Оценка стоимости ОАО "Ростелеком"

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 12 Января 2013 в 12:56, контрольная работа

Описание

1. Анализ финансового состояния ОАО "Ростелеком"
1.1. Анализ финансового положения
1.1.1. Структура имущества и источников его формирования
1.1.2. Расчет чистых активов организации
1.1.3. Анализ финансовой устойчивости организации
1.1.4. Анализ ликвидности
1.1.5. Анализ кредитоспособности
1.2. Анализ эффективности деятельности ОАО "Ростелеком"
1.2.1. Обзор результатов деятельности организации
1.2.2. Рентабельность деятельности ОАО "Ростелеком"
1.2.3. Показатели деловой активности (оборачиваемости)
1.3. Интегральная оценка финансового состояния ОАО "Ростелеком"
1.3.1. Оценка ключевых показателей
1.3.2. Рейтинговая оценка финансового положения и результатов деятельности ОАО "Ростелеком"
2. Оценка стоимости ОАО "Ростелеком"
2.1. Оценка стоимости организации методом чистых активов
2.2. Оценка стоимости организации методом капитализации дохода
2.3. Итоговая оценка стоимости ОАО "Ростелеком"
3. Приложения
3.1. Расчет рейтинговой оценки финансового положения и результатов деятельности

Содержание

Скачать (491.17 Кб) Сколько стоит заказать работу?

Работа состоит из 1 файл

Оценка стоимости ОАО -Ростелеком- по состоянию на 31 декабря 200.doc

— 785.50 Кб (Скачать документ)

Коэффициент абсолютной ликвидности имеет значение, соответствующее норме (2,07). За весь анализируемый период коэффициент вырос на 0,12.

В следующей таблице представлены показатели, характеризующие соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения:

Активы по степени ликвидности	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Прирост за анализ. период, %	Норм. соотно-шение	Пассивы по сроку погашения	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Прирост за анализ. период, %	Излишек/ недостаток платеж. средств тыс. руб., (гр.2 - гр.6)
1	2	3	4	5	6	7	8
А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения)	20 333 033	+42	≥	П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.)	7 716 437	+23,7	+12 616 596
А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность)	10 515 122	+69,5	≥	П2. Среднесрочные обязательства (краткосроч. кредиты и займы)	2 127 601	+91,9	+8 387 521
А3. Медленнореализуемые активы (долгосроч. деб. задол. + прочие оборот. активы)	701 075	-67,8	≥	П3. Долгосрочные обязательства	4 437 585	-29,6	-3 736 510
А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы)	39 183 600	+29,7	≤	П4. Постоянные пассивы (собственный капитал)	56 451 207	+43,8	-17 267 607

Из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных активов у организации, выполняется три. У организации имеется достаточно высоколиквидных активов для погашения наиболее срочных обязательств (больше на 163,5%). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочных кредитов и займов). В данном случае краткосрочная дебиторская задолженность полностью покрывает среднесрочные обязательства ОАО "Ростелеком".

1.1.5. Анализ кредитоспособности

Ниже приведен анализ кредитоспособности ОАО "Ростелеком" по методике Сбербанка России (утв. Комитетом Сбербанка России по предоставлению кредитов и инвестиций от 30 июня 2006 г. N 285-5-р).

Показатель	Фактическое значение	Катего- рия	Вес показателя	Расчет суммы баллов	Справочно: категории показателя
Показатель	Фактическое значение	Катего- рия	Вес показателя	Расчет суммы баллов	1 категория	2 категория	3 категория
Коэффициент абсолютной ликвидности	1,12	1	0,05	0,05	0,1 и выше	0,05-0,1	менее 0,05
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности	3,69	1	0,1	0,1	0,8 и выше	0,5-0,8	менее 0,5
Коэффициент текущей ликвидности	3,77	1	0,4	0,4	1,5 и выше	1,0-1,5	менее 1,0
Коэффициент наличия собственных средств (кроме торговых и лизинговых организаций)	0,82	1	0,2	0,2	0,4 и выше	0,25-0,4	менее 0,25
Рентабельность продукции	0,08	2	0,15	0,3	0,1 и выше	менее 0,1	нерентаб.
Рентабельность деятельности предприятия	0,01	2	0,1	0,2	0,06 и выше	менее 0,06	нерентаб.
Итого	х	х	1	1,25

По методике Сбербанка все заемщики делятся в зависимости от полученной суммы баллов на три класса:

первоклассные – кредитование которых не вызывает сомнений (сумма баллов до 1,25);
второго класса – кредитование требует взвешенного подхода (свыше 1,25 но меньше 2,35);
третьего класса – кредитование связано с повышенным риском (2,35 и выше).

В данном случае сумма баллов равна 1,25. Поэтому, организация может рассчитывать на получение банковского кредита.

1.2. Анализ эффективности деятельности ОАО "Ростелеком"

1.2.1. Обзор результатов деятельности организации

В приведенной ниже таблице обобщены основные финансовые результаты деятельности ОАО "Ростелеком" за 3 последних года.

Показатель	Значение показателя, тыс. руб.				Изменение показателя		Справочно: Средне- годовая величина, тыс. руб.
Показатель	1-й кв.06	2-й кв.06 – 2-й кв.08 (в среднем)	3-й кв.08	4-й кв.08	тыс. руб. (гр.2 - гр.5)	± % ((2-5) : 5)	Справочно: Средне- годовая величина, тыс. руб.
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг	14 585 380	15 402 595	15 826 529	16 787 664	2 202 284	+15,1	61 940 976
2. Расходы по обычным видам деятельности	12 284 457	13 193 993	13 288 891	15 505 421	3 220 964	+26,2	53 274 901
3. Прибыль (убыток) от продаж (1-2)	2 300 923	2 208 602	2 537 638	1 282 243	-1 018 680	-44,3	8 666 074
4. Прибыль (убыток) от прочих операций	395 468	726 814	101 250	-988 370	-1 383 838	↓	2 016 557
5. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов)	2 767 059	2 993 937	2 686 184	347 260	-2 419 799	-87,5	10 915 313
6. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль и др. расходы из прибыли	-640 954	-764 627	-692 822	-151 377	489 577	+76,4	-2 788 932
9. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода (3+4+6)	2 055 437	2 170 789	1 946 066	142 496	-1 912 941	-93,1	7 893 700

Квартальная выручка за последний квартал составила 16 787 664 тыс. руб. За весь рассматриваемый период наблюдался ощутимый рост выручки, составивший 2 202 284 тыс. руб. Рост выручки имел место на протяжении почти всего анализируемого периода. Ниже на графике наглядно представлено изменение выручки и прибыли ОАО "Ростелеком" в течение всего анализируемого периода.

За период 01.10-31.12.2008 прибыль от продаж равнялась 1 282 243 тыс. руб. Изменение финансового результата от продаж за рассматриваемый период (с 31.12.2005 по 31.12.2008 г.) составило -1 018 680 тыс. руб., при том что в среднем за период оценить динамику как рост или снижение нельзя, поскольку линейный тренд фактически горизонтальный.

Обратив внимание на строку 040 формы №2 можно отметить, что организация не использовала возможность учитывать общехозяйственные расходы в качестве условно-постоянных, включая их ежемесячно в себестоимость производимой продукции (выполняемых работ, оказываемых услуг). Это и обусловило отсутствие показателя "Управленческие расходы" за отчетный период в форме №2.

Проверка взаимоувязки показателей формы №1 и формы №2 за последний отчетный период подтвердила формальную корректность отражения в отчетности отложенных налоговых активов и обязательств.

1.2.2. Рентабельность деятельности ОАО "Ростелеком"

Показатели рентабельности	Значения показателя (в %, или в копейках с рубля)				Изменение показателя
Показатели рентабельности	1-й кв.06	2-й кв.06 – 2-й кв.08 (в среднем)	3-й кв.08	4-й кв.08	коп., (гр.5 - гр.2)	± % ((5-2) : 2)
1	2	3	4	5	6	7
1. Рентабельность продаж по валовой прибыли (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки). Нормальное значение для данной отрасли: 14% и более.	15,8	14,4	16	7,6	-8,2	-51,6
2. Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки).	19	19,4	17	2,1	-16,9	-89,1
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом рубле выручки).	14,1	14	12,3	0,8	-13,3	-94
Cправочно: Прибыль от продаж на рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (работ, услуг)	18,7	17,6	19,1	8,3	-10,4	-55,8
Коэффициент покрытия процентов к уплате (ICR), коэфф. Нормальное значение: не менее 1,5.	39,2	52,5	56,8	6,5	-32,7	-0,8

Представленные в таблице показатели рентабельности за последний квартал имеют положительные значения как следствие прибыльности деятельности ОАО "Ростелеком" за данный период.

Прибыль от продаж в анализируемом периоде составляет 7,6% от полученной выручки. Однако имеет место падение рентабельности обычных видов деятельности по сравнению с данным показателем за 1-й квартал 2006 г. (-8,2%).

Рентабельность, рассчитанная как отношение прибыли до налогообложения и процентных расходов (EBIT) к выручке организации, за последний квартал составила 2,1%. То есть в каждом рубле выручки организации содержалось 2,1 коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате.

В следующей таблице представлена рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала.

Показатель рентабельности	Значение показателя (в годовом выражении), %				Изменение показателя (гр.5 - гр.2)	Расчет показателя
Показатель рентабельности	1-й кв.06	2-й кв.06 – 2-й кв.08 (в среднем)	3-й кв.08	4-й кв.08	Изменение показателя (гр.5 - гр.2)	Расчет показателя
1	2	3	4	5	6	7
Рентабельность собственного капитала (ROE)	19,9	18	13,9	1	-18,9	Отношение чистой прибыли (в годовом выражении) к средней величине собственного капитала. Нормальное значение для данной отрасли: 14% и более.
Рентабельность активов (ROA)	14,3	13,5	10,9	0,8	-13,5	Отношение чистой прибыли (в годовом выражении) к средней стоимости активов. Нормальное значение для данной отрасли: 8% и более.
Прибыль на инвестированный капитал (ROCE)	23,5	22,4	17,9	2,3	-21,2	Отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) (в годовом выражении) к собственному капиталу и долгосрочным обязательствам.

За последний квартал каждый рубль собственного капитала ОАО "Ростелеком" обеспечил чистую прибыль в размере 0,01 руб. За 3 года изменение рентабельности собственного капитала составило -18,9%. За 4-й квартал 2008 г. значение рентабельности собственного капитала характеризуется как не соответсвующее норме.

Информация о работе Оценка стоимости ОАО "Ростелеком"