Управление оборотными активами предприятия

Недели

Рис. 1.3. Модель Бомола:

 

Cmax-максимум остатка,   Сср-средний остаток, Сmin – минимум остатка

 

Точки 3, 6, 9, 12 — это моменты продажи  легкореализуемых ценных бумаг.

Работа модели Бомола заключается в следующем. Пусть в нулевой точке Смах компания имеет максимум денежного остатка в 300 тыс. р., которого хватает ровно на 3 недели. В течение этих трех недель денежный остаток снижается до точки Сmin = 0. Требуется восполнить денежную наличность. Для этого компания продает свои легкореализуемые ценные бумаги и восполняет денежный остаток до прежнего уровня в 300 тыс. р. Модель Бомола вряд ли претендует на роль рабочего алгоритма для обоснования оптимального соотношения денежных средств и легкореализуемых ценных бумаг. Она скорее объясняет необходимость и момент трансформации легкореализуемых ценных бумаг в денежные средства.

Модель Бомола выглядит следующим образом:

 

С*= Ö2FOд/r,

 

где С* — оптимальная сумма денежных средств, которая может быть получена от продажи легкореализуемых ценных бумаг или в результате займа; F — постоянные трансакционные затраты по купле-продаже ценных бумаг или обслуживанию полученной ссуды; Од — общая сумма дополнительных денег, нужных для поддержания текущих операций в течение всего периода (обычно одного года); r — процент альтернативных затрат или неполученного дохода (принимается в размере ставки рыночного дохода по легкореализуемым ценным бумагам или на уровне процента от предоставления имеющихся средств в кредит).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Оборотный капитал - это финансовые ресурсы, вложенные в объекты, использование  которых осуществляется предприятием либо в рамках одного воспроизводственного цикла, либо в рамках относительно короткого  календарного периода (как правило, не более 1 года).

Эти средства постоянно совершают  кругооборот в процессе хозяйственной  деятельности, изменяя свою форму  с денежной на товарную и наоборот. Таким образом, они формируют основную часть себестоимости продукции. С другой стороны, они являются гарантом ликвидности предприятия, то есть его способности заплатить по своим обязательствам. Под составом оборотных средств понимается совокупность элементов, образующих оборотные производственные фонды и фонды обращения, то есть их размещение по отдельным элементам.

Структура оборотных средств представляет собой соотношение отдельных элементов оборотных производственных фондов и фондов обращения, то есть показывает долю каждого элемента в общей сумме оборотных средств.

В данной работе рассмотрены этапы  управления оборотными активами. Сначала  осуществляется анализ оборотных активов  предприятия в предшествующем периоде, основной целью которого является определение  уровня обеспеченности предприятия  оборотными активами и выявление  резервов повышения эффективности  их функционирования. Затем выбирается политики формирования оборотных активов  предприятия и происходит оптимизация  объема оборотных активов, оптимизация  соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов, обеспечение  необходимой ликвидности оборотных  активов и обеспечение необходимой  рентабельности оборотных активов. И в итоге происходит выбор  форм и источников финансирования оборотных  активов, обеспечивается выбор политики их финансирования на предприятии и  оптимизация структуры его источников.

Если рассматривать особенности  управления отдельными видами оборотных  активов предприятия, то управление запасами необходимо для обеспечения  бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции. Эффективное управление текущей  дебиторской задолженностью связано  с оптимизацией размера задолженности  покупателей. Управление денежными  активами необходимо для обеспечения  постоянной платежеспособности предприятия  и эффективного использования временно свободных денежных средств.

Таким образом, управление активами предприятия  составляет важнейшую часть операций в финансовой деятельности предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Анализ ликвидности баланса  Образовательного учреждения Московская банковская школа (колледж) Центрального банка Российской Федерации

на 31 декабря 2010 года.

Таблица 1: Группировка активов и пассивов баланса Образовательного учреждения Московская банковская школа (колледж) Центрального банка Российской Федерации

на начало отчетного года.

Активы			Пассивы
Название группы	Обозначение	Состав	Название группы	Обозначение	Состав
Наиболее ликвидные активы	А1 (стр. 260+ стр. 250)	2829	Наиболее срочные обязательства	П1 (стр. 620+стр. 630)	26285
Быстро реализуемые активы	А2 (стр. 240+ стр. 270)	488	Краткосрочные пассивы	П2 (стр. 610+стр. 650+стр. 660)	0
Медленно реализуемые активы	А3 (стр. 210+ стр. 220 – стр. 216)	130-83=47	Долгосрочные активы	П3 (стр. 590)	0
Трудно реализуемые активы	А4 (стр. 190 + стр. 230)	25675	Постоянные пассивы	П4 (стр. 490 + стр. 640 – стр. 216)	787+2050-83=2754
Итого активы	ВА	29039	Итого пассивы	ВП	29039

 

Таблица 2: Группировка активов и пассивов баланса Образовательного учреждения Московская банковская школа (колледж) Центрального банка Российской Федерации

на конец отчетного года.

Активы			Пассивы
Название группы	Обозначение	Состав	Название группы	Обозначение	Состав
Наиболее ликвидные активы	А1 (стр. 260+ стр. 250)	4350	Наиболее срочные обязательства	П1 (стр. 620+стр. 630)	19812
Быстро реализуемые активы	А2 (стр. 240+ стр. 270)	1538	Краткосрочные пассивы	П2 (стр. 610+стр. 650+стр. 660)	0
Медленно реализуемые активы	А3 (стр. 210+ стр. 220 – стр. 216)	33	Долгосрочные активы	П3 (стр. 590)	0
Трудно реализуемые активы	А4 (стр. 190 + стр. 230)	18598	Постоянные пассивы	П4 (стр. 490 + стр. 640 – стр. 216)	2756+1951-0=4707
Итого активы	ВА	24519	Итого пассивы	ВП	24519

 

Для оценки ликвидности баланса с  учетом фактора времени необходимо провести сопоставление каждой группы актива с соответствующей группой  пассива.

 

1. Если выполнимо неравенство  А1 > П1, то это свидетельствует о платежеспособности организации на момент составления баланса. У организации достаточно для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно и наиболее ликвидных активов.

Вывод: В данной ситуации наиболее ликвидные активы меньше наиболее срочных активов, как на начало отчетного года, так и конец.

2. Если выполнимо неравенство А2 > П2, то быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции.

Вывод: Равенство выполнимо, следовательно организация может быть платежеспособной.

3. Если выполнимо неравенство А3 > П3 , то  в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть   платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.

Вывод: равенство выполнимо, следовательно при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей, организация может быть платежеспособной.

 

Выполнение первых трех условий  приводит автоматически к выполнению условия: A4<=П4

Выполнение этого условия свидетельствует  о соблюдении минимального условия  финансовой устойчивости организации, наличия у нее собственных  оборотных средств.

Вывод: В Образовательном учреждении Московская банковская школа (колледж) Центрального банка Российской федерации больше заемных средств, чем собственных. Т.к. учреждение работает в большей части за счет финансирования Центрального банка и обеспечивается основными средствами за счет учредителя.

 

 

 

Следует отметить, что проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным, более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

 

1. Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле:

К = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)

 

На  начало отчетного года Кн = (2829+488+47)/(26285+0) = 0,13

На  конец отчетного года Кк = (4350+1538+33)/(19812+0) = 0,3

 

В мировой практике значение этого  коэффициента должно находиться в диапазоне 1-2. Естественно, существуют обстоятельства, при которых значение этого показателя может быть и больше, однако, если коэффициент текущей ликвидности  более 2-3, это, как правило, говорит  о нерациональном использовании  средств предприятия. Значение коэффициента текущей ликвидности ниже единицы говорит о неплатежеспособности предприятия.

 

2. Коэффициент быстрой ликвидности, или коэффициент «критической оценки», показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность.

Коэффициент быстрой ликвидности определяется по формуле:

К = (А1 + А2) / (П1 + П2)

 

На  начало отчетного года Кн = (2829+488)/(26285+0) = 0,13

На  конец отчетного года Кк = (4350+1538)/(19812+0) = 0,3

 

В ликвидные активы предприятия  включаются все оборотные активы предприятия, за исключением товарно-материальных запасов. Данный показатель определяет, какая доля кредиторской задолженности  может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов, т. е. показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Рекомендуемое значение данного показателя от 0,7-0,8 до 1,5.

 

3. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно.

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:

К = А1 / (П1 + П2)

 

На  начало отчетного года Кн = 2829/(26285+0) = 0,1

На  конец отчетного года Кк = 4350/(19812+0) = 0,2

 

Значение  данного показателя не должно опускаться ниже 0,2.

 

4. Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом рекомендуется использовать общий показатель ликвидности баланса предприятия, который показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных, среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств.

Общий показатель ликвидности баланса  определяется по формуле:

К = (А1 + 0,5*А2 + 0,3*А3) / (П1 + 0,5*П2 + 0,3*П3)

 

На  начало отчетного года Кн = (2829+0,5*488+0,3*47)/(26285+0,5*0+0,3*0) = 0,12

На  конец отчетного года Кк = (4350+0,5*1538+0,3*33/(19812+0,5*0+0,3*0) = 0,26

 

Значение  данного коэффициента должно быть больше или равно 1.

 

5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает, насколько достаточно собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Он определяется:

K = (П4 - А4) / (А1 + А2 + А3)

 

На  начало отчетного года Кн = (2754-25675) / (2829+488+47)= -6,81

На  конец отчетного года Кк = (4707-18598) / (4350+1538+33)= -2,35