Разработка финансовой стратегии предприятия

Конечная эффективность  финансовой политики в сегодняшних  условиях определяется расширением  реактивной формы управления (т.е. принятие управленческих решений как реакция  на текущие проблемы), организацией на предприятиях современных систем управления, позволяющих на базе финансово-экономического анализа объединить кредитную, ценовую, денежную, учетную, налоговую, инвестиционную и дивидендную политику. Таким  образом, анализ и планирование денежных потоков, выбор стратегии привлечения  внешних ресурсов (кредиты, эмиссионная  форма привлечения капитала), управление дебиторской и кредиторской задолженностью, разработка учетной и налоговой  политики, контроль и управление издержками является сущностью финансовой политики предприятия. Целью разработки финансовой политики предприятия является построение эффективной системы управления финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей  его деятельности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.2. Этапы и принципы финансовой политики предприятия.

 

Политика управления финансовой деятельностью предприятия представляет собой не просто проводимую финансовую политику, а систему принятых политических и финансовых решений по трансформации  существующего состояния бизнеса, которые могут быть невидны, а  чаще скрыты от поверхностного понимания. Общие, глубинные основы проведения финансовой политики фиксируются и  всецело предопределяются выдвигаемыми целями и поставленными подачами для достижения этих целей. Реализация крупных целей и задач финансовой политики требует существенных по объему затрат денежных и финансовых ресурсов. Эти затраты чаще всего производятся в виде скрытых объемов финансирования, официальное экономическое содержание которых не совпадает с действительной их экономической сущностью.

Финансовая политика, будь она долгосрочная, или краткосрочная  всегда проистекает из своей экономической  и политической природы, Соотношение  первого и второго постоянно  меняется, но непременно учитывается  и сохраняется в ходе проведения финансовой политики. По своему содержанию финансовая политика предприятия, фирмы, компании проводится в рамках следующих  основных направлений, отражающих ее сущность:

• реформирования финансовых отношений;
• стабилизации финансовых отношений;
• финансового оздоровления.

Первая - предусматривает  достаточно широкий фронт изменений  в организации финансов внутри предприятия, а также принятие мер по изменению  внешних взаимоотношений в области  финансов, денежного обращения и  кредита. Политика реформирования проистекает  из понимания необходимости кардинальных изменений не только в организации  финансов, но их эффективности функционирования, в общем строе и результатах  финансово-хозяйственной деятельности.

Стабилизация финансовых отношений предполагает не существенные изменения в составе и характере  протекания финансовых отношений и  процессов, а поправление их с  целью недопущения ухудшения  количественных параметров производственной и финансовой деятельности, Это взвешенная, без резких изменений в организации  финансов предприятия и его финансовых взаимоотношениях и внешним миром, реалистическая политика консервативного толка.

Политика финансового  оздоровления - политика управления финансовой деятельностью предприятия в  условиях плохого финансового состояния, включая особые, чрезвычайные ситуации типа резкого подрыва финансовой устойчивости и перспективы банкротства. Политика финансового оздоровления выступает вынужденной мерой и может проводиться на базе существующей системы финансовых отношений для конкретного предприятия, фирмы, компании, т.е. без глубоких преобразований экономики и финансов. Другой вариант такой политики - сочетание принимаемых мер финансового оздоровления на новой организационной и финансово-экономической базе, т.е. оздоровление на базе ломки старых финансово-экономических отношений предприятия, фирмы, компании.

Такая политика предполагает не стабилизацию финансовых отношений, а стабилизацию и улучшение финансовой ситуации, в которой оказалось  предприятие. Для этого часто  меняется состав и характер протекания многих финансовых процессов и отношений.

По элементному составу  финансовой политики она делится  на:

• бюджетную, включая налоговую, таможенную, политику получения гарантий и бюджетных ассигнований от различных звеньев бюджетной системы;
• внебюджетную политику, проводимую в отношении организаций по уплате составных частей единого социального налога, а также привлечения и расходования денежных средств на другие внебюджетные цели;
• политику в области контрактных расчетов и других платежей, предоставления коммерческих займов, получения банковских кредитов и других заемных средств;
• политику финансирования текущих расходов для обеспечения непрерывности финансово-хозяйственной деятельности, а также единовременных расходов, включая инвестиционные;
• учетно-финансовую политику отражения финансовой деятельности по учету и в отчетности .

Финансовая политика коммерческой организации включает налоговую, кредитную, учетную, инвестиционную и дивидендную  политику; управление издержками, оборотными средствами, кредитной и дебиторской  задолженностью. Эти элементы финансовой политики тесно взаимосвязаны и  образуют единое целое.

Рассмотрим основные инструменты  внутренней налоговой политики предприятия. Учетной политикой организации  понимается принятая ею совокупность способов ведения бухгалтерского учета - первичного наблюдения, стоимостного измерения, текущей группировки  и итогового обобщения фактов хозяйственной деятельности.

Учетная политика предприятия  должна обеспечивать: полноту отражения  в бухгалтерском отчете всех факторов хозяйственной деятельности (требования полноты); большую готовность к бухгалтерскому учету потерь (расходов) и пассивов, чем возможных доходов и активов (не допуская создания скрытых резервов) (требование осмотрительности); отражение, в бухгалтерском учете фактов хозяйственной деятельности исходя не только из их правовой формы, но и из экономического содержания фактов и условий хозяйствования (требование приоритета содержания перед формой); тождество данных аналитического учета на первое число каждого месяца, а также показателей бухгалтерской отчетности данным синтетического и аналитического учета (требование непротиворечивости); рациональное и экономное ведение бухгалтерского учета исходя из условий хозяйственной деятельности и величины предприятия (требование рациональности).

Поскольку существует некоторая  свобода выбора, то существует и  проблема поиска оптимальных вариантов, в частности, с целью минимизации  налогов. Профессиональный подход к  формированию учетной политики дает широкие возможности для налогового планирования.

Рациональная, грамотно составленная учетная политика предприятия позволяет  уменьшить налогооблагаемую базу, отсрочить  налоговые выплаты. В связи с  этим выбор учетной политики на текущий год должен сопровождаться формализованными (количественными) расчетами появляющихся выгод и издержек по каждому возможному варианту.

Более гибким инструментом налогового планирования представляются контрактные схемы. Они позволяют  выбрать оптимальный налоговый  режим осуществления конкретной сделки с учетом графика поступления  и расхода финансовых и товарных потоков.

Инвестиционная деятельность предприятия - важная неотъемлемая часть  его общей хозяйственной деятельности. Значение инвестиций в экономике  предприятия трудно переоценить. Чтобы  предприятие могло успешно функционировать, повышать качество продукции, снижать  издержки, расширять производственные мощности, повышать конкурентоспособность  своей продукции и укреплять  свои позиции на рынке, оно должно вкладывать капитал, и вкладывать его  выгодно. Поэтому предприятию необходимо тщательно разрабатывать инвестиционную стратегию и постоянно ее совершенствовать.

При разработке инвестиционной политики предприятия целесообразно  предусмотреть:

1) соответствие мероприятий,  которые предполагается осуществить  в рамках этой политики, законодательным  и иным нормативным и правовым  актам по вопросам регулирования  инвестиционной деятельности в  Российской Федерации;

2) достижение экономического, научно-технического, экологического  и социального эффекта рассматриваемых  инвестиций;

3) получение предприятием  прибыли на инвестируемый капитал;

4) эффективное распоряжение  средствами на осуществление  бесприбыльных инвестиционных проектов;

4) использование предприятием  государственной поддержки в  целях повышения эффективности  инвестиций;

5) привлечение субсидий  и льготных кредитов международных  и иностранных организаций и  банков.

Основной критерий эффективности  кредитной политики - это рост доходности по основной деятельности компании, либо в следствие увеличения объемов продаж (что будет происходить при либерализации кредитования), либо за счет ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности (чему способствует ужесточение кредитной политики). Найти оптимальную точку в коммерческом кредитовании помогает использование предельного анализа, формальный язык которого строго определяет желаемое равновесие в объемах и сроках предоставления отсрочки платежа: либерализация кредитной политики уместна до тех пор, "пока дополнительные выгоды от увеличения объема реализации не сравняются с дополнительными издержками по предоставляемому кредиту".

Инструменты кредитной политики представляют собой как шаблоны  для оценки потенциальных дебиторов, так и регламент или процедуры  работы соответствующей службы. К  основным инструментам относятся: метод  оценки кредитной истории и метод  определения оптимального срока, которые  дополняют друг друга.

По объектам проведения политика управления финансовой деятельностью  предприятия подразделяется на управление активами и пассивами. Важнейшие  составные части активов основные и оборотные, пассивов - собственные  и заемные источники финансирования.

Основной целью управления оборотным капиталом является достижение компромисса между ликвидностью, доходностью и оборачиваемостью.

При недостатке внутренних источников финансирования инвестиций предприятия привлекают заемные  средства. Заемный капитал - это часть  капитала, используемая хозяйствующим  субъектом, не принадлежащая ему, но привлеченная на основе банковского, коммерческого  кредита или эмиссионного займа, совокупность денежных средств и  другого имущества (товарных, материальных и нематериальных активов), привлекаемых предприятием на основе возвратности. Иными словами, можно отметить, что  заемный капитал - это совокупность заемных средств, приносящих предприятию  прибыль.

Заемные средства могут быть оформлены в виде договоров кредита  и займа, а также в виде товарного  и коммерческого кредита. Определение  величины заемного капитала и его  структуры является важнейшим элементом  финансовой политики предприятия.

Различают следующие виды финансовой политики в области управления оборотными активами: агрессивную, консервативную, умеренную и идеальную.

При агрессивной политике предприятие финансирует оборотные  активы (либо их подавляющую часть) краткосрочными заемными средствами. Внеоборотные активы финансируются за счет собственного и долгосрочного заемного капитала. Таким образом, достигается максимальная рентабельность собственного капитала. Агрессивная политика рискованна, так как предполагает минимизацию страховых резервов, что может привести к крупным финансовым потерям.

При консервативной политике финансирования активов за счет собственного и долгосрочного заемного капитала финансируются не только внеоборотные активы, но и постоянная (неснижаемая) часть оборотных активов, а также часть переменных активов, возрастающих в ходе сезонных колебаний деятельности предприятия. Консервативная политика предполагает наличие достаточно больших резервов. Ее недостатком является снижение эффективности собственного капитала.

Умеренная политика предполагает собственный и заемный капиталы в качестве источников финансирования внеоборотных и значительной доли (или всей) постоянной части оборотных активов. И только переменные активы (или их подавляющая часть) финансируются за счет краткосрочных заемных средств.

Идеальная политика - это  оптимальная, научно обоснованная политика финансирования, учитывающая массу  факторов (финансовое положение, технико-экономические  особенности предприятия, этап его  развития и т.п.), гибко реагирующая  на их изменения.

По периоду охвата в  планировании и сроку проведения политика управления финансовой деятельностью  предприятия подразделяется на: оперативную, текущую и долгосрочную. Оперативное управление финансовой деятельностью предприятия охватывает такие периоды как дни, недели, месяц.

Текущая политика выступает  как краткосрочная финансовая политика, проводимая поквартально в пределах года. Она предполагает практическую реализацию финансовой тактики предприятия. Последнюю не следует отождествлять с самой краткосрочной финансовой политикой. Тактика разрабатывается и принимается на вооружение. Практически реализуется она через проведение текущей и оперативной финансовой политики.

Тактика не есть единственный компонент краткосрочной финансовой политики предприятия. В ее составе  всегда есть внетактический элемент, связанный с новым для предприятия способом зарабатывания, или экономии в денежных расходах финансовых ресурсов. Кроме того, тактика почти всегда переплетается со стратегией, реализуемой через проведение долгосрочной финансовой политики. Таким образом, тактика и стратегия первичны, проведение текущей и долгосрочной политики управления финансовой деятельностью вторичны. Долгосрочная финансовая политика находит прямое воплощение не только в текущей, но даже в оперативной финансовой деятельности. Например, по определенным причинам принята жесткая установка, что предприятие в принципе не производит какие - либо финансовые операции, или не рассчитывается в каком - либо порядке, не платит комиссионные вознаграждения посредникам и т.п. Так, долгосрочная политика управления финансовой деятельностью непосредственно входит в оперативную финансовую работу предприятия, в ходе которой принятые стратегические установки выполняются неукоснительно.