Что определяет риск и приведенную стоимость проекта?

Таблица 16 (Окончание)

Статья баланса	Отклонение
	Абсолютное	Темп роста	Темп прироста
1. Внеоборотные активы	431 012,50	111,49	11,49
Основные средства	340 712,50	109,73	9,73
2. Оборотные активы	1 171 520,00	162,82	62,82
Товарно-материальные ценности	72 000,00	190,00	90,00
Денежные средства	75 000,00	150,00	50,00
Дебиторская задолженность	(21 900,00)	12,40	(87,60)
Прочие оборотные активы	2 300,00	123,00	23,00
ВСЕГО (Валюта баланса)	1 602 532,50	128,54	28,54

На основании структурно-временного анализа актива бухгалтерского баланса  организации ООО «ИМПЕРИЯ» до и после внедрения мероприятий  стратегического развития можно  сделать следующие выводы:

• Произойдет прирост удельного веса оборотных активов;
• Ожидается сокращение величины дебиторской задолженности организации за счет взыскания просроченной дебиторской задолженности организации;
• Общий прирост валюты баланса организации, а значит ее богатства составит 28,54% от первоначальной величины.

 

 

Таблица 17

Анализ динамики и структуры  пассива бухгалтерского баланса  организации

Статья баланса	На начало периода		На конец периода
	Сумма	Удельный вес	Сумма	Удельный вес
3. Собственные средства	5 000 000,00	89,05	6 038 252,50	83,66
Уставный капитал	2 500 000,00	44,52	3 500 000,00	48,49
Резервный капитал	-	-	147 513,25	2,04
Добавочный капитал	-	-	-	-
Нераспределенная прибыль	2 500 000,00	44,52	2 390 739,25	33,12
4. Долгосрочные обязательства	600 000,00	10,69	1 170 000,00	16,21
Долгосрочные кредиты	600 000,00	10,69	1 170 000,00	16,21
5. Краткосрочные обязательства	15 000,00	0,27	9 280,00	0,13
Краткосрочные кредиты	10 000,00	0,18	8 500,00	0,12
ВСЕГО (Валюта баланса)	5 615 000,00	100,00	7 217 532,50	100,00

 

Таблица 17 (Окончание)

Статья баланса	Отклонение
	Абсолютное	Темп роста	Темп прироста
3. Собственные средства	1 038 252,50	120,77	20,77
Уставный капитал	1 000 000,00	140,00	40,00
Резервный капитал	147 513,25	-	-
Добавочный капитал	-	-	-
Нераспределенная прибыль	-       109 260,75	95,63	(4,37)
4. Долгосрочные обязательства	570 000,00	195,00	95,00
Долгосрочные кредиты	570 000,00	195,00	95,00
5. Краткосрочные обязательства	-           5 720,00	61,87	(38,13)
Краткосрочные кредиты	-           1 500,00	85,00	(15,00)
ВСЕГО (Валюта баланса)	1 602 532,50	128,54	28,54

На основании анализа  динамики и структуры пассива  бухгалтерского баланса организации  можно сделать вывод о том, что в результате внедрения стратегии  развития коммерческой организации  – общества с ограниченной ответственностью «ИМПЕРИЯ» ожидается сокращение величины нераспределенной прибыли  за счет ее инвестирования в расширение бизнеса; общий прирост собственных  средств организации за счет получения  дополнительных взносов учредителей  и увеличения уставного капитала организации.

 

 Таблица 18

Оценка и анализ динамики базовых показателей рентабельности организации

№	Показатель	Прогнозный период 2011	Отчетный период 2011	отклонение
1	Общая рентабельность	23,66	14,62	9,03
2	Рентабельность продукции	0,67	0,66	0,01
3	Рентабельность продаж	0,40	0,40	0,00
4	Рентабельность собственного капитала	23,66	14,62	9,03
5	Рентабельность оборотных активов	71,23	44,03	27,20
6	Рентабельность производственных фондов	25,64	15,85	9,79

На основании оценки и  анализа динамики базовых показателей  рентабельности организации можно  сделать вывод о приросте величин  данных показателей, значит, уровень  доходности финансово-хозяйственной  деятельности организации повысится  за счет внедрения стратегии развития организации.

Таблица 19

Оценка и анализ динамики показателей ликвидности организации

№	Показатель	Прогнозный период 2011	Отчетный период 2011	отклонение
1	Коэффициент абсолютной ликвидности	10,00	24,25	14,25
2	Коэффициент критической (быстрой) ликвидности	11,67	24,58	12,91
3	Коэффициент текущей ликвидности	124,33	327,21	202,88
4	Ликвидность ТМЦ	112,00	301,31	189,31

На основании анализа  показателей ликвидности организации  можно сделать вывод о том, что за счет возникновения дополнительных денежных потоков организации уровень  ее ликвидности (платежеспособности) повысится.

 

 

Таблица 20

Оценка и анализ динамики показателей деловой активности (оборачиваемости) организации

№	Показатель	Прогнозный период 2011	Отчетный период 2011	отклонение
1	Коэффициент общей оборачиваемости	73,66	46,06	27,59
2	Период оборота (дн.)	4,89	7,82	(2,93)
3	Коэффициент оборачиваемости оборотных  активов	221,77	138,69	83,08
4	Продолжительность оборота оборотных  активов	1,62	2,60	(0,97)
5	Коэффиицент отдачи НМА	1 654,37	1 034,61	619,76
6	Фондоотдача	118,17	73,90	44,27
7	Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	82,72	51,73	30,99
8	Коэффиицент оборачиваемости материальных оборотных активов	154,72	97,51	57,20
9	Срок хранения запасов	2,33	3,69	(1,37)
10	Коэффициент оборачиваемости денежных средств	2 757,29	1 724,35	1 032,94
11	Коэффициент оборачиваемости дебиторской  задолженности	16 543,74	10 346,10	6 197,64
12	Период погашения дебиторской  задолженности	0,22	0,35	(0,13)
13	Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	400,06	252,34	147,71
14	Срок оборачиваемости кредиторской задолженности	0,90	1,43	(0,53)

На основании анализа  показателей деловой активности организации можно сделать вывод  о том, что эффективность общего управления организацией повысится  за счет оптимизации показателей  оборачиваемости.

Далее необходимо произвести оценку экономической эффективности  инвестиционного проекта, на основании  генерируемого денежного потока.

Чистый дисконтированный доход определяют по следующей формуле:

                                           

где: I – величина первоначальных инвестиций; CFt – денежный поток  от реализации  инвестиций в момент времени t; t – шаг расчета (год, квартал, месяц и т.д.); i – ставка дисконтирования.

В основе расчетов по данному  методу лежит предпосылка о различной  стоимости денег во времени. Процесс  пересчета будущей стоимости  денежного потока в текущую называется дисконтированием (от англ. Discount  - уменьшать).

Условия принятия инвестиционного  проекта на основе данного решения  следующие:

NPV – это чистая выгода, которую получит предприятие  при реализации инвестиционного  проекта. Положительное значение NPV означает, что проект обеспечивает  доходность инвестиций, превышающую  стоимость капитала предприятия.  Таким образом, показатель NPV представляет  собой полную стоимость в текущих  деньгах прибыли, принесенной  инвестициями. Если NPV проекта равна  нулю, то он только обеспечивает  возврат инвестиций и проект  приемлем, в крайнем случае. Если  показатель NPV меньше нуля, то  проект  не дает прибыль и должен  быть отклонен.

Чистая приведенная стоимость  данного инвестиционного проекта  составляет:

NPVa =-1622645,75+50739284,77/(1+0,15)1+58430969,67/(1+0,15)2+

67276407,3/(1+0,15)3+64327928,09/(1+0,15)4+45611494,84/(1+0,15)5=

=190372684,8 руб.

Индекс рентабельности инвестиций (прибыльности, доходности) (Profitability Index - PI) рассчитывается, как отношение  чистой текущей стоимости денежного  притока к чистой текущей стоимости  денежного оттока (включая первоначальные инвестиции):

RI = (ΣCt(1+i) t+I)/I                                       

где: I – инвестиции предприятия  в начальный момент времени t; Ct –  денежный поток предприятия в  начальный момент времени t; i – ставка дисконтирования.

Индекс рентабельности –  относительный показатель эффективности  инвестиционного проекта, характеризующий  уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений – чем  выше значение этого показателя, тем  вше отдача денежной единицы, инвестированной  в данный проект.

Условия принятия проекта  по данному инвестиционному критерию следующие:

PI > 1, проект следует  принять

PI = 1, проект ни прибыльный, ни убыточный