Оценка вероятности банкротства для целей определения стоимости бизнеса

= = 0,8

Данный коэффициент показывает вероятность того, что сможет ли предприятие восстановить свою платежеспособность в течение 6 месяцев, его значение должно быть > 1,0. Вероятность восстановления платежеспособности в этом случае средняя.

2.      Двухфакторная модель Альтмана (зеттасчет):

Z = -0,3877 + ((-1,076) Ктл) + (0,579 * Дзк) = -0,3877 + ((-1,076) * 0,9) + (0,579 * 0,5) = - 0,3877 + (- 0,968) + 0,29 = -1,0657

Где доля заемного капитала - = = 0,5

При значении Z < 0 вероятность банкротства в течение ближайшего года высока.

3.      Трехфаторная модель Альтмана:

Z = 19,89х1 + 0,047х2 + 0,7141х3 

Z = 19,89 * 0,52 + 0,047 * 0,92 + 0,7141 * 0,93 = 11,04

        где Х1 = = = 0,52

               Х2 = = = 0,92

               Х3 = = = 0,93

Данное значение Z говорит о том, что в ближайший год предприятию не грозит банкротство, вероятность этого примерно 95%.

4.      Пятифакторная модель Альтмана:

Z = 1,2х1 + 1,4х2 + 3,3х3 + 0,6х4 + х5 

Z = 1,2 * (-0,04) + 1,4 * 0,25 +  3,3 * 0,32 + 0,6 * 1,4 + 0,57 = 2,77

         где Х1 = = = - 0,04

               Х2 = = = 0,25

               Х3 = = = 0,32

               Х4 = = = 1,4

               Х5 = = = 0,57

Чтобы утверждать на 85%, что вероятность банкротства низкая, показатель  Z должен быть  > 2,99. При нашем показателе можно ожидать банкротство.

5.      Модель ИГЭА (Rсчет):

R = 8,38к1 + к2 + 0,054к3 + 0,63к4

R = 8,38 * 0,25 + 0,52 + 0,054 * 0,57 + 0,63 * 0,7 = 3,09

         где К1 = = = 0,25

К2 = = = 0,52

К3 = = = 0,57

К4 = = = 0,7

Данное значение R показывает очень высокую вероятность банкротства.

Проанализируем полученные результаты, для этого составим таблицу №7:

Таблица №7

На основании полученных данных можно сделать вывод, что предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии, его деятельность и финансовая политика требуют большого внимания и немедленного вмешательства для выхода из кризиса. Вероятность банкротства можно оценить как среднюю.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Определение рыночной стоимости предприятия способствуют его подготовке к борьбе за выживание на конкурентном рынке, дает реалистичное представление о потенциальных возможностях предприятия. Процесс оценки бизнеса служит основанием для выработки ее стратегии. Он выявляет альтернативные подходы и определяет выбор конкретного инструмента оценки предприятия, чтобы обеспечить компании максимальную эффективность, а, следовательно, и более высокую рыночную цену.

Оценка бизнеса является одним из инструментов управленческого анализа, позволяет осуществлять прогнозирование, а, следовательно, предупреждение и снижение негативного влияния кризисных ситуаций, и составлять план развития бизнеса. Словом, грамотная оценка предприятия способствует девальвации большинства рисков.

В данной курсовой работе был произведен расчет стоимости предприятия в текущей и предельной оценке.  Для этого был выполнен расчет гудвилла, который в 2010г. составил 627,0 тыс.руб. Текущая стоимость предприятия возросла на 9% и составила 1 852 тыс.рублей, а предельная с учетом возможной выгоды увеличилась на 34% и составила 2 786 тыс.рублей.

Сравнение показателей предельной ликвидности баланса показывает, что предприятие в перспективе способно расплачиваться по всем своим обязательствам. Тогда как ликвидность текущего баланса имеет недостатки, а именно быстро ликвидные активы не способны перекрыть срочные обязательства, а собственные средства не задействованы в обороте, т.е. оборот предприятия формируется за счет заемных средств.

Проанализировав полученные результаты, можно сделать вывод,  что на предприятии неустойчивое финансовое положение, вероятность банкротства средняя, необходимо принимать срочные меры по восстановлению платежеспособности предприятия.

Библиографический список:

1. Федеральный закон № 135-ФЗ “Об оценочной деятельности в Российской Федерации”

2. Федеральный закон от 27 июля 2006 года N 157-ФЗ "О внесении изменений в Федеральный закон "Об оценочной деятельности в Российской Федерации"

3. Балашов В.Г., Ириков В.А., Иванова С.И., Марголит Г.Р. IPO и стоимость российских компаний: мода и реалии. М, 2008. - 336 с.

4. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса. Учебник, 3-е издание, Издательства: ТК Велби, Проспект, 2008 г. 576 стр.

5. Грязнова А.Г., Федотова М.А, Оценка бизнеса Учебник. Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. 2-е издание, переработанное и доп. М. 2008 г. 736 с.

6. Джеймс Р. Хитчнер.Три подхода к оценке стоимости бизнеса. - Издательство: Маросейка, 2008 г. 304 стр.

7. Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терехова В.В. Оценка бизнеса. 2-е изд.-СПб.: 2007. - 464 с.

8. Иванов И.В., Баранов В.В. Оценка бизнеса: Методы и модели оценки стоимости предприятий традиционных и наукоемких отраслей: Учебное пособие. - М., 2007. - 168 с.

9. Коупленд Т., Колер Т., Мурин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление: Пер. с англ.— 3-е изд. М.: Олимп-Бизнес, 2008. — 576 с. ил.

10. Лопатников Л.И., Рутгайзер В.М. Оценка бизнеса. Словарь-справочник. Издательство «Маросейка», 2009. – 306 с.

11. Попков В.П., Евстафьева Е.В. Оценка бизнеса. Схемы и таблицы: Учеб.пособие. СПб., 2007. - 240 с.

12.Просветов Г.И. Оценка бизнеса. Задачи и решения. Учебно-методическое пособие. 3-е изд., доп. - М.: 2008.-238 с.Прусакова М.Ю. Оценка финансового состояния предприятия: методики и приемы. М., 2008. - 80 с.

13. Ронова  Г . Н.,  Королев   П . Ю.,  Осоргин   А. Н.,  Хаджиев  М . Р ., Тишин  Д. И.   Оценка  стоимости  предприятий:  Учебно-методический   комплекс. – М.:  Изд.  центр   ЕАОИ , 2008. – 157  с.

14. Рутгайзер В.М. Оценка стоимости бизнеса. - 2-е издание, Издательство: Маросейка, 2008 г. 432 стр.

15. Симионова Н.Е. «Методы оценки имущества: бизнес, недвижимость, земля, машины, оборудование и транспортные средства», Изд-во «Феникс», Ростов-на-Дону – 2006;

16. Филиппов Л.А. Оценка бизнеса: Учебное пособие. - М., 2009. - 720 с.

17. Хаббард Дуглас. Как измерить все, что угодно. Оценка стоимости нематериального в бизнесе. Издательство «Олимп-Бизнес», 2009. – 298 с.

33