Международная конкурентоспособность ЛПК РФ

          Бизнес-план поможет:

- быть  более убедительным при поиске  финансирования

- принимать  важные деловые решения

- подробно  ознакомиться с финансовым состоянием  вашего бизнеса

- оценить  положение вашего предприятия  на рынке

- предусмотреть,  предотвратить или смягчить последствия  возможных негативных явлений

- поставить  конкретные задачи, осуществление  которых будет свидетельствовать  о достигнутом прогрессе

- просчитать  возможные варианты вашего бизнеса 
 

2.2 Расчет  показателей экономической эффективности  инвестиционного проекта

     Имеется инвестиционный проект. Денежные потоки по проекту представлены в таблице. Необходимо оценить экономическую целесообразность инвестирования в проект.

Таблица 3 – Денежные потоки по проекту

 

     Сумма инвестиций: 5+5+5,7 = 15,7 млн. руб.

     Сумма доходов: 10+15+15+20 = 60 млн. руб.

     Сальдо = -∑К+∑П = 44,3 млн. руб. 

2.2.1 Расчет  NPV при трех значениях норматива дисконтирвоания E.

     NPV =

где  П_t – прибыль (доход) в интервал времени t;

        К_t – инвестиции в интервале t.

        E – норматив дисконтирования. 

При E = 10%

 

При Е = 15%

 

При Е = 20%

 

     Вывод: NPV проекта, при каждом значении норматива дисконтирования получилось положительным, т.е. с учетом фактора времени вложение денег в данный проект целесообразно (экономически эффективно). Если даже NPV какого-либо проекта положительно, то и в этом случае следует понимать, что это условие является всего лишь необходимым, а достаточно оно или нет, покажет дальнейшим анализ, важным шагом которого является правильный выбор норматива приведения, а затем расчет показателя внутренней нормы прибыли. 

2.2.2 Расчет  внутренней нормы доходности  IRR

     Характер  зависимости NPV от Е наглядно  можно представить в виде графика функции NPV = f(E). Построим этот график по точкам:

1. Е=0%; NPV = 44,3 млн. руб. (подсчет сальдо: доходы – инвестиций) 
2. Е=10%; NPV = 21,9 млн. руб.
3. Е=15%; NPV = 15,3 млн. руб.
4. Е=20%; NPV = 10,52 млн. руб.
5. Е=25%; NPV = 7,1 млн. руб.
6. Е=45%; NPV = 0,005 млн. руб.
7. Е=50%; NPV = -0,81 млн. руб.

     Рисунок 1 – Зависимость NPV от норматива дисконтирования E

     Очевидно, что если функция NPV = f (Е) является непрерывной, то существует некое пограничное значение Е, при котором NPV уже не положительное, но еще не отрицательное, т.е. NPV = 0.

     Это пограничное значение Е и называется Internal Rate Return (IRR) т.е. – внутренней нормой прибыли (доходности); на графике IRR отображается точкой пересечения кривой с осью абсцисс. Как видно из графика IRR приблизительно равно 45%. 

Найдем  точное значение IRR

      Используем  метод последовательного приближения. Подбираем норматив дисконтирования так, чтобы найти минимальные значения NPV по модулю, и затем проводим аппроксимацию.

Для нормы  дисконта равной Ea=45%, NPVa = 0,005 млн. руб.

Для нормы  дисконта равной Eb=50%, NPVb = -0,81 млн. руб.

     Делаем  предположение, что на участке от точки а до точки b функция NPV(E) прямолинейна, и используем формулу для аппроксимации на участке.

     IRR=Ea+

     IRR=45+

     Вывод: В нашем случае любой инвестор, оценивая возможность вложить деньги в рассматриваемый проект должен понимать, что доходность его инвестиций в данный проект, за рассматриваемый период времени будет 45,031 % в расчёте на год. С точки зрения инициаторов проекта IRR можно характеризовать как показатель максимального процента, под который можно привлечь деньги для реализации данного проекта и по окончании его полностью рассчитаться с кредиторами.

2.2.3 Расчет  срока окупаемости инвестиций

     Дисконтированный  срок окупаемости инвестиций - срок окупаемости инвестиций в текущих  стоимостях.

Таблица 4 - Срок окупаемости инвестиций при E=10%

T = 4 + = 4,7

Дисконтированный  срок окупаемости инвестиций при Е=10% равен 4,7 года.

     Таблица 5 - Срок окупаемости инвестиций при E=15%

T = 4 + = 4,83

Дисконтированный  срок окупаемости инвестиций при Е=15% равен 4,83 года.

     Таблица 6 - Срок окупаемости инвестиций при E=20%

 

T = 5 + = 5,02

Дисконтированный  срок окупаемости инвестиций при Е=20% равен 5,02 года.

     Вывод: Срок окупаемости (период возврата инвестиций) является важнейшим показателем  эффективности инвестиций и в  целом инвестиционного проекта (бизнес-плана); он характеризует интенсивность  процесса возврата вложенных средств  доходами бизнеса. Чем меньше срок окупаемости  проекта, тем более он привлекателен  для инвесторов, тем больше возможности  привлечения заемных денег для  его реализации. 

2.2.4 Найдем индекс рентабельности PI.

                                      PI = ,

где ∑П_t – сумма дисконтированной прибыли;

       ∑К_t – сумма дисконтированных инвестиций.

Индекс  рентабельности при E=10%

      PI =

Индекс  рентабельности при E=15%

      PI =

Индекс  рентабельности при E=20%

      PI =

В нашем  случае рентабельность показывает величину прибыли на 1 млн.руб. 
 

2.2.5 Построение финансового профиля проекта

     На  рисунке 2 показаны все три финансовых профиля проекта.

Рисунок 2 – Финансовый профиль проекта с учетом фактора времени

FP₁ – финансовый профиль не дисконтированный; Е=10% годовых;

FP₂ – финансовый профиль дисконтированный Е=15% годовых;

FP₃ – финансовый профиль дисконтированный Е=20% годовых.

     Точка 1 – важнейшая характеристика графика. В точке 1 денежный поток равен 0, т.е. сумма накопленных к этому  времени доходов (прибыли) достигает  величины осуществленных ранее инвестиций. Этот момент времени и характеризует  время  окупаемости проекта.

     Точка 2 – показывает величина накопленного дохода в момент окончания проекта (или в момент на который произведены расчеты).

     Точка 3 - характеризует самый напряженный  в финансовом аспекте момент реализации проекта: вложено максимальное количество денег, а отдачи еще нет. В англоязычной литературе эту точку называют «max cash exposure» (MCE), что можно перевести как «максимальные денежные вложения».