Использование компанией заемных средств (эффект финансового рычага)

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Общая величина запасов и затрат:

ЗЗ н.г. = 6700266 + 1239350 = 7939616 руб.

ЗЗ к.г. = 8490906 + 882825 = 9373731 руб.

Для характеристики источников формирования запасов и за­трат используется несколько показателей, которые отражают раз­личные виды источников.

1. Наличие собственных оборотных средств:

СОС н.г. = 13992091 – 11936341 = 2055750 руб.

СОС к.г. = 18270417 – 14053687 = 4216730 руб.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников
формирования запасов и затрат или функционирующий капитал:

КФ н.г. = 13992091 +5272194 – 11936341 = 7327944 руб.

КФ к.г. = 18270417 + 6991540 – 14053687 = 11208270 руб.

3. Общая величина основных источников формирования запа­сов и затрат

ВИ н.г. = 13992091 +5272194 + 6044472 – 11936341 = 13372416 руб.

ВИ к.г. = 18270417 + 6991540 + 12218547 – 14053687 = 23426817 руб.

Как показывают данные в начале отчетного периода на предприятии неустойчи­вое финансовое состояние, т.к. S(Ф) н.г. = {0; 0; 1}. Оно сопряжено с наруше­нием платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения ис­точников собственных средств, за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

На конец отчетного года финансовое состояние предприятия меняется в сторону увеличения, что является положительным для организации. Коэффициент S(Ф) к.г. = {0; 1; 1}, что говорит о нормальной финансовой устойчивости, которая гарантирует платежеспособность.

1.                  Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами (Коб.мз) показывает, в какой степени материальные запасы (З)   покрываются за счет собственных источников:

Коб.мз = СОС / З

Нормативное значение: Коб.мз =  0.5 – 0,8

Коб.мз на начало=2365тыс.руб/2365тыс.руб.=0 < 0.5,0.8

Коб.мз на конец =3554тыс.руб/958тыс.руб.=3.71 > 0.5,0.8

Фактическое значение этого показателя на конец периода значительно превышают нормативное значение.

2.                  Коэффициент маневренности собственного капитала (Кмск) показывает, насколько мобильны собственные источники средств организации с финансовой точки зрения и определяется путем отношения собственных оборотных средств к сумме источников собственных средств (КР):

Кмск = СОС /КР

Оптимальным считается уровень Кмск = 0.5

Кмск на начало=2365тыс.руб/3938тыс.руб.=0.6 > 0.5

Кмск на конец =3554тыс.руб/5675тыс.руб.=0.6 > 0.5

Фактическое значение этого показателя значительно превышают нормативное значение, что означает у данной организации возможность устойчивой деятельности.

Состояние основных средств характеризуется следующими коэффициентами:

1.                  Индекс постоянного актива (Кипа)  показывает отношение внеоборотных активов (ВНА) организации к собственным средствам (КР):

Кипа = ВНА / КР

Кипа на начало=1573тыс.руб/3938тыс.руб.=0.4

Кипа на конец =2121тыс.руб/5675тыс.руб.=0.4

Данная организация пользуется долгосрочными кридитами.

2.                  Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдз) отражает отношение суммы долгосрочных кредитов и займов (ДК) к собственным средствам (КР):

Кдз = ДК / КР

Кдз на начало=700тыс.руб/3938тыс.руб.=0.2

Кдз на конец =400тыс.руб/5675тыс.руб.=0.07

Данный коэффициент показывает что организация использует в основном собственные средства, заемные средства для обновления производства составляют лишь малую часть.

3.                  Коэффициент реальной стоимости имущества (Крси) определяет, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства.

Коэффициент рассчитывается как отношение суммарной величины основных средств (F)  и производственных запасов (З)  к стоимости активов организации (А).

Крси = ( F+ З) / А

Нормативное значение этого показателя примерно 0.5.

Крси на начало=677тыс.руб+2365тыс.руб./6983тыс.руб.=0.4 < 0.5

Крси на конец =2121тыс.руб+958тыс.руб/7716тыс.руб.=0.4 < 0.5

Фактическое значение этого показателя  ниже нормативного значения.             

Структуру финансовых источников и финансовую независимость характеризуют следующие показатели:

1.                  Коэффициент автономии (Ка), который рассчитывается как отношение собственного капитала (КР) к валюте баланса (Б):

Ка = КР / Б

Нормативное значение этого коэффициента Ка> 0,5.

Ка на начало=3938тыс.руб./6983тыс.руб.=0.56 >0.5

Ка на конец =5675тыс.руб/7716тыс.руб.=0.74 > 0.5

Рост данного коэффициента свидетельствует о тенденции к снижению зависимости организации от заемных источников финансирования.

2.                  Коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага) (Кфа) отражает соотношение заемных и собственных средств организации.

Кфа = заемные и привлеченные источники / источники собственных средств

Кфа = (ДК + КО) / КР

Кфа на начало=700тыс.руб+2345тыс.руб./3938тыс.руб.=0.77

Кфа на конец =400 тыс.руб+1641тыс.руб/5675тыс.руб.=0.36

3.                  Коэффициент финансирования (Кфин) – это отношение собственных и заемных средств.

Кфин = Капитал и резервы / (долгосрочные кредиты и займы + краткосрочные кредиты и займы + кредиторская задолженность)

Кфин = КР / (ДК+КК+КЗ)

Нормативное значение коэффициента финансирования : Кфин ≥1.

Кфин на начало=3938тыс.руб./700тыс.руб.+500тыс.руб.+1845тыс.руб.=1.3 > 1

Кфин на конец =5675тыс.руб./400тыс.руб+1641тыс.руб=2.78 > 1

Данный коэффициент показывает какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных средств.

4.                  Коэффициент финансовой устойчивости (доля долгосрочных источников финансирования в активах) (Кфу) рассчитывается как отношение собственных и долгосрочных заемных источников к валюте баланса.

Кфу = (КР + ДК) / Б

Кфу на начало=700тыс.руб+3938тыс.руб./6983тыс.руб.=0.66

Кфу на конец =5675тыс.руб+400тыс.руб/7716тыс.руб.=0.79

              Деловая активность организации измеряется с помощью системы количественных и качественных показателей.

К качественным характеристикам деловой активности организации  относятся: широта рынков сбыта, деловая репутация организации, его конкурентоспособность, наличие постоянных поставщиков и покупателей готовой продукции.

Количественные показатели деловой активности характеризуются абсолютными и относительными показателями.

К абсолютным показателям относят: объемы продаж, прибыль, величину авансированного капитала.

Относительные показатели деловой активности характеризуют эффективность использования ресурсов. К ним относятся:

1.                  Оборачиваемость всех активов (Коа) : Коа = N/Аср. Показывает скорость оборота всего авансированного капитала, т.е. количество совершенных им оборотов за анализируемый период;

Коа=31444тыс.руб./(3938тыс.руб.+5675тыс.руб.)/2=6.54

2.                  Период оборота активов (Тоа): Тоа = Т /Коа . Характеризует продолжительность одного оборота авансированного капитала (в днях).

Т – величина периода.

Тоа =360/6.54=55.05

3.                  Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов (Ко.ва)

Ко.ва = N / Авн.ср

Ко.ва=31444тыс.руб/(1573тыс.руб.+2121тыс.руб.)/2=17.02

Период оборота внеоборотных активов = Т / Ко.вн= 12/17.02=0.7

4.                  Оборачиваемость оборотных активов – характеризует скорость оборота оборотных активов:

Кооа = N / Еср

Кооа = 31444тыс.руб./(5410тыс.руб.+5595тыс.руб.)2=5.71

Оборачиваемость материальных оборотных средств характеризует скорость оборота материальных активов:

Ко.ма = N / Зср

Ко.ма=31444тыс.руб/(2365тас.руб+958тыс.руб.)/2=18.93

Оборачиваемость дебиторской задолженности характеризует скорость оборота средств организации, инвестированных в дебиторскую задолженность:

Кодз = N / ДЗср

Кодз =31444тыс.руб./(1669тыс.руб.+4176тыс.руб)/2=10.76

Период оборота дебиторской задолженности показывает, за какое время дебиторская задолженность совершает один оборот (в днях):

Период оборота = Т / Кодз=360/10.76=33.45

В связи с этим дебиторская задолженность совершает один оборот за 33.45 (дня)

3.4             Анализ использования заемных средств на основе данных ОАО «ВМЗ» путем расчета эффекта финансового рычага.

Таблица 5

Расчеты:

1. Рентабельность ROA = 5284 / 6983 * (1-0.082) * 100 = 69.62

Кн = отношение налогов из прибыли к сумме прибыли после уплаты процентов до налогообложения = 434 / 5284 = 0,082

2. Номинальная цена заемных = 0 / 30.45 (1-0.082) * 100 = 0

3. Реальная цена заемных средств Цзк.р = (0– 11 / 1+11) * 100 = 9.17

4.Эффект финансового рычага

ЭФР = (69.62 – 9.17) * 0,77 = 46,55

Вывод: На каждый рубль вложенного капитала организация получила в текущем году прибыль в размере 69,62%, а за пользование заемными средствами уплатила реально по 46,55%. При таких условиях выгодно и дальше увеличивать плечо финансового рычага, то есть долю заемных средств.

Так как рентабельность  совокупного капитала после уплаты налога составляет 69,62%, в то время как реальная цена заемных средств равна 9,17%, то разница между стоимостью заемных средств и доходностью совокупного капитала позволяет увеличить рентабельность собственного капитала на 60,45%.

Заключение

Для эффективного  управления долгами компании необходимо, в первую очередь, определить их оптимальную структуру для конкретного предприятия и в конкретной ситуации: составить бюджет кредиторской задолженности, разработать систему показателей (коэффициентов), характеризующих, как количественную, так и качественную оценку состояния и развития отношений с кредиторами компании и принять определенные значения таких показателей за плановые. Вторым шагом в процессе оптимизации кредиторской задолженности должен быть анализ соответствия фактических показателей их рамочному уровню, а также анализ причин возникших отклонений. На третьем этапе, в зависимости от выявленных несоответствий и причин их возникновения, должен быть разработан и осуществлен комплекс практических мероприятий по приведению структуры долгов в соответствие с плановыми (оптимальными) параметрами.

В данной курсовой работе подробно рассмотрены источники и формы внешнего финансирования, так же способы ведения учета заемных средств: учет затрат по кредитам и займам, учет выданных заемных обязательств.

Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретным направлениям надо вести эту работу, дает возможность выявления наиболее важных аспектов и наиболее слабых позиций в финансовом состоянии предприятия. В соответствии с этим, результаты анализа дают ответ на вопрос: каковы важнейшие способы улучшения финансового состояния предприятия в конкретный период его деятельности. В практической части произведен анализ использования заемных средств и эффект финансового рычага.

В данной курсовой работе было обследовано ОАО «ВМЗ» и финансовое состояние данного предприятия. В ходе работы было установлено реальное положение  дел на предприятии; выявлены изменения в финансовом состоянии и факторы, вызвавшие эти изменения.