Основные направления управления финансовыми рисками

- осуществления эффективной  эмиссионной политики за счет  дополнительной эмиссии акций  (или привлечения дополнительного  паевого капитала) и других.

Сокращение необходимого объема потребления собственных  финансовых ресурсов, обеспечивающее снижение левой части неравенства, достигается за счет следующих основных мероприятий:

- снижения инвестиционной  активности предприятия во всех  основных ее формах;

- обеспечения обновления  операционных внеоборотных активов  преимущественно за счет их  аренды (лизинга);

- осуществления дивидендной  политики, адекватной кризисному  финансовому развитию предприятия  с целью увеличения чистой  прибыли, направляемой на производственное  развитие;

- сокращения объема программы  участия наемных работников в  прибыли (в период кризисного  развития должны быть существенно  снижены суммы премиальных выплат  за счет этого источника);

- отказа от внешних  социальных и других программ  предприятия, финансируемых за  счет его прибыли;

- снижения размеров отчислений  в резервный и другие страховые  фонды, осуществляемых за счет  прибыли, и другие.

Цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если предприятие вышло на рубеж  финансового равновесия, предусматриваемый  целевыми показателями финансовой структуры  капитала и обеспечивающий достаточную  его финансовую устойчивость.

Стратегический механизм финансовой стабилизации представляет собой систему мер, направленных на поддержание достигнутого финансового  равновесия предприятия в длительном периоде. Этот механизм базируется на использовании модели устойчивого  экономического роста предприятия, обеспечиваемого основными параметрами  его финансовой стратегии.

Модель устойчивого экономического роста имеет различные математические варианты в зависимости от используемых базовых показателей финансовой стратегии предприятия. Однако, учитывая, что все эти базовые показатели количественно и функционально  взаимосвязаны, результаты расчета  основного искомого показателя - возможного для данного предприятия темпа  прироста объема реализации продукции (т. е. объема операционной его деятельности) - остаются неизменными.

Возможный темп прироста объема реализации продукции, не нарушающий финансовое равновесие предприятия, составляет произведение следующих четырех коэффициентов, достигнутых при равновесном  его состоянии на предшествующем этапе антикризисного управления:

1) коэффициента рентабельности  реализации продукции;

2) коэффициента капитализации  чистой прибыли;

3) коэффициента левериджа  активов (он характеризует «финансовый  рычаг», с которым собственный  капитал предприятия формирует  активы, используемые в его хозяйственной  деятельности);

4) коэффициента оборачиваемости  активов.

Если базовые параметры  финансовой стратегии предприятия  остаются неизменными в предстоящем  периоде, расчетный показатель будет  оставлять оптимальное значение возможного прироста объема реализации продукции. Любое отклонение от этого  оптимального значения будет или  требовать дополнительного привлечения  финансовых ресурсов (нарушая финансовое равновесие), или генерировать дополнительный объем этих ресурсов, не обеспечивая  эффективного их использования в  операционном процессе.

Если же по условиям конъюнктуры  товарного рынка предприятие  не может выйти на запланированный  темп прироста объема реализации продукции  или, наоборот, может существенно  его превысить, для обеспечения  новой ступени финансового равновесия предприятия в параметры его  финансовой стратегии должны быть внесены  соответствующие коррективы (т. е. изменены значения отдельных базовых финансовых показателей).

Цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если в результате ускорения темпов устойчивого экономического роста  предприятия обеспечивается соответствующий  рост его рыночной стоимости в  долгосрочной перспективе.

Таким образом, рассмотренные  методы антикризисного управления свидетельствуют  о широком диапазоне возможностей финансовой стабилизации предприятия  за счет использования ее внутренних механизмов.

2.3 Методы  снижения финансовых рисков на  предприятии

Специфика деятельности ТОО  «Форпост-Караганда» предполагает определенный набор финансовых рисков, сопутствующих  его деятельности.

На протяжении 3 лет, ТОО  «Форпост-Караганда» осуществляет заключение договоров с кафе и ресторанами  города Караганды на поставку разливного пиво собственного производства, а  также произведенных предприятием полуфабрикатов. Основную часть своих  договоров ТОО «Форпост-Караганда» заключает на довольно длительные сроки, причем, для их исполнения предприятию  необходимо приобрести технологическое  оборудование у зарубежных поставщиков  для дооснащения пивоварни.

Поскольку используемое оборудование является специфическим, ТОО «Форпост-Караганда» осуществляет его покупку под  исполнение конкретных договоров, заранее  на заказ.

Поэтому, предприятию всегда угрожает риск потери вложений в случае неисполнения или ненадлежащего  исполнения обязательств контрагентом по основному договору.

К ненадлежащему исполнению договора контрагентом относится:

- не соблюдение сроков  оплаты;

- частичная оплата;

- отказ от услуг, указанных  в договоре.

Причинами ненадлежащего  исполнения договоров контрагентом могут послужить различные факторы:

- контрагент может быть  объявлен банкротом (по решению  суда);

- на момент оплаты по  договору у контрагента отсутствуют  на расчетном счете денежные  средства;

- появляющиеся научные  достижения, повлекшие отказ от  пользования услугами, являющимися  не актуальными.

Всегда есть вероятность  того, что из-за ненадлежащего исполнения договоров контрагентом у компании возникают риски, связанные с  потерей вложений и доходов.

Из этого следует, что  у ТОО «Форпост-Караганда» может  не хватить средств для приобретения оборудования, которое должно быть возвращено в составе прибыли  по основному договору.

Если же ТОО «Форпост-Караганда» не сможет приобрести необходимое ему  оборудование, оно не сможет выполнить  обязательства по производству и  поставке продукции и как следствие, не получит ожидаемый доход.

Рассмотрев специфику  деятельности ТОО «Форпост-Караганда» можно сделать следующие выводы:

1) хозяйственной деятельности  предприятия присущ риск потери  доходности;

2) предприятию свойственно  новаторство, а оно всегда связано  с рисками, в конечном счете,  это ведет и к финансовым  рискам.

Финансовой службе ТОО  «Форпост-Караганда» в лице бухгалтерии  следует учесть все эти факторы  для наиболее эффективной и менее  рискованной финансово-хозяйственной  деятельности.

Рассмотрим методы предотвращения потерь связанных с финансовыми  рисками применяемые в ТОО  «Форпост-Караганда».

По контракту с ОАО «ММЗ» (Миасский машиностроительный завод), ТОО «Форпост-Караганда» планирует произвести затраты на приобретение необходимого оборудования для расширения ассортиментного ряда выпускаемого пива. Стоимость оборудования определена предприятием в размере 13 000 долларов США.

Предприятие хочет застраховать себя от потери ожидаемого дохода, т. к. данные средства ему необходимы для выполнения основных договоров.

В соответствии с правилами  страхования финансовых рисков, объектом страхования являются имущественные  интересы ТОО «Форпост-Караганда», связанные с неполучением ожидаемых  доходов из-за нарушения обязательств по поставке оборудования ОАО «ММЗ».

Отношения между страховщиком - АО «Страховая компания «Лондон-Алматы»  и страхователем - ТОО «Форпост-Караганда» оформляются в письменной форме, путем составления договора страхования, подписанного сторонами, и вручения страховщиком страхователю страхового полиса, подписанного страховщиком.

По договору страхования  при наступлении страхового случая АО «Страховая компания «Лондон-Алматы»  возмещает потерю (полную или частичную) доходов ТОО «Форпост-Караганда» в результате неисполнения (ненадлежащего  исполнения) договорных обязательств по причинам, предусмотренным правилами  страхования финансовых рисков.

Страховой суммой является 85 % от стоимости договора с ОАО «ММЗ» (т. е. 11 000 долларов США), исходя из которой, устанавливаются размеры страховой премии, в пределах которой могут производиться страховые выплаты.

ТОО «Форпост-Караганда» в  договоре страхования предусматривает  безусловную франшизу - 20 %, при которой ответственность АО «Страховая компания «Лондон-Алматы» определяется размером убытка за минусом франшизы.

Плату за страхование, или  страховую премию ТОО «Форпост-Караганда» осуществляет в соответствии с установленными тарифами. По риску потерь доходов  страхователем, деятельность которого связана с производством, вызванных  неисполнением или ненадлежащим исполнением договорных обязательств контрагентом установлена тариф  в размере 8,97 % за год.

Страховая премия рассчитывается путем умножения страховой суммы  на страховой тариф. Кроме того, следует  учесть срок действия договора страхования - 6 месяцев. То есть размер страховой  премии составляет 448,35 долларов США (11 000 х 8,97 % х 0,5).

Договор страхования вступает в силу со дня уплаты ТОО «Форпост-Караганда» страховой премии.

В соответствии с правилами, договор страхования прекращается в случаях:

- истечения срока его  действия;

- исполнения страховщиком  обязательств перед страхователем  по договору в полном объеме;

- неуплаты страхователем  страховых взносов в установленные  договором сроки, если договором  страхования не предусмотрено  иное;

- ликвидация страхователя, являющегося юридическим лицом  в порядке, установленном законодательными  актами РК;

- принятия судом решения  о признании договора страхования  недействительным и др.

В случае наступления страхового события страховщик обязан произвести страховые выплаты в течение 5-и  банковских дней после подписания страхового акта.

Страхование потерь доходов  в результате неисполнения договорных обязательств является новым на отечественном  страховом рынке. Поэтому, и для  страховщика, и для страхователя данный договор является рискованным.

В случае его успешного  прохождения, а именно, согласованных  действий и мнений в ходе его реализации, ТОО «Форпост-Караганда» планирует  расширить спектр рисков, передаваемых на ответственность страховщику.

Помимо проанализированного  метода снижения риска потери доходов  в результате неисполнения договорных обязательств, на ТОО «Форпост-Караганда» ведется работа по минимизации других видов финансовых рисков, также связанных  со спецификой деятельности предприятия.

Покупка сырья для производства собственной продукции за рубежом, т. е. совершение импортной операции в иностранной валюте объясняет возможность возникновения валютного риска.

В настоящее время наблюдается  динамика роста курса евро, который  является основной валютой при осуществлении  расчетов при совершении импортных  операций, финансовый менеджер и руководство  ТОО «Форпост-Караганда» внимательно  изучает поведение обменного  курса.

Рассмотрим меры принимаемые  предприятием для минимизации валютного  риска.

ТОО «Форпост-Караганда» планирует  осуществить через три месяца платежи в сумме 10 тыс. евро на покупку  новейшего оборудования. При этом в данный момент курс покупки евро составляет 205,4 тенге за 1 денежную единицу. Следовательно, затраты на покупку 10 тыс. евро составят 2 054 000 тенге.

Если через три месяца курс продажи понизится до 200 тенге  за 1 евро, то эквивалент евровой позиции  составит 2 000 000 тенге (200 тг/евро * 10 тыс. евро). Товарищество затратит на покупку валюты через три месяца 54 000 тенге, т. е. будет иметь экономию денежных средств, или потенциальную прибыль – 54 000 тенге (2 054 000 тенге – 2 000 000 тенге).

Если через три месяца курс продажи возрастет до 210 тенге  за 1 евро, то затраты предприятия  на покупку 10 тыс. евро составят 2 100 000 тенге. Следовательно, дополнительные затраты на покупку оборудования будут равны 100 000 тенге.

Финансовый менеджер постоянно  следит за изменения обменного курса  евро, и при максимальном его снижении принимает решение о покупке  валюты в размере суммы необходимой  для совершения импортной операции по покупке необходимого сырья или  оборудования.

Также на предприятии вследствие специфики его деятельности существует риск возврата продукции в связи  с порчей или потерей пищевых  свойств. Это объясняется тем, что  при производстве пива, ТОО «Форпост-Караганда» не использует консерванты, что приводит к сокращению срока хранения продукции  при комнатной температуре до 7 дней. Следовательно, возврат испорченной  продукции чреват для предприятия  значительными потерями дохода. Для  минимизации данного вида риска  предприятием была произведена закупка  специального холодильного оборудования, которое передается в пользовании  оптовым клиентам. Таким образом, предприятию удалось практически  полностью управлять данным видом  рисков.

По результатам анализа  проведенного в пункте 2.2 данной работы, было выявлено значительное снижение уровня дебиторской задолженности, которая прямо пропорциональна  вероятности кредитного риска вследствие отпуска продукции в кредит. Достигнуто это было за счет введения сетки  зависимости размера кредита  от давности сотрудничества с покупателем  и объемов спроса этого же покупателя. Помимо этого на ТОО «Форпост-Караганда» был составлен список покупателей  более одного раза задерживавших  платежи по кредиту, что позволило  сформировать черный список покупателей, которым кредит больше не выдается. Таким образом, предприятие усовершенствовало  кредитную политику в области  реализации собственной продукции, что и привело к снижению дебиторской  задолженности в 2009 году более чем  на 30 % в сравнении к уровню 2008 года.