Банкротство и финансовая рестректуризация. Антикризисное управление

= 0,321 + 23,372 + 0,429 + 0,221 + 5,667 = 30,001

     Таким образом, исходя из полученного значения Z-счета, вероятность банкротства ООО «ЖЭК-Сервис» низкая.

     Помощь  в диагностике банкротства предприятия  оказывают рейтинговые оценки, позволяющие на основе сравнения с нормативами выявить вероятность несостоятельности фирмы.

     Существует  большое количество различных методик  проведения рейтинговой оценки финансового  состояния предприятия. В рамках данного исследования воспользуемся  моделью, предложенной Сайфулиным В.С. и Кодыковым Г.Г. Данная модель предполагает расчет числа R по следующей формуле:

R = 2R0 + 0,1R1 + 0,08R2 + 0,45R3 + R4   (2.2)

где Ri = К факт / К норм

     К0 – коэффициент обеспеченности собственными средствами, К0норм = 0,1

     К1 – коэффициент текущей ликвидности, К1норм = 2

     К2 – коэффициент интенсивности  оборота авансированного капитала, определяется как объем реализованной  продукции, приходящийся на 1 рубль  средств, вложенных в деятельность предприятия (собственный и долгосрочный заемный капитал), К2норм= 2,5;

     К3 – коэффициент менеджмента, определяется отношением прибыли от реализации к величине выручки от реализации, К3норм – 0,1;

     К4 – коэффициент рентабельности собственного капитала, К4норм – 0,2.

     При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно 1. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

     Проведем  оценку ООО «ЖЭК-Сервис» с использованием данной модели:

R = 2(0,96 / 0,1) + 0,1(22,42 / 2) + 0,08(5,21 / 2,5) +

+ 0,45(0,21 / 0,01) + (74,66 / 0,2) = 19,2 + 1,121 + 0,167 + 9,45 + 337,3 = 403,238

     Судя  по полученному значению числа R, финансовое состояние ООО «ЖЭК-Сервис» следует охарактеризовать как благополучное.

     В целом проведенный анализ работы компании позволяет положительно оценить динамику развития предприятия и делать благоприятные прогнозы на будущее.

     Однако, в ходе анализа, было установлено, что предприятию необходимо искать пути снижения затрат по статье «Топливо и энергетика». Основной расход по данной статье идет в котельной при выработке тепловой энергии (электроэнергия и газ).

     Для этих целей ООО «ЖЭК-Сервис» можно рекомендовать произвести реконструкцию котельной с целью установки турбины, которая позволит самостоятельно вырабатывать электроэнергию, в несколько раз более дешевую, чем покупная. 

 

3 РАЗРАБОТКА МЕРОПРИЯТИЙ ПО ПРЕДУПРЕЖДЕНИЮ КРИЗИСА

В ООО  «ЖЭК-СЕРВИС»

     Теплоснабжение  потребителей в ООО «ЖЭК-Сервис»  производится от паровой котельной.

     Как было отмечено, в связи с повышением тарифов на электроэнергию необходимо изыскивать возможности снижения затрат на энергетическую составляющую в себестоимости основной продукции предприятия.

     Одной из возможностей снижении затрат на закупку  электроэнергии могла бы стать выработка  электроэнергии на собственной котельной.

     Один  из наиболее оптимальных вариантов для ООО «ЖЭК-Сервис» – использование в котельной паровой турбины.

     Давление  пара на выходе из котельной часто  выше, чем требуется для нужд промышленности, поэтому его избыток «гасит» специальное дроссельное устройство, при этом на каждой тонне пара теряется 40-50 кВт энергии.

     Установка турбины на перепаде давлений позволит получать электроэнергию, которая в несколько раз дешевле покупной.

     С начала 1990-х гг. изготовление турбин мощностью от 600кВт до 3МВт налажено на Калужском турбинном заводе. Уже внедрено несколько десятков подобных установок, в том числе и за рубежом.

     Таким образом, ООО «ЖЭК-Сервис» рекомендуется  произвести реконструкцию тепловой схемы котельной с помощью строительства паротурбогенератора.

     По  предварительной проработке компоновки паротурбогенератор может быть размещен в отдельной пристройке к главному корпусу котельной. Капитальные затраты, необходимые на установку паровой турбины с электрогенератором, приведены в таблице 3.1.

Таблица 3.1 –  Капитальные затраты в строительство  паротурбогенератора

 

     Таким образом, капитальные затраты составят 6 276,0 тыс.руб.

     Амортизация начислена линейным способом. Срок полезного использования оборудования составляет 15 лет. Следовательно, амортизационные отчисления составят: 6 276,0 / 15 = 418,4 тыс.руб./год.

     В таблице 3.2 представлен расчет дополнительных затрат на производство собственной электроэнергии.

Таблица 3.2 –  Расчет дополнительных затрат на производство собственной электроэнергии

 

     В таблице 3.3 представлен расчет эффективности реконструкции.

Таблица 3.3 –  Расчет эффективности реконструкции котельной

 

     Расчет  денежных потоков по годам периода  планирования представлен в таблице 3.4.

Таблица 3.4 – Расчет денежных потоков по годам периода планирования

 

     Произведем  расчет чистого приведенного эффекта  по формуле:

                                              (3.1)

где P1, P2, Pk, …, Pn – чистый приток наличности (сальдо притоков

     и оттоков денежных средств, генерированых  осуществлением проекта),

     за  n-й период разбивки,

     IC – величина первоначальных инвестиций,

     r – величина дисконта.

     Для определения ставки дисконтирования  воспользуемся данными экономической  дирекции ООО «ЖЭК-Сервис», согласно которым ставка дисконтирования  с учетом влияния мирового финансового  кризиса составляет 23%.

     

     =  15 148,7 – 6 276,0 = 8 872,7

     Таким образом, чистый приведенный эффект положителен.

     Рассчитаем  рентабельности инвестиций по формуле:

                                             (3.2)

где Pk – чистый доход,

     IC – стартовые инвестиции,

     Vn – дисконтный множитель. 

     

     =  15 148,7 / 6 276,0 = 2,41

     Полученный  индекс рентабельности инвестиций показывает, что проект следует принять, так как на каждый вложенный рубль приходится 2,41 рубля доходов.

     Далее найдем внутреннюю норму доходности из уравнения:

                                     (3.3)

где r1 – значение процентной ставки в дисконтном множителе, при котором

     f(r1)<0,  (f(r1)>0),

     i2 – значение процентной ставки в дисконтном множителе, при котором

     f(r2)<0,  (f(r2)>0) .

     

     Определим NPV:

     при R = 91% NPV = 13,3

     при R = 92% NPV = -44,6

     IRR = 91 + (13,3 / (13,3 – (– 44,6)) (92 – 91) = 91,23%.

     Внутренняя  норма доходности данного проекта  превышает ставку дисконтирования, следовательно, проект можно считать эффективным.

     Рассчитаем  срок окупаемости инвестиций (см. таблицу 3.5).

Таблица 3.5 – Расчет срока окупаемости  проекта

 

     Полученные  показатели эффективности свидетельствуют  о возможности данного проекта возвратить вложенные средства и обеспечить прибыль. 
 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

     Целью данной работы было провести анализ вероятности кризисного состояния и банкротства ООО «ЖЭК-Сервис», а также предложить пути предупреждения кризиса.