Анализ и оценка финансовых результатов деятельности ОАО «Газпром»

Коэффициент соотношения  мобильных и иммобилизованных средств  равен 0,25, что связано, как уже было отмечено, связано со специфичностью деятельности ОАО Газпром.

Коэффициент манёвренности  хоть и низкий (0,01), но всё же больше нуля, что положительно отражается на финансовом состоянии ОАО Газпром.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств ("плечо рычага") равен 0,24, что говорит об осторожной политике ОАО Газпром в отношении заёмных средств и положительно сказывается на финансовой устойчивости компании.

 

2.4. Оценка финансовых  результатов ОАО Газпром и безубыточности бизнеса

 

Оценка  прибыли, доходов и расходов

Для оценки прибыли, доходов и расходов ОАО Газпром составим сравнительную  аналитическую форму отчёта о  прибылях и убытках (таблица 2.4.1.).

Как можно увидеть  из таблицы 2.4.1. выручка от продажи  товаров, продукции, работ, услуг ОАО Газпром за 2009 выросла по сравнению с 2008 годом на 32,6%, что во многом связано с повышением экспортных цен на природный газ. При этом прибыль от продаж увеличилась на 44,6%, а чистая прибыль – на 68,9%, что связано с увеличением разности между прочими доходами и расходами.

Рассмотрим более подробно структуру и динамику финансовых результатов ОАО Газпром (таблица 2.4.2. и диаграмма 2.4.1.). Как видно  из таблицы 2.4.2. в 2009 году удельный вес прибыли от продаж в выручке от продаж составил 31,7%, что на 2,6% выше, чем в 2008 году. При этом удельный вес разности между прочими доходами и расходами сократилась до 1,4% в 2009 году по сравнению с 5,6% в 2008 (так как эта разность отрицательна, то это положительно сказалось на финансовых результатах компании). Соответственно наблюдался рост удельных весов прибыли до налогообложения, чистой прибыли и нераспределённой прибыли (в 2009 году она составила 58% от выручки от продаж), что связано с повышением экспортных цен на природный газ.

 

Диаграмма 2.4.1. Структура финансовых результатов ОАО Газпром.

 

 

Структура прибыли до налогообложения представлена в  таблице 2.4.3. и на диаграмме 2.4.2. Как  видно из диаграммы разность между  прочими доходами и расходами  за рассматриваемые периоды была отрицательной. И в 2009 году эта разница увеличилась, что также повлияло на увеличение прибыли до налогообложения.

Диаграмма 2.4.2. Структура прибыли до налогообложения ОАО Газпром.

Таким образом, в 2009 году очевидно улучшение показателей финансовых результатов ОАО Газпром по сравнению с 2008 годом. Это связано как с ростом выручки за счёт повышения экспортных цен, так и с увеличением разности между прочими доходами и расходами и уменьшением доли полной себестоимости проданной продукции.

 

Точка безубыточности, запас финансовой прочности, производственный рычаг

Предполагая, что переменные затраты и  выручка от продажи  изменяются пропорционально объему производства, рассчитаем критический  объем производства и продажи  продукции (для одного вида)

 тыс. рублей.

Таким образом, при допущении  о линейной зависимости затрат и  выручки от объёма производства, можно  сделать вывод о том, что при  выручке в 830 525 496 тыс. рублей прибыль ОАО Газпром будет равна нулю.

 

Рассчитаем запас финансовой прочности ОАО Газпром

dN1  =  N1ф - N1б = 802 127 485 тыс. рублей.

 

Рассчитаем коэффициент  запаса финансовой прочности ОАО  Газпром

%.

Таким образом, без риска  убытков ОАО Газпром может  снизить выручку на 49,13%. Однако этот результат верен лишь для линейных функций затрат и выручки. Но при таком большом значении коэффициента запаса финансовой прочности вряд ли можно аппроксимировать эти зависимости линейными функциями. Поэтому значения показателей вычислены с большой ошибкой, и могут свидетельствовать лишь о большом запасе финансовой прочности ОАО Газпром.

Динамика показателей  запаса финансовой прочности представлена в таблице 2.4.4.

 

Таблица 2.4.4. Динамика показателей запаса финансовой прочности ОАО Газпром.

Показатель			За  аналогичный период предыдущего года	За  отчетный период
Наименование	Обозначение	Формула
1	2	3	5	4
1. Критический  объем производства и продажи  товаров	N1б	N1*С1пост/P1м	684 201 583	830 525 496
2. Запас финансовой  прочности	dN1	N1 - N1б	547 060 201	802 127 485
3. Коэффициент  запаса финансовой прочности.	dB	N1/N1б*100%	44,43	49,13

 

Рассчитаем силу воздействия  операционного рычага для ОАО  Газпром за 2009 год.

ОР =

= 2,04.

Таким образом, 10-процентное увеличение выручки может вызвать 20-процентное увеличение прибыли от продаж.

Динамика силы воздействия  производственного рычага отражена в таблице 2.4.5.

 

Таблица 2.4.5. Динамика силы воздействия производственного рычага ОАО Газпром.

Показатель			За  аналогичный период предыдущего  года	За  отчетный период
Наименование	Обозначение	Формула
1	2	3	4	5
1. Сила воздействия  производственного  рычага	OP	P1мб/P1б	2,25	2,04

 

 

Рентабельность  продукции

Показатели рентабельности продукции для ОАО Газпром  представлены в таблице 2.4.6.

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 2.4.6. Показатели рентабельности продукции ОАО Газпром (2008, 2009 гг.)

Показатель			За  аналогичный период предыдущего  года	За  отчетный период
Наименование	Обозначение	Формула
1	2	3	4	5
1. Рентабельность  товаров, продукции, работ, услуг  (товарооборота)  (1)	RпN1	Р/N1	0,23	0,30
2. Рентабельность  товаров, продукции, работ, услуг  (товарооборота)  (2)	RпP1	P1/N1	0,29	0,32
3. Рентабельность  товаров, продукции, работ, услуг  (товарооборота)  (3)	RпC1	Р/C1	0,33	0,44
4. Рентабельность  продаж	Rчп	Pч/N1	0,17	0,21
5. Предельная  рентабельность	Rc	P1/C1	0,41	0,46

 

 

Рентабельность товаров, продукции, работ, услуг (товарооборота) по отношению к выручке от продажи, исчисленная по данным о прибыли до налогообложения, за 2009 составила 0,23. А рентабельность товарооборота, на основании прибыли от продаж, составила 0,29 или 29%, что почти в 3 раза выше приемлемого для зарубежной компании значения. Кроме того, если принять во внимание тот факт, что ОАО Газпром является очень крупной компанией, то на фоне вышесказанного значение показателя рентабельности товарооборота компании очень высоко. Кроме того, оно повысилось на 3% по сравнению с 2008 годом.

Положительную динамику также показывает и рентабельность товарооборота по отношению к  полной себестоимости проданных  товаров, продукции, работ, услуг. С 2008 года она выросла на 11%.  Рентабельность продаж выросла на 4%, а предельная рентабельность на 5%. Однако, если принять во внимание рост экспортных цен на природный газ, то становится ясно, что рост показателей рентабельности не отражает повышение эффективности деятельности ОАО Газпром.

 

Рентабельность  капитала

Показатели рентабельности капитала для ОАО Газпром представлены в таблице 2.4.7.

 

Таблица 2.4.7. Показатели рентабельности продукции ОАО Газпром (2009 г.)

Показатель			Значение
Наименование	Обозначение	Формула
1	2	3	4
1. Общая (экономическая)  рентабельность	R	P/(F+Q)ср	0,11
2. Рентабельность  основной (обычных видов) деятельности	Rp1	P1/(F+Q)ср	0,12
3. Финансовая (чистая) рентабельность	Rч	Pч/(F+Q)ср	0,08
4. Рентабельность оборотных средств (текущих активов)	Rq	P/(Q)ср	0,57
5. Рентабельность  производственных фондов	R(F+Z)	P/(F1+F2+Z)ср	0,18
6. Рентабельность  собственных средств	Riс	Pч/(Ic)ср	0,10

 

Общая экономическая  рентабельность ОАО Газпром за 2009 год составила 11% . Таким образом, с одного рубля совокупных активов компания получает 11 копеек прибыли до налогообложения. Учитывая размеры компании и мировую практику, 11% являются приемлемым значением показателя.

Финансовая рентабельность ОАО Газпром по итогам 2009 года равна 8%, что ниже среднемирового.

Рентабельность оборотных  средств составила 57%, что объясняется  небольшим удельным весом оборотных  активов в структуре активов.

Рентабельность производственных фондов по итогам 2009 года равна 18%. Рентабельность собственных средств ОАО Газпром составила 10%, что немного ниже среднемирового и связано с большой долей финансирования за счёт источников собственных средств.

 

 

2.5. Оценка деловой активности и состоятельности ОАО Газпром

 

Оценка  деловой активности

Значения показателей деловой  активности ОАО Газпром представлены в таблице 2.5.1.

 

 

 

Таблица 2.5.1. Показатели деловой активности ОАО Газпром (2009 год).

Показатель			Значение
Наименование	Обозначение	Формула
1	2	3	4
1. Оборачиваемость  (фондоотдача) всех активов	La	N1/(F+Q)ср	0,37
2.Оборачиваемость  (фондоотдача) внеоборотных активов	Lf	N1/(F)ср	0,46
3. Фондоемкость  продукции, рассчитанная по данным:
всех активов	J(f+q)	(F+Q)ср/N1	2,70
внеоборотных  активов	Jf	(F)ср/N1	2,17
4. Оборачиваемость  оборотных средств	Lq	N1/(Q)ср	1,89
5. Закрепление  оборотного капитала на 1 рубль  выручки от продажи товаров,  продукции, работ, услуг	Jq	(Q)ср/N1	0,53
6. Оборачиваемость материальных оборотных активов	Lz	N1/(Z)ср	14,86
7. Период оборота  товарно-материальных ценностей	Tz	T/Lz	24,22
8. Оборачиваемость  дебиторской задолженности	LR2a	N1/(R2a)ср	2,44
9. Период погашения  дебиторской задолженности	TR2a	T/LR2a	147,66
10. Продолжительность производственного цикла	Тп	Tz+TR2a	171,88
11. Объем продажи  на одного работника2 (руб.)	N1д	N1/(Д)ср	291 545 180
12. Прибыль от  продажи продукции, работ, услуг  (чистая прибыль) на одного  работника (руб.)	P1д	P1/(Д)ср	92 481 410
13. Стоимость активов на одного работника (руб.)	Вд	(F+Q)ср/(Д)ср	785 899 450