Управление обеспечением собственными финансовыми ресурсами

      В бухгалтерском учете заемные  средства и кредиторская задолженность  отражаются отдельно. Поэтому в широком  смысле возможно выделение заемных  средств и в узком смысле –  собственно финансового кредита.

      Разницу между заемными средствами в широком  и узком смысле представляют собой  привлеченные средства. С одной стороны, привлечение заемных средств  – это фактор успешного функционирования предприятия, который способствует быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствует о доверии кредиторов и обеспечивает повышение рентабельности собственных средств.

      С другой стороны, предприятие обременяется финансовыми обязательствами. Одна из главных оценочных характеристик  эффективности управленческих финансовых решений – величина и эффективность использования заемных средств.

      Заемный капитал может использоваться как  для формирования долгосрочных финансовых средств в виде основных фондов (капитала), так и для формирования краткосрочных (текущих) финансовых средств для каждого производственного цикла.

      Заемные средства являются финансовым рычагом, с помощью которого повышается рентабельность предприятия⁸. Многообразие этих средств дает возможность их использования в различных ситуациях, в основном в следующих случаях:

      - с целью повышения рентабельности  собственных средств;

      - при недостаточности собственных  средств;

      - при формировании переменной  части оборотных активов;

      - при покрытии отдельных затрат, носящих неравномерный характер  в отдельные периоды времени;

      - как источник инвестиций;

      - в некоторых других случаях.

      Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует  в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга)⁹. Эти финансовые обязательства в современной хозяйственной практике дифференцируются следующим образом:

      1. Долгосрочные финансовые обязательства.  К ним относятся все формы  функционирующего на предприятии  заемного капитала со сроком  использования более одного года. Основными формами этих обязательств  являются долгосрочные кредиты банков и долгосрочные заемные средства, срок погашения которых еще не наступил или не погашенные в предусмотренный срок.

      2. Краткосрочные финансовые обязательства.  К ним относятся все формы  привлеченного заемного капитала  со сроком его использования до одного года.

      В процессе развития предприятия по мере погашения его финансовых обязательств возникает потребность в привлечении  новых заемных средств. Источники  и формы привлечения заемных  средств предприятием весьма разнообразны.

      С учетом изложенной классификации организуется управление привлечением заемных средств, которое представляет собой целенаправленный процесс их формирования из различных источников и в разных формах в соответствии с потребностями предприятия в заемном капитале на различных этапах его развития.

      Многообразие  задач, решаемых в процессе этого  управления, определяет необходимость  разработки специальной финансовой политики в этой области на предприятиях, использующих значительный объем заемного капитала.

      Процесс формирования политики привлечения предприятием заемных средств включает следующие основные этапы – рис. 4¹⁰.

      Политика  привлечения заемных средств  представляет собой часть общей  финансовой стратегии, заключающейся  в обеспечении наиболее эффективных  форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия. 
 

      

      

      

         
 

        

        

      

        
         

      Рис. 4. Этапы процесса формирования политики привлечения предприятием заемных средств 

      Необходимо отметить, что хотя основу любого бизнеса составляет собственный капитал, на предприятиях ряда отраслей объем используемых заемных финансовых средств значительно превосходит объем собственного капитала. В связи с этим привлечение и использование заемных финансовых средств является важнейшим аспектом финансовой деятельности предприятия, направленной на достижение высоких конечных результатов хозяйствования.

      Можно выделить различные формы привлечения  заемных средств. Так, заемный капитал  привлекается для обслуживания хозяйственной деятельности предприятия в следующих основных формах:

      1) в денежных средствах в национальной  валюте;

      2) в денежных средствах в иностранной  валюте;

      3) в товарной форме (в виде  поставок с отсрочкой платежа  сырья, материалов, товаров);

      4) в форме предоставления к использованию  на арендной основе основных  фондов;

      5) в иных формах (предоставление  с отсрочкой платежа отдельных  нематериальных активов и т.  п.).

      Выбор форм привлечения заемных средств  осуществляется предприятием самостоятельно, исходя из целей и специфики его хозяйственной деятельности. Формы привлечения предприятием заемных средств отражены на рис. 5.

      

      

      

      

      

        

      Рис. 5. Формы привлечения заемных средств  

      Исходя  из состава заемных средств, в  финансовой практике основными кредиторами предприятия являются – рис. 6:

      

      

      

      

      

      

        

      Рис. 6. Основные поставщики заемных средств¹¹  

      В какой бы форме не привлекались заемные  средства, они должны быть обеспечены соответствующими активами предприятия:

      - при их привлечении в товарной форме обеспечением выступают сами товары;

      - при их привлечении в форме  арендуемого имущества - сами  арендуемые основные фонды. 

      По  степени обеспечения заемных  средств, привлекаемых в денежной форме, служащего гарантией полного  и своевременного их возврата, выделяют такие их виды:

      1) бланковый или необеспеченный  кредит. Этот вид кредита выдается, как правило, предприятию, которое  хорошо зарекомендовало себя  своевременным возвратом и выполнением  всех условий кредитного договора. В финансовой практике такая категория предприятий характеризуется специальным термином - «первоклассный заемщик»;

      2) обеспеченный кредит. В современной  финансовой практике используются  следующие виды кредитного обеспечения: 

      - поручительство (гарантия) - обязательство  третьей стороны (оформленное специальным документом - «авалем») перед кредитором оплатить при наступлении гарантийного случая задолженность предприятия-заемщика (одной из разновидностей гарантии является страхование ответственности заемщика за непогашение кредита страховой компанией);

      - залог - способ обеспечения, при  котором кредитор (залогодержатель)  приобретает право в случае  неисполнения предприятием-заемщиком  своих обязательств по кредитному  договору получить удовлетворение  за счет заложенного имущества.  При залоге имущество остается до предъявления претензий в пользовании предприятия-заемщика;

      - заклад - способ обеспечения, при  котором имущество заемщика до  возврата ссуды передается кредитору  (например, ценные бумаги).

      Заемные источники финансовых средств ООО «Компания «Марафет» можно разделить на следующие группы:

      - краткосрочные кредиты банков;

      - долгосрочные кредиты банков;

      - кредиторская задолженность.

      Проведем  анализ форм привлечения заемных  средств предприятия ООО «Компания  «Марафет», используя данные бухгалтерского баланса предприятия (Приложение). Результаты оформим в табл. 3.

      Таблица 3

    Анализ  состава заемных  источников финансовых средств                                 ООО «Компания  «Марафет» в динамике (тыс. руб.)

 

      Анализ  данных, представленных в табл. 3 позволяет сделать следующие выводы:

      - ООО «Компания «Марафет» использует  в своей деятельности долгосрочные  обязательства, уменьшение стоимости  которых составило 12,7% или 1749 тыс.  руб. 

      В 2008 году ООО «Компания «Марафет» заключила кредитный договор с ЗАО «КМБ Банк» на сумму 160 тыс. долл. под 10,38% годовых (с изменением ее величины 2 раза в год) сроком на 84 месяца (7 лет). Кредит был предоставлен при условии оформления и регистрации в УФРС договора об ипотеке нежилого отдельно стоящего двухэтажного здания (спортивно-технического клуба) с пристроем А1 (гараж), общей площадью 556,9 кв.м.;

      - сумма краткосрочных займов и  кредитов на начало 2009г. равна 701 тыс. руб., к концу 2009г. их величина составила 443 тыс. руб., что на 258 тыс. руб. или 36,8% меньше по сравнению с базисной величиной;

      - на третьем месте среди заемных источников стоит кредиторская задолженность, которая за анализируемый период увеличилась в целом с 399 тыс. руб. до 664 тыс. руб. (+265 тыс. руб.), темп прироста составил 66,4%.

      Основная  доля кредиторской задолженности приходится на поставщиков и подрядчиков 245 тыс. руб. и 239 тыс. руб. на начало 2009г. и 2010г. соответственно, темп снижения в целом за период составил 2,4%.

      Также в ООО «Компания «Марафет»  на конец 2009 года имеется задолженность:

      - перед персоналом фирмы – 72 тыс. руб.;

      - перед государственными внебюджетными  фондами – 7 тыс. руб.;

      - по налогам и сборам – 319 тыс. руб.;

      - перед прочими кредиторами –  27 тыс. руб.

      Анализ  структуры заемного капитала ООО  «Компания «Марафет» представлен  в табл. 4.

      Таблица 4

    Анализ структуры заемных источников финансовых средств