев, доверяющих им ведение купли -  
продажи ценных бумаг. Одновременно кредитно-финансовые учреждения проводят  
политику расширения биржевых операций за счет дополнительного выпуска  
акций или увеличения числа их владельцев. С другой стороны, в результате  
прилива денежных фондов мелких инвесторов кредитно-финансовые учреждения  
все больше превращаются в держателей - монополистов всех видов ценных  
бумаг. Это привело к укрупнению размеров пакетов акций, котирующихся на  
бирже. Но несмотря на негативные процессы, роль фондовой биржи в торговле  
ценными бумагами по-прежнему велика. Активно идет концентрация и  
централизация капитала на самой бирже, усиление компьютеризации ее  
операций, а также форм и методов сбора, доставки и обработки информации,  
прямое государственное регулирование операций биржи, усиление тенденций к  
интернационализации биржевых сделок. Концентрации и централизации капитала  
на бирже способствует волна банкротств и биржевых крахов, обусловленных  
либо ухудшением экономической ситуации, либо большие масштабы  
спекулятивных сделок.  
 
Рассматривая вопрос о биржевых спекуляциях, необходимо выделить две  
стороны в деятельности фондового рынка ценных бумаг: во-первых, связанную  
с вложением денежного капитала в ценные бумаги, через которые  
осуществляется действительное финансирование воспроизводства, и,  
во-вторых, обусловленную исключительно целями наживы и не связанную с  
воспроизводством. Главная цель второй стороны в деятельности фондового  
рынка ценных бумаг - получение высокого дохода на основании курсовой  
разницы. Причем это характерно для ценных бумаг всех основных видов:  
акций, частных и государственных облигаций. В то же время приоритет в  
биржевых спекуляциях принадлежит частным бумагам, особенно акциям. Биржа -  
это не только своеобразный рынок, но и способ сравнительно быстрого  
обогащения на операциях с ценными бумагами. В условиях рыночной экономики  
это определяет механизм биржевых спекуляций.