Оль рынка ценных бумаг в экономике

  Структура собственности в Республике Беларусь тоже далека от идеальной, с позиций развития рынка ценных бумаг. По оценке экспертов более 80% собственности в стране принадлежит государству.(3). Такие диспропорции ,и, прежде всего то, что государство является главным, а зачастую и  единственным игроком на рынке ценных бумаг естественно не способствуют его динамичному развитию.

  Политическая и социальная стабильность, существующая в нашей стране на протяжении ряда последних лет, могла бы способствовать решению проблемы динамики рынка ценных бумаг, но этого не произошло по ряду объективных и субъективных причин, и только, в последнее время наметились положительные тенденции в этой сфере.

  Сложно сказать, что заставило правительство Белоруссии начать приватизацию: крах мировой финансовой системы либо кризис внутри республики, вызванный неэффективным функционированием государственных предприятий. И хотя процесс приватизации в Белоруссии начался в 2008 г., власти пошли на этот шаг, когда национальная экономика еще не ощутила последствий мирового кризиса. Первой ласточкой, сформировавшей позитивные настроения на белорусском рынке ценных бумаг, стала отмена особого права государства ("золотой акции") на участие в управлении хозяйственными обществами, созданными на первом этапе белорусской приватизации в 1990-х гг. (Указ Президента РБ от 04.03.2008 № 144 «О признании утратившими силу некоторых указов (отдельного положения Указа) Президента Рес

1. cis.minsk.by – посещение 27.10.10 г.

2. Я.М. Миркин Рынок ценных бумаг России М., 2002 г. с. 79

3. economy-law.com – посещение 26.10.10 г.

публики Беларусь»).  Право "золотой акции", введенное в 1997 г., многие участники рынка воспринимали как фактор, сдерживающий активность инвесторов и значительно ухудшающий инвестиционную привлекательность фондового рынка. Институт "золотой акции" в Республике Беларусь использовался в 23 открытых акционерных обществах республиканской и коммунальной собственности.

  Новые возможности у участников рынка ценных бумаг Республики Беларусь появились в связи с принятием Декрета Президента Республики Беларусь от 14 апреля 2008 г. № 7 "О внесении изменений и дополнений в Декрет Президента Республики Беларусь от 20 марта 1998 г. № 3", предусматривающего поэтапную отмену ограничений на обращение акций открытых акционерных обществ, созданных в процессе разгосударствления и приватизации. Согласно Декрету № 7 ограничения по отчуждению акций акционерных обществ, образованных в процессе разгосударствления и приватизации, не будут распространяться на акции открытых акционерных обществ (за исключением ОАО, обеспечивающих функционирование стратегически значимых отраслей экономики и (или) иные важные государственные потребности), в которых доля государства в уставном фонде на 31 марта 2008 г.:

        отсутствует или составляет 75% и более с 1 июня 2008 г.;

        составляет более 50% с 1 января 2009 г.

Ограничения по распоряжению акциями иных акционерных обществ действительны до 31 декабря 2010 г.

  Однако несмотря на то что Декрет № 7 вступил в силу в июле 2008 г., рынок ценных бумаг был все еще в стагнирующем состоянии, а профучастники ожидали списка акционерных обществ, обеспечивающих функционирование стратегически значимых отраслей экономики. Данный перечень был утвержден 15 декабря 2008 г. Постановлением Совета Министров Республики Беларусь № 1927. В него попали 162 предприятия нефтехимической, машиностроительной, пищевой промышленности и других отраслей. Так, большинство молоко- и мясоперерабатывающих заводов, комбикормовых заводов, рыбхозов в соответствии с Постановлением № 1927 были определены как стратегически важные для экономики страны. Таким образом, в список объектов, акции которых были приобретены в ходе льготной приватизации и на которые распространяется отмена моратория на отчуждение акций на первых двух этапах, вошло более 1100 предприятий различных отраслей белорусской экономики. Значительная часть таких акционерных обществ была приватизирована членами трудовых коллективов и не имеет доли государственной собственности. Вследствие таких изменений на фондовом рынке Белоруссии в 2009 г. возросла инвестиционная активность, выраженная в существенном увеличении количества регистрируемых сделок. Перспективной моделью работы на белорусском фондовом рынке стала скупка акций по приемлемым ценам у членов трудовых коллективов предприятий, приватизированных в 1990-х гг. Так, ряд стратегических инвесторов, преимущественно из стран ближнего зарубежья, начали процесс формирования пакетов акций белорусских предприятий. В основном такой схемой пользуются профильные инвесторы, стремящиеся к расширению своей деятельности на белорусском рынке, а также фондовые спекулянты, скупающие акции по заниженной стоимости с целью их дальнейшей перепродажи. Наибольший интерес в настоящее время у инвесторов и спекулянтов вызывают белорусский ритейл и предприятия, занятые переработкой.

  Вторая волна приватизации началась с принятия Постановления Совета Министров Республики Беларусь от 14 июля 2008 г. № 1021 "Об утверждении плана приватизации объектов, находящихся в республиканской собственности, на 2008—2010 гг. и перечня открытых акционерных обществ, созданных в процессе приватизации государственной собственности, акции которых, принадлежащие Республике Беларусь, подлежат продаже, на 2008—2010 гг.". Приватизацию государственных предприятий предполагалось провести с 2008 по 2010 г. Тем же постановлением утвержден список из 505 предприятий, которые надлежит акционировать. В 2008 г. план по акционированию был практически выполнен. По данным Государственного комитета по имуществу, только несколько государственных предприятий не успели акционироваться в течение года. Некоторые предприятия, вошедшие в список приватизируемых, в процессе акционирования привлекали стратегических инвесторов. Так, российский инвестор ОАО "Мотекс" в обмен на 70,5% акций обязался провести комплексное техническое перевооружение предприятия, увеличить число рабочих мест и расширить экспортные рынки. Местные власти приветствовали участие в модернизации ОАО российских инвесторов и оказали содействие в проведении данной сделки. Перечень объектов, включенных в план приватизации, был сформирован в  виде кластеров предприятий в разрезе профильных министерств. Наибольшее количество предприятий подведомственны Министерству промышленности и Министерству транспорта и коммуникаций. В список грандов белорусской экономики, причисляемых к так называемым белорусскими "голубым фишкам", попали Республиканское унитарное производственное предприятие "Белорусский автомобильный завод", Производственное республиканское унитарное предприятие "Минский автомобильный завод", Новополоцкое республиканское унитарное предприятие по транспорту нефти "Дружба", Республиканское унитарное предприятие "Гомельтранснефть Дружба".     Весьма привлекателен и перечень акционерных обществ, в которых государственная доля будет выставляться на продажу в форме аукциона. В него включено 144 предприятия. Как правило, государство выставляет на продажу миноритарные пакеты акций (преимущественно до 25%) и предъявляет инвесторам ряд условий (такие, как сохранение численности персонала, профиля деятельности предприятия, объемы направляемых инвестиций и др.). Но несмотря на данные ограничения, заинтересованность в приобретении государственной доли в предприятиях машиностроения, пищевой промышленности, энергетики и сельского хозяйства уже выразили компании Западной Европы, Ближнего Востока, США. Однако, кроме стран названных регионов значительный удельный вес в объеме поступаемых в экономику Республики Беларусь инвестиций приходится на Россию. В 2008 г., например, 33,2% инвестиций в экономику республики обеспечили только российские компании, а 61,9% — компании нескольких европейских стран (Швейцария, Австрия, Великобритания, Кипр, Германия). Российский бизнес в Белоруссии уже до начала процесса приватизации был представлен во многих секторах национальной экономики: нефтехимическом (Славнефть, Лукойл), банковском (ВТБ, Альфа-банк, Банк Москвы, Росбанк и пр.), страховом (Ресо, Ингосстрах), строительстве (Итера Инвест-Строй, Интеко), розничной торговле (Седьмой Континент, A1 Group) и др. Активность российских инвесторов на белорусском рынке имеет устойчивую тенденцию к росту, причем в последние годы наблюдалась динамика увеличения как количества сделок российских компаний на белорусском рынке M&A, так и объемов инвестиций.

  Наряду с активизацией приватизационных процессов в Республике Беларусь формируется благоприятная бизнес-среда: урегулированы вопросы аренды капитальных строений, зданий (сооружений), изолированных помещений, находящихся как в государственной, так и в частной собственности, упрощены процедуры и сокращены сроки предоставления земельных участков; отменена регистрация цен (тарифов) на новые товары (работы, услуги), урезан перечень товаров и услуг, в отношении которых осуществляется ценовое регулирование; созданы более привлекательные условия применения упрощенной системы налогообложения; введены полноценные механизмы заявительного принципа государственной регистрации субъектов хозяйствования с уменьшением сроков ее проведения; приостановлен контроль (надзор) за деятельностью субъектов хозяйствования в форме проверок (ревизий) до дня вступления в силу решения главы государства, регламентирующего единый порядок осуществления контрольной (надзорной) деятельности в Республике Беларусь; на 40% сокращена номенклатура продукции и услуг, подлежащих обязательной сертификации, и перечень продукции, подлежащей государственной гигиенической регистрации; разработаны проекты нормативных правовых актов по вопросам распоряжения государственным имуществом, лицензирования отдельных видов деятельности, стимулирования инновационной деятельности и внедрения новой высокотехнологичной продукции, привлечения инвестиций, страхования.

В настоящее время рынок ценных бумаг ожидает принятия Директивы №4, в которой по словам заместителя министра экономики Андрея Тура «вырисовываются следующие меры: упрощение условий осуществления инвестиционной деятельности; повышение эффективности налоговой системы и придание ей в первую очередь стимулирующего характера (для субъектов, добросовестно исполняющих налоговые обязательства, предусмотрены преференции); усиление гарантий права собственности путем пересмотра и отмены нормативно-правовых актов, допускающих необоснованное вмешательство госорганов в отношении собственности; расширение сдачи в аренду или безвозмездное пользование неиспользуемого или неэффективно используемого госимущества; продолжение либерализации процессов ценообразования и стимулирование добросовестной конкуренции; упрощение и обеспечение стабильности законодательства, регулирующего предпринимательскую деятельность; исключение излишних проверок коммерческих организаций; оптимизация штрафов (соразмерность нарушений и взысканий)».(1)

  Таким образом, благодаря созданной инвестиционной инфраструктуре и потенциалу национальной экономики, появляются хорошие перспективы вхождения на стратегически важный рынок Республики Беларусь, имеющий выгодное географическое положение и высокий уровень развития капитала и человеческого фактора.

1.naviny.by –посещение 01.11.10

                           Заключение.

Рынок ценных бумаг – это динамично развивающееся явление, со своей структурой, субъектами и объектами, направлением движения и со своими рулевыми (т.е. регуляторами. Автор в работе сделала попытку, используя теоретические положения и нормативную базу, касающиеся рынка ценных бумаг показать состояние и перспективы его динамики в нашей стране. Очевидно, что происходящие в настоящее время процессы приведут к развитию и усложнению отношений на рынке ценных бумаг, изменят его структуру., расширят круг объектов и число субъектов, усложнит и увеличит нормативную базу. Например, возможно в готовящейся новой редакции Закона «О ценных бумагах и фондовых биржах» найдут отражение положения  о функционировании в Республике Беларусь производных ценных бумаг (фьючерсов, опционов и т.п.). Таким образом, как в практике, так и в законодательстве и научных исследованиях изменится сам предмет изучения. Будем надеяться на то, что такие процессы не заставят себя долго ждать.




 

                                       Литература.

   1.В.А. Белов. Государственное регулирование рынка ценных бумаг . – Москва : Высшая школа, 2005,с 143

   2. Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг,Санкт-Петербург.] : Питер : Питер   принт, 2005.

   3. Глобализация и национальные финансовые системы. - Москва : Весь мир, 2005.

   4. К. Маркс, Капитал, т.3, К. Маркс, Ф. Энгельс. Соч., т. 25,

   5. Макеев. А.А.Очерки вексельного права. Деловой партнер. М., 1996, № 2,

   6. Я.М. Миркин Рынок ценных бумаг России М., 2002 г.

   7.Миркин Я М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М., Перс, 1995 г.

   8.  Б.Б. Рубцов. Мировые фондовые рынки. М. 2000. с. 130

   9. Рубцов. Б.Б. Зарубежные фондовые рынки. М., Инфра-М, 1996.

10.Ценные бумаги: Учебник. М.: Финансы и статистика.1999

11   .Рынок ценных бумаг: Учебник/Под ред. Галанова В.А. М.2001

12.  Рынок ценных бумаг Республики Беларусь и тенденции его развития /       Ценные бумаги: Учебник. М.: Финансы и статистика.1999 Мн. :, 2001.

14. Финансово-кредитный словарь. М., Финансы и статистика. 1988 г.т1, т.3,

15.Б.М.Ческидов . Модели рынков ценных бумаг.Спб.,Питер,2006

16.naviny.by –посещение 01.11.10

17.  mab.micex.ru –посещение 24.10.10 г.

18. cis.minsk.by – посещение 27.10.10 г.

19.. economy-law.com – посещение 26.10.10 г.

Приложение 2

Количество организаций, осуществляющих определенный вид профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Республики Беларусь.