Анализ финансовой деятельности

Величина, структура  и степень  ликвидности активов

 

Качество управления

активами

Качество управления

пассивами

 
 
 

Рис 2. Взаимосвязь между показателями ликвидности и платёжеспособности предприятия

     3.2 Анализ ликвидности баланса.

     Анализ  ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

     Первая  группа (А₁) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

     Ко  второй группе (А₂) относятся быстро реализуемые активы: товары отгруженные, дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 месяцев и НДС по приобретенным ценностям. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

     Третья  группа (А₃) – это медленно реализуемые активы (производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, товары), для трансформации которых в денежную наличность понадобится значительно больший срок.

     Четвертая группа (А₄) – это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев.

     Пятая группа (А₅) – неликвидные активы (безнадежная дебиторская задолженность, неходовые, залежалые материальные ценности, расходы будущих периодов).

     Соответственно  на пять групп разбиваются и обязательства  предприятия:

П₁ – наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в течение текущего месяца (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили);

П₂ – среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года (краткосрочные кредиты банка);

П₃ – долгосрочные обязательства (долгосрочные кредиты банка и займы);

П₄ – собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия;

П₅  – доходы будущих периодов, которые предполагается получить в перспективе.

     Баланс  считается абсолютно ликвидным, если:

  А₁ ≥ П₁;   А₂  ≥ П₂;   А₃ ≥ П₃;   А₄ ≤ П₄;   А₅ ≤ П₅.

     Изучение  соотношений этих групп активов  и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности. При этом следует учитывать риск недостаточной ликвидности, когда недостает высоколиквидных средств для погашения обязательств, и риск излишней ликвидности, когда из-за избытка высоколиквидных активов, которые, как правило, являются низкодоходными, происходит потеря прибыли для предприятия.

     Наряду  с абсолютными показателями для  оценки ликвидности предприятия рассчитывают следующие относительные показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности. Данные показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности – для банков, коэффициент текущей ликвидности — для инвесторов.

     Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Его уровень показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Поэтому каких-либо общих нормативов и рекомендаций по уровню данного показателя не существует.

     Дополняет общую картину платёжеспособности предприятия наличие или отсутствие у него просроченных обязательств, их частота и длительность.

       Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности – отношение денежных средств, краткосрочность финансовых вложений НДС по приобретённым ценностям и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчётной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Удовлетворяет обычно соотношение 0,7 – 1. Если в составе оборотных активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим. 

     Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) – отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы за минусом расходов будущих периодов, к общей сумме краткосрочных обязательств. Он показывает степень, в которой оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства предприятия.

  К_ТЛ =

     Превышение  оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Однако обосновать единый норматив данного показателя для всех отраслей практически невозможно, так как его уровень зависит от сферы деятельности, структуры и качества активов, длительности операционного цикла, скорости погашения кредиторской задолженности и т.д.

     Если  коэффициент текущей ликвидности  меньше норматива, но наметилась тенденция его роста, то определяется коэффициент восстановления ликвидности (К_ВЛ) за период, равный шести месяцам:

                                           К_ВЛ =

где и – соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;

К– нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

6 –  период восстановления ликвидности, мес.;

Т –  отчётный период, мес.

     Если  К_ВЛ > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить ликвидность баланса, и наоборот, если К_ВЛ < 1 – у предприятия нет реальной возможности восстановить ликвидность баланса в ближайшее время.

     В случае если фактический уровень  К_ТЛ равен или выше нормативного значения на конец периода, но наметилась тенденция его снижения, рассчитывают коэффициент утраты ликвидности (K_УЛ) за период, равный трем месяцам:

                              К_УЛ =

     Если  К_УЛ > 1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить ликвидность баланса в течение трёх месяцев, и наоборот.

     В условиях инфляционной среды во избежание  искажающего воздействия инфляции при определении влияния факторов на изменение коэффициента ликвидности в расчет следует принимать не абсолютный прирост текущих активов и пассивов, а изменение их доли в обшей валюте баланса.

     В первую очередь необходимо определить, как изменился коэффициент ликвидности за счет факторов первого порядка (см. прил. 2):

      

      

      

Изменение уровня коэффициента текущей ликвидности  общее:

                                                1,74 – 1,79 = – 0,05

в том  числе за счёт изменения удельного  веса:

оборотных средств               1,95 – 1,79 = + 0,16

текущих обязательств          1,74 – 1,95 = – 0,21

     Рассматривая  показатели ликвидности, следует иметь  в виду, что величина их является довольно условной, поскольку ликвидность активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно определить довольно приблизительно. Так, ликвидность запасов зависит от их оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых материалов и готовой продукции. Ликвидность дебиторской задолженности также зависит от скорости её оборачиваемости, доли просроченных платежей и нереальных для взыскания. Увеличение доли неликвидных  запасов, просроченной дебиторской задолженности, просроченных векселей и т.д. свидетельствует об ухудшении ликвидности активов. По этим причинам предприятие может иметь высокое коэффициента ликвидности, а в реальной действительности быть неплатёжеспособным. Поэтому радикальное повышение точности оценки ликвидности достигается в ходе внутреннего анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учёта.

     3.3 Оценка платёжеспособности предприятия.

      Для оперативного внутреннего анализа текущей платежеспособности, ежедневного контроля за поступлением средств от продажи продукции, погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками, банками и прочими кредиторами составляется платежный календарь, в котором, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой – платежные обязательства на этот же период (1, 5, 10, 15 дней, 1 мес).