Анализ хозяйственной деятельности

 

     Для конкретных целей отбираются конкретные показатели с учетом вида, методики, отраслевой специфики объектов анализа  и диагностики финансово-хозяйственной деятельности. В рамках анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия используют процедуры комплексной оценки, которые завершаются построением мультипликатора — агрегированного показателя, выведенного на базе показателей более низкого уровня, который выполняет роль своеобразного индикатора. Отметим, что существуют два типа мультипликаторов: стандартные, применяемые повсеместно, и субъективные, которые определяются для конкретного предприятия.

     К стандартным мультипликаторам относится широко известная модель Дюпона, которая используется для оценки экономического роста компании. Основная сложность применения этой модели связана с необходимостью ведения бухгалтерской отчетности по международным стандартам, переход на которые в России еще не осуществлен. Другой известный стандартный мультипликатор — оценка вероятности наступления банкротства предприятия по методу Альтмана. Этот показатель основан на расчете суммы пяти финансовых коэффициентов (рентабельность и оборачиваемость активов, коэффициенты задолженности и реинвестирования прибыли в активы, доля собственных оборотных средств в активах), каждый из которых имеет определенный вес. Но поскольку и набор, и веса коэффициентов были рассчитаны в США в 1960-е годы, они не соответствуют современным российским реалиям. Поэтому метод Альтмана можно применять только для общей оценки тенденций развития предприятия.

     Субъективные  мультипликаторы позволяют учесть специфические характеристики, которые  не учитываются стандартными методами анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2. Финансовый анализ  предприятия

     Проиллюстрируем анализ финансового состояния предприятия  на примере того же акционерного общества "Максимус", на основе реального баланса которого составим сравнительный аналитический баланс.

    Аналитический баланс полезен тем, что сводит воедино и систематизирует те расчеты, которые обычно осуществляет аналитик при ознакомлении с балансом. Схема аналитического баланса охватывает много важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния организации. Этот баланс фактически включает показатели как горизонтального, так и вертикального анализа.

    Финансовая  стабильность или устойчивость - необходимое  условие надежной деятельности подрядной организации в рыночной экономической среде. Она подразумевает способность своевременного и полного выполнения обязательств предприятия по расчетам с бюджетом, потребителями, поставщиками, подрядчиками, кредиторами, словом, возможность предприятия осуществить все необходимые денежные выплаты, расчеты в полном объеме и согласованные сроки.

    Главным показателем, характеризующим финансовую стабильность, устойчивость (независимо от кредиторов), служит удельный вес  собственного капитала фирмы в общей сумме всех средств (активов), авансированный ей для уставной деятельности. Такой показатель именуется коэффициентом! автономии К_а.

К_а - Собственный капитал/Валюта баланса

    Коэффициент автономии показывает, насколько  строительная организация независима от заемного капитала. Считается, что, чем большими собственными средствами обладает фирма, тем больше шансов у нее справиться с непредсказуемыми ситуациями, возникающими в рыночной экономике, и тем менее рискуют ее кредиторы. Стабильно высокое значение коэффициента автономии (0,5 и более) создает необходимое условие для получения предприятием кредита.

    Финансовая  стабильность строительной организации  характеризуется не только долей  ее собственного капитала в активах. Не менее важным показателем ее финансовой «прочности» является платежеспособность, т.е. способность СО полностью выполнять свои обязательства по платежам при наступлении оговоренного срока, наличие у нее денежных средств, необходимых и достаточных для выполнения этих обязательств.

    В общем случае, предприятие считается  платежеспособным, если его общие  активы (средства, имущество) превышают  внешние займы, т.е. чем больше общие  активы превышают внешние обязательства, тем выше степень платежеспособности.

    Платежеспособность  делят на следующие виды:

1. Платежеспособность по краткосрочным обязательствам, которая называется ликвидностью, - это способность фирмы вовремя оплатить краткосрочные обязательства, а также наличие денежных средств или активов, которые можно легко преобразовать в наличные средства. Ликвидность предприятия определяется коэффициентом покрытия (K_пр)

    К_пр показывает, насколько оборотный капитал покрывает краткосрочные обязательства или сколько оборотного капитала приходится на рубль краткосрочной задолженности.

2. Платежеспособность по долгосрочным обязательствам — эта сторона финансового состояния оценивается величиной удельного веса заемных средств (долгосрочных обязательств) в долгосрочном капитале. По западным меркам этот показатель не должен превышать 0,5.
3. Общая платежеспособность, которую отождествляют с финансовой устойчивостью (К_а).
4. В рыночной практике изучение экономического состояния строительной организации, анализ ее финансовой устойчивости обычно сопрягаются с анализом структуры собственного и заемного капитала и ее изменения i в отчетном периоде, а также анализом рациональности вложения собственного капитала в активы фирмы.

    В последнем случае особое внимание уделяется  выяснению того, какова доли собственного оборотного капитала предприятия и обшей сумме собственного капитала. Это положение оценивается коэффициентом маневренности (К_м), который характеризует, насколько интенсивно предприятие вовлекает собственные средства и оборот, придает им импульс движения. Собственный оборотный капитал - это величина разности между оборотным капиталом и краткосрочными обязательствами.

    К_м = Собственный оборотный капитал/Собственный капитал

    Два следующих показателя диагностируют  подрядную организацию со стороны  ее зависимости от заемного капитала: коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала в авансированном) и коэффициент финансового риска (отношение заемного капитала к собственному). Чем ниже уровень этих коэффициентов, тем выше оценивается финансовое состояние предприятия.

    Проведем анализ финансового состояния предприятия на примере ЗАО «МАКСИМУС», на основе реального баланса которою (приложение I) составим сравнительный аналитический баланс ( табл.1). 

 

Таблица 1 - Сравнительный аналитический баланс (млн. руб.)

 

     Непосредственно из аналитического баланса можно  получить ряд важнейших характеристик  финансового состояния строительной организации. К ним относятся:

1. общая стоимость имущества (активы) предприятия;
2. стоимость иммобилизованных средств (основного капитала);
3. стоимость мобильных средств (оборотного капитала);
4. величина собственных средств (собственного капитала) предприятия;
5. величина заемных средств;
6. величина собственных средств в обороте (собственный оборотный капитал).

     Данные  сравнительного баланса представляют важнейшие общие характеристики финансового положения предприятия в отчетном году по сравнению с предыдущим. Прокомментируем основные из ним.

     Активная  часть баланса

1. Общая стоимость имущества предприятия увеличилась с 12066.851 тыс. р. до 17264.619 тыс. р. (прирост баланса составил 5197.768 тыс. р.).
2. Основной капитал увеличился с 3241.798 до 3428.966 тыс. р. (1 %), относительно баланса увеличился:

• основные средства увеличились на 187.17 тыс. р. (5 %) и составляют в балансе 42 и 37 % соответственно и в основном капитале - 84 %;

3. Оборотный капитал увеличился от 8825.053 до 13835.653 тыс. р. (53 %), абсолютно - на 5010.6 тыс. р., относительно баланса - на 11 пунктов; в том числе:

• количество запасов снизилось с 114.168 тыс. р. до 45.548 тыс. п. (разница составила 68.62 тыс. р. - 30%), относительно баланса запасы составляют 14 и 8 % соответственно. Появились затраты в готовой продукции и товаров для перепродажи 12.314 тыс. р., которые составили 9 % в приросте баланса. Более чем в три раза снизилось количество готовой продукции с 2.548 тыс. р. до 12.314 тыс. р. Расходы будущих периодов также были увеличены на 49.082 тыс. р.;

  - начислился  налог на добавленную стоимость и составил 981.469 тыс. р.;

  - появилась новая статья затрат - дебиторская задолженность, которая составила 10569.074 тыс. р. и 117 % прироста баланса;

  - в том числе покупатели и заказчики увеличились с 6737.833 тыс. р. до 8395.004 тыс. р. ;

  - авансы выданные увеличились  с 84.431 тыс. р. до 215.308 тыс. р.

  - прочие дебиторы  с 847.127 до 1985.762 тыс. р.;

  - краткосрочные финансовые вложения - на 1581тыс. р.;

  - денежные средства увеличились с 384.230 до 542.483 тыс. р.

    Пассивная часть баланса

4. Собственный капитал составляет соответственно 3220.990 и 3503.385 тыс. р., увеличение – 282.395 тыс. р. (155 %), доля в балансе соответственно 22 и 45 % и 142 % - в величине прироста баланса, в том числе:

- уставный капитал остался без изменения 3325.590 тыс. р.;

- появился резервный капитал – 28.078 тыс. р.;

- величина нераспределенной прибыли увеличилась на 270.145 тыс. р. (с 544.672 до 814.817 тыс. р.).

5. Краткосрочные обязательства составляют соответственно 8845.861 и 13761.234 тыс. р. (доля в балансе соответственно - 61 и 48 %),, в том числе:

    - появились займы и кредиты в размере 140 тыс. р. (41 % прироста баланса);

    - кредиторская задолженность увеличилась в 1,56 раза с 8845.861 до 12222.373 тыс.р. (61 и 32% баланса),

    - появилась две новых статьи - доходы  будущих периодов и резервы  предстоящих расходов. Они составили  соответственно 18310 тыс. р. (13 % прироста) и 44175 тыс. р. (31 % прироста).

    Заканчивая  анализ сравнительного баланса, рассмотрим собственный оборотный капитал  предприятия. Этот показатель вырос  в 1,82 раза, с -87000 до 72015 тыс. р., в величине баланса поднялся на 34 пункта (соответственно - 31 и 10%). 
 

    Предварительные выводы

1. Активы предприятия стали больше на 24 %, значит, выросли его технические и экономические возможности, увеличилось его имущество, стал шире размах хозяйственной и финансовой деятельности.
2. Уровень основного капитал уменьшился незначительно на 1%.
3. На 53% вырос оборотный капитал.
4. Собственный капитал увеличился в 2,5 раза То есть прирост имущества на 42% осуществлен за счет увеличения величины собственного капитала.
5. Займы (долгосрочные обязательства) уменьшились в 2 раза.
6. Займы (краткосрочные обязательства) стали меньше на 3% и составляют -7% величины прироста баланса.
7. Уставный капитал остался без изменения.
8. Задолженность дебиторов увеличилась на 169620 тыс. р. и по объему представляет 23% баланса и 39% оборотного капитала.
9. Долгосрочные финансовые вложения уменьшились более чем в 3,5 раза (8190 тыс. р.).
10. Предприятие почти в 2 раза увеличило краткосрочные финансовые вложения (100000 тыс. р.)
11. Убытков предприятие не имеет.
12. Большая часть средств (58%) предприятия находится в обороте (в оборотном капитале), меньшая (42%) - в основном капитале. В рыночных условиях подобная структура имущества предпочтительна, но при этом следует учитывать и характер производства.
13. Долгосрочные обязательства уменьшились почти в 2 раза (49000 тыс. р.).
14. Появились расходы на статьи доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов
15. Абсолютное увеличение величины собственного оборотного капитала составляет 117%, а его удельный вес поднялся на 24 пункта.