Анализ и оценка финансовых результатов деятельности ОАО «Газпром»

 

Как видно из таблицы 2.5.1., оборачиваемость внеоборотных активов не сильно отличается от оборачиваемости всех активов, что, как уже отмечалось, связано со специфичностью деятельности ОАО Газпром. Это отражается и в высоком значении оборачиваемости оборотных средств, а также материальных оборотных активов (их удельный вес в структуре активов всего 2,7%).

Кроме того, можно отметить высокое значение всех показателей  оборачиваемости, что говорит об эффективности использования находящихся в распоряжении компании средств.

Со специфичностью деятельности ОАО Газпром связано и небольшой  период оборота товарно-материальных ценностей – всего 24 дня.

Однако оборачиваемость  дебиторской задолженности имеет довольно низкое значение. Период погашения дебиторской задолженности ОАО Газпром составляет 148 дней, что намного выше нормы. А значит, и риск непогашения дебиторской задолженности высок.

Продолжительность производственного цикла ОАО Газпром составляет 172 дня.

 

Оценка  состоятельности ОАО Газпром

Для определения удовлетворительности структуры баланса вычислим значение следующих показателей:

1. Коэффициент текущей  ликвидности (КТЛ);

2. Коэффициент обеспеченности  собственными средствами (КОСС);

3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (КВП/КУП).

 

Результаты расчётов приведены в таблице 2.5.2.

 

Таблица 2.5.2. Показатели удовлетворительности структуры баланса.

Показатель		Значение
Наименование	Обозначение
1	2	4
1.  Коэффициент текущей ликвидности	КТЛ	6,04
2.  Коэффициент  обеспеченности собственными средствами	КОСС	0,03
4.  Коэффициент  восстановления  платежеспособности	КВП	2,87
5.  Коэффициент  утраты платежеспособности	КУП	2,94
6. Достаточное  значение КТЛ		1,79

 

Как можно увидеть  из таблицы 2.5.2. коэффициент текущей ликвидности много больше двух. Причины этого указывались ранее. Однако коэффициент обеспеченности собственными средствами ОАО Газпром очень мал – всего 0,03. Этот коэффициент показывает, в какой степени оборотные активы  организации обеспечены собственными источниками. Причины этого кроются в довольно большом удельном весе внеоборотных активов в структуре активов компании, а также в небольшой разнице между суммой источников собственных средств и суммой внеоборотных активов. Ранее на основе рассчитанных коэффициентах ликвидности мы сделали вывод об осторожной политике ОАО Газпром по привлечению заемных средств. Теперь же становится понятно, почему компания не стремится увеличивать объём заимствований. Однако, как мы уже отмечали, в структуре оборотных средств запасы и затраты занимают чуть больше 2%. Поэтому коэффициент обеспеченности собственными средствами для ОАО Газпром большой роли не играет. Но всё же будем следовать методике.

Так как коэффициент  обеспеченности собственными средствами меньше 0,1, то необходимо рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности, который для ОАО Газпром равен 2,87, что много больше единицы. А значит, вероятность восстановления платёжеспособности в последующие шесть месяцев очень высока.

Таким образом, для ОАО Газпром характерна следующая ситуация

КТЛ >= 2; КОСС < 0,1; КВП >= 1.

 

А значит, признание структуры  баланса ОАО Газпром неудовлетворительной, а компании неплатежеспособной откладывается  на срок до 6 месяцев. Но, как мы уже  отметили, этот вывод вызван особенностями деятельности ОАО Газпром.

Рассчитаем теперь значение показателя Z-счёт Е. Альтмана. Учитывая, что на конец 2009 года в обращении находилось 23673512900 акций ОАО Газпром с рыночной ценой 302 рубля 50 копеек, получаем

.

 

Значение показателя больше 1,8 и меньше 2,7 свидетельствует  о том, что вероятность банкротства  ОАО Газпром высокая. Однако, как  нам известно, в начале этого года агентство Standard & Poor's повысило долгосрочный кредитный рейтинг "Газпрома" с уровня BB до BB+, что говорит об улучшении финансового состояния компании и низкой вероятности дефолта. Аналитики Standard & Poor's отмечают, что в будущем возможно повышение рейтинга "Газпрома" на одну ступень вследствие усиления государственной поддержки, либо в результате дальнейшего улучшения собственных характеристик кредитоспособности компании. Таким образом, в случае ОАО Газпром Z-счёт Альтмана не отражает реальной ситуации вследствие особенностей деятельности компании.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате проведённого анализа деятельности ОАО Газпром по данным на конец 2009 года можно сделать следующие выводы.

ОАО Газпром имеет  специфическую структуру баланса  – запасы и затраты имеют небольшой  удельный вес в структуре активов. Это связано с особенностями деятельности ОАО Газпром и находит своё отражение в ряде рассчитываемых показателей. Кроме того, можно отметить большой удельный вес долгосрочных финансовых вложений компании, что связано с приобретением пакета акций ряда российских компаний, работающих в нефтегазовой отрасли. Кроме того, в структуре пассивов большой удельный вес занимает нераспределённая прибыль. К тому же её доля существенно выросла за 2009 года.

На основе рассчитанных коэффициентов ликвидности можно  сделать вывод о том, что ОАО Газпром ведёт осторожную политику в сфере привлечения заёмных средств. Кроме того, для компании характерна нормальная устойчивость финансового состояния.

Оценка финансовых результатов  ОАО Газпром позволяет сделать  вывод о росте выручки при  относительно неизменной себестоимости продукции, что вызвало увеличение прибыли от продаж. Это повлияло и на рост значений коэффициентов рентабельности. Однако следует отметить, что рост выручки в 2009 году был во многом связан с ростом экспортных цен на природный газ.

Кроме того, для ОАО  Газпром характерен  большой запас  финансовой прочности - коэффициент запаса финансовой прочности около 50%. Однако низкое значение коэффициента обеспеченности собственными средствами говорит о возможной неудовлетворительной структуре баланса компании, что не отражает действительную ситуацию. Это связано со специфичной структурой активов ОАО Газпром. Аналогично и Z-счёт Альтмана не может быть использован для оценки вероятности банкротства. Более достоверным в этой ситуации признаётся кредитный рейтинг BB+, рассчитанный международным рейтинговым агентством Standard & Poor's и говорящий о небольшой вероятности дефолта.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

1. Макарова Л.Г., Макаров А.С., “Экономический анализ в управлении финансами фирмы”. Учебное пособие. -2-е изд., перераб. и дополн. / Под ред. Л.Г Макаровой. – Нижний Новгород: Изд-во ННГУ, 2000. – 323с.
2. Финансовая (бухгалтерская) отчётность открытого акционерного общества «Газпром» (головной компании) за 2009 г.
3. Агентство S&P повысило рейтинги "Газпрома" и "Сибнефти"», Lenta.ru, 24 мая 2009 г.
4. “Экспансия «Газпрома»”, Эксперт, 17 января 2009 г.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ПРИЛОЖЕНИЕ

 

Приложение 1.

 

Приложение 1.1. Бухгалтерский  баланс ОАО Газпром.

 

Б У Х Г А Л  Т Е Р С К И Й    Б А Л А Н С
на 31 декабря 2009
			Коды
	Форма №1 по ОКУД		0710001
	Дата (число,месяц,год)		31 12 2009
Организация  ОАО «Газпром»	по ОКПО		00040778
Идентификационный номер  налогоплательщика	ИНН		7736 050 003
Вид деятельности  оптовая торговля	по ОКВЭД		51
Организационно-правовая форма / форма собственности
открытое акционерное  общество	по ОКОПФ/ОКФС		47/ 31
Единица измерения: тыс.руб.	по ОКЕИ		384
Местонахождение (адрес)  ОАО «Газпром», ул. Наметкина, 16, Москва, В-420
ГСП-7, 117997

 

Таблица 1.1.1. Актив бухгалтерского баланса ОАО Газпром на 31 декабря 2009 года.

АКТИВ						Код показателя	На начало отчетного  года	На конец отчетного  периода
1						2	3	4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ  АКТИВЫ						110	464	684
	Нематериальные активы
	Основные средства					120	2 645 708 356	2 629 294 466
	Незавершенное строительство					130	145 046 985	225 302 499
	Доходные вложения в  материальные ценности					135	-	-
	Долгосрочные финансовые вложения					140	639 128 935	769 097 147
	Отложенные налоговые  активы					145	6 054 992	5 914 902
	Прочие внеоборотные активы					150	4 509 435	5 281 042
					ИТОГО по разделу I	190	3 440 449 167	3 634 890 740
II. ОБОРОТНЫЕ  АКТИВЫ						210	95 251 067	124 428 581
	Запасы
					в том числе:		1 374 980	1 435 673
			сырье, материалы и  другие аналогичные ценности
			животные на выращивании  и откорме				131	131
			затраты в незавершенном  производстве				63 551 746	82 817 637
			готовая продукция и  товары для перепродажи				27 286 277	34 114 679
			товары отгруженные				561 403	2 220 363
			расходы будущих периодов				2 476 530	3 840 098
			прочие запасы и затраты				-	-
	Налог на добавленную  стоимость по приобретенным ценностям					220	37 843 011	37 199 146
	Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются  более чем через 12 месяцев после отчетной даты)					230	148 477 849	128 585 647
			в том числе покупатели и заказчики				20001100	33548064
	Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются  в течение 12 месяцев после отчетной даты)					240	437 558 426	549 657 235
			в том числе покупатели и заказчики				152 228 105	223 775 187
	Краткосрочные финансовые вложения					250	16 204 148	17 248 532
	Денежные средства					260	73 044 882	61 234 070
	Прочие оборотные активы					270	1 029	290
					ИТОГО по разделу II	290	808 380 412	918 353 501
БАЛАНС						300	4 248 829 579	4 553 244 241

 

Таблица 1.1.2. Пассив бухгалтерского баланса  ОАО Газпром на 31 декабря 2009 года.

ПАССИВ						Код показателя	На начало отчетного  года		На конец отчетного  периода
1						2	3		4
III. КАПИТАЛ  И РЕЗЕРВЫ						410	118 367 564		118 367 564
	Уставный капитал
	Собственные акции, выкупленные  у акционеров						(	-	)( - )
	Добавочный капитал					420	2 584 117 995		2 582 467 620
	Резервный капитал					430	8 636 001		8 636 001
					в том числе:		8 636 001		8 636 001
			резервы, образованные в соответствии с законодательством
			резервы, образованные в  соответствии с учредительными документами				-		-
	Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)					470	636 309 504		945 937 462
					ИТОГО по разделу III	490	3 347 431 064		3 655 408 647
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ  ОБЯЗАТЕЛЬСТВА						510	615 097 556		521 983 429
	Займы и кредиты
	Отложенные налоговые  обязательства					515	89 093 084		108 601 670
	Прочие долгосрочные обязательства					520	-		4 893
					ИТОГО по разделу IV	590	704 190 640		630 589 992
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ  ОБЯЗАТЕЛЬСТВА						610	62 159 693		95 613 844
	Займы и кредиты
	Кредиторская задолженность					620	133 169 882		162 592 885
					в том числе:		100 123 804		130 388 044
			поставщики и подрядчики
			задолженность перед персоналом организации				15 621		9 097
			задолженность перед  государственными внебюджетными фондами				5 490		7 808
			задолженность по налогам  и сборам				16 245 088		15 687 696
			прочие кредиторы				16 779 879		16 500 240
	Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов					630	44 510		371 001
	Доходы будущих периодов					640	4 417		3 177
	Резервы предстоящих  расходов					650	1 829 373		8 664 695
	Прочие краткосрочные  обязательства					660	-		-
					ИТОГО по разделу V	690	197 207 875		267 245 602
БАЛАНС						700	4 248 829 579		4 553 244 241
	Справка о наличии  ценностей, учитываемых на забалансовых счетах						21 186		22 593
	Арендованные основные средства
			в том числе по лизингу				-		-
	Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение						38 248		38 977
	Товары, принятые на комиссию						245		-
	Списанная в убыток задолженность  неплатежеспособных дебиторов						21 761 734		14 772 968
	Обеспечения обязательств и платежей полученные						1 226 238		670 237
	Обеспечения обязательств и платежей выданные						62 333 158		82 978 534
	Износ жилищного фонда						71 192		61 435
	Износ объектов внешнего благоустройства и других аналогичных  объектов						-		-
	Нематериальные активы, полученные в пользование						-		-