Анализ финансовых показателей ОАО «Ростелеком»

Источники:

1.                Источником имеющихся в наличии денег является любое
увеличение статьи, отнесенной к "Обязательствам" либо к "Собственному
капиталу". В качестве примера можно привести банковский кредит.

2.                Любое уменьшение активных счетов также является источником
образования    денежного    потока.    Примером    является    изменение внеоборотных активов или уменьшение запасов.

Потребление:

1.           Потребление денежных фондов представляет собой любое уменьшение на счете, отнесенном к "Обязательствам" либо к "Собственному капиталу", Пример потребления имеющихся в наличии фондов – погашение кредита.

2.           Любое увеличение активных статей баланса. Приобретение внеоборотных активов, образование запасов являются примерами потребления cash flow.

Образование и расход cash flow происходят при любом виде деятельности фирмы. Какие операции, относящиеся к той или иной сфере деятельности (текущая, инвестиционная, финансовая), вызвали приток (+) и какие стали причиной оттока (-) денежных средств фирмы, представлены в табл.1[14].

Таблица 1. Источники образования и расход cash flow

Приведенная таблица поможет трансформировать статьи отчета о прибылях и убытках в денежные потоки и составить отчет о движении денежных средств.

Использование обоих методов приводит к одинаковым результатам.

Следует также отметить, что при анализе денежных потоков осуществляется построение денежных потоков предприятия в перспективе. Как правило, прогнозный период денежных потоков предприятия при этом совпадает с периодом полного погашения определенных обязательств, включая основной долг и проценты. Таким образом, основываясь на данных денежного потока предприятия, полученного на основе трансформации финансовой отчетности (прямым или косвенным методом) прошлых периодов, прогнозируются денежные потоки по отдельным видам деятельности, учитывая предполагаемые макроэкономические изменения, специфику деятельности предприятия и возможные внутренние изменения финансово-хозяйственной деятельности предприятия. При этом в расчет закладываются консервативные показатели деятельности, что позволяет снизить риски недостоверной оценки и недостаточности информации.

Таким образом, анализ денежного потока позволяет дополнить произведенный коэффициентный анализ, и главное – сделать вывод о сбалансированности доходов и расходов предприятия. Кроме того, он позволяет сделать вывод о слабых местах управления предприятием, недостатках выстроенной финансовой системы[15].

Глава 2. Анализ финансовых показателей ОАО «Ростелеком»

2.1 Анализ финансовой устойчивости ОАО «Ростелеком»

При оценке финансовых показателей отчетным периодом является 3 квартал, то есть анализ будет проводится по итогам и при сравнении 9 месяцев работы предприятия в 2009 и 2010 годах.              

Абсолютные показатели финансовой устойчивости:

Источники собственных средств (статья 490)

Основные средства и вложения (статья 190)

Собственные оборотные средства (статья 490 – 190)

Долгосрочные кредиты (статья 590)

Наличие собственных оборотных средств и кредитов (Собственные оборотные средства + долгосрочные кредиты)

Краткосрочные кредиты (статья 610)

Общая величина (краткосрочные кредиты + собственные оборотные средства + долгосрочные кредиты)

Запасы и затраты (статья 210 + 220)

Излишек или недостаток собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат: Фт = Собственные оборотные средства – запасы и затраты

Излишек или недостаток собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат: Фс = наличие собственных оборотных средств и кредитов – запасы и затраты

Излишек или недостаток общей суммы источников средств для формирования запасов и затрат: Фо = общая величина – запасы и затраты.

Таблица 2. Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости (ФУ) организации.

В 2009 году организация является абсолютно финансово устойчива, так как три показателя: Фт, Фс и Фо < 1.

Фт показывает излишек или недостаток собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат;

Фс - излишек или недостаток собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат;

Фо - излишек или недостаток общей суммы источников средств для формирования запасов и затрат.

Данная ситуация не является идеальной, так как свидетельствует о нерациональном использовании средств, так же организация не привлекает заемные средства для финансирования своей деятельности. Наблюдается излишек собственных оборотных средств (СОС).

В 2010 году в ОАО «Ростелеком» ситуация изменилась. В начале отчетного периода остается абсолютная финансовая  устойчивость, но в конце периода, показатель Фт < 0 , что свидетельствует о том, что у организации образовался недостаток собственных оборотных средств в связи с долгосрочными финансовыми вложениями в зависимые общества (статья 1412).

     Относительные показатели финансовой устойчивости:

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами = Собственные оборотные средства/статья 290

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат = собственные оборотные средства/запасы и затраты

Коэффициент маневренности = собственные оборотные средства/статья 490

Индекс постоянного актива = статья 190/статья 490

К имущества производственного назначения = статья (190 + 210)/статья 300

Коэффициент финансовой независимости = статья 490/статья 300

Плечо финансового рычага = статья (590 + 690)/статья 490

Коэффициент мобильных и иммобилизованных средств = статья 290/статья 190

Коэффициент вероятности банкротства = статья (290 – 610)/ статья 700

Таблица 3. Расчет относительных показателей финансовой устойчивости организации.

Выделяют 3 группы основных относительных показателей финансовой устойчивости:

1.            Показатели, определяющие состояние оборотных средств:

- Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает какую часть оборотных активов предприятие сформировало за счет собственных оборотных средств. (К обеспеч СОС > 0,1 )

   Весь 2009 и начало отчетного периода 2010 года этот показатель свидетельствует о стабильном положении  организации, но в конце отчетного периода 2010 года коэффициент ушел в минус, что свидетельствует о том, что ОАО «Ростелеком» не может проводить независимую финансовую политику.

- Коэффициент обеспеченности запасов и затрат характеризует степень покрытия материальных запасов собственными оборотными средствами. ( 0,6 < Кобеспеч запасов и затрат > 0,8)

Как было сказано выше  у организации излишек собственных оборотных средств, данная ситуация меняется в конце отчетного периода 2010 года.

- Коэффициент маневренности характеризует какая часть собственного капитала находится в мобильной форме, а какая в иммобилизованной. ( К маневрен > 0,5)

  Собственный капитал перешел в иммобилизованную форму в конце отчетного периода 2010 года.

2. Показатели, характеризующие состояние основных средств:

- Индекс постоянного актива характеризует долю внеоборотного актива в источниках собственных оборотных средств.

   Собственные оборотные средства на половину состоят из внеоборотных активов.

- Коэффициент имущества производственного назначения характеризует долю имущества производственного назначения в общей стоимости всего имущества. (К имущества > 0,5)

   У организации превышен этот норматив, значит не целесообразно привлекать долгосрочные кредиты и займы.

3. Показатели, определяющие  степень финансовой независимости:

- Коэффициент финансовой независимости показывает долю собственного капитала в общей сумме всех источников финансирования (К фин независ > 0,5)

   Коэффициент не превышает норматив, значит организация финансово -независима.

- Плечо финансового рычага показывает сколько заемного капитала привлечено на единицу собственного. (Плечо фин рычага < 0,67)

    Организация привлекает мало заемных средств.

- Коэффициент вероятности банкротства, чем ниже значении этого показателя. Тем выше степень вероятности банкротства, так как происходит снижение доли чистых оборотных активов в стоимости всех средств.