Управление заемным капиталом

Расчетное значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами не только не соответствует нормативу для этого показателя, но и имеет отрицательное значение. Это свидетельствует о том, что у предприятия отсутствуют собственные оборотные средства. Сложившаяся ситуация объясняется значительной суммой убытков, превышающей по абсолютной величине собственный капитал организации.

Коэффициент автономии (финансовой независимости) определяет долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала. Коэффициент автономии на протяжении 2006 года держался в отрицательном значении и лишь к концу 2007 году он принял положительное значение.

Анализ рентабельности предприятия

Важнейшим показателем, отражающим конечные финансовые результаты деятельности предприятия, является рентабельность.

Рентабельность характеризует прибыль, получаемую с каждого рубля средств, вложенных в предприятие или иные финансовые операции.

На составе имущества предприятия, в которое вкладываются капиталы, и проводимых предпринимателем хозяйственных и финансовых операций основывается система показателей рентабельности.

Таблица 8

Анализ рентабельности

Проанализировав данные Таблицы 8, можно сделать вывод, что рентабельность на предприятии достаточно высокая, и динамике за 2006 и 2007 гг. наблюдается увеличение показателей.

Таким образом, оценка финансового состояния ЗАО «Теплоцентраль Белокуриха» свидетельствует о тяжелом, но не кризисном финансовом положении предприятия.

2.3. Рекомендации по стабилизации финансового состояния на предприятии

После проведения финансового анализа, можно с уверенностью сказать, что ЗАО «Теплоцентраль Белокуриха» находится в устойчивом состоянии.

Но все-таки, проблемы есть – это дебиторская, краткосрочная задолженность и задолженность прошлых лет.

Во-первых, прежде всего, следует обратить внимание на долгосрочную дебиторскую задолженность, так как сам факт наличия долгосрочной дебиторской задолженности нельзя рассматривать как положительный, поскольку несвоевременное поступление финансовых ресурсов в организацию нарушает непрерывность ее воспроизводственного процесса. Однако к концу 2007 года просроченная дебиторская задолженность равна нулю. Можно предположить, что она списана на убытки.

Но, одновременно наблюдается рост доли краткосрочной дебиторской задолженности. Основным должником «ЗАО Теплоцентраль Белокуриха» является население. Поэтому предприятию нужно постоянно проводит работу по усилению платежной дисциплины потребителей и взысканию просроченной дебиторской задолженности за отпущенную энергию.

Во-вторых, при проведении анализа мы наблюдаем нехватку собственных средств для формирования внеоборотных активов и для покрытия потребности в оборотных активах и превышение заемных средств над собственными. Предприятию нужно увеличивать состав собственных средств.

33

Заключение

Решение о выборе тех или иных форм привлечения заемных средств принимается на основе сравнительного анализа их цены, а также оценки влияния использования заемного капитала на финансовые показатели деятельности предприятия в целом. Эффективное управление заемным капиталом увеличивает рентабельность собственных средств. Неправильный подход к формированию заемных источников может пагубно отразиться на финансовом состоянии предприятия, так как требования кредиторов должны быть удовлетворены независимо от результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия. В то же время использование заемного капитала может быть крайне выгодным для собственников предприятия, поскольку позволяет достичь увеличения объемов производства, прибыли и роста рентабельности без дополнительных вложений крайне дефицитного финансового ресурса – собственного капитала.

Предприятие пользующиеся только собственным капиталом обладают высокой финансовой устойчивостью, но низким потенциалом развития и наоборот. Предприятия использующие заемный капитал имеют более низкую финансовую устойчивость, но высокий потенциал развития. Таким образом, оптимизация структуры капитала – важнейшая задача повышения эффективности предприятия.

В ходе работы была исследована динамика основных финансовых и экономических показателей ЗАО «Теплоцентраль Белокуриха»; рассчитана система показателей, характеризующих финансовое состояние объекта исследования, на основании которых проанализированы и сделаны выводы.

При анализе структуры актива баланса (Таблица 1), выявлено, что за исследуемый период наблюдается снижение стоимости имущества организации с 48716 тыс.руб. до 42340 тыс.руб., что свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота.

Анализируя структура пассива баланса (Таблица 2) в 2006 году, мы наблюдаем превышение заемных средств над собственными, но к концу 2007 года наблюдается увеличение собственных средств и снижение заемных. Это подтверждают расчетные показатели автономии и коэффициента соотношения заемных и собственных средств. Снижение отрицательного значения коэффициента автономии свидетельствует о снижении финансовой зависимости организации от заемных средств.

Большая часть заемных средств представлена кредиторской задолженностью, сумма которой превышает стоимость имущества организации. В структуре кредиторской задолженности наибольший удельный вес принадлежит задолженности организации перед поставщиками и подрядчиками, но на конец 2007 года наблюдается снижение этих показателей.

Расчет абсолютных показателей ликвидности баланса (Таблица 4), показал, что балансы исследуемого периода можно охарактеризовать как неликвидные, а предприятие как неплатежеспособное, и что в ближайший промежуток времени организации не удастся восстановить свою платежеспособность.

Коэффициент финансовой устойчивости (Таблица 7), а именно расчетное значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами не только не соответствует нормативу для этого показателя, но и имеет отрицательное значение. Это свидетельствует о том, что у предприятия отсутствуют собственные оборотные средства.

По итогам анализа можно сказать о том, что ЗАО «Теплоцентраль Белокуриха» находится в тяжелом, но не кризисном финансовом состоянии.

Проведённое исследование позволяет сформулировать следующие рекомендации:

- необходимо повысить долю собственных средств в источниках финансирования, за счет рационального распределения прибыли;

- рассмотреть все возможные варианты получения долгосрочных кредитов для усовершенствования производства.

       -  пополнить оборотные активы и увеличить их оборачиваемость.

Включение этих факторов в производственно-финансовую деятельность позволит организации повысить эффективность использования собственного и заемного капитала.

Список использованной литературы

1.      Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть вторая. – М.:ИНФРА-М, 1996. – 352 с.

2.      Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая. – Барнаул: Академия экономики и права. Алтайское отделение, 1994. – 192 с.

3.      О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий: Постановление Правительства Российской Федерации от  20.05.94 г. №498 // Собрание законодательства Российской Федерации. – 1994. - №5. – Ст.490.

4.      Абрютина, М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: учебно-практическое пособие: 2-е изд., перераб. и доп. / М.С. Абрютина, А.В. Грачев. – М.: Издательство «Дело и сервис», 2000. – 256 с.

5.      Бланк, И.А. Т.1. – 2-е изд., перераб. и доп. – К.: Эльга, Ника-Центр, 2004. – 624 с.    

6.      Бочаров, В.В., Леонтьев, В.Е. Корпоративные финансы. – СПб.: Питер, 2002. – 544 с.

7.      Ворст, И. Экономика фирмы: учебное пособие: пер. с датск. / И. Ворст, П. Ревентлоу. – М.: Высшая школа, 1994. – 268 с.

8.      Каратуев, А.Г. Финансовый менеджмент: учебно-справочное пособие / Каратуев А.Г. – М.: ИД ФБК ПРЕСС, 2001. – 495 с.

9.      Ковалев, В.В. Введение в финансовый менеджмент / В.В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 767 с.

10. Коуз, Р. Фирма, рынок, право: пер. с англ. / Ф. Котлер. – М., 1991. – 736 с.

11. Любушин, Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: учебное пособие для вузов / Н.П. Любушин, В.Б. Лещева, В.Г. Дьякова; под ред. проф. Н.П. Любушина. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. – 471 с.

12. Лялин, В.А., Воробьев, П.В. Финансовый менеджмент.: учебное пособие. – 2-е изд., испр. и доп. – СПб.: издательский дом «Бизнес-пресса», 2001. – 496.

13. Новодворский В.Д. «Об акционерном обществе, его уставном и резервном капитале» // Бухгалтерский учет, 1999. №11.

14. Основы предпринимательства / под ред. проф. А.С. Пелиха. – М., 1996. – с. 253.

15. Родионова, В.М. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции / В.М. Родионова, М.Д. Федотова. – М.: Перспектива, 1995.

16. Рудакова, Т.А. Учетно-аналитические аспекты банкротства: учебное пособие / Т.А. Рудакова. – Барнаул: Изд-во Алт. Ун-та, 2008. – 294 с.

17. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е., перераб. и доп. / Г.В. Савицкая. – Минск: ООО «Новое издание», 2000. – 688 с.

18. Теплова, Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: учебник для вузов. – М.: ГУ ВШЭ, 2000. – 504 с.

19. Щербаков В.А, Веселовский В.В.  // Финансы и кредит, 2008, № 19.

20. Яблукова, Р.З. Финансовый менеджмент в вопросах и ответах. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 121 с.

33