Управление рисками

Риск может действовать ограниченное время (например, риск возможности возникновения  осложнений после хирургической  операции имеет место лишь в течение  определенного срока после проведения соответствующей операции). По временному фактору можно выделить:

- бессрочные риски, которые не имеют временных ограничений;

- срочные риски, среди которых, в свою очередь, можно выделить долгосрочные и краткосрочные риски.

Очевидно, менеджер по управлению риском будет проводить различную политику в отношении бессрочных, долгосрочных и краткосрочных рисков. Поэтому  данная классификация очень важна.

По сфере возникновения предпринимательские риски подразделяют на внешние и внутренние. К внешним относятся риски, непосредственно не связанные с деятельностью предпринимателя. Речь идет о политических, экономических и других ситуациях и соответственно о потерях предпринимателей, появляющихся в результате возникающего экономического и финансового кризиса, высокого уровня инфляции, непредвиденного изменения уровня ставки рефинансирования, резкого ухудшения политической ситуации, начавшейся войны, национализации, введения эмбарго, отмены лицензий. Все природные, политические риски могут быть отнесены только к внешним.

По факторам возникновения риски  подразделяются на:

политические риски - это риски, обусловленные изменением политической обстановки, влияющей на предпринимательскую деятельность (закрытие границ, запрет на вывоз товаров, военные действия на территории страны и др.).

экономические (коммерческие) риски - это риски, обусловленные неблагоприятными изменениями в экономике предприятия или в экономике страны. Наиболее распространенным видом экономического риска, в котором сконцентрированы частные риски, являются изменения конъюнктуры рынка, несбалансированная ликвидность (невозможность своевременно выполнять платежные обязательства), изменения уровня управления и др.

К внешним рискам относятся риски, не связанные с деятельностью  предприятия или его контактной аудитории (социальные группы, юридические  и (или) физические лица, которые проявляют  потенциальный и (или) реальный интерес  к деятельности конкретного предприятия). На уровень внешних рисков влияет очень большое количество факторов - политические, экономические, демографические, социальные, географические и др.

К внутренним рискам относятся риски, обусловленные деятельностью самого предприятия и его контактной аудитории. На их уровень влияет деловая  активность руководства предприятия, выбор оптимальной маркетинговой  стратегии, политики и тактики и др. факторы: производственный потенциал, техническое оснащение, уровень специализации, уровень производительности труда, техники безопасности.

Страновой риск. Страновые риски непосредственно связаны с интернационализацией предпринимательской деятельности. Они актуальны для всех участников внешнеэкономической деятельности и зависят от политико-экономической стабильности стран — импортеров, экспортеров. Причинами странового риска могут быть нестабильность государственной власти, особенности государственного устройства и законодательства, неэффективная экономическая политика, проводимая правительством, этнические и региональные проблемы, резкая поляризация интересов различных социальных групп и т. п.

На результаты предпринимательской  деятельности могут оказывать влияние  проводимое государством торговое и  валютное регулирование, квотирование, лицензирование, изменение таможенных пошлин и т.п.

Одним из рекомендуемых способов анализа  уровня странового риска является индекс БЕРИ, регулярно публикуемый германской фирмой БЕРИ С его помощью заранее определяется уровень странового риска. Его определением занимается около 100 экспертов, которые с помощью различных методов экспертных оценок проводят анализ четыре раза в год В состав анализируемых частных показателей входят:

- эффективность экономики, рассчитываемая  исходя из прогнозируемого среднегодового  изменения ВНП государства;

- уровень политического риска;

- уровень задолженности, рассчитываемой  по данным Мирового банка с  учетом размера задолженности,  качества ее обслуживания, объема  экспорта, баланса внешнеторгового  оборота и т.п.;

- доступность банковских кредитов;

- доступность краткосрочного финансирования.

- доступность долгосрочною ссудного капитала;

- вероятность возникновения форс-мажорных  обстоятельств;

- уровень кредитоспособности страны;

- сумма невыполненных обязательств  по выплате внешнего долга.

Таким образом, анализируются все  стороны политической и экономической  ситуации в стране партнера.

Результаты анализа представляются в виде базы данных, характеризующей  оценку степени риска инвестирования и надежности деловых связей различны стран, представленной в виде ранжированного перечня стран с интегральными  балльными и частными оценками риска

Валютные риски связаны с изменением валютных курсов. Величина валютного риска связана с потерей покупательной способности валюты, поэтому она находится в прямой зависимости от разрыва во времени между сроком заключения сделки и моментом платежа. Курсовые потери у экспортера возникают в случае заключения контракта до падения курса валюты платежа, потому что за вырученные средства экспортер получает меньше национальных денежных средств. Импортер же имеет убытки при повышении курса валюты, т.к. для ее приобретения потребуется затратить больше национальных валютных средств. Валютные риски относятся к спекулятивным рискам, поэтому при потерях одной из сторон в результате изменения валютных курсов другая сторона, как правило, получает дополнительную прибыль, и наоборот.

Налоговые риски можно рассматривать с двух позиций - предпринимателя и государства. Налоговый риск предпринимателя связан с возможными изменениями налоговой политики (появление новых налогов, ликвидация или сокращение налоговых льгот и т.п.), а также изменением величины налоговых ставок

Следует отметить, что уровень предпринимательского риска увеличивают не только высокие  ставки налогов, но и нестабильность налогового законодательства, когда  существует высокая вероятность  того, что ставки налогов могут  быть изменены, как правило, в строну увеличения. Постоянно вносимые поправки и дополнения являются источником риска, лишают предпринимателей уверенности в надежности своей деятельности.

Налоговый риск государства состоит  в возможном сокращении поступлений  в бюджет в результате изменении  налоговой политики и/или величины налоговых ставок.

Как показала практика, государство  оказывается заинтересованным в  установлении таких ставок налогообложения, которые бы:

- с одной стороны не препятствовали  развитию предпринимательства;

- с другой стороны, обеспечивали  максимальное поступление средств в бюджет.

Простейшим примером, иллюстрирующим зависимость поступлений в бюджет от величины ставок налогообложения, является кривая Лаффера – по имени американского экономиста, обосновавшего с ее помощью в начале 80-х годов необходимость снижения федеральных налогов в США. Данная кривая показывает, что по мере роста налоговых ставок общая сумма поступления в бюджет растет. После прохождения значения некоторого значения ставки последующее увеличение ставок ведет не к росту налоговых поступлений, а к их сокращению. Происходит это в силу того, что дальнейшее увеличение налогов подрывает заинтересованность предпринимателей в наращивании объемов производства, увеличивает факты прямого и косвенного уклонения от уплаты налогов (сокрытие факта предпринимательской деятельности, занижение доходов и прибыли и др.), заставляет предпринимателей переносить свой бизнес в государства с более либеральным налоговым законодательством. Для исключения подобных нежелательных для государства последствий во всех развитых странах законодательство устанавливает предельные ставки налогов на доходы предпринимателей.

Конечно, модель последствий увеличения размеров налоговых ставок, которая  представлена кривой Лаффера, является достаточно упрощенной. В действительности при осуществлении практики налогообложения и выработки оптимальных налоговых ставок государственным органам приходится сталкиваться с различными частными и непростыми случаями, которые учитываются при разработке налоговой сетки.

Риск форс-мажорных обстоятельств – риск стихийных бедствий (природные катастрофы: наводнения, землетрясения, штормы и др. климатические катаклизмы), войны, революции, путчи, забастовки и т.п., которые мешают предпринимателю осуществлять свою деятельность. Поскольку наступление форс-мажорных обстоятельств не зависит от воли предпринимателя, в соответствии со ст. 79 Конвенции ООН о договорах купли-продажи стороны освобождаются от ответственности по контрактам в случае наступления форс-мажорных обстоятельств. Возмещение потерь, вызванных форс-мажорными обстоятельствами, осуществляется, как правило, посредством страхования сделок в специализированных страховых компаниях.

Наряду с внешними рисками, не зависящими от предпринимателя (фирмы), существенное влияние на предпринимательскую  деятельность оказывают внутренние риски, которые в значительной степени определяются ошибочными решениями, принимаемыми предпринимателем (руководством фирмы), вследствие его некомпетентности. Основными причинами внутренних рисков являются: отсутствие профессионального опыта руководителя фирмы, слабые общеэкономические знания руководства и персонала фирмы; финансовые просчеты; плохая организация труда сотрудников; нерациональное использование сырья и оборудования; утечка конфиденциальной информации по вине служащих, плохая приспосабливаемость фирмы к переменам в окружающей рыночной среде; недостаток знаний в области маркетинга и др.

Влияние этих причин особенно отчетливо  просматривается на примере организационного и ресурсного рисков

Организационный риск — риск, обусловленный недостатками в организации работы. Основными причинами организационного риска являются:

а) низкий уровень организации:

- ошибки планирования и проектирования;

- недостатки координации работ;

- слабое регулирование;

- неправильная стратегия снабжения;

- ошибки в подборе и расстановке  кадров;

б) недостатки в организации маркетинговой  деятельности:

- неправильный выбор продукции;

- товар низкого качества;

- неправильный выбор рынка сбыта;

- неверное определение емкости  рынка;

- неправильная ценовая политика;

в) неустойчивое финансовое положение.

Ресурсный риск. Основными причинами ресурсного риска являются:

- отсутствие запаса прочности  по ресурсам в случае изменения  ситуации;

- нехватка рабочей силы;

- нехватка материалов;

- срывы поставок;

- нехватка продукции.

Отсутствие запаса ресурсов в случае изменения ситуации (изменение оплаты труда, изменения пошлин, повышенный брак, порча товаров, изменение условий  ведения предпринимательской деятельности и увеличению сроков реализации проекта  и, как правило, к удорожанию, а  в наиболее сложных случаях —  к ликвидации) со всеми вытекающими  из этого последствиями.

Наглядными примерами такого обстоятельства могут служить долгострои, объекты  незавершенного строительства и  др.

Портфельный риск. В процессе функционирования фирмы приходится решать трудную задачу и сферы приложения инвестиций. Такая проблема возникает при наличии у фирмы или отдельного предпринимателя свободных денежных средств. Основная трудность состоит в отсутствии механизма инвестирования. Существенную помощь в деле инвестирования предпринимателям оказывает широко применяемая западными фирмами система управления портфелями ценных бумаг.

Портфелем инвестора называется совокупность ценных бумаг, держателем которых он является. Портфельный риск заключается в вероятности потери по отдельным типам ценных бумаг, а также по всей категории ссуд.

недиверсификационный (систематический) риск.  Риск связан с изменением цен на, акции, их доходностью, текущим и ожидаемым процентом по облигациям, ожидаемыми размерами дивиденда, вызванными общерыночными колебаниями. Он обусловлен общим состоянием экономики, который связан с такими факторами, как; война; инфляция; глобальные изменения налогообложения; изменения денежной политики и др.

Совокупность систематических  и несистематических рисков называют риском инвестиции.

Кредитный риск, или риск невозврата долга - это риск неуплаты заемщиком основного долга и процентов по нему в соответствии со сроками и условиями кредитного договора. Этот риск может быть связан с сомнением насчет обоснованности оказанного доверия, т.е. с недобросовестностью заемщика — с его попытками намеренного банкротства или другими попытками должника уклониться от выполнения обязательств (в т.ч. легальными способами, например: в договоре отсутствует срок платежа, платежи после поставки товара), а также с возможной недостаточностью размеров обеспечения,, т.е. с опасностью невольного банкротства из-за того, что расчеты заемщика на получение дохода не оправдались.

Инвестиционные  риски.

- связаны с возможностью недополучения или потери прибыли в ходе реализации инвестиционных проектов:

а) риск упущенной выгоды (возникает  финансовый ущерб в результате неосуществления  некоторого предприятия);

б) риск снижения доходности (связан с  уменьшением размера процентов  и дивидендов по портфельным инвестициям; он делится на процентный риск, возникающий  в результате превышения процентных ставок выплачиваемых по привлеченным средствам над ставками по предоставленным  кредитам; и кредитный риск, возникающий  в случае неуплаты заемщиком основного  долга и процентов, причитающихся  кредитору);

в) биржевые риски;