Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

Содержание: 

Введение……………………………………………………………….

Глава 1: Теоретическая часть…………………………………………....

1. Политика выплаты дивидендов………………………………………...
2. Метод мёртвой точки (критический объёма продаж).……………….
3. Кассовый бюджет………………………………………………………….
4. Доходность и риск инвестиционного портфеля……………………….

Глава 2: Практическая часть………………………………………..

1. Задача 1. Политика выплаты дивидендов……………………………...
2. Задача 2.  Метод мёртвой точки (критический объёма продаж).
3. Задача 3. Финансовое планирование…………………………………….
4. Задача 4. Доходность и риск инвестиционного портфеля…………….

Заключение……………………………………………………………..

Список  использованной литературы………………………………. 

 

Введение.

Актуальность  темы работы обусловлена тем, что  финансовый менеджмент является важным элементом управления экономикой предприятия, выявления резервов повышения эффективности производства.  
Формирование рыночной экономики обуславливает развитие анализа в первую очередь на микроуровне на уровне отдельных предприятий и их внутренних структурных подразделений (при любой форме собственности), поскольку эти низовые звенья составляют основу рыночной экономики.  
Исходя из роли факторов, влияющих на доходность предприятия, вытекает актуальность и значение и необходимость изучения финансовой деятельности предприятия. Благодаря изучению финансовой деятельности улучшается качество принимаемых управленческих решений по всем направлениям деятельности предприятия. Анализ эффективности финансовой деятельности предприятия является научной базой принятия управленческих решений в бизнесе. Для их обоснования необходимо выявлять и прогнозировать существующие и потенциальные проблемы, производственные и финансовые риски, определить воздействие принимаемых решений на уровень рисков и доходов субъекта хозяйствования  
Цель работы изучение теоретических, методологических и практических аспектов анализа финансовых результатов деятельности предприятия.  
Цель работы конкртизируется через задачи:  
- рассмотреть теоретические основы финансового менеджмента предприятия;  
- определить основные элементы системы финансового менеджмента предприятия.

- решить ряд  задач по финансовому менеджменту.

Курсовая работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованной литературы.

При выполнении данной курсовой работы были применены: СVР-анализ, метод оценки доходности и риска инвестиционного портфеля. 
Глава 1: Теоретическая часть.

1.Политика выплаты дивидендов.

Прибыль акционерного общества после уплаты налогов в пользу государства и отчислений в обязательные фонды используется в двух направлениях: на расширение деятельности (реинвестиции) и на выплату дивидендов. Размер последних зависит от итогов работы акционерного общества, т. е. размера полученной им прибыли и проводимой им дивидендной политики. В среднем обычно половина чистой прибыли общества идет на выплату дивидендов, другая — на нужды его самого. Если общество быстро развивается, то доля дивидендов в чистой прибыли обычно невелика. Если рыночная цена акции испытывает понижательную тенденцию, то одним из путей преодоления последней является увеличение размера дивидендного дохода, приходящегося на акцию.

Решение о выплате  дивидендов и их окончательном размере  принимает общее собрание акционеров.

Дивиденд — это приходящаяся на одну акцию чистая прибыль акционерного общества по итогам текущего года, распределяемая среди акционеров пропорционально числу имеющихся у них акций соответствующих категорий и типов.

Дивиденд устанавливается  в денежном выражении или в  процентах к номиналу.

В соответствии с законом «Об акционерных обществах» дивиденд не может быть больше размера, рекомендованного советом директоров (наблюдательным советом) акционерного общества.

Выплачиваемые акционерным обществом дивиденды  можно классифицировать по различным  видам в зависимости от используемых классификационных характеристик: 

 

Дивиденды начисляются  и выплачиваются только по тем  акциям, которые находятся на руках у акционеров и полностью ими оплачены.

Акции, по которым  дивиденды не начисляются. По некоторым  группам выпущенных (размещенных) акций  дивиденды не начисляются.

Акции, по которым  дивиденды не начисляются и не выплачиваются:

• Не размещенные (не выпущенные в обращение)
• Приобретенные и находящиеся на балансе акционерного общества по решению совета директоров
• Выкупленные и находящиеся на балансе общества по решению общего собрания акционеров или по их требованию
• Поступившие в распоряжение общества из-за неисполнения покупателем обязательств по их приобретению

Решение собрания акционеров о дивидендах. В соответствии с законом акционерное общество может принять решение о полной или частичной выплате дивидендов или о их невыплате по итогам отчетного  года.

Закон устанавливает ситуации, при которых акционерное общество не может принимать решение о выплате дивидендов.

Решение об объявлении годовых дивидендов не может быть принято:

• До полной оплаты уставного капитала
• Если не соблюдается требование о размере стоимости чистых активов
• До выкупа всех акций по требованию акционеров
• Если есть или появятся в результате выплаты дивидендов признаки банкротства акционерного общества

Дивиденд может  быть выплачен как акционерам, так  и номинальным держателям акций, внесенным в реестр акционеров общества в установленном порядке.

Если в реестре  акционеров числится номинальный держатель, то дивиденды начисляются ему, и на нем лежит ответственность за перечисление начисленных дивидендов его депонентам (конкретным акционерам).

Если после  даты составления списка лиц, имеющих право на дивиденды (даты закрытия реестра), акции или их часть будут проданы другому лицу, то право на дивиденды остается за их прежним владельцем. Приобретатель вправе получить в этом случае дивиденды только на основании доверенности, выданной продавцом, включенных в список лиц, имеющих право на дивиденд.

Дивиденды в  акционерном обществе устанавливаются  и выплачиваются раздельно по привилегированным и обыкновенным акциям.

Владелец привилегированной  акции имеет преимущество в получении дивидендов по сравнению с владельцем обыкновенной акции.

В свою очередь  владельцы различных типов привилегированных  акций могут иметь разную очередность  в их получении. Согласно закону «Об  акционерных обществах» дивиденды  в первую очередь выплачиваются  по тем привилегированным акциям, которые предоставляют владельцам преимущество в очередности получения дивидендов. Если финансовые условия акционерного общества позволяют по этому типу акций дивиденды выплатить, рассматривается возможность выплаты дивидендов по кумулятивным акциям, по которым в предшествующих периодах дивиденды не выплачивались или выплачивались частично. Если могут быть выплачены дивиденды по перечисленным двум типам привилегированных акций, рассматривается возможность выплаты дивидендов по привилегированным акциям, по которым размер дивиденда определен уставом общества. Затем может быть принято решение о выплате дивидендов по привилегированным акциям, по которым размер дивиденда не определен. И в последнюю очередь принимается решение о выплате дивидендов по обыкновенным акциям. 
 

Рис.1

Дивиденд может  выплачиваться деньгами, а в случаях, предусмотренных уставом общества, — иным имуществом, как правило, акциями дочерних предприятий или  собственными акциями.

Если дивиденды  выплачиваются собственными акциями, то такая практика носит название капитализации доходов, или реинвестирования. В мировой и российской практике выплата дивидендов собственными акциями довольно распространена. При этом дивиденд устанавливается либо в процентах к одной акции, либо в определенной пропорции с учетом даты их приобретения (например, 4 акции на 10 акций, ранее приобретенных за год владения или 1 акция на 10 ранее приобретенных акций за 1 полный квартал владения).

Модель капитализации  дохода

Теоретическая цена акции в данной модели базируется на том, что она есть сумма дисконтированных дивидендов, выплачиваемых по ней

                                                                      (1)

• — теоретическая цена акции в текущий момент времени;
• — дивиденд по акции в -ом периоде.

Если по акции  выплачивается примерно одинаковый дивиденд каждый год (период), как это  имеет место, например, в привилегированных  акциях, то вышеприведенная формула  сильно упрощается:

                                      

• — одинаковый размер дивиденда, выплачиваемого по акции на протяжении многих лет.

Если по акции  выплачивается дивиденд, размер которого возрастает ежегодно на один и тот  же небольшой процент, то формула 1 принимает  вид:

                                            

• — дивиденд, выплачиваемый в первом периоде;
• — ежегодный прирост дивиденда (в долях) (при условии, что r > g).

Основная проблема данной модели состоит в прогнозировании  размера дивиденда, который под  влиянием самых разнообразных причин обычно не остается одинаковым и о его будущих размерах можно говорить только на сравнительно небольшом промежутке времени, обычно исчисляемом месяцами;

Срок выплаты  годовых дивидендов может быть определен  уставом общества или решением общего собрания акционеров о выплате годовых дивидендов. Если уставом общества или решением общего собрания акционеров дата выплаты годовых дивидендов не определена, срок их выплаты не должен превышать 60 дней со дня принятия решения о выплате годовых дивидендов.

Если решение  о выплате дивидендов принято, то их выплата становится обязанностью акционерного общества.

Однако закон  «Об акционерных обществах» устанавливает, что общество не может выплачивать  объявленные дивиденды по акциям, если на день выплаты:

• общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства) или они появятся у общества в результате выплаты дивидендов;
• стоимость чистых активов общества меньше суммы его уставного капитала, резервного фонда и превышения ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций, определенной уставом, над их номинальной стоимостью или она станет меньше указанной суммы в результате выплаты дивидендов.

При прекращении  указанных обстоятельств обязательства  общества по выплате дивидендов возобновятся.

Акционерное общество является агентом по сбору и своевременному перечислению удержанных с дивидендов налогов в бюджет.

При выплате  начисленных дивидендов акционерное  общество производит удержание налогов. 
 
 
 
 

2. Метод мёртвой точки (критический объёма продаж).