Финансовый анализ как основа для прогнозирования

     - нехватка в организации специалистов, способных профессионально проанализировать финансовые результаты;

     - недооценка руководством организации важности управления внутренними финансовыми ресурсами;

     - существенное различие требований отечественной системы бухгалтерского учета и международной;

     - некорректность и несвоевременность информации, предоставляемой подразделениями организации для принятия управленческих решений.

     В зависимости от целей и методов  осуществления финансового анализа  различают две основные системы  его осуществления: 1) экспресс –  диагностику финансового состояния  организации; 2) углубленный (фундаментальный) анализ финансово – хозяйственной деятельности организации.

     Экспресс  – диагностика дает мгновенный взгляд на ситуацию и предназначена для  поиска и выделения наиболее важных и сложных проблем управления финансами, такой анализ не занимает много времени, так как не содержит сложных расчетов, его целью является ранняя (предварительная) оценка финансового состояния организации для сужения масштабов поиска проблем и их решения³.

       Фундаментальный анализ финансово-хозяйственной деятельности организации предназначен для углубления и детализации оценок, полученных в результате экспресс – диагностики, а также определения реального экономического потенциала организации.

     Процедура финансового анализа основывается на определенных методах финансового анализа (Рис.2.)

     

     

     Рис.2. Методы финансового анализа 

     Горизонтальный  анализ заключается в сравнении  показателей отчетности с показателями предыдущих периодов. Цель такого анализа – выявить основные тенденции в развитии фирмы, а также изменения, произошедшие  в ее финансовом состоянии. Рассчитываются абсолютные и относительные отклонения (в коэффициентах или процентах), а за базу сравнения принимают один из предшествующих периодов.

     Предварительные выводы, полученные в результате проведения горизонтального анализа, дополняются и уточняются в процессе вертикального анализа.

     Вертикальный  анализ осуществляется путем определения  структуры итоговых финансовых показателей и оценки влияния каждой позиции отчетности на результат в целом. Для этого итоговая сумма принимается за 100%, а затем вычисляются процентные доли каждой составляющей. С помощью вертикального анализа можно выявлять изменения структурных компонентов и сопоставлять характеристики основной и финансовой деятельности конкретных организаций различного масштаба, принадлежащих к одной отрасли экономики.

     Трендовый анализ основан на сравнении каждой позиции отчетности с предшествующими периодами и определении тренда (отклонения), что позволяет находить возможные значения финансовых показателей в будущем. Трендовый анализ носит перспективный, прогнозный характер, поскольку позволяет на основе изучения закономерностей изменения экономического показателя в прошлом спрогнозировать величину показателя на перспективу.

     Сравнительный анализ — это сопоставление финансовых показателей фирмы с аналогичными показателями за прошедшие периоды, с соответствующими данными конкурентов, со среднеотраслевыми данными, эталонными величинами и т. п. Сравнение текущих величин с их прошлыми или плановыми значениями позволяет оценить их динамику и направления изменений, определить, улучшается или ухудшается финансовое состояние и управление фирмой за весь рассматриваемый период. Внешнее сравнение дает возможность выявить значимые отклонения от сопоставимых среднеотраслевых значений либо показателей конкурентов. Для обеспечения сопоставимости данных в последнем случае необходимо выбирать фирмы с примерно одинаковыми или достаточно близкими условиями и характером деятельности. Только такие сопоставления позволяют делать обоснованные выводы.

     Факторный анализ предполагает выявление влияния  отдельных или группы факторов, заданных соответствующими переменными внутренней или внешней среды, на ключевые показатели и результаты хозяйственной деятельности. Описание их причинно-следственных взаимосвязей с помощью математических моделей позволяет аналитику не только получить количественную оценку влияния того или иного фактора, но и прогнозировать будущие изменения результирующих показателей, задавая диапазоны его предполагаемых или вероятных значений.

     Анализ  финансовых коэффициентов представляет собой расчет интерпретацию различных  относительных показателей, определяющих соотношения между теми или иными  статьями отчетности и выявление  существующих между ними взаимосвязей. Финансовая практика выработала определенную систему таких показателей, позволяющих дать количественную и качественную оценку, как отдельных характеристик предприятия, так и его состояния в целом.

     Несмотря  на широкое использование всех перечисленных методов, наибольшее распространение на практике получил метод финансовых коэффициентов, позволяющий быстро и эффективно определить такие важнейшие характеристики предприятия, как ликвидность, платежеспособность, рентабельность, деловая активность и т. д.

     Отмечаются  следующие преимущества этого метода:

     1) Простота и оперативность;

     2) Обеспечение получения информации, представляющей интерес для всех категорий внутренних и внешних пользователей;

     3) Возможность выявить тенденции в изменении финансового положения предприятия;

     4) Возможность оценить финансовое положение исследуемого предприятия относительно конкурентов, других аналогичных предприятий;

     5) Устранение искажающего влияния инфляции и др.

     Анализ  финансового состояния предприятия включает в себя следующие показатели:

• показатели  ликвидности;
• показатели  оборачиваемости (деловой активности);
• показатели платежеспособности и финансовой  устойчивости предприятия;
• показатели финансовых результатов предприятия;
• анализа потенциального банкротства предприятия.

     Показатели  ликвидности позволяют оценить  финансовое состояние организации  с точки зрения ее возможностей в  установленные сроки покрыть  принятые обязательства своими активами. На практике ликвидность означает формальное превышение активов над краткосрочными обязательствами⁴.

     Для расчета коэффициента ликвидности нужно сначала определить коэффициент абсолютной ликвидности, который отражает прогнозируемые платежные способности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

     Затем рассчитывается коэффициент критической  ликвидности, отражающий прогнозируемые платежные способности организации  при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

     В заключении рассчитывается коэффициент  текущей ликвидности, или коэффициент покрытия.  Он показывает, в какой степени текущие обязательства покрываются текущими активами, т.е. сколько денежных единиц текущих активов приходится на денежную единицу текущих обязательств.

     Показатели  оборачиваемости играют важную роль в финансовом анализе, так как характеризуют скорость превращения различных ресурсов фирмы в денежную форму и оказывают непосредственное влияние на ее ликвидность, платежеспособность и рентабельности. Они также служат мерой эффективности использования активов, которыми обладает предприятие.

     Оценка  деловой активности осуществляется с помощью:

• коэффициентов  оборачиваемости активов, оборотных активов, запасов данные коэффициенты отражают количество оборотов, совершаемых активами, оборотными активами, запасами предприятия;
• коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности – показывает сколько раз счета к получению превращались в денежные средства или  сколько единиц выручки получено с 1 руб. дебиторской задолженности;
• коэффициента кредиторской задолженности – характеризует среднюю скорость обращения счетов к оплате, т.е. сколько раз за период предприятие оплачивает свои счета.

     Показатели  платежеспособности и финансовой устойчивости представляют собой интерес для  кредиторов предприятия, которые всегда должны помнить о возможности неисполнения должником обязательств и риске банкротства. В сою очередь, менеджеры и собственники оценивают платежеспособность и финансовую устойчивость фирмы с целью определения ее долгового потенциала, т.е. возможности привлечения дополнительных заемных средств в необходимых объемах⁵.

     К ним относятся:

     коэффициент автономии (независимости) – отражает уровень независимости организации  от внешних источников финансирования деятельности;

     коэффициент финансового рычага  – показывает степень зависимости организации от заемных источников;

     коэффициент инвестирования – показывает долю собственного капитала в формировании внеоборотных активов;

     коэффициент обеспеченности оборотных активов  собственными средствами – характеризует  долю собственных оборотных средств, направляемых на формирование оборотных активов;

     коэффициент маневренности собственного капитала - показывает долю собственных оборотных  средств в общей стоимости  источников собственных средств  и характеризует степень мобилизации собственного капитала;

     коэффициент финансирования –  показывает, какая  часть деятельности финансируется  за счет собственных средств, а какая  за счет заемных;        - коэффициент постоянного актива – показывает удельный вес тех  источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время.

     Важнейшей характеристикой успешности любого бизнеса является его способность  приносить прибыль своим владельцам. Различные виды прибыли, представленные в отчетности, являются наиболее общими показателями, стабильный рост которых в динамике свидетельствует об эффективности хозяйственной деятельности предприятия. Вместе с тем само превышение доходов над расходами не может дать целостного представления об успешности того или иного бизнеса, поскольку при этом не учитываются те ресурсы и инвестиции, которые обеспечили получении соответствующих финансовых результатов. К тому же абсолютные величины плохо поддаются сравнениям и сопоставлениям.

     Поэтому наряду с анализом данных отчета о  прибылях и убытках для оценки итоговых результатов хозяйственной  деятельности служит система показателей  рентабельности, характеризующих результативность целого ряда управленческих решений и отражающих совместное влияние структуры капитала и качества управления активами на финансовые результаты деятельности организации.

     Система показателей рентабельности включает в себя:

1. Рентабельность продаж – показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции;
2. Рентабельность активов – выражает отдачу, которая приходится на рубль совокупных активов фирмы;
3. Рентабельность капитала – показывает насколько эффективно использовался собственный капитал, т.е. какой доход получило предприятие на денежную единицу собственных средств.

 

     Сущность  финансового прогнозирования  и классификация  его методов.

     В рыночной экономике большинство  предприятий постоянно сталкиваются с неопределенностью относительно будущих условий деятельности. Однако, несмотря на это, их менеджеры должны планировать и принимать решения, оказывающие влияние на положение фирмы в будущем. Понятно, что обоснованные предположения о будущем обладают для менеджмента большей ценностью по сравнению с необоснованными. Поэтому прогнозирование является неотъемлемой частью планирования и всегда предшествует ему при разработке управленческих решений. Планирование конкретизирует намеченные прогнозы. Финансовое прогнозирование  - это элемент стратегического плана, а также обязательный элемент финансовых планов предприятия⁶.

     Прогнозирование есть процедура предсказания соответствующих показателей, результатов будущих операций, последствий влияния тех или иных событий и т. п. Следствием прогнозирования может быть выполнение различных задач. Их характер зависит от приоритетов и целей компании. То есть прогнозирование заключается в изучении возможного финансового положения предприятия в будущем, разработке основных направлений стратегии в области финансов для обеспечения необходимой устойчивости предприятия при финансировании определенных расходов.

     Можно сказать, что финансовое прогнозирование – это наиболее общее определение целей и их последствий для компании, максимально полно учитывающее внешние факторы (методы могут быть любыми – в зависимости от требований предъявляемых к прогнозу). Продуктом прогнозирования может быть прогноз, включающий  сочетание различных вариантов развития выбранных показателей и явлений.