Проблемы и перспективы развития операций Банка России на рынке ценных бумаг

      Таблица 1.Структура инвестиционного  портфеля ОФЗ по величине купонного дохода и срокам обращения в млн. руб. 

      В инвестиционном портфеле по состоянию  на 1 января 2007 года находятся ОФЗ  со сроком погашения с 2019 по 2029 годы с купонным доходом от 0% до 0,71% годовых, при этом наибольшую часть (79%) составляют облигации с купонным доходом 0%.

      В инвестиционном портфеле по состоянию  на 1 января 2008 года находились ОФЗ со сроком погашения с 2019 по 2029 годы с купонным доходом от 0% до 1,21% годовых, при этом наибольшую часть (95%) составляли облигации с купонным доходом 0%.

      Исходя  из таблицы 1 изменение  Структура инвестиционного портфеля ОФЗ, в 2008 году уменьшилась на 33202 млн. руб. по сравнению с 2007.

      Уменьшение  балансовой стоимости ОФЗ, находящихся  в инвестиционном портфеле, вызвано  переводом части государственных ценных бумаг Российской Федерации в торговый портфель с целью проведения операций на рынке ценных бумаг.

      Изменение балансовой стоимости ОФЗ, находящихся  в торговом портфеле, вызвано переводом  части государственных ценных бумаг  из инвестиционного портфеля в торговый, продажей ОФЗ на рынке ценных бумаг и переоценкой торгового портфеля по рыночной цене.

      В торговом портфеле по состоянию на 1 января 2007 года находились ОФЗ со сроком погашения с 2012 по 2019 годы, при этом наибольшую часть (67%) торгового портфеля составляли облигации со сроками погашения в 2018 году с купонным доходом 8% годовых.

      В торговом портфеле по состоянию на 1 января 2008 года находились со сроком погашения с 2012 по 2025 годы, при этом наибольшую часть (62%) составляли облигации со сроками погашения в 2019 – 2025 годах с купонным доходом 0% годовых. 

      Таблица 2. Характеристики ОФЗ, приобретенных Банком России по сделкам  РЕПО (по состоянию  на 1 января) 

      По  состоянию на 1 января 2007года балансовая стоимость ОФЗ, приобретенных Банком России по сделкам РЕПО с обязательством обратной продажи, составила 4 777 млн. руб. Указанные облигации представляли собой ценные бумаги со сроком погашения в 2006 - 2018 годах с купонным доходом от 6% до 10% годовых.

      По  состоянию на 1 января 2008 года балансовая стоимость ОФЗ, приобретенных Банком России по сделкам РЕПО с обязательством обратной продажи, составила 26 001 млн. руб. Указанные облигации представляют собой ценные бумаги со сроками погашения в 2008-2036 годах с купонным доходом от 0% до 10% годовых.

      Балансовая  стоимость ОФЗ в 2008 году увеличилась по сравнению с 2007 на 21224 млн. руб. 
 

      Таблица 3.Операции прямого  РЕПО Банка России за 2006-2008 годы. 

      В целом за 2007 год объем сделок прямого РЕПО составил около 2 трлн. рублей, увеличившись по сравнению с 2006 годом на 31%. При этом около 1,5 трлн. рублей из данного объема пришлось на IV квартал. Спрос участников рынка был сконцентрирован в сегменте однодневного РЕПО, средневзвешенная процентная ставка сделок прямого РЕПО сроком на один день находилась в диапазоне 6-6,47% годовых.

      Основным  рыночным инструментом по объему предоставленной ликвидности банковскому сектору в 2007 году являлись операции прямого РЕПО. Во второй половине года спрос на операции прямого РЕПО резко возрос.

      Со  второй половины августа операции проходили  каждый рабочий день. Спрос участников рынка был сконцентрирован в сегменте аукционов однодневного РЕПО, средневзвешенная процентная ставка по которым находилась в диапазоне 6,03-6,70% годовых.

      Общий объем средств, предоставленных  посредством операций прямого РЕПО на аукционной основе за 2008 год, составил 20953 млрд. рублей, что почти в 4 раза выше, чем в 2007 году.

      В конце ноября 2007 года в дополнение к аукционам прямого РЕПО начали проводиться операции прямого РЕПО по фиксированной ставке на сроки:

• 1 день по ставке 8,0% годовых;
• 1 неделя по ставке 7,0% годовых.

      Общий объем данных операций по итогам года составил 6,6 млрд. рублей. И в 2008 году объем этих операций значительно  увеличился. 

2.2 Операции Банка России с эмитированными облигациями 

      Операции  с ОБР в 2007 году были основными инструментами денежно-кредитной политики, позволяющими Банку России абсорбировать свободную ликвидность кредитных организаций. Среднедневной общий объем задолженности по указанным операциям в 2007 году по сравнению с аналогичным показателем 2006 года возрос на 52,7% (со 188,9 до 288,4 млрд. рублей).

      В 2007 году спрос кредитных организаций на ОБР возрос по сравнению с 2006 годом - среднедневной номинальный объем в обращении облигаций Банка России составил 141,7 млрд. рублей против 75,4 млрд. рублей в предыдущем году, что показывает возросшую роль данного инструмента при стерилизации свободной банковской ликвидности.

      Средневзвешенная  доходность ОБР, сложившаяся по итогам операций Банка России, проведенных  в 2007 году, составила 4,9% годовых. 

      Таблица 4.Данные по ОБР за 2005 – 2007 годы (млрд. руб.)  

      В 2008 году среднедневной номинальный объем в обращении облигаций Банка России составил около 220 млрд. рублей против 142 млрд. рублей в 2007 году. К началу августа объем рынка ОБР достиг рекордно высокого значения, превысив 380 млрд. рублей по номинальной стоимости.

      Совокупный  объем продажи облигаций Банка  России в 2008 году составил 662,1 млрд. рублей по рыночной стоимости, из них 660,0 млрд. рублей - в рамках аукционов. При этом часть облигаций Банка России (101,3 млрд. рублей) была приобретена участниками рынка за счет обмена обращающихся выпусков ОБР в день проведения аукционов по размещению новых выпусков. Основной объем операций по размещению ОБР (539,0 млрд. рублей) пришелся на первую половину года.

      Спрос на облигации Банка России со стороны участников рынка в течение 2009 года находился на низком уровне. Объем размещения Банком России ОБР на аукционах за год составил 86,4 млрд. руб., объем погашения — 45,3 млрд. руб.Данные показатели, по сравнению с 2007 годом, значительно снизились. Объем размещения и погашения ОБР снизился в 7 раз. На вторичном рынке Банк России продал ОБР за год на 2,9 млрд. руб., выкупил (с учетом обмена) — на 133,8 млрд. руб. Средняя дневная задолженность по ОБР сократилась с 217,1 млрд. руб. в 2007 г. до 39,6 млрд. руб. в 2009 г. 

      Таблица 5. Операции Банка  России с собственными облигациями.

       2.3. Доходы и расходы Банка России от операций с ценными бумагами 

      Доходы  от операций с ценными  бумагами. 

      Таблица 6. Доходы от операций с ценными бумагами в млн. руб. 

      В статью «Доходы от операций с ценными  бумагами иностранных эмитентов» включены доходы от продажи и погашения  ценных бумаг иностранных эмитентов.

      Ценные  бумаги иностранных эмитентов допускаются  к размещению и публичному обращению  в Российской Федерации на основании  международного договора РФ или при  наличии соглашения, заключаемого между  федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг и соответствующим органом (организацией) страны иностранного эмитента и предусматривающего порядок их взаимодействия.

      На  практике обращение ценных бумаг  иностранных эмитентов в России ограничено.

      В статью «Доходы от операций с долговыми обязательствами эмитентов Российской Федерации» включены доходы от проведения Банком России операций по продаже ОФЗ на внутреннем рынке ценных бумаг Российской Федерации и положительная переоценка государственных ценных бумаг, находящихся в торговом портфеле, связанная с увеличением их рыночной стоимости, а также доходы от проведения операций по сделкам РЕПО с долговыми обязательствами эмитентов Российской Федерации и зачисленные в доходы суммы, ранее учитываемые на доходах будущих периодов. Увеличение по статье произошло в основном за счет переоценки государственных ценных бумаг, находящихся в торговом портфеле Банка России.