Управление ликвидностью предприятия (на примере ОАО «Белтрубопроводстрой»)

Этот коэффициент показывает, какая часть краткосрочных заемных  обязательств может быть при необходимости  погашена немедленно. Рекомендуется  проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом материалов по предприятиям, имеющим  аналогичную ориентацию своей хозяйственной  деятельности.

Коэффициент быстрой  ликвидности показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности. При расчете данного показателя основным вопросом является разделение текущих активов на ликвидную и трудноликвидную части. Этот вопрос в каждом конкретном случае требует отдельного исследования, т.к. к ликвидной части можно безоговорочно можно отнести лишь денежные средства.

Показатель исчисляется  по более узкому кругу текущих  активов, когда из расчета исключены  производственные запасы. Дело здесь  не только в значительно меньшей  ликвидности запасов, но и в том, что денежные средства, которые можно  выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут оказаться  существенно ниже затрат по их приобретению. В условиях рыночной экономики типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятия выручают 40% и менее  от учетной стоимости запасов. Анализируя динамику этого коэффициента, следует  обращать внимание и на факторы, обусловившие его изменение. Если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом неоправданной  дебиторской задолженности, то это  не характеризует деятельность предприятия  с положительной стороны. Коэффициент  быстрой ликвидности равен сумме  денежных средств, расчетов и прочих активов, деленной на сумму текущих  обязательств.

                                                   (1.3)

где ДЗ - дебиторская задолженность.

Для повышения уровня текущей  ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, для чего следует  увеличивать собственные оборотные  средства и обоснованно снижать  уровень запасов.

Коэффициент текущей  ликвидности показывает платежные возможности организации при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов.

                                                           (1.4)

где ТА - текущие активы,

ТП - скорректированные текущие  пассивы.

Уровень коэффициента текущей  ликвидности непосредственно определяется наличием долгосрочных источников формирования запасов. Для повышения уровня рассматриваемого коэффициента необходимо пополнять  реальный собственный капитал предприятия  и обоснованно сдерживать рост внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской  задолженности.

У рассматриваемого показателя есть существенный недостаток: он не учитывает  различий в составе оборотных  активов, некоторые из них более  ликвидны, чем другие. Это может  привести к тому, что у компании возникнут проблемы с денежными  средствами, а значение коэффициента останется высоким.

Ситуация, при которой  компании не хватает ресурсов для  поддержания достигнутого масштаба операций, называется чрезмерным расширением. Это случается, если компания очень  быстро наращивает масштабы деятельности или если она была не полностью  профинансирована на предыдущих этапах развития. Первым симптомом указанной  угрозы становится хроническая нехватка денежных средств для обеспечения  повседневной потребности в них. В результате возникает угроза банкротства. Возможным способом выхода из такого опасного положения является обращение  к долгосрочным займам.

Не существует каких-то единых подходов для рассмотренных показателей  работы фирмы. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности, принципов кредитования, сложившейся  структуры источников средств, оборачиваемости  оборотных средств, репутации предприятия  и др. Тем не менее, заметим, что  владельцы предприятия (акционеры, инвесторы и другие лица, сделавшие  взнос в уставный капитал) предпочитают допустимый рост в динамике доли заемных  средств. Кредиторы (поставщики сырья  и материалов, банки, предоставляющие  краткосрочные ссуды, и другие деловые  партнеры) отдают естественное предпочтение предприятиям с высокой долей  собственного капитала, с большей  финансовой автономностью.[12]

Выводы о признании  структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным делаются при отрицательной структуре  баланса и отсутствии у него реальной возможности восстановить свою платежеспособность. По результатам расчетов и полученным значениям перечисленных показателей (критериев) может быть принято одно из следующих решений:

1) о признании структуры  баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным;

2) о наличии реальной  возможности у предприятия-должника  восстановить свою платежеспособность;

3) о наличии реальной  возможности утраты платежеспособности  предприятием, когда оно в ближайшее  время не сможет выполнить  свои обязательства перед кредиторами. [6,104]

1.3 Методы повышения уровня ликвидности предприятия

Управление ликвидностью предприятия является одной из основных задач компании, разместившей свои ценные бумаги на фондовом рынке. Под  управлением ликвидностью предприятия  понимается обеспечение такого размещения финансовых средств, при котором  активы предприятия можно легко  превратить в свободные денежные средства, необходимые для покрытия долгов.

В настоящее время существует три основных разновидности управления ликвидностью предприятия.

Первый способ представляет собой размещение денежных средств предприятия в соответствии с его потребностью и интуицией управляющих.

Вторым способом управления ликвидностью является метод конверсии средств, при котором размещение активов происходит на сроки, соответствующие срокам размещения пассивов (например, срочные вклады до одного года направляются на предоставление кредитов до одного года).

Третьим способом управления ликвидностью предприятия являются методы научного управления, которые реализуются с помощью современных математических методов и алгоритмов, а также с помощью специально разработанного программного обеспечения.

В любом случае, управление ликвидностью предприятия должно происходить  на основе анализа, который должен производиться  специалистами. [13]

Надежным методом улучшения  финансового состояния считается диверсификация производства, то есть рассредоточение активов по различным видам деятельности. В ряде случаев эффективно урезание сфер производственной деятельности. Например, в уставе ряда нефтегазовых организаций к основным видам деятельности, связанных с добычей нефти и газа, до недавнего времени была отнесена также строительная деятельность, не связанная с основным и вспомогательным производством, эксплуатация жилищного фонда, водоканальных сетей, производство и реализация пищевой и сельскохозяйственной продукции и т. д.

Среди внутренних факторов возникновения неплатежей можно  выделить те, устранение которых напрямую зависит от успешной совместной работы бухгалтерии и менеджмента. К  ним относятся: дефицит собственных  оборотных средств, рост дебиторской  и кредиторской задолженности, несовершенство механизма определения фактической  цены реализации продукции и низкая договорная дисциплина.

Существенным фактором, оказывающим  влияние на оздоровление финансового  положения предприятия, является погашение дебиторской задолженности предприятия. Одной из причин возникновения дебиторской задолженности является неотрегулированность отношений предприятия и банка, приводящая к серьезным финансовым проблемам. При составлении и заключении договора на расчетно-кассовое обслуживание необходимо руководствоваться следующими рекомендациями:

- договорные отношения  с банком должны предусматривать  оплату за временное использование  средств предприятия, находящихся  на расчетном счете;

- в договоре должно  быть определено, что зачисление  средств предприятия на расчетный  счет производится в течение  операционного дня на дату  поступления платежных документов, в случае задержки поступления  банк обязан уплатить пени  за каждый день просрочки; 

- установить ответственность  банка за задержку платежей  в связи с неправильной адресацией  платежных документов с начислением  пеней за каждый день просрочки;

- банку принимать и  выдавать денежные средства по  первому требованию клиента в  пределах средств, имеющихся на  его расчетном счете, и в  пределах сумм, предусмотренных  заявкой клиента по кассовому  плану; 

- в случае неоднократного  нарушения банком своих обязательств, предприятие оставляет за собой  право расторгнуть договор на  расчетно-кассовое обслуживание  в одностороннем порядке. [3,139]

В качестве дополнительных источников финансирования можно выделить нетрадиционные методы обновления материальной базы и ускоренной модернизации основных фондов, одним из которых является лизинг. Лизингодатель, предоставляя лизинг получателю основных фондов на установленные договором срок и за определенную плату, по существу реализует принципы срочности, возвратности и платности, присущие кредитной сделке. Но, с другой стороны, и лизингодатель, и лизингополучатель оперируют капиталом не в денежной, а в производственной форме, что сближает лизинг с инвестированием, резко поднимает его экономическую значимость.

И, наконец, необходимо остановиться еще на одном факторе финансового  оздоровления. Это совершенствование договорной дисциплины. Влияние данного фактора невозможно выявить без учета отраслевых особенностей производства и организации финансов.

Необходимо понимать, что  проблемы с ликвидностью предприятия  нарушают его деятельность какого-либо подразделения, или, в худшем случае, всего предприятия. Самое ликвидное  имущество – это деньги в кассе  или на банковском счету, за ними следуют  ценные бумаги (акции, паи фонда, долговые обязательства), которые можно в  нормальных условиях быстро продать. На третьем месте находятся дебиторские задолженности – неоплаченные счета покупателей. Хотя в балансе в качестве оборотного имущества отражаются и предоплаты, и запасы, они не считаются ликвидным имуществом. Также не считается ликвидным имуществом основное имущество – оборудование и недвижимое имущество.

Проблемы ликвидности  нередко возникают в результате того, что до начала реализации нового бизнеса или проекта не устанавливается, сколько денег необходимо для  его запуска. Именно поэтому перед  тем как начать бизнес, необходимо выяснить, сколько на это реально  потребуется финансовых ресурсов. Если речь идет о начинающем предприятии, самое важное - убедиться, что имеется достаточно финансовых средств.

Ошибка зачастую допускается  при учете поступлений от продаж. Как правило, руководитель предприятия  предполагается, что весь товар будет  продан сразу, и деньги за него поступят немедленно. Но на практике получается всё иначе. Чтобы продать товар, необходимо время, как для продажи, так и для получения денег. Более того, многие фирмы (особенно в торговле) предпочитают работать с отсрочкой платежа.

Также в калькуляциях нередко  не учитываются затраты времени  с момента приобретения сырья  до момента, когда готовая продукция  продана. Зачастую учитывается только время, которое уходит конкретно  на производство, в него включают поставку материалов, производство, работу по продажам и поступление денег. Такой способ предварительного расчета кардинально  неправилен.

Осуществлять постоянный контроль за временем товарооборота  необходимо не только на начинающем предприятии, но и на постоянно действующем. Это  позволяет определять потребность  в финансовых ресурсах. В противном  случае можно оказаться в положении, когда перспективное производство будет закрыто из-за несвоевременного финансирования. 

Кроме этого, необходимо постоянно  анализировать, что будет, если продажи  пойдут лучше или хуже, если поставки сырья затянутся и предвидеть наступление этих ситуаций и быть готовыми к ним. Таким образом  можно оценить, сколько денег  максимально понадобится в самом  худшем случае, и сколько минимально денег потребуется в самом  лучшем случае.

Конечно же самым главным  в управлении ликвидностью является постоянный контроль за её показателями, которые рассмотрены выше. Коэффициенты ликвидности дают оценку способности  фирмы оплачивать краткосрочные  задолженности. Особое внимание необходимо уделять коэффициенту текущей ликвидности  и коэффициенту срочной ликвидности.

За коэффициентом текущей  ликвидности необходимо постоянно  следить, особенно если речь идет о  быстро развивающемся предприятии. Например, руководство, увидев, что предприятие успешно, может начать поиск возможностей для новых инвестиций и приобрести новое оборудование или недвижимость. Оборотные средства будут вложены в основное имущество. Но если новое оборудование сразу же не найдет достаточного применения или если на его приобретение будет затрачено слишком много денег, то может пострадать все предприятие, так как оборотных средств будет недостаточно для оплаты счетов.

Коэффициент срочной ликвидности  считается более консервативным по сравнению с коэффициентом  текущей ликвидности, поскольку  при его расчёте из оборотного имущества вычтено имущество, которое, как правило, трудней реализовать, и предоплаты, возврата которых зачастую нельзя потребовать.