Управление ликвидностью предприятия (на примере ОАО «Белтрубопроводстрой»)

Для предварительной оценки ликвидности предприятия привлекаются данные бухгалтерского баланса. Информация, отражаемая во II разделе актива баланса  характеризует величину текущих  активов в начале и конце отчетного  года. Сведения о краткосрочных обязательствах предприятия содержатся в III разделе  пассива баланса (V раздел баланса).

Предприятие может быть ликвидным  в большей или меньшей степени, поскольку в состав текущих активов  входят разнородные оборотные средства, среди которых имеются как легкореализуемые, так и труднореализуемые для погашения внешней задолженности.

В то же время в составе  краткосрочных пассивов могут быть выделены обязательства различной  степени срочности. Поэтому одним  из способов оценки ликвидности на стадии предварительного анализа является сопоставление определенных элементов  актива и пассива между собой. С этой целью обязательства предприятия  группируются по степени их срочности, а его активы - по степени ликвидности (реализуемости). Так, наиболее срочные обязательства предприятия (срок оплаты которых наступает в текущем месяце) сопоставляются с величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью (денежные средства, легкореализуемые ценные бумаги). При этом часть срочных обязательств, остающихся непокрытыми, должна уравновешиваться менее ликвидными активами - дебиторской задолженностью предприятий с устойчивым финансовым положением, легкореализуемыми запасами товарно-материальных ценностей и др. Прочие краткосрочные обязательства соотносятся с такими активами, как дебиторская задолженность, готовая продукция, производственные запасы и др.

Проанализировав данные показатели, необходимо перейти к оценке качественной составляющей самих активов, а именно, к составу производственных запасов, спросу на продукцию, надежности покупателей, а также оценить срочность  обязательств предприятия. Поэтому  окончательные выводы относительно финансовой устойчивости и ликвидности  предприятия могут быть сделаны  по результатам внутреннего анализа  текущих активов и краткосрочных  обязательств.

Особое значение для платёжеспособности предприятия имеет скорость движения денежных средств. Одним из основных условий финансового благополучия предприятия является приток денежных средств, обеспечивающий покрытие его  текущих обязательств. Следовательно, отсутствие такого минимально необходимого запаса денежных средств свидетельствует  о наличии финансовых затруднений  у предприятия. В то же время, чрезмерная величина денежных средств говорит  о том, что реально предприятие  терпит убытки, связанные с инфляцией  и обесценением денег. В этой связи  возникает необходимость оценки рациональности управления денежными  средствами на предприятии.

Существуют различные  способы такого анализа. В частности, показателем возникновения финансовых затруднений является тенденция  сокращения доли денежных средств в  составе текущих активов предприятия  при возрастающем объеме его текущих  обязательств. Поэтому ежемесячный  анализ соотношения денежных средств  и наиболее срочных обязательств (срок которых истекает в текущем месяце) может дать достаточно красноречивую картину избытка (недостатка) денежных средств на предприятии.

Для того, чтобы раскрыть реальное движение денежных средств  на предприятии, оценить синхронность поступления и расходования денежных средств, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств на предприятии, следует выделить и  проанализировать все направления  поступления (притока) денежных средств, а также их выбытия (оттока).

Указанные направления движения денежных средств принято рассматривать  отдельно в разрезе следующих  основных видов деятельности:

1. текущей;
2. инвестиционной;
3. финансовой. [2,27]

Приток денежных средств  в рамках текущей деятельности связан, в первую очередь, с получением выручки  от реализации продукции, выполнения работ  и оказания услуг, а также авансов  от покупателей и заказчиков. Отток - с уплатой по счетам поставщиков и прочих контрагентов, выплатой заработной платы работникам, производимыми отчислениями в фонды социального страхования и обеспечения, расчетами с бюджетом по причитающимся к уплате налогам. К текущей деятельности предприятия принято также относить и выплаченные (полученные) проценты по кредитам.

Движение денежных средств  в разрезе инвестиционной деятельности связано с приобретением (реализацией) имущества, имеющего долгосрочное использование. В первую очередь, это касается поступления (выбытия) основных средств и нематериальных активов.

Финансовая деятельность предприятий связана в основном с притоком средств вследствие получения  долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов и их оттоком в виде выплаты дивидендов и погашения  задолженности по полученным ранее  кредитам.

При анализе взаимосвязи  полученного финансового результата и изменения денежных средств  следует учитывать возможность  получения доходов, отражаемых в  учете ранее реального поступления  денежных средств (например, при учете  реализованной продукции по моменту  ее отгрузки).

Анализ целесообразно  начинать с оценки тех изменений, которые произошли в состоянии  активов предприятия и их источниках. Результаты анализа необходимо отражать в таблицах. Далее следует определить, как изменение по каждой статье актива и пассива отразились на состоянии  денежных средств предприятия и  его чистой прибыли.

Акционеры (инвесторы), располагая информацией о движении денежных потоков на предприятии, имеют возможность  судить о том, насколько стабильно финансовое положение предприятия, в которое они вложили свои средства, более обоснованно подойти к разработке политики распределения и использования прибыли.

Таким образом, в отличие  от ранее сложившихся подходов к  оценке финансового положения, анализ движения денежных средств дает возможность  сделать более обоснованные выводы о том, в каком объеме и из каких  источников были получены поступившие  на предприятия денежные средства и  каковы основные направления их использования; достаточно ли собственных средств  предприятия для осуществления  инвестиционной деятельности и др.

Немаловажная роль в анализе  ликвидности предприятия отводится  анализу дебиторской задолженности, которая занимает значительный удельный вес в составе текущих активов  предприятия. В наиболее общем виде изменения в объеме дебиторской  задолженности за год могут быть охарактеризованы данными баланса (форма 1).

Для целей внутреннего  анализа следует привлечь сведения аналитического учета (журнал-ордер  или заменяющую его ведомость  учета расчетов с покупателями и  заказчиками). Для обобщения результатов  анализа состояния расчетов с  покупателями и заказчиками составляют сводную таблицу, в которой дебиторская  задолженность классифицируется по срокам образования. Ежемесячное ведение  таблицы позволяет бухгалтеру составить  четкую картину состояния расчетов с покупателями и обращает внимание на просроченную задолженность. Кроме  того, практическая полезность использования  таблицы по дебиторам состоит  еще в том, что они в значительной степени облегчают проведение инвентаризации состояния расчетов с дебиторами.

Для оценки оборачиваемости  дебиторской задолженности используется следующая группа показателей.

1) Оборачиваемость дебиторской  задолженности;

2) Период погашения дебиторской  задолженности;

3) Доля дебиторской задолженности  в общем объеме текущих активов;

4) Доля сомнительной задолженности  в составе дебиторской задолженности. [3,83]

Существуют некоторые  рекомендации, позволяющие управлять  дебиторской задолженностью:

1) контролировать состояние  расчетов с покупателями по  отсроченным (просроченным) задолженностям;

2) по возможности ориентироваться  на большее число покупателей  с целью уменьшения риска неуплаты  одним или несколькими крупными  покупателями;

3) следить за соотношением  дебиторской и кредиторской задолженности:  значительное превышение дебиторской  задолженности создает угрозу  финансовой устойчивости предприятия  и делает необходимым привлечение  дополнительных (как правило, дорогостоящих)  источников финансирования;

4) использовать способ  предоставления скидок при досрочной  оплате.

В условиях инфляции всякая отсрочка платежа приводит к тому, что предприятие-производитель (продавец) реально получает лишь часть стоимости  реализованной продукции. Поэтому  возникает необходимость оценить  возможность предоставления скидки при досрочной оплате. Техника  анализа будет следующей.

Падение покупательной способности  денег за период характеризуется  с помощью коэффициента К_и, обратного величине индекса цен. Если установленная договором сумма к получению составляет величину S, а динамика цен характеризуется индексов I_ц, то реальная сумма денег с учетом их покупательной способности в момент оплаты составит

К_и = S/I_ц                                                       (1.1)

Важным показателем ликвидности  предприятия является структура  баланса, поэтому вопрос её оценки приобретает  особую актуальность. Неудовлетворительная структура баланса свидетельствует  о полной неплатёжеспособности предприятия  и является основанием для принятия решения о его несостоятельности (банкротстве).

Оценка несостоятельности  предприятия должна занимать определенное место в деятельности бухгалтера как профессионала, осуществляющего  контроль за выполнением хозяйственных  операций, так или иначе влияющих на финансовую устойчивость предприятия, и аудитора - при составлении заключения о финансовом состоянии проверяемых субъектов.  [5,49]

Предприятие может быть ликвидным  в той или иной степени, поскольку  в состав текущих активов входят самые разнородные оборотные  средства, среди которых имеются  как легко реализуемые, так и  труднореализуемые. Ликвидность активов - это способность активов трансформироваться в денежные средства, а степень  ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период трансформации, тем выше ликвидность активов.

В ходе анализа ликвидности  решаются следующие задачи:

• оценка достаточности средств, для покрытия обязательств, сроки которых истекают в соответствующие периоды;
• определение суммы ликвидных средств и проверка их достаточности для выполнения срочных обязательств;
• оценка ликвидности и платежеспособности предприятия на основе ряда показателей.

В то же время в составе  краткосрочных пассивов обычно выделяются обязательства различной степени  срочности. Отсюда одним из способом оценки ликвидности на стадии предварительного анализа является сопоставление  определенных элементов актива и  пассива между собой. С этой целью  обязательства предприятия группируются по степени их срочности, а его  активы - по степени ликвидности (скорости возможной реализации). Так, наиболее срочные обязательства предприятия (срок оплаты которых наступает в  текущем месяце) сопоставляются с  величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью (денежные средства, легко  реализуемые ценные бумаги). При  этом часть срочных обязательств, остающихся необеспеченными, должна уравновешиваться менее ликвидными активами - дебиторской  задолженностью предприятий с устойчивым финансовым положением, легко реализуемыми запасами товарно-материальных ценностей. Прочие краткосрочные обязательства  соотносятся с такими активами, как  дебиторы, готовая продукция, производственные запасы и др.

Для оценки платежеспособности предприятия используется три относительных  показателя, различающиеся набором  ликвидных активов, рассматриваемых  в качестве покрытия краткосрочных  обязательств.

Коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности отражает способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет свободных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Краткосрочные обязательства корректируются на статьи "Доходы будущих периодов", "Резервы предстоящих расходов и платежей", а также "Фонды потребления".

                                                       (1.2)

 где

ДС - денежные средства,

КФВ - краткосрочные финансовые вложения,

ТП - скорректированные текущие  пассивы.

Основным фактором повышения  уровня абсолютной ликвидности является равномерное и своевременное  погашение дебиторской задолженности.