Рынок ссудного капитала

      Таким образом, для большинства современных банков рассмотренные источники выступают в качестве основного ресурса и побуждают банки к постоянному увеличению круга обслуживаемых клиентов.

      Ссудный капитал как специфическая форма  капитала обладает рядом особенностей:

• Капитал – собственность. Капитал делится на капитал-собственность, направленный во временное пользование с целью получения процентов, и капитал, работающий у предприятия-заемщика и приносящий прибыль.
• Своеобразный товар. Если цена обычных товаров представляет собой денежные выражения стоимости, то ценой ссудного капитала является оплата его потребителями стоимости, состоящей в способности функционировать в качестве капитала и приносить доход в форме прибыли.
• Форма отчуждения. При кредитной сделке ссудный капитал передается односторонне: вначале при его предоставлении – от кредитора к заемщику, а затем при погашении – от заемщика к кредитору с уплатой процента.
• Специфическая форма движения. Он имеет отличную от промышленного и торгового капитала форму движения: промышленный капитал последовательно принимает три формы: денежную, производительную и товарную; торговый – две формы: денежную и товарную; ссудный капитал находится постоянно в денежной форме (Д – Д^I).
• Фетишистская форма капитала. Движение ссудного капитала  Д – Д^I не включает производство и обращение товаров. Создается мнимое впечатление о том, что деньги по своей природе в состоянии приносить прибыль. На самом деле источником прибыли служит прибавочная стоимость, создаваемая в сфере материального производства.

 
 

      1.3. Структура рынка ссудных капиталов. 

      Ссудный капитал – это денежные средства, отданные в ссуду за определенный процент при условии возвратности. Формой движения ссудного капитала является кредит.

     Рынок ссудных капиталов представляет собой сферу экономики, где происходит движение или, иначе говоря, перемещение свободных денежных капиталов от кредиторов к заемщикам в любых формах.

     Основными участниками рынка ссудных капиталов  являются:

• первичные инвесторы, т.е. владельцы свободных финансовых ресурсов, на различных условиях мобилизуемых банками и превращаемых в ссудный капитал;
• специализированные посредники в лице кредитно-банковских институтов, осуществляемых непосредственное привлечение денежных средств и превращение их в ссудный капитал;
• заемщики – в лице юридических и физических лиц, а также государства, испытывающие временный недостаток в финансовых ресурсах.

      Современная структура рынка ссудных капиталов  характеризуется двумя основными признаками: временным и институциональным.

      По  временному признаку различают денежный рынок, на котором предоставляются кредиты на период от нескольких недель до одного года, и рынок капиталов, где денежные средства выдаются на более длительные сроки: от года до пяти лет (рынок среднесрочных кредитов) и от пяти и более лет (рынок долгосрочных кредитов).

      По  институциональному признаку современный рынок ссудных капиталов подразумевает наличие двух основных звеньев: кредитной системы (совокупности различных кредитно-финансовых институтов) и рынка ценных бумаг, где продаются и покупаются новые эмиссии ценных бумаг, биржевой (вторичный) рынок, где покупаются и продаются ранее выпущенные ценные бумаги, а также внебиржевой рынок, где совершается реализация ценных бумаг, которые не могут быть проданы на бирже; такой рынок еще называют уличный. На рынке ценных бумаг складываются отношения по поводу имущественных прав совладения и кредитования специфическими финансовыми инструментами ― ценными бумагами.

      Временной и институциональный признаки рынка  ссудных капиталов характерны для  всех стран. О состоянии национального рынка судят по институциональному признаку, т.е. по наличию двух основных ярусов: кредитной системы и рынка ценных бумаг.

      Наиболее  развитыми являются рынки капиталов  США, стран Западной Европы и Японии. 

      

      Схема №1.  Институциональная структура рынка ссудных капиталов. 
 

     Схема №2. Функциональная (операционная) структура  рынка ссудного капитала 
 

1.4. Функции рынка ссудных капиталов. 

     Функции рынка ссудных капиталов определяются его сущностью и ролью, которую он выполняет в системе общественного хозяйствования.

      Выделяют пять основных функций рынка ссудных капиталов.

     1) Обслуживание товарного обращения через кредит;

     2) аккумуляция, или собирание, денежных сбережений (накоплений) предприятий, населения, государства, а также иностранных клиентов;

     3) трансформация денежных фондов непосредственно в ссудный капитал и использование его в виде капиталовложений для обслуживания процесса производства.

     Эти три функции стали активно  использоваться в промышленно развитых странах в послевоенный период.

     4) Обслуживание государства и населения как источников капитала для покрытия государственных и потребительских расходов (учитывая огромную роль рынка ссудных капиталов в покрытии бюджетных дефицитов и финансировании жилищного строительства через ипотечное кредитование в рамках государственно-монополистического капитализма).

     Во  всех четырех случаях рынок выступает  как своеобразный посредник в  движении капитала.

     5) Ускорение концентрации и централизации капитала для образования мощных финансово-промышленных групп.

      Указанные функции направлены на обеспечение  эффективного функционирования системы государственно регулируемой экономики.

     Отражая накопление и движение денежного  капитала, рынок ссудных капиталов органически связан с движением стоимости в ее денежной форме, с образованием и использованием различных денежных фондов в виде кредитных ресурсов и ценных бумаг. Посредством рынка ссудных капиталов как экономической категории можно измерить и определить движение, объем, направление денежных фондов, идущих на развитие общественного воспроизводства, установить классовый спектр использования денежного капитала, воздействие его на социально экономические отношения. 
 

1.5. Спрос и предложение на рынке ссудного капитала. 

      Предложение ссудных капиталов и спрос  на них концентрируется на денежном рынке, который и является рынком ссудных капиталов. Единый рынок  ссудных капиталов охватывает предпринимателей всех отраслей: все они предъявляют спрос на ссудный капитал, а также предлагают свои свободные денежные капиталы в ссуду.

     Предложение ссудного капитала — это та сумма денег, которая может быть в данный момент предоставлена в ссуду; спрос на ссудный капитал — денежная сумма, в которой в данный момент нуждаются заемщики.

     Размеры спроса на ссудный  капитал зависят:

• при прочих равных условия – от размера производства (рост производства обычно сопровождается увеличением спроса на ссудный капитал);
• от степени развития коммерческого кредита (чем больше рост товарооборота обслуживается коммерческим кредитов, тем относительно меньше спрос на заемный денежный капитал);
• от циклических колебаний производства, которые порождают спрос на ссудный капитал даже при сокращении производства);
• от размеров спроса на ссудный капитал для непроизводительных целей, предъявляемого главным образом со стороны государства, а также землевладельцев и биржевых спекулянтов.

     Увеличение  спроса на деньги со стороны участников денежного оборота определяется:

• дальнейшим ростом экономики;
• снижением инфляции и инфляционных ожиданий;
• ростом доверия к банковской системе.

     В зависимости от того, какими мотивами руководствуется участник денежного оборота, формируется спрос на деньги.

     На  размеры предложения  ссудных капиталов  влияют:

• масштабы производства (при прочих равных условиях, чем больше размеры производства, тем больше и сумма временно высвобождающихся денежных капиталов, превращающихся в ссудные капиталы);
• удельный вес слоя рантье и размеры их накоплений;
• размеры той части денежных доходов, которая мобилизуется кредитной системой и превращается в ссудные капиталы;
• циклическое движение производства;
• сезонные условия.

     Денежное  предложение определяется взаимодействием  трех переменных:

1. денежной базой центрального банка;
2. ставкой процента на денежном рынке;
3. нормой обязательного резервирования.  

     Денежная  база центрального банка включает в  себя обязательные резервы и наличность. Эта база обеспечивается активами центрального банка: золотовалютными резервами, хранящимися в его портфеле ценными бумагами, кредитами банкам.

     На  предложение денег также оказывает  влияние:

• розничный товарооборот;
• поступления налогов и сборов от населения;
• поступления по банковским вкладам;
• поступления от реализации ценных бумаг;
• золотовалютные резервы (особенно при наличии дефицита государственного бюджета);
• состояние сальдо платежного баланса страны;
• состояние баланса центрального банка.

      Так, замедлении экономического развития и снижения спроса на деньги со стороны экономических агентов  не исключают негативных инфляционных последствий роста денежной массы в условиях сохранения внешнеэкономической конъюнктуры, и для сбалансированности предложения денег и спроса на них требуются усилия. Денежное предложение должно быть сбалансировано с экономически обоснованным спросом на деньги. 

      Ставка процента как равновесная цена на рынке ссудного капитала. 

     Совместив кривые спроса и предложения на рынке заемных средств (рис.1), мы получим график, который позволит нам понять категорию процента как своеобразную цену равновесия: в точке пересечения кривых D_K и S_K устанавливается равновесие на рынке ссудного капитала (инвестиционных средств), D_K = S_K. В точке Е происходит совпадение нормы дохода ссудного капитала (нормы дохода от инвестиций) и нормы временного предпочтения. 

 
 

Рис.1. Процент как равновесная цена на рынке ссудного капитала  

     Равновесная ставка процента, например, 10% означает, что на этом уровне совпадают норма дохода от инвестиций, равная 10%, и норма временного предпочтения, равная 10%.

     Ставка  процента зависит от целого ряда факторов, в том числе чисто конъюнктурного характера:

     - риск, связанный с неопределенностью  как имманентной чертой рыночного процесса (риск предоставления ссуды малоизвестной фирме или отдельному лицу, чье финансовое положение не досконально известно; риск в принципе, откладывая возможность сегодняшнего распоряжения денежными ресурсами). Поэтому, чем выше риск при предоставлении ссуды, тем выше должна быть ставка процента.

     - срок, на который выдаются ссуды.

     - степень монополизации рынка заемных средств. Монополист обладает определенной властью над рыночной ценой, в данном случае такой ценой является ставка процента. И чем выше степень монополизации на рынке ссудных капиталов, тем, при прочих равных условиях, будет выше ставка процента.

     - темпы инфляционного процесса (которые на практике даже несколько отстают от темпов повышения ссудного процента);

     - эффективность государственного  кредитного регулирования, осуществляемого через учетную политику центрального банка в процессе кредитования им коммерческих банков;

     - ситуация на международном кредитном  рынке (например, проводившаяся США в 80-х гг. политика удорожания кредита обусловила привлечение зарубежного капитала в американские банки, что отразилось на состоянии соответствующих национальных рынков);

     - динамика денежных накоплений  физических и юридических лиц (при тенденции к их сокращению ссудный процент, как правило, увеличивается, острый недостаток ссудного капитала приводит к резкому росту ссудного процента);