Источники финансирования имущества организации на примере ОАО Нефтекамское Производственное Объединение «ИСКОЖ»

      Эффект  финансового рычага отражает эффективность привлечения заемного капитала или прирост рентабельности собственного капитала за счет использования заемного капитала. В 2009 году его значение меньше единицы, что говорит о нецелесообразности привлечения заемных средств. Необходимо рассмотреть возможности финансирования за счет собственных источников, например дополнительной эмиссии акций.

      Динамику и движение характеризуют коэффициенты поступления, выбытия и сохранности заемного капитала, представлены в таблице 2.12. Источником для анализа служат учетные регистры по учету заемных средств, главная книга, а также бухгалтерский баланс.

      Таблица 2.12

      Динамика и движение заемного капитала

      ЗАО ПО «ИСКОЖ»

* –  Кроме анализа в динамике данные  коэффициенты сравниваются между  собой. Решение о целесообразности  превышения коэффициента поступления  заемного капитала над коэффициентом его выбытия принимается на основе оценки ЭФР.

** –  ΔЗК, это абсолютный прирост заемного капитала за период. 

      Превышения поступлений заемного капитала нет, это хороший признак. Руководство предприятия в 2009 году ведет правильную кредитную политику, направленную на погашение долговых обязательств.

      Финансовая структура (устойчивость) заемного капитала характеризуется коэффициентами финансовой зависимости соотношением заемных и собственных средств (финансовым левериджем). Они были рассчитаны в таблице 2.2. Их значения 0,5 и 0,38 на начало года, 0,3 и 0,38 на конец года характеризуют хорошую финансовую устойчивость с тенденцией уменьшения зависимости.

      Далее сравним рентабельность предприятия  с коэффициентами финансовой зависимости и стоимостью заемного капитала.

      Таблица 2.13

      Сопоставление показателей собственного капитала

      ЗАО ПО «ИСКОЖ»

     * – Рентабельность капитала или имущества предприятия определяется как отношение балансовой прибыли к среднегодовой стоимости имущества (валюта баланса) предприятия. Rпп = Пбал :ВБ = 8460 : 1252025 = 0,7% в 2009 году 

      Анализ  таблицы говорит о низкой экономической рентабельности. В результате падения кредитного рейтинга растет стоимость заемных средств и снижается объем привлечения заемного капитала [5, стр. 62].

      Теперь  исследуем причины изменений  кредитных средств, результат отразим  в таблице 2.14.

      Таблица 2.14

      Динамика  структуры кредитов ЗАО ПО «ИСКОЖ»

 

      В 2009 году доля долгосрочных кредитов снизилась на 8%, за счет увеличения доли краткосрочных кредитов. Вообще краткосрочные кредиты платить тяжелее, но зато быстро «отмучаешься». Учитывая устойчивое финансовое положение предприятия, можно сделать вывод о правильной кредитной политике.

      Отдельного  рассмотрения заслуживает кредиторская задолженность, которая также является источником средств организации. Она  занимает промежуточное положение  между собственным капиталом  и кредитами. Средства в кредиторской задолженности необходимо отдать кредиторам, но за то время, пока не наступил срок погашения  КЗ, организация пользуется ими совершенно бесплатно. Исследуем причины изменений  кредиторской задолженности, результат  отразим в таблице 2.15. Источником для анализа служит форма № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» и баланс.

      Таблица 2.15

      Динамика  структуры кредиторской задолженности ЗАО ПО «ИСКОЖ»

 

      Величина кредиторской задолженности снизилась на 16939 тыс. руб (или на 16,7%). В то же время в структуре КЗ произошли изменения за счет увеличения задолженности перед персоналом по заработной плате на 0,4%, по социальному страхованию на 10,1% и снижению задолженности перед поставщиками на 6%, перед бюджетом на 4,3% и прочими кредиторами на 0,2%. Негативно можно охарактеризовать наличие просроченной кредиторской задолженности и ее рост почти на 60% (57,4%). Это приведет к росту прочих расходов предприятия из-за начисленных штрафов и неустоек.

      С точки зрения экономической эффективности таких структурных сдвигов, то они нецелесообразны. Лучше бы руководство увеличило долю задолженности перед поставщиками, чем перед внебюджетными фондами. И еще нужно стараться увеличивать сроки погашения задолженности перед поставщиками, добиваться беспроцентных рассрочек платежа и других мер, ведущих к дополнительному привлечению источников финансирования. 
 

     2.3 Рекомендации по улучшению использования источников предприятия

     В состав рекомендаций по укреплению финансового  положения ЗАО ПО «ИСКОЖ» можно включить следующие:

• более  четко  налаживать региональные  хозяйственные  связи  (все операции    по    организации    производственных    процессов    и    сбыта    и управлению     ими   с  целью  достижения высокой экономической эффективности работы предприятия связаны, прежде всего, с рациональной 
  организацией хозяйственных связей с поставщиками материалов и сырья, 
  которые     способствуют     непрерывности     производственного     процесса, 
  сбалансированности спроса и предложения, получению льготных условий получения материалов, возможность получения беспроцентной рассрочки);
• постараться сократить объем незавершенного производства, готовой продукции и дебиторской задолженности, чтобы погашать банковские кредиты;
• накопленную прибыль необходимо реинвестировать, т.е. вложить в развитие производства;
• привлечь дополнительные средства путем эмиссии дополнительного пакета акций;
• с целью привлечения акционеров в 2011 году выплатить дивиденды за 2008, 2009 и 2010 годы.

 
 

 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение

     В данной курсовой работе были рассмотрены  основные источники финансирования имущества организаций, их влияние  на хозяйственную деятельность предприятия, в том числе и в условиях рыночной экономики. По проведенному исследованию можно сделать определенные выводы.

     Формирование  финансовых ресурсов осуществляется из источников, которые можно подразделить на внутренние и внешние. Под внутренними и внешними источниками финансирования понимают соответственно собственные и привлеченные (заемные) средства. Известны различные классификации источников средств.

     Огромное  значение имеет правильный выбор  форм финансирования этими, источниками. Так как при неправильных действиях управляющая финансовой политикой и деятельностью предприятия служба рискует нерационально распределить данные источники, а это, в свою очередь, вполне может привести к финансовому кризису на предприятии или даже к банкротству этого предприятия.

     Источники финансовых ресурсов не менее, а может  даже являются и более важными, чем сами финансовые ресурсы, так как именно они (источники финансовых ресурсов) и лежат в основе этих финансовых ресурсов.

     Общая характеристика и анализ финансово-хозяйственной  деятельности ЗАО ПО «ИСКОЖ» показали, что предприятие имеет абсолютную  финансовую устойчивость. Обеспечено собственными оборотными средствами.

     Однако  все показатели имеют тенденцию к ухудшению, что может насторожить потенциальных инвесторов.

     Предприятие имеет довольно высокий уровень  капиталоемкости собственного капитала (0,82 коп) и очень низкий уровень  его рентабельности. В совокупности с задержками выплаты дивидендов и их маленькими размерами, ЗАО ПО «ИСКОЖ» может в будущем потерять своих акционеров и обанкротиться.

     Что касается заемного капитала, то руководство  ведет правильную финансовую политику в его отношении. Т.к. эффективность  привлечения заемных средств отрицательная (убыточная), анализ структуры заемного капитала показал, что наблюдается погашение уже существующих кредитов, без привлечения новых. В составе кредитов преобладают краткосрочные (83-90%).

     Анализ  кредиторской задолженности выявил, что увеличивается доля задолженности  перед внебюджетными фондами  и перед работниками по заработной плате, за счет снижения доли задолженности перед поставщиками и прочими кредиторами.