Инвестиционный менеджмент

 
 
На основе проведенного анализа  рассчитываем интегральный показатель инвестиционной привлекательности  Центрального федерального округа: 
 
K_и.п. = ∑(K_i * Р_i) 
 
1.     K_и.п. (Белгородская область) = 28,2 
 
2.     K_и.п. (Брянская область) = 54,75  
 
3.     K_и.п. (Владимирская область) = 34,3  
 
4.     K_и.п. (Воронежская область) = 30,7 
 
5.     K_и.п. (Ивановская область) = 49,2  
 
6.     K_и.п. (Калужская область) = 37,85  
 
7.     K_и.п. (Костромская область) = 49,05  
 
8.     K_и.п. (Курская область) = 36,65  
 
9.     K_и.п. (Липецкая область) = 25,8 
 
10. K_и.п. (Московская область) = 12,45 
 
11. K_и.п. (Орловская область) = 50,35  
 
12. K_и.п. (Рязанская область) = 36,2  
 
13. K_и.п. (Смоленская область) = 43,2  
 
14. K_и.п. (Тамбовская область) = 54,65  
 
15. K_и.п. (Тверская область) = 33,45 
 
16. K_и.п. (Тульская область) = 27,25 
 
17. K_и.п. (Ярославская область) = 28,2 
 
18. K_и.п. (г. Москва) = 7,35 
На основе интегрального показателя проводится идентификация регионов по степени региональной привлекательности. Границы каждой группы определяются расчетным шагом: 
 
Шаг интервала  для распределения по группам определяется по формуле  
 
Шаг интервала = n/4*∑(mi*Pi) 
 
Где, n – количество субъектов в регионе; 
 
        mi – количество аналитических показателей в i-ой группе синтетического показателя; 
 
        Рi - рейтинговая оценка i-го критерия (значимость i-го синтетического показателя). 
 
   Шаг интервала = 18/4 * (4*0,35)+ (4*0,15)+ (3*0,15)+ (4*0,25)+ (3*0,10) = 4,5 * (1,4+0,6+0,45+1+0,3) = 16,875 
 
1.     наиболее инвестиционно-привлекательные регионы: 0 -  16,875 
 
2.     регионы высокого уровня инвестиционной привлекательности: 16,875 –33,75 
 
3.     регионы среднего уровня инвестиционной привлекательности: 33,75 – 50,625 
 
4.     регионы низкого уровня инвестиционной привлекательности: 50,625 – 67,5 
Табл.6

 
 
2.2 ДИАГНОСТИКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ 
 
Фундаментальный микроэкономический анализ, наряду с выявлением стадии жизненного цикла компании-эмитента, основывается на оценке доходов компании, её положения на рынке, структуры активов и пассивов, а также различных показателей, характеризующих эффективность её деятельности. 
 
Основными направлениями финансово-экономического анализа являются: 
 
1.     Анализ оборачиваемости активов; 
 
2.     Анализ ликвидности активов; 
 
3.     Анализ финансовой устойчивости 
 
4.     Анализ рентабельности капитала. 
 
Базой анализа являются баланс компании, отчёт о прибылях и убытках, а также другие материалы, публикуемые на сайте компании. 
 
Анализ оборачиваемости активов позволяет охарактеризовать условия управления оборотным капиталом и оценить их влияние на финансовое состояние компании.  Анализ показателей оборачиваемости активов и результаты с позиции инвесторы представлены в таблице 2 
1.1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА КОМПАНИИ 
ОАО «КОМПАНИЯ «М.ВИДЕО» - ведущая российская розничная сеть гипермаркетов электроники. Компания создана в 1993 году и в настоящий момент занимает 1-е место в России по: темпам роста, продажам на магазин и продажам на сотрудника «М.Видео», а также является второй розничной сетью по объему продаж бытовой техники и электроники. Сейчас в 40 городах России работают 110 гипермаркетов «М.Видео», чья совокупная торговая площадь составляет более 294 тыс. кв.м. Также функционирует интернет-магазин компании. 
 
 
За 9 месяцев 2009 года розничные продажи «М.видео» выросли на 5% и составили 57,6 млрд. рублей (с НДС). «М.видео» занимает первое место по объемам продаж электроники и бытовой техники на российском розничном рынке.  
"М.видео" предлагает своим покупателям порядка 20 000 наименований аудио/видео и цифровой техники, мелкой и крупной бытовой техники, медиа товаров и товаров для развлечения, а также аксессуаров. Магазины "М.видео" имеют единый формат и специальную концепцию дизайна. Покупателям предоставляется удобная для навигации торговая площадь размером приблизительно 2000 кв.м, на которой также расположена информация о продаваемых товарах и новых тенденциях.  
Помимо эффективного формата и ориентированной на покупателя концепции магазина, в сочетании с узнаваемостью бренда "М.видео", компания выделяется тем, что предлагает своим покупателям широкий ассортимент качественных товаров и новинок и прекрасное обслуживание благодаря знанию товаров продавцами, предоставляя дополнительное и круглосуточное сервисное обслуживание.  
В ноябре 2007 года сеть «М.видео» стала первой российской компанией в секторе розничной торговли электроникой, чьи акции обращаются на фондовом рынке. В настоящее время торговля акциями ОАО «Компания «М.видео» идет на крупнейших российских биржевых площадках – РТС и ММВБ (тикер: MVID). 
 
 
Президент ОАО «Компания «М.видео» Александр Тынкован так прокомментировал результаты работы сети: "Наша компания продолжает открывать новые магазины и при этом успешно снижает потребность в заемном капитале, используя стабильное финансовое положение для укрепления своего положения на рынке. «М.видео» - уникальная публичная розничная компания, которая добилась значительного снижения долговой нагрузки на бизнес и имеет чистую денежную позицию, а также демонстрирует рост продаж в условиях сокращения объемов рынка электроники в России». 
 
Таблица 7 
 
Показатели оборачиваемости активов

 
 
Снижение оборачиваемости и рост периода оборота при росте  оборотного капитала свидетельствует  о «раздутом, чрезмерном» оборотном  капитале по отношению к масштабам  деятельности компании и об ухудшении  качества управления. 
 
Рост «затратного цикла» свидетельствует  о снижении эффективности использования оборотных активов, приводит к снижению показателей финансовой устойчивости и общей ликвидности. Чем больше «затратный цикл», тем больше потребность предприятия в финансировании производственного процесса. 
 
Рост «кредитного цикла» свидетельствует об увеличении в ходе текущего производственного процесса источников финансирования (при условии отсутствия сверхнормативных задолженностей перед поставщиками, бюджетом, персоналом). 
 
Рост «чистого цикла» является негативной тенденцией и характеризует рост потребности компании в финансировании производственного процесса. 
 
Ликвидность (текущая платёжеспособность)- одна из важнейших характеристик финансового состояния компании, определяющая своевременно счета и фактически является одним из показателей  банкротства. В российской практике при оценке ликвидности рекомендуется: 
 
-                       Обращать внимание на динамику изменения коэффициентов 
 
-                     Определять значение коэффициентов, достаточных (приемлемых) для данной конкретной компании. 
 
Показатели для проведения анализа и их интерпретация представлены в таблице 3. 
Таблица 8  
 
Показатели  ликвидности активов 

 
 
 
Положительная динамика коэффициентов  и соответствие оптимальным значениям  характеризуют деятельность компании как быстро развивающуюся.. 
 
Положительная динамика коэффициентов и соответствие оптимальным значениям характеризуют деятельность компании как достаточно эффективную.  
 
Финансовая устойчивость характеризует возможность компании сохранить способность погашать обязательства и права владения предприятием в долгосрочной перспективе. Для диагностики финансового состояния с точки зрения финансовой устойчивости достаточную информацию предоставит анализ  следующих показателей (табл.4) 
 
-       Чистого оборотного капитала; 
 
-       Минимально необходимый чистый оборотный капитал. 
 
Таблица 9  
 
Показатели  финансовой устойчивости

 
 
 
Положительная величина и рост ЧОК, особенно его доли в общих активов, свидетельствуют об укреплении финансового  состояние компании. 
 
Чем больше разница между фактической величиной ЧОК и его минимально допустимым значением («запас по уровню собственных средств»), тем ниже уровень финансовой устойчивости компании, необходимы радикальные меры по оптимизации прибыльности. 
 
Цель анализа рентабельности капитала – оценить способность компании приносить доход на вложенный в ней капитал. Уровень рантабельности капитала во многом определяет инвестиционную привлекательность компании. Показатели для проведения анализа и интерпретация с позиции инвестора представлены в таблице 5. 
 
Таблица 10  
 
Показатели  рентабельности капитала