Анализ финансовой деятельности предприятия

 

В целом, за отчетный период произошло увеличение всех показателей  рентабельности, а именно: рентабельность активов увеличилась за счет увеличения выручки и стоимости активов, что свидетельствует об увеличении деловой активности предприятия, оптимизации использования наших активов, т.е. увеличилась прибыль с каждого рубля активов; увеличение рентабельности продаж произошло соответственно, за счет увеличения выручки и прибыли, что положительно характеризует производственную и коммерческую деятельность предприятия, т. е. наша прибыль с рубля реализованной продукции возросла по сравнению с прошлым годом, это изменение также говорит об эффективности управления затратами и ценовой политики предприятия. И наконец, прибыльность продукции также возросла за счет увеличения прибыли от реализации и себестоимости, т.е. прибыль, которую мы получаем на один рубль затрат возросла по сравнению с прошлым годом.

Таким образом, мы видим, что за отчетный период предприятие полностью произвело увеличение показателей влияющих на рентабельность предприятия, что соответственно повлияло на величину выручки от реализации.

1.7  Общие  выводы по анализу

Рассмотрим выявленные положительные и негативные стороны деятельности организации.

№	Положительные стороны деятельности фирмы	Обоснование
1.	Рост финансовой устойчивости	Рост собственного оборотного капитала
2.	Улучшение финансовых результатов	Рост чистой прибыли
3.	Увеличение уровня Чистой прибыли в определенной степени являлось результатом экстенсивного типа развития, связанного с увеличением валового дохода от основной деятельности	Рост выручки
4.	Увеличение деловой активности	Рост доли реальных активов, увеличение оборачиваемости оборотных средств, рост коэффициента автономии
5.	Рост эффективности деятельности предприятия	Увеличение всех показателей рентабельности

 

	Отрицательные стороны деятельности фирмы	Обоснование
1.	Слишком длительный финансовый и операционный циклы (недостаточно рациональное управление запасами)	Больше года
2.	Недостаток денежных средств для  текущей деятельности	А1<П1, коэффициент абсолютной ликвидности ниже нормы

 

2  Факторный анализ 

2.1  Факторный  анализ деятельности предприятия  по схеме фирмы «Du Pont» 

Модель фирмы «Du Pont» демонстрирует взаимосвязь показателей рентабельности активов r_А, рентабельности реализованной продукции r_Qp и коэффициента оборачиваемости активов (ресурсоотдачи активов) k_об.А :

 

r_А = r_Qp * k_об.А = (П_чист*Q_p) / (Q_p*A)

(н.г.) 0,0084 = 0,024 *0,35 = (72838*3036802) / (3036802*8601475)

(к.г.) 0,0586 = 0,122* 0,48 = (479080* 3930596) / (3930596* 8168979)

 

где Q_p - выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг, руб.,

П_чист – чистая прибыль предприятия, руб.;

A – общая сумма активов, руб.

Расширенная модель фирмы  «Du Pont» отражает рентабельность собственного капитала r_Ксоб. Рентабельность собственного капитала определяется умножением рентабельности активов r_А на специальный мультипликатор m_Ксоб (финансовый леверидж), характеризующий соотношение авансированных в деятельность предприятия средств и собственного капитала:

 

r_Ксоб = r_А* m_Ксоб = r_Qp* k_об.А*m_{Ксоб =} (П_чист*Q_p*А) / (Q_p*A*К_соб)

(н.г.) 0,011 = 0,0084*1,341= 0,024 *0,35*1,341= (72838*3036802*8601475) / (3036802*8601475*6411914)

(к.г.) 0,067 = 0,056 * 1,188= 0,122*0,48*1,188 = (479080*3930596*8168979)/(3930596*8168979*6874792)

где К_соб - собственный капитал предприятия, руб.

Общее изменение рентабельности собственного капитала:

Δr_Ксоб= 0,067-0,011 = +0,056

в том числе за счет изменения рентабельности продукции:

Δr_{Ксоб =} Δ rQp * kоб.А*mКсоб = (0,122-0,024) * 0,35*1,341= 0,045

оборачиваемости активов:

Δr_{Ксоб =} rQp * Δ kоб.А*mКсоб = 0,122* (0,48-0,35) *1,341 = 0,020

мультипликатора капитала:

Δr_{Ксоб =} rQp * kоб.А* Δ mКсоб = 0,122 *0,48* (1,188-1,341) = -0,009

Следовательно, доходность собственного капитала повысилась в  основном из-за повышения уровня рентабельности продукции, а также увеличение оборачиваемости  капитала при одновременном снижении мультипликатора капитала.

В течение года произошло увеличение показателя рентабельности продукции, данное увеличение могло произойти за счет увеличения объема продукции.

Увеличение коэффициента оборачиваемости активов на 0,13 показывает, что на 13% увеличилась выручка, которая приходилась на 1 рубль активов, а так же мы можем сделать вывод, что увеличивается скорость оборачиваемости активов.

Снижение мультипликатора  собственного капитала, показывает, что  заемные источники финансирования используются не эффективно, но при  этом снижается риск банкротства предприятия, но вместе с тем уменьшается доходность собственного капитала, т.е. мы стали использовать меньше заемных средств на рост собственного капитала. Таким образом, можем сделать вывод, что в текущей деятельности произошли положительные изменения, но в то же время наблюдается снижение финансовой активности.

На основании расширенной  модели фирмы «Du Pont» разработана «Схема «Du Pont» («Диаграмма «Du Pont»), которая приведена в Приложении.

2.2 Пути повышения  эффективности функционирования предприятия

 

Для повышения эффективности  функционирования предприятия предлагаю  следующее:

1) повысить оборачиваемость  активов:

а) провести инвентаризацию активов, а затем реализовать, модернизовать, сдать в аренду или списать  неработающие или неэффективные активы;

б) разработать оптимальную  схему закупки сырья, которая  позволит сократить запасы сырья  и материалов и соответственно увеличить  их оборачиваемость;

в) уменьшить дебиторскую  задолженность и сократить сроки  инкассации дебиторской задолженности за счет цессии, факторинга, ужесточения условий договоров, предусмотреть штрафы за несвоевременную оплату счетов;

2) и дальше стремиться  к росту рентабельности продукции:

а) позиционировать товар  в рыночных сегментах с более  высоким уровнем дохода;

б) осуществить коррекцию  ценовой политики в сторону повышения, основанием для повышения цены может  быть повышение конкурентоспособности  продукции, выход на новые сегменты рынка;

в) уменьшение непроизводительных простоев оборудования и персонала;

г) оптимизировать налогообложение.

 

3  Прогнозирование возможности  банкротства предприятия

3.1  Пятифакторная  модель «Z – счета» Э. Альтмана

Данная модель широко используется для оценки риска банкротства  и кредитоспособности предприятий. Западный экономист Э.Альтман с помощью многомерного дискриминантного анализа исследовал 22 финансовых коэффициента и выбрал 5 для включения в окончательное уравнение множественной регрессии:

Z = 1,2 X1+ 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 X4 + X5,

где X1- отношение собственных  оборотных средств к сумме активов;

Х2 - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов (прибыль  прошлых лет и отчетного года к сумме активов);

Х3 - отношение прибыли  до вычета процентов и налогов (операционная прибыль) к сумме активов;

X4 - отношение рыночной  стоимости акций к балансовой стоимости долгосрочных и краткосрочных заемных средств;

X5 - отношение выручки  (нетто) от реализации к сумме  активов.

Критическое значение Z= 2,675.

(н.г.) Z = 1,2 *1554370/8601475+ 1,4*3342806/8601475+ 3,3*341653/8601475 +0,6*324039/(248354+762675)+ 3036802/8601475 = 1,437

(к.г.) Z = 1,2 *2179184/8168979+ 1,4*3815646/8168979+ 3,3*751106/8168979+ 0,6*324039/(248354+355189)+ 3930596/8601475 = 2,057

Хотя в 2002 г. положение  организации улучшилось, оно может  расцениваться как состояние неопределенности.

3.2  Модель  Спрингейта

Z = 1,03 X1+ 3,07 X2+ 0,66 X3+ 0,4 X4,

где X1- отношение собственных  оборотных средств к общей  сумме активов,

X2- отношение прибыли  до уплаты налога и процентов  к общей сумме активов,

X3- отношение прибыли  до налогообложения к текущим обязательствам,

X4- отношение оборота  к общей сумме активов.

Критическое значение Z для  данной модели составляет 0,862.

(н.г.) Z = 1,03*1554370/8601475+ 3,07*341653/8601475+ 0,66*216359/1718240+0,4*3036802/8601475 = 0,532

(к.г.) Z = 1,03*2179184/8168979+ 3,07*751106/8168979+ 0,66*635284/888469+ 0,4*3930596/8168979 = 1,221

Т.о., если на начало года предприятию угрожало банкротство, то на конец года положение предприятие  можно назвать стабильным.

3.3  Модель  Фулмера

Z = 5,528 X1+ 0,212 X2+ 0,073 X3+ 1.270 X4- 0,120 X5+

2,335 X6+0,575 X7+ 1,083 X8+0,894 X9- 6,075,

где X1 - отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов,

 X2 - отношение оборота к общей сумме активов,

 X3 - отношение прибыли до налогообложения к собственному капиталу,

 X4 - отношение изменения остатка денежных средств к кредиторской задолженности.

 X5 - отношение заемных средств к общей сумме активов,

 X6 - отношение текущих обязательств к общей сумме активов,

 X7 - отношение материальных внеоборотных активов к общей сумме активов,

 X8 - отношение собственных оборотных средств к кредиторской задолженности,

X9 - отношение прибыли до уплаты процентов и налога к процентам.

Критическим значением Z является 0.

(н.г.) Z = 5,528*3342806/8601475 + 0,212*3036802/8601475+ 0,073*216359/6411914+ 1,270*103745/950005 - 0,120*2189561/8601475 + 2,335*1718240/8601475 + 0,575*5328865/8601475+ 1,083*1554370/950005 + 0,894*341653/125294 - 6,075 = -0,652

(к.г.) Z = 5,528*3815646/8168979 + 0,212*3930596/8168979+ 0,073*635284/6874792+ 1,270*9677/528970 - 0,120*1294187/8168979+ 2,335*888469/8168979+ 0,575*5101326/8168979+ 1,083*2179184/528970+ 0,894*751106/115822 - 6,075 = 7,492

3.4 Выводы

Исходя из расчетов, мы видим, что показатели коэффициентов  банкротства стали выше критических на конец года, это свидетельствует о том, что финансовое положение за 2002 год существенно улучшилось. И теперь данное предприятие способно платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую деятельность за счет собственных средств. Однако следует отметить, что к использованию таких моделей нужно подходить с большой осторожностью, т.к. тестирование других предприятий по данным моделям показало, что они не в полной мере подходят для оценки риска банкротства из-за разной методики отражения инфляционных факторов и разных структур капитала, а также из-за различий законодательной информационной базы.

 

Заключение

 

Финансовое состояние  предприятие и его устойчивость во многом зависит от оптимальной  структуры источников капитала (соотношение  собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия. Анализ всех этих факторов позволил сделать следующие выводы:

- в течение года произошло увеличение коэффициента автономии, т.е. способности фирмы покрывать обязательства собственными средствами фирмы, что безусловно заслуживает положительную оценку;

- уменьшение коэффициента  заемных средств свидетельствует  о снижении зависимости предприятия от внешних займов, что свидетельствует о снижении финансового риска;

- увеличился коэффициент  маневренности, что говорит о  росте мобильной части собственных  средств, что также положительно  характеризует состояние предприятия;

- рост коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами свидетельствует об увеличении собственных оборотных средств в общей сумме активов.

Таким образом, предприятие  следует считать финансово устойчивым и нерискованным, что говорит  о привлекательности предприятия для кредиторов и инвесторов.

Эффективность работы предприятия  в целом, характеризуемая показателями рентабельности, также повысилась, вследствие чего объемы выручки и  прибыли увеличились.

Также произошло увеличение деловой активности благодаря росту стоимости реальных активов (за счет увеличения активов в части оборудования и машин), т.е. на лицо расширение производства, увеличение производственных мощностей. Произошло ускорение оборачиваемости оборотных средств, что говорит об эффективной организации процесса производства и использования запасов.