Управление денежными потоками компании

Расчет показателей, характеризующих рентабельность продаж, капитала, внеоборотных активов и собственного капитала АО «Логиком», содержится в таблице 2.15.

Таблица 2.15 – Анализ коэффициентов рентабельности 

На основе полученных значений можно сделать вывод, что предприятие неэффективно использует полученный доход от реализации произведенной продукции, капитал, внеоборотные активы и собственный капитал, так как все показатели рентабельности в 2010 году уменьшились по сравнению с 2009 годом.

Если в 2009 году АО «Логиком» получало 1,647 тиын дохода на 1 тенге стоимости реализованной продукции, то в 2010 году рентабельность продаж составила всего 0,755 %, сократившись более чем в два раза (на 0,893 %), что было вызвано сильным увеличением себестоимости реализованной продукции с 9,6 млрд. тенге до 18,8 млрд. тенге.

С каждого тенге средств, вложенных в совокупные активы, предприятие в 2010 году получило дохода на 1,209 тиын меньше, чем в предыдущем. Это обусловлено тем, что за анализируемый период имел место прирост средств предприятия на 14 % при одновременном снижении дохода от обычной деятельности до налогообложения на 15,3 %.

Рентабельность внеоборотных активов снизилась в меньшей степени: с  7,209 % в 2009 году до 6,765 % в 2010 году. Доход, получаемый от использования 1 тенге внеоборотных активов, тем самым, уменьшился на 0,443 тиын, что было вызвано опережающим сокращением дохода от обычной деятельности до налогообложения (на 15,3 %) по сравнению со снижением стоимости внеоборотных активов (на 9,8 %).

Эффективность использования собственного капитала также имеет тенденцию снижения: показатель рентабельности уменьшился на 1,751 %, то есть вместо 6,546 тиын дохода компания стала получать 4,795 тиын дохода на каждый тенге собственного капитала. Это обусловлено тем, что темп прироста собственного капитала в 2010 году составил 15,6 %, тогда как доход компании уменьшился в тех же пределах (на 15,3 %).

3 Теоретические основы управления денежными потоками компании

3.1 Экономическая сущность и классификация денежных потоков предприятия

Для ведения производственной деятельности каждому предприятию необходимо иметь в необходимых размерах оборотные средства, то есть средства, которые обслуживают процесс производства продукции, полностью потребляются и восстанавливаются из выручки после каждого цикла. В составе оборотных средств уникальное место занимают денежные средства.

Денежные средства поступают на предприятие от покупателей и заказчиков за проданные товары и оказанные услуги, от банков в виде ссуд, от учреждений и организаций в порядке временной помощи и др. В процессе хозяйственной деятельности предприятия вступают во взаимоотношения друг с другом, кредитными учреждениями, финансовыми органами, органами социального страхования и обеспечения и другими физическими и юридическими лицами. Эти взаимоотношения возникают в связи с реализацией продукции, приобретением материальных ценностей, выдачей заработной платы, осуществлением финансовых операций и т.д.

Хозяйственные связи – необходимое условие деятельности предприятий, так как они обеспечивают бесперебойность снабжения, непрерывность процесса производства и своевременность отгрузки и реализации продукции. При этом каждое предприятие является, с одной стороны, покупателем, а, с другой стороны – продавцом. Четкая организация расчетов между поставщиками и покупателями оказывает непосредственное влияние на ускорение оборачиваемости и своевременное поступление денежных средств. В свою очередь, ускорение оборачиваемости ресурсов предприятия дает ему дополнительные возможности для генерирования прибыли предприятия.  Хозяйственная деятельность любого предприятия неразрывно связана с движением денежных средств. Каждая хозяйственная операция вызывает либо поступление, либо расходование денежных средств. Денежные средства обслуживают практически все аспекты операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Характерной чертой денежных средств является то, что они, обслуживая хозяйственную деятельность предприятия, постоянно находятся в состоянии движения и совершают так называемый кругооборот. Кругооборот денежных средств – это денежное обращение, при котором деньги обслуживают оборот товаров, услуг и расчеты в хозяйстве. Таким образом, деятельность организации является объективной предпосылкой возникновения движения денежных средств.

По мнению Савицкой Г. В., непрерывный процесс движения денежных средств во времени представляет собой денежных поток, который образно сравнивают с системой «финансового кровообращения», обеспечивающей жизнедеятельность организации. Костырко Р. А. дает другое определение денежного потока. По его мнению, денежный поток – это совокупность распределенных во времени объемов поступления и выбытия денежных средств, в процессе хозяйственной деятельности. Авторы Леонтьев В. Е., Бочаров В. В., Радковская Н. П. определяют денежный поток, как объем денежных средств, которое получает и выплачивает предприятие (корпорация) в течение отчетного или планируемого периода. Бланк И. А. дает такую трактовку: денежный поток предприятия – это совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности. По мнению Новашиной Т. С., денежный поток – это множество распределенных во времени притоков и оттоков денежных средств.

В Международных стандартах финансовой отчетности, в частности МСФО 7 «Отчеты о движении денежных средств» под денежным потоком понимают поступление и расходование денежных средств и их эквивалентов. В денежные средства включаются наличные деньги и вклады до востребования, которые могут использоваться для срочной оплаты обязательств. Денежные средства включают остатки на текущих счетах в финансовых учреждениях, наличные купюры, монеты, валюту, наличные суммы малой кассы и конкретные передаваемые денежные документы в кассе предприятия, принятые финансовыми учреждениями для срочных депозитов и изъятий. Эквиваленты денежных средств – краткосрочные, высоколиквидные вложения, легко обратимые в определенную сумму денежных средств, и подвергающиеся незначительному риску изменения ценности.

Сущность денежных потоков предприятия может быть рассмотрена и детализирована через призму изучения основных функций, которые они выполняют в деятельности хозяйствующего субъекта. Их обобщенная характеристика приведена на рисунке 3.1.

Рисунок 3.1 – Функции денежных потоков предприятия

От полноты и своевременности обеспечения процесса снабжения, производства и сбыта продукции денежными ресурсами зависят результаты основной (операционной) деятельности предприятия, его финансовая устойчивость и платежеспособность, конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития.

Действительно, рациональное формирование денежных потоков обеспечивает ритмичность операционного цикла предприятия и рост объемов производства и реализации продукции. При этом любое нарушение платежной дисциплины отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции, положении предприятия на рынке и т.п. Даже у предприятий, успешно работающих на рынке и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности раз личных видов денежных потоков во времени.

Важным фактором ускорения оборота капитала предприятия является управление денежными потоками. Это происходит за счет сокращения продолжительности операционного цикла, более экономного использования собственных и уменьшения потребности в заемных источниках денежных средств. Следовательно, эффективность работы предприятия полностью зависит от организации системы управления денежными потоками. Данная система создается для обеспечения выполнения краткосрочных и стратегических планов предприятия, сохранения платежеспособности и финансовой устойчивости, более рационального использования его активов и источников финансирования, а также минимизации затрат на финансирование хозяйственной деятельности.

Понятие денежного потока является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность, и для обеспечения эффективного управления ими необходима классификация, представленная в таблице 3.1.

Таблица 3.1 – Классификация денежных потоков предприятия