Оценка финансового состояния предприятия

Коэффициент финансовой автономии характеризует долю владельцев пред­приятия в общей сумме средств, авансированных в его деятель­ность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более фи­нансово устойчивым, стабильным и независимым от внешних кредитов является предприятие.

Коэффициент финансового риска отражает отношение заемного капитала к собственному. Чем больше данный коэффициент, тем выше для предприятия риск оказаться неспособным погасить свои обязательства перед кредиторами.

Коэффициент самофинансирования отражает отношение собственного капитала к заемному. Если значение коэффициента ниже нормативного, то это свидетельствует о нехватке собственных средств.

Коэффициент финансовой напряженности показывает какой процент в валюте баланса составляет заемный капитал.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборот­ные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может ощутимо варьировать в зависимости от струк­туры капитала и отраслевой принадлежности предприятия.

Если коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом ниже нормативного значения, это указывает на то, что оборотный капитал сформирован за счет заемных средств.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами характеризует степень достаточности собственных средств для покрытия товарных запасов.

Если значение коэффициента реального имущества больше нормативного, то предприятие на отчетную дату в достаточной мере обеспечено имуществом и дальнейшее его увеличение не целесообразно.

1.6 Оценка деловой активности

В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение предприятия на рынках продукции, труда, капитала. В контексте финансового анализа деловая активность предприятия рассматривается как некоторая характеристика масштаба деятельности предприятия и его спо­собности генерировать в процессе деятельности устойчивый по­ток доходов безотносительно сопутствующих расходов.

Оценка деловой активности предприятия включает оценку оборачиваемости средств (активов и источников их формирова­ния) и продолжительности производственно-сбытового цикла.

К обобщающим показателям оценки эффективности исполь­зования ресурсов предприятия и динамичности его развития от­носятся:

― показатель фондоотдачи, который показывает величину выручки от продаж, приходящуюся на рубль основных средств;

― оборачиваемость средств, которая в расчетах характеризует скорость оборачиваемости дебиторской задолженности в оборотах;

― оборачиваемость запасов, которая отражает скорость оборачиваемости производственных запасов в оборотах;

― оборачиваемость кредиторской задолженности, которая характеризуется продолжительностью периода времени в течение которого счета кредиторов будут оставаться неоплаченными;

― продолжительность операционного и финансового циклов, которые характеризуют общее время в течение которого финансовые ресурсы отвлечены в запасы дебиторскую задолженность и время в течение которого денежные средства отвлечены из оборота соответственно;

― оборачиваемость собственного капитала и активов, которая отражает объем реализованной продукции, приходящей­ся на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия.

Методика расчета показателей оценки исполь­зования ресурсов предприятия представлена в таблице 1.6.

Таблица 1.6 – Основные показатели оценки деловой активности и методика их расчета

              Период оборачиваемости средств - это средняя продолжи­тельность их кругооборота, измеряемая временем возврата сред­ней за отчетный период суммы средств предприятия в денежную форму. Оборот средств предприятия находится в прямой зависи­мости от величины задействованного капитала и, соответствен­но, связан с размером платы за используемые заемные средства. Чем меньше задействован капитал, тем скорее он обернется и превратится в денежную форму. Соответственно, чем меньше задействованный заемный капитал, тем меньше размер платы за его использование. От оборачиваемости также зависят объем расходов, связанный с владением и хранением товарно-материальных ценностей, и суммы уплачиваемых налогов.

              1.7 Оценка рентабельности

Результативность и экономическая целесообразность функ­ционирования предприятия измеряются абсолютными и относи­тельными показателями. Различают показатели экономического эффекта и экономической эффективности.

Экономический эффект - абсолютный, объемный показа­тель, характеризующий результат деятельности, который мо­жет быть просуммирован в пространстве и времени.

Экономическая эффективность - относительный показатель, соизмеряющий полученный эффект с расходами или ресурсами, использованными для достижения этого эффекта.

Экономический смысл показателей рентабельности заключается в подсчете прибыли, приходящейся на рубль выручки от продаж, расходов, активов, капитала.

Коэффициенты рентабель­ности показывают, насколько прибыльна деятельность предпри­ятия.

Рост рентабельности является положительной тенденцией в финансово-хозяйственной деятельности предприятия. При этом следует помнить, что показатели рентабельности не всегда учи­тывают особенности деятельности предприятия, т.к. долгосрочные инвестиции могут снижать показатели рен­табельности; предприятие может быть высокорентабельным за счет осу­ществления рискованных проектов, что в итоге может привести к потере финансовой устойчивости; расчет рентабельности капитала основывается на учетных, в не рыночных оценках стоимости активов и собственного капи­тала, следовательно, дает неточный результат.

Показатели рентабельности не имеют рекомендованных зна­чений. Чем выше их величина, тем эффективнее работает пред­приятие.

К основным показателям рентабельности относятся:

― рентабельность продаж;

― рентабельность основной деятельности;

― рентабельность совокупных активов;

― рентабельность внеоборотных активов;

― рентабельность собственного капитала.

Рентабельность продаж демонстрирует долю чистой при­были в объеме продаж предприятия. Рост рентабельности продаж в целом оценивается положительно даже при снижении аб­солютных значений прибыли, поскольку указанный факт свиде­тельствует о наличии благоприятной тенденции в деятельности предприятия: темпы роста прибыли превышают темпы роста вы­ручки от продажи.

Рентабельность основной деятельности характеризует эффективность основной производственной деятельности пред­приятия. Расходы на производство и сбыт определяются сумми­рованием себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг, управленческих и коммерческих расходов

Рентабельность совокупных активов демонстрирует спо­собность предприятия обеспечивать достаточный объем чистой прибыли по отношению к ее совокупным активам. Снижение ко­эффициента свидетельствует о падении спроса на продукцию и о перенакоплении активов.

Рентабельность внеоборотных активов отражает эф­фективность использования основных средств и прочих внеобо­ротных активов.

Рентабельность собственного капитала позволяет опре­делить эффективность использования капитала, инвестирован­ного собственниками предприятия в сравнении с возможным аль­тернативным вложением средств в ценные бумаги. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чи­стой прибыли заработала каждая единица, вложенная собствен­никами предприятия.

Основные показатели оценки рентабельности и методика их расчета представлена в таблице 1.7.

Таблица 1.7 – Показатели оценки рентабельности и методика их расчета

              При анализе показателей рентабельности необходимо принимать во внимание их особенности:

― снижение рентабельности в отчетном периоде нельзя рас­сматривать как негативную характеристику текущей деятельно­сти, если предприятие переходит на новые перспективные тех­нологии или виды продукции, требующие инвестиционных вло­жений, поскольку показатели рентабельности определяются ре­зультативностью работы отчетного периода и не отражают пла­нируемый эффект долгосрочных инвестиций;

― управленческие решения, приносящие высокую норму рен­табельности, связаны с высоким риском;

― числитель и знаменатель показателя рентабельности выра­жены в денежных единицах разной покупательной способности: прибыль отражает результаты деятельности за истекший пери­од; активы и собственный капитал формируются в течение ряда лет и отражаются в учетной оценке, которая может весьма су­щественно отличаться от текущей.