Шпаргалка по "Финансовому менеджменту"

1.         Прогноз объема реализации. 

2.         Производственный план.

3.         План доходов и расходов (сметы прямых затрат на материалы, на оплату труда, общезаводских накладных расходов, торговых и административных расходов).

4.         Баланс денежных поступлений и выплат.

5.         План по источникам и использованию средств.

6.         Сводный балансовый план активов и пассивов предприятия.

7.         Анализ безубыточности.

              8.Стратегия финансирования. Прогноз объемов реализации (план сбыта) - своего рода отправная точка при подготовке главного бюджета, поскольку намечаемый объем продаж оказывает влияние на все составные части главного бюджета. План сбыта обычно показывает количество единиц каждого изделия, которые компания предполагает продавать. Эта цифра умножается на предполагаемую цену продажи единицы изделия для составления плана сбыта. План сбыта включает также исчисление ожидаемых денежных поступлений от продажи в кредит, которые позднее будут учтены при составлении кассового плана. Разрабатывается производственный план, определяется количество единиц изделия, которое намечается запустить в производство, с тем чтобы обеспечить планируемые продажи и потребности товарно-материальных запасов. Ожидаемый объем производства определяется вычитанием оцененных запасов готовой продукции на складе на начало периода из суммы предлагаемых к продаже единиц изделия и желательного объема наличной готовой продукции на складе на конец периода. Задача плана доходов и расходов - показать, как будет формироваться и изменяться прибыль предприятия. В основе его составления лежит прогноз объемов реализации продукции. Баланс денежных поступлений и выплат демонстрирует финансовое состояние фирмы на конец рассчитываемого периода времени. Из его анализа можно сделать выводы о росте активов и об устойчивости финансового положения фирмы в конкретный период времени. План по источникам и использованию средств показывает, на что расходуются средства, полу­ченные предприятием в качестве доходов от собственной хозяйст­венной деятельности и из других источников. Сводный балансовый план активов и пассивов отражает их состояние на предприятии на определенную дату. При его составлении используются подготовленные ранее план доходов и расходов и баланс денежных поступлений и выплат. Цель стратегии финансирования в проведении планирования - гарантировать наличие средств для обеспечения определенных ситуаций в бизнесе.

13.        Планирование рациональной структуры источников средств.

Рассчитывается показатель допустимого темпа наращивания экономического потенциала предприятия при условии сохранения сложившихся пропорций финансовых показателей:

q = (r*Km*Kt*Кф) / (1-(r*Km*Kt*Kф))*100%, Коэффициент реинвестирования:

r = фонд накопления / чистая прибыль,Коммерческая маржа:Кm = НРЭИ / выручка = (Бал.пр. +  % по кредиту) / выручка, Коэффициент трансформации:Кt = выручка / итог баланса ,Коэффициент финансирования:Кф= итог баланса / собственный капитал ,Расчет производится на конец периода. Полученный результат (q) говорит о том, насколько можно увеличить выручку без изменения структуры источников средств предприятия. Далее планируется увеличение выручки на Х%, но не менее полученного значения (q). Изменится актив и пассив, и определим потребность во внешнем финансировании предприятия.Все вычисления делаются на основе трех предположений:1. Оборотные активы и краткосрочные обязательства увеличиваются на Х%.2. Долгосрочные обязательства, внеоборотные активы и уставной капитал (собственный капитал за вычетом нераспределенной прибыли/убытка) берутся в прогноз неизменными.3. Прогнозируемая нераспределенная прибыль равна нераспределенной прибыли отчетного периода плюс планируемая балансовая прибыль за минусом налогов.Просчитав все это, выясним, сколько источников (пассивов) не хватает, чтобы покрыть необходимые активы предприятия – это и будет требуемая сумма дополнительного внешнего финансирования. Потребность во внешнем финансировании = Актив(прогн) – Пассив(прогн). Сумма дополнительного внешнего финансирования определяется после составления прогнозного баланса. Далее принимается решение о сроках и источниках привлечения внешнего финансирования.

14.        Расчет точки безубыточности.

1. графический ТБ = Постоянные / (Цена ед.- удельные переменные) в натуральных единицах; 2. аналитический метод. Метод валовой маржи= Постоянные затраты/ Валовая маржа в относительном выражении. Валовая маржа = Выручка- Переменные затраты; Валовая маржа относительная = (выручка – Переменные затраты) / Выручка. 3. Метод уравнения. Выручка = Постоянные+ Переменные + Прибыль. ТБ = Выручка= Потоянные + Переменные; Выручка = Цена ед.* Объем= Потс. Затраты+ Переменные. ТБ = Пост/ (Цена ед.- Удельные переменные затраты).

15.        Расчет эффекта финансового рычага.

Эффект финансового рычага – это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию заемных, несмотря на их платность. ЭФР = (1- ставка налогообложения прибыли) * (ЭР- СРСП) * ЗС/СС =⅔ ( ЭР-СРСП) * ЗС/СС.  ЭР – экономическая рентабельность, СРСП – средняя расчетная ставка %. ЭР = (Балансовая прибыль+ % за кредит, отнесенные на себестоимость) / Итог Актива на конец периода * 100%= НРЭИ/Актив *100% НРЭИ –Нетто-результат эксплуатации инвестиций. СРСП= Все издержки по кредитам/ Сумма заемных средств *100%. ЗС Заемные средства-только кредиты, СС собственные средства. Также расчитывается рентабельность собственных средств РСС = (1- ставка налогообложения по прибыли)*ЭР+ ЭФР= ⅔ЭР+ ЭФР. Экономическая рентабельность показывает уровень финансового риска.

16.        Операционный рычаг и показатели операционного анализа.

Операционный рычаг показывает изменение прибыли при изменении выручки, а также уровень предпринимательского риска. ОР = Валовая маржа/ Прибыль= (Выручка- переменные) / (Прибыль- Переменные – Постоянные). При изменении выручки на 20% прибыль изменяется на 20%* ОР. К показателям операционного анализа относятся: 1. Валовая маржа,2. Операционный рычаг, 3. Запас финансовой прочности(ЗФП) – показывает, на сколько можно снижать объемы реализации, еще не терпя убытков. ЗФП ден.ед. = Выручка – ТБ. ЗФП % =( Выручка-ТБ) /  Выручка *100%. Для предприятия будет благоприятным фактором рост валовой маржи и запаса финансовой прочности, а также снижение операционного рычага. 

17.        Взаимодействие финансового и операционного рычагов.

Взаимодействие финансового и операционного рычагов, а также уровень совокупного риска показывает эффект сопряженного рычага. ЭСР = Сила действия операционного рычага* сила действия финансового рычага. Сила действия операционного рычага= валовая маржа/прибыль; сила действия финансового рычага= (Балансовая прибыль+ % за кредит, отнесенные на себестоимость)/ балансовая прибыль= НРЭИ/ Балансовая прибыль. Если у предприятия нет заемных средств,  то эффект финансового рычага равен 2, а сила его действия=1. Варианты взаимодействия рычагов:1. Сильный операционный рычаг+ слабый финансовый рычаг;2. сильный финансовый рычаг+ слабый операционный рычаг,3. Умеренный финансовый рычаг+ умеренный операционный рычаг.

                         Схема взаимодействия рычагов.

Сопряженный рычаг показывает, на сколько измениться чистая прибыль при изменении выручки от реализации на 1%. 

18.        Управление денежными средствами.

Значимость такого вида активов, как денежные средства, определяется тремя основными причинами: рутинность денежные средства используются для выполнения текущих операций, поскольку между входящими и исходящими денежными потоками всегда имеется временной лаг, предприятие вынуждено постоянно держать свободные денежные средства на расчетном счете;  предосторожность - деятельность предприятия не носит жестко предопределенного характера, поэтому денежные средства необходимы для выполнения непредвиденных платежей;  спекулятивность - денежные средства необходимы по спекулятивным соображениям, поскольку постоянно существует ненулевая вероятность того, что неожиданно предоставится возможность выгодного инвестирования.Поэтому любое предприятие должно учитывать два взаимно исключающих обстоятельства: поддержание текущей платежеспособности и получение дополнительной прибыли от инвестирования свободных денежных средств. Одной из основных задач управления денежными ресурсами является оптимизация их среднего текущего остатка. Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время, в течении которого денежные средства отвлечены из оборота. продолжительность финансового цикла (ПФЦ) в днях оборота рассчитывается по формуле:ПФЦ = ПОЦ – ВОК = ВОЗ + ВОД - ВОК; где  ПОЦ - продолжительность операционного цикла;ВОК - время обращения кредиторской задолженности; ВОЗ - время обращения производственных запасов;ВОД - время обращения дебиторской задолженности.Информационное обеспечение расчета - бухгалтерская отчетность. Расчет можно выполнять двумя способами: а) по всем данным о дебиторской и кредиторской задолженности; б) по данным о дебиторской и кредиторской задолженности, непосредственно относящейся к производственному процессу. Цель управления денежными средствами состоит в том, чтобы инвестировать избыток денежных доходов для получения прибыли, но одновременно иметь их необходимую величину для выполнения обязательств по платежам и одновременного страхования на случай непредвиденных ситуаций. Чем более предсказуемы денежные потоки фирмы, тем меньше потребность в страховании. процедуры методики прогнозирования выполняются в следующей последовательности: прогнозирование денежных поступлений по подпериодам; прогнозирование оттока денежных средств по подпериодам, расчет чистого денежного потока (излишек/недостаток) по подпериодам; определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании в разрезе подпериодов.

19.        Временная стоимость капитала.

Различают будущую и текущую стоимость капитала.Конечная (будущая) стоимость капитала (FV) – наращенная стоимость денежного потока через определенный период времени (n).По мере сокращения продолжительности интервалов начисления (увеличения числа интервалов начислений) FV увеличивается, но темпы роста снижаются (разница между FV смежных интервалов снижается).Ставка наращения – процентная ставка (r), используемая при определении будущей стоимости денежных потоков.Текущая (приведенная) стоимость (PV) – дисконтированная стоимость будущего денежного потока (стоимость в данный момент времени).

Ставка дисконтирования  – процентная ставка (r), используемая для определения текущей стоимости будущих денежных потоков.Чтобы сравнить денежные потоки в разные периоды, необходимо привести их к одному моменту времени (либо к текущему (настоящему), либо к будущему (через какое-то время)). При начислении процентов несколько раз в течение года (k – количество начислений в году) появляются следующие понятия:

1)         периодическая ставка – это ставка для начисления процентов на протяжении каждого отдельного периода (месяца, квартала);

2)         годовая номинальная ставка – ставка, равная произведению периодической ставки на количество периодов начисления процентов в году;

3)         годовая фактическая ставка (эффективная) определяется как процентное отношение дохода на капитал в конце года к величине капитала в начале года.. FV = PV (1+r/k)n*k

PV = FV / (1+r/k)n*k

Оценка денежного потока может выполняться в рамках решения двух задач:

а) прямой, т.е. проводится оценка с позиции будущего (реализуется схема наращения);

б) обратной, т.е. проводится оценка с позиции настоящего (реализуется схема дисконтирования).

20.        Аннуитеты: сущность и виды.

Денежный поток (cash flow) – последовательность денежных поступлений (выплат) в течение определенного периода.Аннуитет – денежный поток, представляющий собой равновеликие выплаты (поступления)  через равные промежутки времени. Виды аннуитетов в зависимости:

1)         от срока (срочные – с ограниченным периодом погашения и неограниченные по времени – вечные);

2)         от времени выплат (обычный или постнумерандо – выплаты в конце интервалов; авансовый или пренумерандо – выплаты в начале интервалов); у нас более распространен обычный.

Будущая стоимость срочного аннуитета постнумерандо

F = A*ar,n

Будущая стоимость срочного аннуитета пренумерандо

F = A*ar,n*(1+r)

Приведенная стоимость (текущая) срочного аннуитета постнумерандо

P = A*br,n

Приведенная стоимость (текущая) срочного аннуитета пренумерандо

P = A*br,n*(1+r),

где А – сумма одноразовой выплаты;

       ar,n – множитель наращения;

       br,n – дисконтирующий множитель (множитель приведения).

                  (1+r)n – 1                                       1 - (1+r)-n

       ar,n = ---------------                          br,n = ---------------                                    

                        r                                                       r

В зависимости от процентной ставки r и числа платежей n, коэффициенты  ar,n и br,n сведены в финансовые таблицы.Можно дать иную интерпретацию расчета текущей стоимости аннуитета с помощью метода «депозитной книжки», логика которого такова. Сумма, положенная на депозит, приносит доход в виде процентов; при снятии с депозита некоторой суммы базовая величина, с которой начисляются проценты, уменьшается. Как раз эта ситуация и имеет место в случае с аннуитетом. Текущая стоимость аннуитета - это величина депозита с общей суммой причитающихся процентов, ежегодно уменьшающаяся на равные суммы. Эта сумма годового платежа включает в себя начисленные за очередной период проценты, а также некоторую часть основной суммы долга. Таким образом, погашение исходного долга осуществляется постепенно в течение всего срока действия аннуитета. Структура годового платежа постоянно меняется - начальные периоды в нем преобладают начисленные за очередной период проценты; с течением времени доля процентных платежей постоянно уменьшается и повышается доля погашаемой части основного долга.

21.        Управление запасами на предприятии.

Недостаток производственных запасов у предприятия приводит к нарушению ритмичности его производства, снижению производительности труда, перерасходу материальных ресурсов из-за вынужденных нерациональных замен и повышению себестоимости выпускаемой продукции. Недостаток сбытовых запасов не позволяет обеспечить бесперебойный процесс отгрузки готовой продукции, соответственно это уменьшает объемы ее реализации, снижает размер получаемой прибыли и потерю потенциальной клиентуры потребителей продукции, выпускаемой предприятием. В то же время наличие неиспользуемых запасов замедляет оборачиваемость оборотных средств, отвлекает из оборота материальные ресурсы и снижает темпы воспроизводства и ведет к большим издержкам по содержанию самих запасов. Функционирование промышленного предприятия при относительно высоком уровне у него запасов будет совершенно не эффективным. В созданной теории рассматриваются, например, такие задачи как: