Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

     Сгруппированные по степени ликвидности активы представлены на рисунке ниже.

     Рис. 1. Классификация активов предприятия 

     Для определения платежеспособности предприятия  с учетом ликвидности его активов  обычно используют баланс. Анализ ликвидности  баланса заключается в сравнении  размеров средств по активу, сгруппированных  по степени их ликвидности, с суммами  обязательств по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения.

     Пассивы баланса по степени срочности  их погашения можно подразделить следующим образом [13, c. 162]:

     П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность);

     П2 - краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы);

     П3 - долгосрочные кредиты и займы, арендные обязательства и др.;

     П4 - постоянные пассивы (собственные средства, за исключением арендных обязательств и задолженности перед учредителями).

     Классификация активов и пассивов баланса, которая разработана Шереметом А.Д. и другими, их сопоставление позволяют дать оценку ликвидности баланса.

     Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств предприятия такими активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.

     Баланс  считается абсолютно ликвидным, если:

     А1 >= П1, то наиболее ликвидные активы равны наиболее срочным обязательствам или перекрывают их;

     А2 >= П2, то быстрореализуемые активы равны краткосрочным пассивам или  перекрывают их;

     А3 >= П3, то медденнореализуемые активы равны долгосрочным пассивам или  перекрывают их;

     А4 >= П4, то постоянные пассивы равны  труднореализуемым активам или  перекрывают их.

     Одновременное соблюдение первых трех правил обязательно  влечет за собой достижение и четвертого, ибо если совокупность первых трех групп активов больше (или равна) суммы первых трех групп пассивов баланса (т.е. [А1 + A2 + А3] >= [П1 + П2 + П3]), то четвертая группа пассивов обязательно перекроет (или будет равна) четвертую группу активов (т.е. А4 =<П4). Последнее положение имеет глубокий экономический смысл: когда постоянные пассивы перекрывают труднореализуемые активы, соблюдается важное условие платежеспособности - наличие у предприятия собственных оборотных средств, обеспечивающих бесперебойный воспроизводственный процесс; равенство же постоянных пассивов и труднореализуемых активов отражает нижнюю границу платежеспособности за счет собственных средств предприятия. 

1.2. Оценка и анализ  ликвидности и  платежеспособности  предприятия 

     Платежеспособность и ликвидность оказывают положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому они направлены на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

     Чтобы выжить в условиях рыночной экономики  и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую – заемные.

     Главная цель анализа платежеспособности и  кредитоспособности – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности и кредитоспособности.

     При этом необходимо решать следующие задачи [3, c. 247]:

     1. На основе изучения причинно-следственной  взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения платежеспособности и кредитоспособности предприятия.

     2. Спрогнозировать возможные финансовые результаты, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличие собственных и заемных ресурсов.

     3. Разработать конкретные мероприятия, направленные на более эффективное использование финансовых ресурсов.

     Искусство финансового управления состоит в том, чтобы держать на счетах минимальную сумму средств, а остальную часть – в быстрореализуемых активах.

     Чем значительнее размер денежных средств  на расчетном счете, больше вероятность имеющимися средствами рассчитаться с платежами и обязательствами. Но если денежные средства находятся в запасах и затратах, т.е. в обороте, их намного сложнее превратить в денежную наличность.

     Все кредиторы, прежде чем предоставить кредит, определяют степень риска, который  они берут при этом на себя. Они  должны произвести анализ кредитоспособности предприятия, т.е. при помощи соответствующих показателей определить ликвидность и платежеспособность предприятия.

     Для определения ликвидности баланса  предприятия рассчитывается целая  система показателей в виде коэффициентов, отражающих соотношения определенных статей баланса и других видов финансовой отчетности. К ним относятся следующие:

     Коэффициент покрытия (К_п) дает общую оценку ликвидности предприятия, характеризуя в какой мере краткосрочные (текущие) обязательства обеспечиваются текущими (оборотными) средствами, т.е. сколько рублей финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы, приходится на один рубль текущих обязательств, и рассчитывается путем деления суммы текущих активов (итог раздела 2 актива баланса) на текущие обязательства (итог раздела 5 пассива баланса), т.е. по формуле [1, c. 119]:

К_п = ТА/ТО

      Как правило, рост этого показателя рассматривается  положительно. По опыту работы предприятий  нормальным считается когда этот показатель составляет 2,0 и более. Однако значительный рост этого показателя является нежелательным и свидетельствует о замедлении оборачиваемости средств, вложенных в производственные запасы, неоправданном росте дебиторской задолженности.

      Коэффициент быстрой ликвидности (коэффициент срочной ликвидности) -

      а) финансовый коэффициент, равный отношению  высоколиквидных текущих активов  и текущих обязательств компании. Рассчитывается по данным баланса фирмы  как частное от деления суммы  денежных средств, краткосрочных инвестиций и дебиторской задолженности на текущие обязательства. Характеризует способность компании отвечать по своим текущим обязательствам с использованием наиболее ликвидных (обращаемых в деньги) активов.

      б) характеризует отношение наиболее ликвидной части оборотных средств  к краткосрочным обязательствам. Обычно рекомендуется, чтобы значение этого показателя было больше 1. Однако реально значения для российских предприятий редко составляют более 0,7-0,8, что признается допустимым. При расчете показателя используются средние значения переменных за период.

      в) финансовый коэффициент, равный отношению  высоколиквидных текущих активов  к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов не учитываются материально-производственные запасы, так как при их вынужденной реализации убытки будут максимальными среди всех оборотных средств [27, c. 114].

К_бл = (ТА - З) / ТО,

      где К_бл - коэффициент быстрой ликвидности; ТА - текущие активы; З - запасы; ТО - текущие обязательства.

или

К_бл = (КДЗ + КФВ + ДС) / (КП - ДБП - РПР),

      где К_бл - коэффициент быстрой ликвидности; КДЗ - краткосрочная дебиторская задолженность; КФВ - краткосрочные финансовые вложения; ДС - денежные средства; КП - краткосрочные пассивы; ДБП - доходы будущих периодов; РПР - резервы предстоящих расходов.

      Коэффициент отражает способность компании погашать свои текущие обязательства в  случае возникновения сложностей с  реализацией продукции.

      Коэффициент абсолютной ликвидности (К_{абс.лик.}) характеризует долю денежных средств в текущих обязательствах и определяется как отношение денежных средств (наиболее ликвидных активов) к текущим обязательствам. Денежные средства – это деньги, имеющиеся в кассе, на расчетном счете, валютных счетах, а также краткосрочные финансовые вложения. Он рассчитывается по формуле:

К_{абс.лик.} = Наиб.Л.Акт. / ТО

      На  основании коэффициента абсолютной ликвидности можно определить наличие  денежных средств для покрытия обязательств на данный момент. Он представляет интерес в первую очередь для поставщиков товаров данного предприятия. Чем выше данный коэффициент, тем предприятие имеет больше возможности рассчитаться с наиболее срочными обязательствами (бюджетом по налогам, рабочими и служащими по заработной плате и т.п.). Нормальным считается, когда этот коэффициент составляет 0,2 и выше. Это объясняется тем, что в среднем на каждый момент времени в у предприятия имеется приблизительно 20% от общей суммы кредиторской задолженности, по которой наступил срок оплаты. Значительный рост этого показателя также является нежелательным, так как деньги должны находиться в обороте, т.е. работать и приносить доход.

      Вышеуказанные коэффициенты ликвидности считаются  основными, и по ним можно сделать  вывод о ликвидности, платежеспособности и кредитоспособности предприятия. Кроме того, для более глубокого изучения ликвидности предприятия рекомендуется дополнительно рассчитать следующие показатели.

      Маневренность функционирующего капитала или коэффициент  маневренности функционирующего капитала (К_{ман.ф.кап.}), которая определяется как отношение суммы средств в запасах и затратах к функционирующему капиталу, т.е. к собственным оборотным средствам за минусом просроченной дебиторской задолженности и рассчитывается по формуле [1, c. 121]:

К_{ман.ф.кап.} = Зап.зат / Фк

      Этот  показатель характеризует долю собственного капитала предприятия, которая находится  в фирме, не позволяющей свободно им маневрировать, потому что для  того. Чтобы рассчитаться с текущей  задолженностью, надо включить в оборот запасы и затраты, вернуть просроченную дебиторскую задолженность.

      Наличие высокого коэффициента маневренности  функционирующего капитала увеличивает  опасность банкротства, что указывает  на иммобилизацию собственных средств  в материально-производственные запасы и затрудняет возможность рассчитаться с текущими обязательствами.

      Согласно  сложившемуся опыту в производственных предприятиях нормальным считается, когда  этот коэффициент не превышает 0,5, т.е. сумма запасов и затрат не превышают 50 % всей суммы собственных оборотных средств.

      Маневренность общего капитала или коэффициент  маневренности общего капитала (М  _кап.) определяется как отношение текущих активов, т.е. оборотных средств, к сумме хозяйственных средств (капиталу) по формуле:

М _кап. = Тек.акт. / Кап.

      Он  показывает долю более маневренного капитала в общей сумме хозяйственных средств, которые можно быстрее превратить в денежные средства в отличие от иммобилизованных (неподвижных) активов. Чем выше этот показатель, тем предприятие считается более ликвидным.

      Нормальным  считается, когда этот показатель более 0,6, т.е. оборотные средства в общей сумме хозяйственных средств составляют более 60 % (в зависимости от отрасли деятельности предприятия).

      При анализе платежеспособности баланса  сравниваются средства по активу, сгруппированные по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, также сгруппированными по срокам их погашения. Затем рассчитываются коэффициенты, характеризующие уровень платежности предприятия.

      По  степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия, как было отмечено выше, разделяются на следующие группы: наиболее ликвидные активы, быстрореализуемые активы, медленнореализуемые активы, быстрореализуемые активы.

      По  степени погашения задолженности  подразделяются на наиболее срочные обязательства, краткосрочные пассивы, долгосрочные пассивы и постоянные пассивы.