Финансовый менеджмент

Содержание  работы

 

 

 

 

Введение

 

Цель написания курсовой работы состоит в том, чтобы закрепить знания, полученные при изучении дисциплины «Финансовый менеджмент», получить определенные практические навыки и создать задел для будущей дипломной работы.

В результате выполнения курсовой работы автор намерен продемонстрировать:

• знания финансовой отчетности предприятия, методов финансовой диагностики и финансового прогнозирования;
• умения анализировать финансовую информацию; рассчитывать основные финансовые показатели; оперировать базовыми терминами финансового менеджмента.

В качестве объекта исследования в работе рассматривается предприятие розничной торговли. Показатели работы предприятия за два года представлены в приложении к настоящей работе.

 

 

1. Формирование финансовых отчетов

1.1. Отчет о прибылях и убытках

В таблице 1 представлен отчет о прибылях и убытках, отражающий различные доходы и расходы предприятия в зависимости от их источников.

Главным источником доходов является уставная (операционная) деятельность предприятия – производство и продажа товаров, оказание услуг и т. д. В отчете показывается как выручка от реализации, или объем продаж без НДС, акцизов и иных аналогичных платежей.

Себестоимость реализованной  продукции (проданных товаров) включает материальные затраты, расходы на оплату труда рабочих и амортизацию  основных средств. Поскольку данные об амортизации используются в дальнейшем при формировании других отчетов, то амортизация помимо включения в себестоимость выделена в отдельную строку.

Таблица 1

Отчет о прибылях и убытках за год, долл.

Наименование статей	за 1-й год		за 2-й год
Продажи	153000	-	215600	-
Себестоимость проданных товаров	94863	=91879+2984	133362	=129364+3998
в т.ч. Амортизация	2984	-	3998	-
Коммерческие расходы	37174	=10792+26382	46922	=14258+32664
Управленческие расходы	7111	-	13058	-
Операционная прибыль	13852	=153000-94863-37174-7111	22258	=215600-133362-46922-13058
Проценты к получению	838	-	422	-
Проценты к уплате	2277	-	2585	-
Прочие доходы	0	-	0	-
Прочие расходы	2046	-	3015	-
Налогооблагаемая прибыль	10367	=13852+838-2277+0-2046	17080	=22258+422-2585+0-3015
Налог на прибыль	4457	-	7686	-
Чистая прибыль	5910	=10367-4457	9394	=17080-7686
Дивиденды	1862	-	1582	-
Нераспределенная прибыль	4048	=5910-1862	7812	=9394-1582

Затраты по сбыту продукции учитываются  на счете «Коммерческие расходы», а затраты, связанные с управлением – на счете «Управленческие расходы».

Операционная прибыль, или прибыль от продаж, рассчитывается путем вычитания вышеперечисленных  затрат из выручки.

По статье «Проценты  к получению» отражаются процентные доходы предприятия, а по статье «Проценты к уплате» – финансовые издержки по обслуживанию заемного капитала.

С целью упрощения  отчета результаты по остальным видам  деятельности, не являющимися уставными, отражаются как прочие доходы и расходы.

Для определения величины чистой прибыли из налогооблагаемой прибыли следует вычесть соответствующий налог. В распоряжении предприятия остается прибыль, реинвестированная в его дальнейшее развитие и увеличивающая собственный капитал.

1.2. Баланс

Следующим шагом является составление баланса (табл. 2). Этот документ является конкретным представлением основного бухгалтерского равенства:

Активы = Обязательства + Собственный капитал

Это моментальное изображение  владений компании на указанную дату. Баланс состоит из двух равновеликих частей: активов и пассивов. В активах показывается имущество предприятия. Традиционно выделяются две группы имущества: долгосрочные (или постоянные) и текущие (или краткосрочные) активы.

 

Таблица 2

Балансовый отчет на конец года, долл.

Наименование статей	31.12.1го года		31.12.2го года
I. Фиксированные активы
нематериальные активы	0	-	0	-
материальные активы:	26507	=811+6000+13768+5928	40607	=811+11873+21523+6400
минус амортизация	7530	-	11528	=7530+3998
итого амортизируемые активы по остаточной стоимости	18977	=26507-7530	29079	=40607-11528
долгосрочные финансовые вложения	668	-	373	-
Итого по разделу I	19645	=18977+668	29452	=29079+373
II. Текущие активы			0
запасы	36769	-	47041	-
дебиторская задолженность	8350	-	8960	-
краткосрочные финансовые вложения	8004	-	5272	-
деньги	3141	-	4573	-
Итого по разделу II	56264	=36769+8350+8004+3141	65846	=47041+8960+5272+4573
Баланс	75909	=19645+56264	95298	=29452+65846
III. Постоянные пассивы			0
собственный капитал – всего, в  том числе:	37867	=4594+910+32363	45935	=4803+957+40175
акционерный капитал	4594	-	4803	-
добавочный капитал	910	-	957	-
нераспределенная прибыль	32363	-	40175	=32363+7812
долгосрочный заемный капитал	17610	=16975+635	21902	=21059+843
Итого по разделу III	55477	=37867+17610	67837	=45935+21902
IV. Текущие пассивы			0
краткосрочная банковская ссуда	7528	-	7498	-
задолженность перед поставщиками	7591	-	14294	-
счета к оплате	5313	-	5669	-
Итого по разделу IV	20432	=7528+7591+5313	27461	=7498+14294+5669
Баланс	75909	=55477+20432	95298	=67837+27461

 

Долгосрочные активы приобретаются для длительного  использования и включают в себя: землю, сооружения, здания, машины, оборудование, транспортные средства, нематериальные активы, финансовые вложения и др. Амортизируемое имущество в балансе показывают по остаточной стоимости, для чего из первоначальной стоимости вычитают начисленную амортизацию.

Краткосрочные активы включают товарно-материальные запасы, дебиторскую задолженность, ценные бумаги и денежные средства, т.е. те виды активов, которые могут быть преобразованы в деньги в течение операционного цикла (периода между закупкой материалов и продажей готовой продукции). Текущие активы составляют оборотный капитал предприятия.

Пассивы предприятия, как и активы, объединены в две группы: долгосрочные (или постоянные) пассивы и краткосрочные (или текущие) обязательства. В группе постоянных пассивов выделяют собственный капитал (уставный, добавочный, нераспределенную прибыль) и долгосрочный заемный капитал.

Краткосрочные обязательства  включают краткосрочные банковские кредиты, задолженность перед поставщиками и счета к оплате, в том числе задолженность по заработной плате, различные виды отсрочек по налоговым платежам, т. е. все те обязательства, срок погашения которых ожидается в течение отчетного периода.

Следует отметить, что  годовые величины амортизации и  нераспределенной прибыли, рассчитанные по балансу, как разность на начало и конец отчетного периода, должны совпадать с аналогичными показателями отчета о прибылях и убытках. В рассматриваемом случае данное соотношение выполняется.

1.3. Отчет об источниках и использовании  фондов

Отчет об источниках и использовании  фондов представлен в табл. 3.

Таблица 3

Отчет о фондах и их использовании  за 2-й год, долл.

Наименование	Сумма	Расчет
1. Источники долгосрочных средств:
а) внутренние:	13392	=9394+3998
чистая прибыль	9394	-
амортизация	3998	=11528-7530
б) внешние:	4548	=209+0+4292+47
эмиссия акций	209	=4803-4594
эмиссия облигаций	0	-
банковская ссуда	4292	=21902-17610
прочие	47	=957-910
Итого (а)	17940	=13392+4548
2. Использование долгосрочных средств (долгосрочные вложения):
приобретение фиксированных активов	14100	=40607-26507
погашение долгосрочных займов	-295	=373-668
выплата дивидендов	1582	-
прочее	0	-
Итого (в)	15387	=14100+-295+1582+0
Превышение (недостаток) по долгосрочным средствам (а-в)	2553	=17940-15387
3. Изменения в работающем капитале:
изменения в текущих активах (с)	9582	=65846-56264
изменения в текущих пассивах (d)	7029	=27461-20432
Итого (с-d)	2553	=9582-7029

Этот документ является предшественником отчета о движении денежных средств. Он показывает изменения, которые произошли  за отчетный период, а именно: какие появились новые источники и как они были израсходованы. Информацией для формирования этого отчета служит баланс, а также отчет о прибылях и убытках. Каждый показатель есть разность между его величиной на начало и конец периода. В отчете сначала отражают источники долгосрочного финансирования, затем следует перечень долгосрочных вложений и, наконец, изменения в краткосрочных вложениях и источниках.

Важным показателем  отчета о фондах и их использовании  является работающий капитал (чистый оборотный капитал), который представляет собой разницу между текущими активами и краткосрочными обязательствами предприятия. Он показывает, в какой степени текущие потребности производства обеспечиваются собственными средствами без привлечения внешних займов.

 

2. Анализ финансовых документов

2.1. Вертикальный анализ

Вертикальный анализ финансовых документов представлен в таблице 4.

Таблица 4

Вертикальный анализ финансовых документов, %

Баланс	1-й год	2-й год	Изменение, %
Активы
I. Фиксированные активы
амортизируемые активы по остаточной стоимости	25,00	30,51	5,51
долгосрочные финансовые вложения	0,88	0,39	-0,49
Итого по разделу I	25,88	30,91	5,03
II. Текущие активы
запасы	48,44	49,36	0,92
дебиторская задолженность	11,00	9,40	-1,60
краткосрочные финансовые вложения	10,54	5,53	-5,01
деньги	4,14	4,80	0,66
Итого по разделу II	74,12	69,09	-5,03
Итого активов	100	100	0,00
Пассивы
III. Постоянные пассивы
собственный капитал – всего, в  том числе:	49,88	48,20	-1,68
акционерный капитал	6,05	5,04	-1,01
добавочный капитал	1,20	1,00	-0,19
нераспределенная прибыль	42,63	42,16	-0,48
долгосрочный заемный капитал	23,20	22,98	-0,22
Итого по разделу III	73,08	71,18	-1,90
IV. Текущие пассивы
краткосрочная банковская ссуда	9,92	7,87	-2,05
задолженность перед поставщиками	10,00	15,00	5,00
счета к оплате	7,00	5,95	-1,05
Итого по разделу IV	26,92	28,82	1,90
Итого пассивов	100	100	0,00
Отчет о прибылях и  убытках	1-й год	2-й год
Продажи	100	100	0,00
Себестоимость проданных товаров	62,00	61,86	-0,15
Амортизация	1,95	1,85	-0,10
Торговые и управленческие расходы	24,30	21,76	-2,53
Операционная прибыль	4,65	6,06	1,41
Проценты к получению	9,05	10,32	1,27
Проценты к оплате	0,55	0,20	-0,35
Прочие доходы	1,49	1,20	-0,29
Прочие расходы	0,00	0,00	0,00
Налогооблагаемая прибыль	1,34	1,40	0,06
Налог на прибыль	6,78	7,92	1,15
Чистая прибыль	2,91	3,56	0,65
Дивиденды	3,86	4,36	0,49
Нераспределенная прибыль	1,22	0,73	-0,48

 

Каждая строка баланса выражена в таблице в процентах от величины активов и обязательств; каждая строка отчета о прибылях и убытках представлена как процент чистой выручки от реализации. Вертикальный анализ имеет следующие достоинства: во-первых, он облегчает изучение деятельности предприятия, выражая всю информацию в относительных единицах, и, во-вторых, дает возможность аналитику проводить сравнение с другими фирмами относительно структуры активов и продаж.

Для рассматриваемого предприятия по результатам вертикального  анализа можно сделать следующие  выводы:

• В структуре активов баланса наблюдается значимый рост доли фиксированных активов и соответствующее сокращение доли текущих активов (+5,03% и -5,03% соответственно). Наибольшее положительное изменение наблюдается в доле амортизируемых активов по остаточной стоимости (+5,51%), наибольшее отрицательное изменение – в доле краткосрочных финансовых вложений (-5,01%).
• В структуре пассивов баланса наблюдается умеренный рост доли текущих пассивов и соответствующее сокращение доли постоянных пассивов (+1,9% и -1,9% соответственно). Наибольшее положительное изменение наблюдается в доле задолженности перед поставщиками (+5,0%), наибольшее отрицательное изменение – в доле краткосрочной банковской ссуды (-2,05%).
• Наблюдается в целом устойчивая структура финансовых потоков отчета о прибылях и убытков. Ни одна из статей отчета (в долевом отношении к реализации) не изменилась более чем на 3%.

 

2.2. Горизонтальный анализ

Важным аспектом комплексного финансового  анализа является исследование информации в ее горизонтальной перспективе, т.е. во времени (табл. 5). Подобно вертикальному анализу все статьи финансовых отчетов представлены в процентах, но в качестве базы сравнения приняты не итоговые суммы (валюта баланса и объем продаж), а идентичные статьи базового периода. Это позволяет определить сложившиеся тенденции, выявить проблемные статьи, требующие особого внимания.

Таблица 5

Горизонтальный анализ финансовых документов, %

Баланс	1-й год	2-й год
Активы
I. Фиксированные активы
амортизируемые активы по остаточной стоимости	100	153,23
долгосрочные финансовые вложения	100	55,84
Итого по разделу I	100	149,92
II. Текущие активы
запасы	100	127,94
дебиторская задолженность	100	107,31
краткосрочные финансовые вложения	100	65,87
деньги	100	145,59
Итого по разделу II	100	117,03
Итого активов	100	125,54
Пассивы
III. Постоянные пассивы
собственный капитал – всего, в том числе:	100	121,31
акционерный капитал	100	104,55
добавочный капитал	100	105,16
нераспределенная прибыль	100	124,14
долгосрочный заемный капитал	100	124,37
Итого по разделу III	100	122,28
IV. Текущие пассивы
краткосрочная банковская ссуда	100	99,60
задолженность перед поставщиками	100	188,30
счета к оплате	100	106,70
Итого по разделу IV	100	134,40
Итого пассивов	100	125,54
Отчет о прибылях и  убытках	1-й год	2-й год
Продажи	100	140,92
Себестоимость проданных товаров	100	140,58
Амортизация	100	133,98
Коммерческие расходы	100	126,22
Управленческие расходы	100	183,63
Операционная прибыль	100	160,68
Проценты к получению	100	50,36
Проценты к оплате	100	113,53
Прочие доходы	100	100,00
Прочие расходы	100	147,36
Налогооблагаемая прибыль	100	164,75
Налог на прибыль	100	172,45
Чистая прибыль	100	158,95
Дивиденды	100	84,96
Нераспределенная прибыль	100	192,98