Методы и механизмы обеспечения финансовой устойчивости предприятий

      Кредитоспособность  тесно связана с финансовой устойчивостью  предприятия. Она характеризуется  тем, насколько аккуратно (т.е. в установленный срок и в полном объеме) рассчитывается предприятие по ранее полученным кредитам, обладает ли оно способностью при необходимости мобилизовать денежные средства из разных источников и т. д. Но главное, чем определяется кредитоспособность – это текущее финансовое положение предприятия, а также возможные перспективы его изменения. 
 

1.3. Методы  и виды анализа  финансовой  устойчивости предприятия 
 

      Финансовая  устойчивость — это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования. Достаточная доля собственного капитала означает, что заемные источники финансирования используются предприятием лишь в тех пределах, в которых оно может обеспечить их полный и своевременный возврат. С этой точки зрения краткосрочные обязательства по сумме не должны превышать стоимости ликвидных активов.

      Доля  перечисленных элементов оборотных  активов в общей стоимости  активов предприятия определяет максимально возможную долю краткосрочных  заемных средств в составе источников финансирования. Остальная стоимость активов должна быть профинансирована за счет собственного капитала или долгосрочных обязательств. Исходя из этого   определяется  достаточность или недостаточность собственного капитала. Из изложенного следуют два вывода.

      1) Необходимая (достаточная) доля собственного капитала в составе источников финансирования индивидуальна для каждого предприятия и на каждую отчетную или планируемую дату; она не может оцениваться с помощью каких-либо нормативных значений.

      2) Достаточная доля собственного капитала в составе источников финансирования — это не максимально возможная его доля, а разумная, определяемая целесообразным сочетанием заемных и собственных источников, соответствующим структуре активов. 

      В финансовом анализе применяются  следующие основные методы:

      1) Метод сравнения – является  наиболее простым методом финансового  анализа. При применении данного  способа финансовые показатели  отчетного периода сравниваются  с финансовыми показателями базового  периода.

      2) Метод группировки. Показатели  группируются и сводятся в  таблицы – это дает возможность  проводить аналитические расчеты,  выявлять тенденции развития  отдельных явлений.

      3) Метод цепных подстановок –  это замена отчетного показателя  базисным показателем, а все остальные показатели остаются неизменными. Этот метод позволяет определить влияние отдельных факторов на совокупные финансовые показатели.

      4) Метод финансовых коэффициентов.  Финансовые коэффициенты – это  относительные показатели финансового  состояния предприятия, которые выражают отношение одних абсолютных показателей к другим. Метод применяется для количественной оценки финансового состояния предприятия. Так же может быть использован для сравнения показателей финансового состояния конкретного предприятия с показателями других организаций. Метод финансовых коэффициентов может быть применен для выявления динамики развития показателей.

      Общая оценка финансового состояния организации  и изменение ее финансовых показателей - данный вид финансового анализа предназначен для оценки выявления общих характеристик финансовых показателей предприятия, динамики и отклонений за отчетный период.

      Приведенная  таблица 1.1, дает сжатую и наглядную характеристику показателей финансовой устойчивости предприятия.   

                                                 

Таблица 1.1

 Показатели  финансовой устойчивости предприятия 

 

      Для этого необходимо сначала определить по данным бухгалтерского баланса стоимость  имущества предприятия, стоимость внеоборотных активов, величина оборотных активов, величина заемных средств – сумма показателей баланса, отражающая долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, величину собственных средств.

      Для проведения анализа основных показателей  финансового состояния составляется сравнительный аналитический баланс, в который включаются основные агрегированные показатели бухгалтерского баланса.

      Сравнительный анализ проводится двумя методами:

      1) метод горизонтального анализа - дает характеристику изменения показателей за отчетный период.

3. вертикальный анализ характеризует удельный вес показателей в общем итоге.

      Изменение удельных весов статей баланса за отчетный период рассчитывается по формуле:      (ait2/бt2 – ait1/бt1)*100,            (1)

      где ai – статья баланса; t2 – значение показателя на конец периода;  t1 – значение показателя на начало периода; бt2 -  значение валюты баланса на конец периода; бt1 - значение валюты баланса на начало периода.

      Важным  показателем финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность (т.е. ликвидность)

      Показатель  ликвидности, как правило, анализируется  на основании трех вариантов расчета.

      Вариант I:                                    L _{общей ликвидности} =  _,          (2)

      где Aоб - оборотные активы фирмы; Кк - краткосрочная  кредиторская задолженность.

      Этот  коэффициент показывает, насколько  текущие долги фирмы покрываются ее оборотными активами.

      Вариант II:            L _{быстрой ликвидности} = (ДЗ + ДС)/Кк,             (3)

      где ДЗ - сумма дебиторской задолженности, ДС - денежные средства фирмы.

      Вариант III: Концентрацию денежных средств в активе отражает коэффициент абсолютной ликвидности, который показывает, что на каждый рубль долга предприятие располагает N денежных средств.

      L _{абсолютной ликвидности} = ДС/Кк,                (4)

      Показатель  левериджа демонстрирует насколько  собственные средства, покрывают  заемные.

      Общая формула оценки левериджа:                 ,           (5)

      где Л – леверидж; С - собственные источники средств предприятия;    К - кредиторская задолженность.

      Если  С > K и Л > 1, как на начало, так  и на конец отчетного периода, то это может означать, что предприятие не пользуется доверием кредиторов и не может привлечь достаточный объем капитала.

      Оценка  рентабельности. Под рентабельностью понимается отношение полученной прибыли к вложенному капиталу, что выражается общей формулой:                            ,                  (6)

      где R - коэффициент рентабельности; Р - величина прибыли;               А  - средний объем  активов; А0 -  активы на начало  отчетного периода;    А1 - активы на конец отчетного периода.

      В тексте документа² коэффициент покрытия назван коэффициентом текущей ликвидности. Официально рекомендованный норматив для показателя следует признать несколько завышенным.

      Для оценки финансовой устойчивости применяется набор или система коэффициентов. Важнейшие из них, приведённые Крейниной М.А.:

      1)Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:                   К_ОСС = СК – ВнА/ОбА,         (7)

      где СК - собственный капитал предприятия; ВнА - внеоборотные активы;  ОбА - оборотные активы.

        Характеризует степень обеспеченности  собственными оборотными средствами  предприятия, необходимую для  финансовой устойчивости. Минимальное  значение коэффициента 0,1, рекомендуемое  0,6.

      2)Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами:                     К_ОМЗ = СК – ВнА/З,               (8)

        где СК - собственный капитал предприятия;ВнА - внеоборотные активы; З - запасы.

      Он  показывает, какая часть материальных оборотных активов финансируется за счет собственного капитала.

      3)Коэффициент маневренности собственного капитала:

      К_М = СС/СК,               (9)

      где СС - собственные оборотные средства; СК - собственный капитал.

      Он  показывает,  какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства.

      4)  Коэффициент  соотношения  собственных  и  привлеченных средств:                            К_СЗС = ЗК/СК,         (10)

      где ЗК - заёмный капитал; СК - собственный капитал.

      Этот  коэффициент дает наиболее общую  оценку финансовой устойчивости предприятия. Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, т. е. в определенном смысле, о снижении его финансовой устойчивости.

      5)    Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств:

      К_ДПА = П_ДЛ/СР./П_ДЛ/СР. + СК,                (11)

        где П_ДЛ/СР. - долгосрочные пассивы; СК - собственный капитал.

      Это доля долгосрочных заемных источников в общей величине собственного и заемного капитала предприятия. Рост этого показателя в динамике может означать и негативную тенденцию, означающую, что предприятие все сильнее зависит от внешних инвесторов

      6) Коэффициент автономии:                 К_А = СК/ВБ,                (12)

      где СК – собственный капитал; ВБ - валюта баланса.

      Он  показывает степень независимости от заемных средств.

      7) Коэффициент финансовой устойчивости:

К_ФУ = СК + П_ДЛ/СР./ВБ,  (13)

      где  СК – собственный капитал; П_ДЛ/СР. - долгосрочные пассивы; ВБ - валюта баланса.

      Коэффициент отражает долю долгосрочных источников финансирования в общем, объёме предприятия.

      Приведенный перечень коэффициентов финансовой устойчивости показывает, что таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости.

      Выделим несколько основных подходов, которые  используются в мировой и отечественной  практике.