Анализ оборотного капитала и его использования

Примечание: собственная разработка.

Данные таблицы свидетельствуют об изменении состава  и структуры дебиторской задолженности. Произошло  увеличение дебиторской задолженности и ее доли в текущих активах с 15,6% до 26,24% - это может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политики предприятия по отношению к покупателям либо об увеличении объема продаж, либо неплатежеспособности и банкротстве части покупателей.

Необходимо различать нормальную и просроченную дебиторскую задолженность. На данном предприятии  просроченная дебиторская задолженность занимает значительный удельный вес – 40,97% на отчетную дату. За прошедший отчетный период она увеличилась на 10,31%, что является негативной тенденцией для осуществления дальнейшей деятельности. Ее наличие создает финансовые затруднения, так как предприятие будет чувствовать недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы и т.д. Кроме того, замораживание средств в дебиторской задолженности приводит к замедлению оборачиваемости капитала. [7, c.6]

Просроченная дебиторская задолженность означает также рост риска непогашенных долгов и уменьшение прибыли. Поэтому каждое предприятие заинтересовано в сокращении сроков погашения причитающихся ему платежей.

Качество дебиторской задолженности оценивается также удельным весом в  ней вексельной формы расчетов, поскольку вексель выступает высоколиквидным активом, который может быть реализован третьему лицу до наступления срока его погашения. Дебиторской задолженности, обеспеченной векселями, на нашем предприятии на начало периода не существовало, а на отчетную дату она составила 25,5%. Вексельное обязательство имеет значительно большую силу, чем обычная дебиторская задолженность. Увеличение удельного веса полученных векселей в общей сумме дебиторской задолженности свидетельствует о повышении ее надежности и ликвидности. Следовательно, рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно.[5, c.367]

              Если на начало года расчеты с покупателями и заказчиками составляли 51,79% всей дебиторской задолженности, то на конец года этот показатель равен 39,18%, т.е. он уменьшился на 12,61%. Кроме этого, произошло уменьшение удельного веса расчетов с прочими дебиторами с 48,21% до 35,32% - на 12,88%.

Оценивая состояние текущих активов, важно изучить ликвидность дебиторской задолженности. В ходе анализа ликвидности решаются следующие задачи:             

- оценка достаточности средств для покрытия обязательств, сроки которых истекают в соответствующие периоды;

- определение суммы ликвидных средств и проверка их достаточности для выполнения срочных обязательств;

- оценка ликвидности и платежеспособности предприятия на основе ряда показателей.

Показателем используемым для этой цели является оборачиваемость дебиторской задолженности. Он характеризует скорость, с которой она будет превращена в денежные средства (наличность) и рассчитывается по формуле:

Коб. = , где

Р – стоимость реализованной продукции,

СО – среднегодовые остатки дебиторской задолженности.

Кроме этого следует рассчитать длительность одного оборота в днях по формуле:

Д = или Д = .

Дополнительные данные взяты из баланса за 2001год.

Таблица 4. Расчет показателей оборачиваемости дебит. задолженности.

Примечание: собственная разработка.

По данным таблицы ликвидность дебиторской задолженности снизилась с 24 оборотов в год до 16, это говорит о том, что количество денежных средств находящихся у дебиторов увеличилось, и предприятие не может их вовлечь в производство. Соответственно возросла длительность оборота дебиторской задолженности – это будет отрицательно влиять на финансовое состояние предприятия.

Ликвидность – это способность активов организаций, фирм, банков легко обращаться в денежные средства для своевременного погашения обязательств; это мобильность активов предприятия, в первую очередь оборотных, обеспечивающая фактическое покрытие краткосрочных обязательств. Ликвидность предприятия изучается прежде всего во взаимосвязи оборотных активов с краткосрочными обязательствами.

Коэффициенты ликвидности предназначены для характеристики мобильности оборотных средств. Обычно используются два коэффициента ликвидности: коэффициент текущей ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.[3, c.164]

Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле:

Кт.л. = , где

Оборотные активы = раздел П актива баланса за минусом расходов будущих периодов.

Краткосрочные обязательства = раздел Ш пассива баланса за минусом доходов будущих периодов, резервов предстоящих расходов и платежей и фонда потребления.

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется по формуле:

Каб.л. =

Рассчитаем эти коэффициенты для нашего предприятия и результаты запишем в виде таблицы:

Таблица 5.  Анализ показателей ликвидности оборотных активов.

Примечание: собственная разработка.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, что оборотные активы могут быть конвертированы в наличные деньги для уплаты по обязательствам. Не существует конкретной допустимой его величины, которая может варьировать между отраслями промышленности и организации, хотя любой коэффициент, меньший 1, указывает на то, что предприятие может иметь проблемы с оплатой по обязательствам, что все оборотные активы свободно не могут быть конвертируемы в наличные деньги для уплаты обязательств.[3, c. 165]

На данном предприятии на начало года он равнялся 4,4 – это показывает, что предприятие держит большое количество наличных денег или запасов, особенно остатков готовой продукции, товаров отгруженных, которые можно превратить в наличные деньги путем ускорения оборачиваемости. За год он снизился до 3 – это говорит о том, что возможно произошло ускорение оборачиваемости оборотных средств. Недостаток коэффициента текущей ликвидности заключается в том, что допускается условие, при котором все оборотные активы могут быть быстро переведены в наличные деньги.

Коэффициент абсолютной ликвидности концентрирует внимание на проблеме превращения запасов в немедленные наличные деньги. Он равен 0,79 и 0,65 на начало и конец года соответственно и показывает низкую мобильность оборотных активов. Запасы не могут легко превращаться в наличные деньги, поэтому коэффициент текущей ликвидности, характеризующий высокий уровень превращения активов предприятия в наличные деньги, не подтверждается коэффициентом абсолютной ликвидности. Последний указывает на недостаточную ликвидность оборотных средств.

Можно рассчитать несколько коэффициентов промежуточной ликвидности предприятия, постепенно добавляя к наиболее ликвидным активам  все менее и менее ликвидные.

Наличность – это самая ликвидная часть текущих активов. Поэтому в процессе анализа оборотных активов необходимо изучить динамику остатков денежной наличности на счетах в банке и продолжительность нахождения капитала в данном виде активов.

Для этого рассчитаем коэффициент оборачиваемости (Коб.)  и длительность одного оборота (Д) по формулам:

Коб. = , где

Р – стоимость реализованной продукции,

СО – среднегодовые остатки денежных средств.

Д = или Д = .

Таблица 6. Расчет показателей оборачиваемости денежных средств.

Примечание: собственная разработка.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств снизился на 1,9, а следовательно и продолжительность нахождения капитала в свободной денежной наличности увеличилась на 2 дня – необходимо принять меры по предотвращению развития данной тенденции.

Увеличение или снижение остатков денежной наличности на счетах в банке обуславливается  уровнем несбалансированности денежных потоков, т.е. притоком и оттоком денег. Превышение притоков над оттоками увеличивает остаток свободной денежной наличности, и наоборот, превышение оттоков над притоками приводит к нехватке денежных средств и увеличению потребности в кредите. Как дефицит, так и избыток денежных средств отрицательно влияют на финансовое состояние предприятия. При избыточном денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции; теряется часть потенциального дохода от неиспользования денежных средств в оперативной или инвестиционной деятельности; замедлится оборачиваемость капитала в результате простоя денежных средств. Дефицит денежных средств приводит к росту просроченной задолженности предприятия поставщикам, персоналу по оплате труда, в результате чего увеличивается продолжительность финансового цикла и снижается рентабельность капитала. [5, c. 370]

Коэффициент ликвидности денежного потока определяется отношением положительного денежного потока к отрицательному денежному потоку.

Клдп = =0.999

Это говорит о том, что приток и отток денежных средств сбалансирован.

              Для того чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить синхронность поступления и расходования денежных средств, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств на предприятии, следует выделить и проанализировать все направления поступления (притока) денежных средств, а также их выбытия (оттока).

Приток денежных средств в рамках текущей деятельности связан с получением выручки от реализации продукции, выполнения работ и оказания услуг, а также авансов от покупателей и заказчиков; отток - с уплатой по счетам поставщиков и прочих контрагентов, выплатой заработной платы работникам, производственными отчислениями в фонды социального страхования и обеспечения, расчетами с бюджетом по причитающимся к уплате налогам.

В отличие от других подходов к оценке финансового состояния, анализ движения денежных средств дает возможность сделать более обоснованные выводы о том, в каком объеме и из каких источников были получены поступившие на предприятие денежные средства и каковы основные направления их использования; достаточно ли собственных средств предприятия для осуществления инвестиционной деятельности; чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств и т.д.