Анализ финансового стану ВАТ "Бiльманське ХПП"

 

    Розрахуємо  показники  рентабельності:

    а) Рентабельність продаж:

    R₂₀₀₈ = 608/5308 = 0,115;

    R₂₀₀₉ = 206/2584 = 0,079.

    б) Рентабельність реалізованої продукції за прибутком від реалізації RQ:

    RQ₂₀₀₈ = (1372 – 773 - 0)/5308 = 0,113;

    RQ₂₀₀₉ = (942 – 866 - 21)/2584 = 0,021.

    в) Рентабельність реалізованої продукції за чистим прибутком RQч:

    RQч₂₀₀₈ = 482/5308 = 0,091;

    RQч₂₀₀₉ = 112/2584 = 0,043.

    г) Рентабельність капіталу активів Rа:

    Rа₂₀₀₈ =482/4026 = 0,119;

    Rа₂₀₀₉ =112/1942 = 0,058.

    д) Рентабельність власного капіталу Rвк:

    Rвк₂₀₀₈ =482/1046 = 0,461;

    Rвк₂₀₀₉ =112/1125 = 0,099.

    е) Рентабельність виробничих фондів Rвф:

    Rвф₂₀₀₈ =482/1159 = 0,416;

    Rвф₂₀₀₉ =112/1173 = 0,095.

    Таким чином, всі показники рентабельності за аналізований період свідчать про те, що доходність Товариства упала. Якщо в 2008 році з кожної гривні реалізованої продукції підприємство одержувало прибутку 11,5 копійок, то в 2009 році цей показник зменшився і склав  7,9 копійок. Також значно упала рентабельність власного капіталу та виробничих фондів, що негативно відбивається на функціонуванні Товариства.

    Загальна  зміна рентабельності:   

                              ∆RQ = RQ1 – RQ0                                                  (2.1) 
 

    ∆RQ = 0,021 - 0,113 = - 0,092

    Рентабельність  реалізованої продукції: 

                                 RQ = P/V                                                              (2.2) 

    Р - прибуток від реалізації продукції;

    V – чиста виручка від реалізації продукції.

    RQ0 = 599/5308 = 0,113;

    RQ1 = 55/2584 = 0,021.

    Вплив на зміну рентабельності цінового чинника ∆Rp розраховується за методом ланцюгових підстановок. При цьому собівартість залишається на рівні попереднього року:  

                       ∆Rp = ((V1 – S0)/V1) – (V0 – S0)/V0))                                  (2.3) 

    ∆Rp = ((2584 – 3936)/2584) – (5308 – 3936)/5308 = - 0,523 – 0,258 = - 0,781

    Виручка від реалізації не змінюється, а  береться на рівні звітного року, вплив  фактора змін собівартості: 

                          ∆Rs = ((V1 – S1)/V1) – (V1 – S0)/V1))                                   (2.4) 

    ∆Rs = ((2584 – 1642)/2584) – (2584 – 3936)/2584 = 0,365 + 0,523 = 0,888

    Сума  впливу двох наведених чинників відповідає загальній зміні рентабельності за період: 

                                        ∆RQ = ∆Rp + ∆Rs                                                    (2.5) 

    ∆RQ = - 0,781 + 0,888 = 0,107

Рентабельність  реалізованої продукції підвищилась  за рахунок зниження собівартості, зменшення цін призвело до зниження рентабельності. 

  

    2.3 Аналіз рентабельності капіталу 
 

    Рентабельність капіталу визначається за формулою: 

                                                 Rа = P/А                                                     (2.6) 

    P – прибуток від реалізації продукції;

    Ậ – активи (валюта балансу).

    Rа =(112/((4026 + 1942)/2))*100% = 3,75%.

    Рентабельність  активів чи капіталу не повинна перевищувати 20%. Якщо перевищує, то це призводить до кредиторської заборгованості.

    Регулювання рентабельності капіталу зводиться до впливу на рентабельність продукції та оборотність активів. Якщо рентабельність продукції неможливо збільшити, то збільшуючи оборотність залучених ресурсів, збільшують рентабельність капіталу. 
 

    2.4 Аналіз рентабельності власного капіталу 
 

    У практиці фінансового аналізу в  розвинених країнах рентабельність власного капіталу вважають найважливішим підсумковим показником, де фокусуються результати всіх напрямків діяльності підприємства. При цьому розглядаються три- і п’ятифакторні моделі рентабельності.

    Трифакторна модель рентабельності власного капіталу

    Рентабельність власного капіталу Rвк визначають як добуток рентабельності реалізації за чистим прибутком RQч, оборотності активів Оа та коефіцієнта фінансової залежності (відношення сукупного капіталу до власного)Кфз, тобто: 

                  Rвк = RQч*Оа*Кфз = Р/ВК = (Р/V)*(V/А)*(А=П/ВК)                (2.7) 

    Р - чистий прибуток;

    V - чиста виручка від реалізації продукції;

    A - активи;

    П - пасиви.

    ВКср = (1046 + 1125)/2 = 1085,5 тис. грн.

    Rвк = 112/2584*2584/2984*2984/1085,5*100% = 10,32%

    Отже, рентабельність власного капіталу залежить від змін рентабельності  продукції (операційна діяльність підприємства), ресурсовіддачі (інвестиційна діяльність) і співвідношення сукупного та позикового капіталу (фінансова діяльність).

    З трифакторної моделі рентабельності власного капіталу випливає, що на її значення істотно впливає збільшення частки позикових коштів, тобто так званий фінансовий ліверидж (важіль), який супроводжується підвищенням ризику втрати підприємством фінансової незалежності.

Таблиця 2.4

    Частина залученого капіталу

 

      Рівень фінансового важеля: 

                                 Рфв = ∆Rвк,%/ ∆ВП,%                                                      (2.8) 

    З огляду на ризик втрати підприємством фінансової незалежності з'ясовується, на скільки відсотків зміниться рентабельність власного капіталу при зміні валового прибутку (ВП) на 1 % за умов різних часток позикового капіталу в пасивах підприємства.

    Аналогічно  до дії механічного важеля, що передбачає внаслідок прикладання невеликих зусиль отримання помітного результату, дія фінансового важеля полягає в тому, що незначні зміни валового прибутку можуть спричинити істотні зміни рентабельності власного капіталу. В нашому випадку вони такі:

    Рфв_30% = ((89,1 – 22,4)/51,9)/((1500 - 500)/942) = 1,21%;

    Рфв_50% = ((107,63 – 24,3)/61,1)/((1500 - 500)/942) =1,28%;

    Рфв_80% = ((385,5 – 78,9)/199,5)/((1500 - 500)/942) =1,45%.

    П’ятифакторна модель рентабельності власного капіталу

    Перелік показників-співмножників, що визначають рентабельність власного капіталу, можна розширити. Йдеться про такі важливі показники фінансового стану підприємства, як ліквідність, оборотність поточних активів, співвідношення термінових зобов’язань і капіталу підприємства.

    Розширена формула для визначення впливу чинників на рентабельність власного капіталу має вигляд: 

    Rвк = Р/ВК = (Р/V*(A=П/ВК)*(ПП/А)*(ПА/ПП)*(V/ПА)                        (2.9) 

    ПА, ПП - відповідно поточні активи та пасиви за даними балансу підприємства.

Rвк = (112/2584)*(2984/1085,5)*(1822/2984)*(2984/1822)*(2584/2984) = 10,32%

    П’ятифакторна модель включає такі показники: рентабельність реалізації, коефіцієнт фінансової залежності, частка термінових зобов’язань у валюті балансу, коефіцієнт загального покриття (поточної платоспроможності), оборотність поточних активів.

    Коефіцієнт  нарощування власного капіталу визначається відношенням реінвестованого прибутку до власного капіталу: 

      ∆ВКр = (Pг/ВК)*(А/ВК)*(ПП/А)*(ПА/ПП)*(V/ПА)*(Рг/Р)                  (2.10) 

    Pг — частка реінвестованого прибутку.

∆ВКр = (112/1085,5)*(2984/1085,5)*(1822/2984)*(2984/1822)*(2584/2984)*

*112/112)*100% = 24,56%

      Підвищення  рентабельності власного капіталу детермінує темп збільшення виручки від реалізації продукції:  

                               ∆V = (Кр*Rвк)/(1-Кр*Rвк)                                                   (2.11) 

    Коефіцієнт  реінвестування чистого прибутку: 

                                           Кр = Рг/Р                                                                (2.12) 
 

    ∆V0 = (112/482)*(482/1046)/(1 – (112/482)*(482/1046)) = 0,12;

    ∆V1 = (112/112)*(112/1125)/(1 – (112/112)*(112/1125)) = 0,11. 
 

    2.5 Аналіз рентабельності виробничих фондів 
 

    Факторна  модель рентабельності виробничих фондів може бути подана так: 

Rвф = Р/(ОВФ+ОбВФ) = (Р/V)/((ОВФ/V)+(ОбВФ/V) = 1 – (S/V)/((ОВФ/V)+ +(ОбВФ/V) = (1 – ((ЗП/V+( М/V)+(Ам/V)))/((ОВФ/V)+(ОбВФ/V)                 (2.13) 

    Rвф₂₀₀₈ = 0,091/0,218 = 0,42;

    Rвф₂₀₀₉ = 0,043/0,456 = 0,09.

    Рівень  рентабельності виробничих фондів за звітний рік становить 9 %, а за попередній — 42 %, тобто рентабельність зменшилась на 33 пункта. 
 

    Таблиця 2.5

                         Аналіз рентабельності виробничих фондів