Финансовая инженерия в управлении рисками

Опцион пут является  опционом с выйгрышем, если , и его выйгрыш составляет: .  Так как S>S₀, то опцион принесет убытки равные премии за опцион пут (F_п), так как своим правом покупатель опциона не воспользуется. Это означает, что владельцу опциона нет смысла продавать акции по цене меньшей, чем они котируются на рынке.

В нашем случае, т.е. ,то покупатель не получит ни прибыли ни убытков.

                   Рисунок 4. Зависимость прибылей-убытков владельца опциона пул

В) Стрэнгл — это комбинация опционов колл и пут с одной  и той же ценой исполнения.

Рассмотрим случай, когда  куплен один опцион колл и один опцион пут. Результирующая зависимость прибылей—убытков покупателя от цены акции в момент погашения опциона представлена на рис. 5,6

Рисунок 5. Прибыли- убытки от купленных опционов пут и колл

Рисунок 6. Результирующая зависимость  прибылей—убытков покупателя от цены акции в момент погашения опциона

Прибыли покупателя стрэнгла быстро растут при сильном изменении цены акции в сторону уменьшения от цены S₀ – F_к – F_п или в сторону увеличения от цены S₀ + F_к + F_п  Покупатель несет убытки при стабильной цене акции. Поэтому покупка (продажа) стрэнга называется покупкой (продажей) изменчивости.

     Формула для расчета прибылей—убытков покупателя стрэнгла имеет вид:

Если сумма, рассчитанная по этой формуле, имеет знак минус, то это надо понимать как убыток покупателя и прибыль продавца.

Согласно расчетам имеем:

Таким образом, справедливая стоимость стрэнгла составит 2.

Список использованной литературы

1. Галиц Л. Финансовая  инженерия: инструменты и способы  управления финансовым риском: Учебник. М.: 2010;

2. Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений: Учебн. пособие для вузов. – М.: Финансы, ЮНИТИ;

3. Лукасевич И.Я. Инвестиции: Учебник. – М.: Вузовский учебник: ИНФА-М, 2011. – 413 с.

4. Маршалл Дж.Ф., Бансал В.К. Финансовая инженерия: Учебник. М.: "Инфра-М" 2011;

5. Подшиваленко Г.П. Инвестиционная деятельность: Учебник. – М.:КНРУС;

6. Уродовских В.Н. Управление рисками предприятия: Учеб. Пособие. – М.: Вузовский учебник: ИНФА-М, 2011. – 168 с.

с сайта http://www.vzfeiinfo.ru ID работы: 32410