Анализ финансовой деятельности предприятия

     Финансовая  устойчивость - характеристика, свидетельствующая  о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

     Анализ  финансовой устойчивости  следует  проводить в двух аспектах:

     - на основе исследования абсолютных  показателей финансовой устойчивости;

     -  на основе  оценки удовлетворительности  структуры баланса.

     Анализ  финансовой устойчивости на основе абсолютных показателей состоит в оценке достаточности источников формирования производственных запасов предприятия. Он выполняется с учетом  следующих условий: устойчивые пассивы являются источниками финансирования активов с длительным сроком использования, а краткосрочные - ликвидных активов с коротким сроком использования.

     Наиболее  обобщающий показатель финансовой устойчивости -  излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, рассчитываемый в виде разности между величинами источников средств и запасов. Рассматриваются следующие виды источников средств для формирования запасов:

     - собственные оборотные средства - разность между суммой собственного капитала,  долгосрочных заемных средств и величиной основного капитала;

     - краткосрочные кредиты и займы;

     - временные источники пополнения  собственных оборотных средств (временно свободные собственные средства специальных фондов, превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской, кредиты банков на пополнение оборотных средств).

     Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости.

     1) абсолютная финансовая устойчивость. Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

     2) нормальная финансовая устойчивость . В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является «нормальным» с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия.

     3) неустойчивое (предкризисное) финансовое положение, характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

     Финансовая  неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных  кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости  сырья, материалов и готовой продукции.

     4) кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

     Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором - величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.

           Для оценки финансовой устойчивости  предприятия  применяется  набор  или система коэффициентов. Таких коэффициентов очень много, они отражают  разные стороны  состояния активов и пассивов предприятия.

           Приемлемость значений  коэффициентов,  оценка  их динамики  и  направлений  изменения  могут  быть  установлены   только   для конкретного  предприятия  с  учетом  условий  его  деятельности.  

           Большое количество коэффициентов служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Для оценки этой группы  коэффициентов есть  один  критерий,  универсальный  по  отношению  ко  всем  предприятиям: владельцы предприятия  предпочитают  разумный  рост  доли заемных средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение  предприятиям, где велика  доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии.

     Можно ограничиться следующими показателями:

1. коэффициент автономии (финансовой независимости) – удельный вес собственного капитала в итоге баланса (К 0,5). Характеризует независимость предприятия от заемных средств и показывает долю собственных средств в общей стоимости всех средств предприятия. Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов.
2. коэффициент соотношения заемных и собственных средств (финансового риска) – отношение величины обязательств к собственному капиталу (К 1). Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.
3. коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (платежеспособности) – отношение собственного капитала к общей величине обязательств (К 1).
4. коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных       средств – отношение стоимости мобильных средств к стоимости иммобилизованных средств. Показывает сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов.
5. коэффициент маневренности собственных средств – отношение собственных оборотных средств к общей сумме собственного капитала.(К 0,2 – 0,5). Показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств. Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования.

     6)  коэффициент  обеспеченности оборотных активов собственными источниками формирования – отношение собственных оборотных средств к общей сумме оборотного капитала (К 0,1). Показывает наличие у предприятия собственных средств, необходимых для его финансовой устойчивости.

     7)    коэффициент имущества производственного назначения – отношение суммы стоимостей (взятых по балансу) основных средств, капитальных вложений, нематериальных активов, запасов к итогу баланса (К 0,5). Показывает долю имущества производственного назначения в активах предприятия.

     8)    коэффициент текущей задолженности  – отношение краткосрочных обязательств  к итогу баланса.

     9)    коэффициент постоянного капитала  – отношение суммы собственного  и долгосрочного заемного капитала  к итогу баланса.

     Расчет  показателей  финансовой  устойчивости  дает  менеджеру   часть информации, необходимой для принятия решения о целесообразности  привлечения дополнительных заемных средств. Наряду с этим  менеджеру  важно знать, как компания может расти без привлечения источников финансирования. 
 
 
 
 
 
 

1.4 Оценка ликвидности баланса и платежеспособности предприятия

     Платежеспособность  и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической  деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату — рабочим и служащим, дивиденды — акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

     Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

     Оценка  платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности  текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. Кроме того, ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

     Для анализа ликвидности баланса средства по активу баланса группируются и располагаются по степени убывания ликвидности, а  пассивы - по степени срочности их оплаты. Выделяют четыре группы активов по степени ликвидности, и четыре группы пассивов по степени срочности погашения. Итоги по соответствующим группам сравнивают между собой. Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

          - абсолютно ликвидные активы превышают или равны  наиболее срочным обязательствам (А1 ³ П1);

          - быстрореализуемые активы  превышают или равны среднесрочным обязательствам (А2 ³ П2);

          - медленно реализуемые активы превышают или равны долгосрочным кредитам и займам (А3³ П3);

         - труднореализуемые активы ниже или равны собственному капиталу предприятия (А4£П4).

         В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный приведенным, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. С помощью анализа  соотношений указанных групп активов и пассивов баланса на начало года и конец года делаются выводы об изменении ликвидности баланса предприятия. 

       Одним из показателей, характеризующих  финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства.

      Анализ платежеспособности необходим  не только для предприятия  с целью оценки и прогнозирования  финансовой деятельности, но и  для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

     Сделать наиболее обоснованные выводы о платежеспособности предприятия позволяют относительные показатели ликвидности:

         - коэффициент абсолютной ликвидности (К=0,2-0,4) - отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к  сумме краткосрочных обязательств предприятия;

        - коэффициент быстрой (срочной) ликвидности (К=0,5-1) - отношение суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных  обязательств;

        - коэффициент текущей ликвидности (покрытия) (К 2) - отношение суммы оборотных активов к  сумме краткосрочных обязательств.