Управление заемным капиталом

П1. Наиболее срочные обязательства – к ним относятся кредиторская задолженность: П1 = стр. 620.

П2. Краткосрочные пассивы – это краткосрочные заемные средства и прочие краткосрочные пассивы: П2 = стр. 610 + стр.660.

П3. Долгосрочные пассивы – это статьи баланса, относящиеся к IV и V разделам, т.е. долгосрочные кредиты и долгосрочные заемные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей: П3 = стр. 590. + стр. 640 + стр. 650.

П4. Постоянные (устойчивые) пассивы – это статьи III раздела баланса: П4 = стр. 490.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4.

Первые три неравенства означают необходимость соблюдения неизменного правила ликвидности – превышение активов над обязательствами. Четвертое неравенство является «лакмусовой бумажкой» оценки ликвидности баланса; оно требует превышения или равенства П4 над А4, т.е. величина собственного капитала и других видов постоянных пассивов должно быть достаточна по стоимости или даже больше стоимости трудно реализуемых активов. Это означает, что собственных средств должно быть достаточно не только для формирования внеоборотных активов но и для покрытия потребности в оборотных активах.

Таблица 4

Расчет абсолютных показателей ликвидности ЗАО «Теплоцентраль Белокуриха»

Продолжение Таблицы 4

Результаты расчетов по данным балансов ЗАО «Теплоцентраль Белокуриха» за исследуемый период показывают, что в этой организации сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид: А1<П2; в начале 2006 года А2<П2, но в конце 2006 и конце 2007 А2>П2; А3>П3; А4>П4. Исходя из этого, балансы исследуемого периода можно охарактеризовать как неликвидные, а предприятие как неплатежеспособное. Составление первого и последнего неравенства свидетельствует о том, что в ближайший промежуток времени организации не удастся восстановить свою платежеспособность.

Однако для получения достоверных данных о платежеспособности организации одного анализа ликвидности по абсолютным показателям недостаточно, так как изучение ликвидности баланса по изложенной выше схеме является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов, алгоритм расчета и анализа которых будет рассмотрен ниже.

Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость – одна из важнейших характеристик оценки финансового состояния организации. Обеспеченность запасов и затрат источниками их формирования является сущностью финансовой устойчивости. Цель анализа финансовой устойчивости – оценка способности организации погашать свои обязательства и сохранять права владения в перспективе [17].

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, который определяется как разница между величиной источников средств и величиной запасов и затрат.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

1.      Наличие собственных оборотных средств (СОС):

СОС = капитал и резервы – внеоборотные активы.

2.      Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (КФ):

КФ = (капитал и резервы + долгосрочные пассивы) – внеоборотные активы.

3.      Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ):

ВИ = КФ + краткосрочные кредиты и займы.

Таблица 5

Сводная таблица показателей по типам финансовой ситуации [12, с. 67-70]

Таблица 6

Анализ финансовой устойчивости по абсолютным показателям

Данные коэффициентов взяты из Приложения 1,2.

Как показывают данные Таблицы 6, в организации наблюдается кризисное состояние (см. Таблица 7) в течение всего анализируемого периода. Это объясняется тем, что ЗАО «Теплоцентраль Белокуриха» осуществляет свою деятельность за счет краткосрочных заемных средств, а собственных средств недостаточно для их погашения.

Кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость характеризуют и относительные коэффициенты, к которым, в соответствии с Методическими рекомендациями по проведению анализа финансового состояния организации №16-р, относятся коэффициенты обеспеченности собственными средствами (К12) и коэффициент автономии (К13).

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами рассчитывается как отношение собственных средств в обороте ко всей величине оборотных средств. Нормативное значение показателя 0,1.

Коэффициент автономии вычисляется как частое от деления собственного капитала на сумму активов организации. Показатель характеризует соотношение собственного и заемного капитала организации, рекомендуемое значение показателя 40-60 % [5].

Анализ динамики рассмотренных коэффициентов за ряд смежных отчетных периодов позволит выявить тенденции изменения финансовой устойчивости предприятия.

Расчет указанных коэффициентов для ЗАО «Теплоцентраль Белокуриха» представлен в Таблице 6, по данным Приложения 1,2.

Таблица 7

Коэффициенты финансовой устойчивости