Банкротство и финансовая рестректуризация. Антикризисное управление

 

      Как видно из данных произведенных расчетов, за анализируемый период финансовая устойчивость организации улучшилась в связи с изменением соотношения собственных и заемных средств. При этом начиная с 2007 года значения относительных показателей соответствуют рекомендуемым нормативам.

      Поскольку предприятие не прибегает к использованию долгосрочных заемных источников финансирования своей деятельности, коэффициент  структуры долгосрочных вложений равен 0.

      Таким образом, можно сделать вывод  о том, что значительное преобладание в структуре капитала предприятия собственных источников финансирования обеспечивает компании высокий запас финансовой устойчивости. 

      Обобщающая  оценка финансового состояния организации  дается на основе таких результирующих финансовых показателей, как прибыль – абсолютный показатель и рентабельность  - относительный показатель.

      Проведем  оценку динамики абсолютных и относительных  показателей финансовых результатов  ООО «ЖЭК-Сервис» по данным его бухгалтерской отчетности.

      Для этого проведем горизонтальный и  вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках и представим его в таблицах 2.15 и 2.16 соответственно.

 

Таблица 2.15 – Горизонтальный анализ отчета о прибылях и убытках ООО «ЖЭК-Сервис»

 

     Как видно из данных таблицы 2.15, в сравнении с базисным периодом 2007 года общий объем выручки компании вырос на 18,23% в 2008 году и на 44,48% в 2009 году.

     При этом затраты, связанные с производством  и реализацией продукции, увеличились в 2008 году на 11,24% и 33,11% соответственно, что привело к росту валовой прибыли на 59,60% и 111,75% соответственно.

     Сумма коммерческих и управленческих расходов в сравнении с базисным годом  увеличилась в 2008 году и снизилась в 2009 году.

     Прирост прибыли от продаж составил 52,11% в  2008 году и 107,79% в 2009 году.

     Сальдо  от операционной деятельности является отрицательным на протяжении всего  исследуемого периода, а от внереализационной  деятельности был получен убыток только в 2009 году.

     Операционная прибыль выросла в сравнении с базисным периодом 2007 года на 66,76% в 2008 году и на 123,51% в 2009 году.

     Прирост чистой прибыли составил 69,25% и 126,95% соответственно.

     Далее проведем вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках ООО «ЖЭК-Сервис» (см. табл. 2.16).

      Как видно из проведенного анализа, основной причиной повышения эффективности  финансово-хозяйственной деятельности ООО «ЖЭК-Сервис» в исследуемом  периоде стало снижение доли коммерческих и управленческих расходов в общем  объеме выручки от реализации. 

 

Таблица 2.16 – Вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках ООО «ЖЭК-Сервис»

В процентах

 

      Для более точной оценки эффективности  хозяйственной деятельности организации произведем расчет относительных показателей, в первую очередь, - коэффициентов рентабельности (см. табл. 2.17).

Таблица 2.17 – Коэффициенты рентабельности ООО «ЖЭК-Сервис»

В процентах

 

     Как показали проведенные расчеты, коэффициенты, характеризующие рентабельность активов  и собственного капитала ООО «ЖЭК-Сервис», за анализируемый период снизились, однако рентабельность реализации выроста.

     Значения  показателей во всех трех отчетных периодах весьма высоки, что позволяет  сделать соответствующие выводы относительно эффективности работы компании.

     Вторая  группа показателей, характеризующих  финансовые результаты деятельности предприятия, - это группа показателей деловой активности.

     Расчетные значения коэффициентов деловой  активности по ООО «ЖЭК-Сервис» представлены в таблице 2.18.

Таблица 2.18 – Коэффициенты деловой активности ООО «ЖЭК-Сервис»

Продолжение таблицы 2.18

 

     Как показали проведенные расчеты, по сравнению  с базисным периодом 2007 года деловая  активность анализируемого предприятия  снизилась: несмотря на рост оборачиваемости кредиторской задолженности и запасов, конечные показатели деловой активности – длительность операционного и финансового циклов – уменьшились. 

     2.4 Оценка вероятности несостоятельности  предприятия 

     Подводя итоги анализу финансового состояния  ООО «ЖЭК-Сервис» проведем диагностику банкротства.

     В соответствии с методическими рекомендациями Федеральной службы по финансовому оздоровлению РФ структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным, если выполняется одно из следующих условий:

     1) коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

     2) коэффициент обеспеченности собственными  средствами – менее 0,1.

     В обратном случае структура баланса  предприятия признается удовлетворительной.

     У ООО «ЖЭК-Сервис» коэффициент  текущей ликвидности в 2009 году составил 22,42, а коэффициент обеспеченности собственными средствами – 0,96.

     Таким образом, структура баланса ООО «ЖЭК-Сервис» является удовлетворительной с позиции вероятности банкротства.

     Для оценки риска банкротства предприятий  широко используются факторные модели, разработанные как зарубежными, так и российскими экономистами.

     Наиболее  популярной является модель Альтмана, которая имеет следующий вид:

Z = 1,21 ´ Х1 + 1,4 ´ Х2 + 3,3 ´ Х3 + 0,6 ´ Х4 + 1,0 ´ Х5  (2.1)

где Х1 = (стр.290 – стр.690) / стр.300

      Х2 = (стр.430,660 + стр.640 + стр.440,450,650 + стр.460 + стр.470,480) / стр.190

      Х3 = стр.050 / стр.300

      Х4 = стр.490 / (стр.590+690)

     Х5 = стр.010 / стр.300

     При значении Z-счета менее 1,8 вероятность банкротства очень высокая, 1,8-2,8 – высокая, 2,8-3,0 – банкротство возможно, более 3 – вероятность банкротства очень низкая.

     Рассчитаем  значение Z-счета для ООО «ЖЭК-Сервис» по данным отчетности предприятия за 2009 год:

Z = 1,21´0,265 + 1,4´16,694 + 3,3´0,130 + 0,6´0,369 + 1,0´5,667 =