Финансовые и операционные риски. Классификация и качественные методы оценки финансовых рисков

 

2. Анализ финансовых рисков на предприятии ОАО «Мирон»

 

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

 

ОАО «Мирон» создано в 2005 году. Профилирующим видом деятельности ОАО «Мирон» являются разработка микросхем. ОАО «Микрон» сегодня занимается научными исследованиями, разработкой, производством и реализацией интегральных микросхем, в том числе на экспорт. ОАО «Мирон» осуществляет свою деятельность в соответствии с Федеральным законом «Об открытых акционерных обществах», законодательством Российской Федерации, на основании своего Устава.

Местонахождение ОАО «Мирон» – г. Москва Зеленоград 1-й Западный проезд, 12/1.

Сегодня ОАО «Мирон» одно из крупных предприятий. По состоянию на конец 2011 г. чистая прибыль предприятия составляет 25 000 тыс. руб., рентабельность – 35 %, численность работающих 400 человек, среднемесячная заработная плата работающих 10 000 тыс. руб.

Руководство ОАО «Мирон» строит свою экономическую политикy на принципах максимальной прозрачности в производственной, финансовой и налоговой сферах. Приоритетами предприятия являются развитие производства путем внедрения новых технологий для производства конкурентоспособной продукции и создание максимально комфортных условий труда и жизни своих работников.

Анализ основных технико-экономических  показателей проведем на основании данных таблицы 2.1.

Как видно из таблицы 2.1, выручка за весь анализируемый период имела стабильный рост. В 2010 г. темп роста составил 468,71 % относительно уровня 2006г.

 

Таблица 2.1 – Основные технико-экономические показатели деятельности предприятия ОАО «Мирон»

Показатели	Единица измерения	2006 г.	2007г.	2008г.	2009 г.	2010г.
1. Выручка от продаж товаров, продукции, работ и услуг	тыс. руб.	1 180 964	2 261 629	2 984 761	3 570 430	5 535 261
Темпы роста	%	100,00	191,51	252,74	302,33	468,71
2. Себестоимость проданных  товаров, продукции, работ и услуг	тыс. руб.	1 009 176	2 091 218	2 763 111	3 010 602	5 023 089
Темпы роста	%	100,00	207,22	273,80	298,32	497,74
3. Валовая прибыль	тыс. руб.	171 788	170 411	221 650	559 828	512 172
Темпы роста	%	100,00	99,20	129,03	325,88	298,14
4. Прибыль до налогообложения	тыс. руб.	91 236	107 696	142 131	164 185	219 699
Темпы роста	%	100,00	118,04	155,78	179,96	240,80
5. Чистая прибыль	тыс. руб.	60 552	62 715	79 519	120 117	162 573
Темпы роста	%	100,00	103,57	131,32	198,37	268,48
6. Рентабельность продаж	%	5,13	2,77	2,66	3,36	2,94
Темпы роста	%	100,00	54,05	51,93	65,58	57,25
7. Среднегодовая стоимость ОПФ	тыс. руб.	7 011	7 011	7 281	7 561	7 561
Темпы роста	%	100,00	100,00	103,85	107,84	107,84
8. Фондоотдача	руб.	35,15	35,16	35,19	36,00	36,11
Темпы роста	%	100,00	100,03	100,11	102,42	102,73
9. Среднегодовая стоимость  оборотных средств	тыс. руб.	39 997	52 628	46 540	64 290	73 698
Темпы роста	%	100,00	131,58	116,36	160,74	184,26
10. Оборачиваемость оборотных  средств	обороты	9,13	6,94	7,84	5,68	4,95
Темпы роста	%	100,00	75,96	85,90	62,18	54,25
11. Затраты на 1 рубль  выручки (реализация продукции)	руб.	0,86	0,89	0,92	0,92	0,91
Темпы роста	%	100,00	103,49	106,98	106,98	105,81
12. Материалоемкость	руб.	0,72	0,73	0,77	0,78	0,79
Темпы роста	%	100,00	101,39	106,94	108,33	109,72
13. Численность ППП	чел.	142	148	147	153	178
Темпы роста	%	100,00	104,23	103,52	107,75	125,35
14. Производительность труда работающего	руб.	1 350	1 362	1 451	1 319	1 512
Темпы роста	%	100,00	100,89	107,48	97,70	112,00
15. Фонд заработной платы	тыс. руб.	1 025 098	1 119 028	1 149 099	1 259 343	1 610 010
Темпы роста	%	100,00	109,16	112,10	122,85	157,06
16. Среднемесячная заработная плата одного работающего	руб.	7 219	7 561	7 817	8 231	9 045
Темпы роста	%	100,00	104,74	108,28	114,02	125,29

 

Чистая прибыль предприятия  за весь анализируемый период имела  стабильный рост. В 2010 г. темп роста составил 268,48 % относительно уровня 2006 г.

Среднегодовая стоимость  оборотных средств предприятия  за анализируемый период не имела  стабильного роста, как предыдущие рассмотренные показатели. В 2008 году этот показатель имел спад относительно уровня 2007 года, но относительно уровня 2006 года все же был незначительный рост на 16, 36 %. В 2010 г. темп роста составил 184,26 % относительно уровня 2006 г.

Среднегодовая производительность труда работающего предприятия  за анализируемый период не имела  стабильного роста. В 2007 году этот показатель имел незначительный рост на 0,89 %, затем в 2008 году уже произошел более значительный рост – на 7,48 % от уровня 2006 года, но в 2009 году произошел спад не только относительно предыдущего (2008) года, но и относительно 2006 года. В 2010 г. все же темп роста составил 112,00 % относительно уровня 2006 г.

Рассмотренные технико-экономические  показатели, свидетельствуют о не очень хорошем финансовом состоянии  предприятия. Предварительный вывод  более достоверно обоснуем далее.

 

 

 

2.2 Оценка финансового состояния предприятия

Оценку финансового  состояния предприятия дадим, используя  результаты анализа ликвидности баланса, платежеспособности и финансовой устойчивости.

Данные для оценки ликвидности баланса ОАО «Мирон» за 2006 – 2010 гг. представлены в таблице 2.2.

Как видно из таблицы 2.2, ликвидность баланса ОАО «Мирон» ни в одном из проанализированных периодов не является абсолютной и считается неполной, ограниченной.

На протяжении всего  анализируемого периода для предприятия  характерен недостаток средств по группе наиболее ликвидных активов для оплаты наиболее срочных обязательств, а также отсутствует собственный капитал, направляемый на формирование оборотных активов. Наиболее неблагоприятный баланс ОАО «Мирон» на конец 2006 г., так как имеется платежный недостаток средств по основным группам активов, кроме излишка медленнореализуемых активов для оплаты долгосрочных пассивов.

 

Таблица 2.2 – Динамика показателей оценки ликвидности баланса ОАО «Мирон» на конец 2006 – 2010 гг. (тыс. руб.)

Показатель	На конец года
	2006 г.	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2010 г.
Актив
Наиболее ликвидные (А1)	169	31	909	833	5 865
Быстрореализуемые (А2)	8 968	10 203	5 762	7 653	24 112
Медленнореализуемые (А3)	30 859	42 394	39 869	55 804	43 721
Труднореализуемые (А4)	89 008	94 796	88 428	107 099	190 403
Баланс	129 005	147 424	134 968	171 389	264 101
Пассив
Наиболее срочные обязательства (П1)	24 652	27 301	11 937	11 136	19 660
Краткосрочные обязательства (П2)	11 033	3 663	1 663	1 000	1 000
Долгосрочные обязательства (П3)	15 268	34 746	43 116	61 221	112 650
Собственный капитал (П4)	78 052	81 714	78 252	98 032	130 791
Баланс	129 005	147 424	134 968	98 032	130 791
Условия абсолютной ликвидности
А1 > П1	А1<П1 (-)	А1>П1 (-)	А1>П1 (-)	А1>П1 (-)	А1>П1 (-)
А2 > П2	А2<П2 (-)	А2>П2 (+)	А2>П2 (+)	А2>П2 (+)	А2>П2 (+)
А3 > П3	А3>П3 (+)	А3>П3 (+)	А3>П3 (+)	А3>П3 (-)	А3>П3 (-)
А4 < П4	А4>П4 (-)	А4>П4 (-)	А4>П4 (-)	А4>П4 (-)	А4>П4 (-)

 

Так в результате того, что на конец 2006г. наиболее ликвидные активы превысили обязательства перед кредиторами в 145,87 раза, недостаток средств по этой группе активов был максимальным и составил 24 483 тыс. руб. Недостаток средств по группе быстрореализуемых активов составил 2 065 тыс. руб. Таким образом, текущая платежеспособность ОАО «Мирон» на конец 2006 г. низкая.

На конец 2006 г. из четырех условий ликвидности баланса выполняется лишь одно: медленнореализуемые активы превысили величину долгосрочных пассивов, избыток средств по этой группе активов составил 15 591 тыс. руб. Однако он может компенсировать недостаток платежных средств по группам наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов лишь в стоимостной величине, в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы вряд ли смогут заменить более ликвидные.

В результате увеличения в течение 2007 г. быстрореализуемых активов ОАО «Мирон» на 13,7 % при уменьшении краткосрочных пассивов на 66,8 % недостаток средств по этой группе активов на конец 2006 г. сменился их излишком на конец 2007 г. в размере 6 540 тыс. руб., что свидетельствует об улучшении текущей платежеспособности предприятия.

При этом в результате уменьшения величины наиболее ликвидных активов конец 2007 г. по сравнению с уровнем прошлого года на 81,7 % при увеличении за этот же период наиболее срочных обязательств на 10,75 %, увеличился платежный недостаток средств по группе наиболее ликвидных активов, составив на конец года 27 270 тыс. руб.

Излишек средств по группе медленнореализуемых  активов на конец 2007 г. уменьшился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в 2,03 раза, составив 7 648 тыс. руб., в связи с тем, что рост медленнореализуемых активов (37,38 %) намного отстает, чем рост долгосрочных пассивов (127,57 %). Начиная с 2008 г. имеется платежный недостаток средств по этой группе активов, причем величина его ежегодно увеличивается и на конец 2006 г. составляет 68 929 тыс. руб. по сравнению с 3 247 тыс. руб. на конец 2008 г. Это связано со значительным увеличением величины долгосрочных обязательств ОАО «Мирон» и доли в общей сумме источников финансовых ресурсов, в результате чего долгосрочные пассивы значительно превышают величину медленнореализуемых активов. Такая ситуация свидетельствует об ухудшении перспективной платежеспособности ОАО «Мирон» в течение анализируемого периода.

Уменьшение платежного недостатка средств по группе наиболее ликвидных активов для оплаты наиболее срочных обязательств и увеличение избытка платежных средств по группе быстрореализуемых активов для оплаты краткосрочных пассивов в период с 2008 по 2010 гг. свидетельствуют о дальнейшем улучшении текущей платежеспособности ОАО «Мирон».

Уменьшение платежного недостатка средств по группе наиболее ликвидных активов в период с 2008 по 2010 гг. произошло в основном за счет уменьшения кредиторской задолженности предприятия в этот период. Хотя и величина наиболее ликвидных активов увеличилась, но все же их оказалось недостаточно для погашения наиболее срочных обязательств. Так сумма наиболее срочных обязательств предприятия на конец 2008 г. уменьшилась на 56,28 %. при этом недостаток платежных средств по этой группе активов уменьшился в 2,47 раза, составив 11 028 тыс. руб. При дальнейшем уменьшении наиболее срочных обязательств ОАО «Мирон» на конец 2009 г. на 6,7 %, недостаток наиболее ликвидных активов для их оплаты снизился до 10 303 тыс. руб. Однако на конец 2010 г. в результате увеличения кредиторской задолженности на 76,54 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года платежный недостаток средств незначительно увеличился, составив 13 795 тыс. руб. Но, тем не менее, он был меньше уровня 2006 и 2007 гг.

Следует отметить, что на конец 2008 г. излишек средств по группе быстрореализуемых активов был несколько ниже уровня прошлого года, составив 4 099 тыс. руб., что было вызвано уменьшением быстрореализуемых активов ОАО «Мирон» на конец 2008 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 43,53 % при уменьшении краткосрочных пассивов на 39,87 %.

Однако на конец 2009 и 2010 гг. в результате дальнейшего уменьшения краткосрочных пассивов и увеличения быстрореализуемых активов предприятия излишек средств по этой группе активов составил соответственно 6 653 тыс. руб. и 23 112 тыс. руб.

Таким образом, проведенный анализ ликвидности баланса ОАО «Мирон» за 2006 – 2010 гг. позволяет сделать вывод, что в течение анализируемого периода в результате уменьшения суммы краткосрочных обязательств и увеличения денежных средств предприятия улучшилась его текущая платежеспособность. Однако, увеличение в течение анализируемого периода величины долгосрочных обязательств и начиная с 2008 г. превышение их над медленнореализуемыми активами свидетельствуют об ухудшении перспективной платежеспособности ОАО «Мирон».

Анализ ликвидности  баланса предприятия и его  платежеспособности подразумевает  так же расчет относительных показателей  – коэффициентов ликвидности (платежеспособности).

Наиболее аналитичными показателями оценки платежеспособности предприятия в краткосрочной  перспективе являются следующие  показатели: коэффициенты абсолютной, критической и текущей ликвидности. Значения этих коэффициентов для ОАО «Мирон» в период с 2006 по 2010 гг. представлены в таблице 2.3.

 

Таблица 2.3 – Динамика показателей ликвидности (платежеспособности) ОАО «Мирон» на конец 2006 – 2010 гг.

Показатель	На конец года
	2006 г.	2007г.	2008 г.	2009 г.	2010 г.
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,005	0,001	0,07	0,07	0,28
Коэффициент критической  ликвидности	0,26	0,35	0,54	0,75	1,48
Коэффициент текущей  ликвидности	1,12	1,68	3,36	5,30	3,57

 

Данные таблицы 2.3 свидетельствуют о повышении платежеспособности ОАО «Мирон» в течение анализируемого периода. Все показатели ликвидности имеют положительную тенденцию роста.

Так минимальным значение коэффициента абсолютной ликвидности  было на конец 2007 г. – 0,001, что еще ниже уровня 2006 г., когда предприятие имело возможность погасить немедленно лишь 0,5 % своих текущих обязательств. Это было вызвано значительным уменьшением на конец 2007 г. денежных средств предприятия по сравнению с величиной текущих обязательств.

В последующие годы значение коэффициента имеет тенденцию к  увеличению, что связано с увеличением денежных средств ОАО «Мирон» и последовательным уменьшением текущих обязательств. Так на конец 2008 и 2009 гг. значение коэффициента увеличилось до 0,07, а на конец 2010 г. составило 0,28, что свидетельствует о достижении им своего нормального ограничения.

В целом, наиболее ликвидные  активы занимают очень маленькую  долю от текущих активов ОАО «Мирон», поэтому и их доля в покрытии текущих обязательств на низком уровне.

Как видно из таблицы 2.3, значение коэффициента критической ликвидности в период с 2006 по 2009 гг. меньше своего нормального ограничения, погасить текущие обязательства предприятия невозможно без привлечения запасов. Так минимальным его значение было на конец 2006 г. – 0,26, в последующие годы анализируемого периода значение коэффициента критической ликвидности ежегодно увеличивается.

На конец 2010 г. значение коэффициента критической ликвидности составляет 1,48, что выше его нормативного значения, то есть оплата текущих обязательств возможна без привлечения запасов. Однако это полностью зависит от надежности дебиторов предприятия, соблюдения ими графика расчетов. Увеличение значения коэффициента критической ликвидности произошло за счет увеличения на конец 2010 г. ожидаемых поступлений от дебиторов и денежных средств на 234,08 % к уровню прошлого, что и обеспечило превышение их над суммой текущих обязательств «Мирон».